行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

作者 | 王小娟 編輯 | 周智宇

9月1日，一封意外的郵件抵達(dá)了攜程技術(shù)員工的收件箱。在許多互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛收緊考勤、強(qiáng)調(diào)“回歸辦公室”的當(dāng)下，這封郵件的內(nèi)容顯得有些特立獨(dú)行：即日起，居家辦公無(wú)需審批。

從表面看，攜程有足夠的底氣展現(xiàn)這份從容。公司剛剛交出了高達(dá)148億的單季營(yíng)收，毛利率穩(wěn)站80%以上，業(yè)績(jī)正處歷史高點(diǎn)，其市值也一度來(lái)到4000億港元之上。然而，一份亮眼的財(cái)報(bào)，并不能完全掩蓋真實(shí)世界的復(fù)雜與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的殘酷。

當(dāng)前，創(chuàng)始人梁建章面對(duì)的戰(zhàn)場(chǎng)，因?yàn)槿刖终咦兌喽兊们八从械膿頂D。

京東攜“三年0傭金”的激進(jìn)宣言闖入，試圖用電商的邏輯和資本，重塑行業(yè)成本結(jié)構(gòu)。另一邊，抖音的攻勢(shì)更為凌厲，在暑期投入“億級(jí)補(bǔ)貼”，憑借“內(nèi)容種草-直播拔草”的新范式，GMV實(shí)現(xiàn)了指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)勢(shì)頭足以讓任何守成者感到不安。

當(dāng)用戶已經(jīng)習(xí)慣在多個(gè)平臺(tái)比價(jià)，當(dāng)價(jià)格敏感型消費(fèi)者正不斷倒戈美團(tuán)、抖音時(shí)，由技術(shù)驅(qū)動(dòng)的“更優(yōu)體驗(yàn)”，真的能戰(zhàn)勝“更低價(jià)格”的誘惑嗎？

此番為員工“松綁”，或許能穩(wěn)定軍心，但在主戰(zhàn)場(chǎng)炮火連天之際，這究竟是一次押注長(zhǎng)遠(yuǎn)、用人才密度構(gòu)筑新護(hù)城河的超前部署，還是在短兵相接的“價(jià)格戰(zhàn)”面前，一次頗具風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略定力考驗(yàn)？這仍待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

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混合辦公再松綁

攜程不是混合辦公的新手。2022年，攜程開(kāi)始在內(nèi)部推行“3+2”混合辦公模式，允許員工每周三和周五在家辦公。

當(dāng)時(shí)，攜程聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事局主席梁建章曾表示：“混合辦公制度的推廣有助于減少交通堵塞，保護(hù)環(huán)境，又能緩解大城市高房?jī)r(jià)和地區(qū)間差異問(wèn)題?！?/p>

此次“免審批”政策的試點(diǎn)范圍覆蓋國(guó)內(nèi)所有已轉(zhuǎn)正的技術(shù)（T序列）及產(chǎn)品技術(shù)（PT序列）員工。攜程方面表示，這一流程優(yōu)化的核心目的是為了更好地促進(jìn)員工工作與生活的平衡，減少不必要的審批環(huán)節(jié)，提高組織效率。

過(guò)去的實(shí)踐證明，混合辦公政策不僅沒(méi)有降低效率，反而提升了員工滿意度。官方數(shù)據(jù)顯示，該政策已吸引了公司70%的員工參與，累計(jì)在家辦公人次達(dá)到約64萬(wàn)。在最初的試驗(yàn)中，攜程發(fā)現(xiàn)，參與混合辦公的員工流失率同比下降約三分之一。

在辦公模式更自由的同時(shí)，攜程也交出了一份亮眼的成績(jī)單。2025年第二季度，攜程集團(tuán)凈營(yíng)業(yè)收入為148億元，同比上升16%，環(huán)比上升7%。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)略超市場(chǎng)預(yù)期。此前，花旗預(yù)測(cè)攜程第二季度收入在146億元及147億元之間。

具體分業(yè)務(wù)板塊看，各條線均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。其中，住宿預(yù)訂收入62億元，同比增長(zhǎng)21%；交通票務(wù)收入54億元，同比增長(zhǎng)11%；旅游度假業(yè)務(wù)收入11億元，同比增長(zhǎng)5%；商旅管理業(yè)務(wù)收入6.92億元，同比增長(zhǎng)9%。

收入大增，盈利能力也表現(xiàn)出較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。利潤(rùn)方面，調(diào)整后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為 46.7 億元，同比增長(zhǎng) 10.4%，比市場(chǎng)預(yù)期高出約 3.9 億元。

而最值得關(guān)注的還是其利潤(rùn)率。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，攜程二季度的毛利率達(dá)到81.0%，高于第一季度的80.4%，這也展現(xiàn)出其業(yè)務(wù)本身的競(jìng)爭(zhēng)力。

在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，攜程的國(guó)際業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，成為增長(zhǎng)核心引擎。第二季度，攜程國(guó)際OTA平臺(tái)總預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超過(guò)60%。

出境游市場(chǎng)復(fù)蘇強(qiáng)勁。攜程出境機(jī)票和酒店預(yù)訂量已恢復(fù)至2019年同期的120%以上，遠(yuǎn)超行業(yè)平均84%的恢復(fù)水平。入境游市場(chǎng)同樣表現(xiàn)突出，預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超過(guò)100%。

另外，攜程的業(yè)績(jī)也來(lái)自大眾旅游市場(chǎng)整體爆發(fā)的帶動(dòng)。根據(jù)國(guó)內(nèi)居民出游情況抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果，僅2025年上半年，國(guó)內(nèi)居民出游人次32.85億，同比增長(zhǎng)20.6%。在出游花費(fèi)方面，上半年，國(guó)內(nèi)居民出游花費(fèi)3.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.2%。

這種爆發(fā)還在繼續(xù)。今年暑假，旅游市場(chǎng)呈現(xiàn)出前所未有的活力，這一增長(zhǎng)勢(shì)頭也可能在其后續(xù)財(cái)報(bào)中得到體現(xiàn)。

瑞銀在最近的研報(bào)中預(yù)測(cè)，攜程第三季度客房過(guò)夜數(shù)量將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，應(yīng)能支撐中國(guó)國(guó)內(nèi)收入保持約10%的穩(wěn)健水平；考慮到跨境航班運(yùn)力的逐步恢復(fù)和較高的基數(shù)，預(yù)計(jì)攜程出境游收入增長(zhǎng)將在第三季進(jìn)一步趨于正?；?，達(dá)到低十位數(shù)，而攜程海外業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)則維持了50%以上的強(qiáng)勁動(dòng)能。

2

酒旅競(jìng)爭(zhēng)白熱化

大眾旅游市場(chǎng)的井噴，讓酒旅這塊萬(wàn)億蛋糕顯得格外誘人，也讓攜程高達(dá)80%的毛利率成為了眾矢之的。據(jù)東吳證券的預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)在線旅游市場(chǎng)交易規(guī)模預(yù)計(jì)突破1.7萬(wàn)億元，足以容納多個(gè)玩家。

新舊勢(shì)力的紛紛入局，正在讓這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的打法和格局發(fā)生根本性的變化。過(guò)去由攜程系（攜程、去哪兒、同程）占據(jù)七成份額的“7+2+1”行業(yè)格局，正受到前所未有的挑戰(zhàn)。競(jìng)爭(zhēng)的核心，已從過(guò)去對(duì)酒店、機(jī)票等上游資源的掌控，轉(zhuǎn)向?qū)π略隽髁亢陀脩粜闹堑臓?zhēng)奪。

京東的策略是激進(jìn)的價(jià)格革命。 在6月一場(chǎng)小范圍講話中，京東集團(tuán)董事局主席劉強(qiáng)東直言要將酒旅行業(yè)成本降低三分之一，隨后便以“最高3年0傭金”的政策正式入場(chǎng)，直指行業(yè)高傭金痛點(diǎn)。為了快速組建團(tuán)隊(duì)，京東甚至不惜高薪從飛豬、同程、攜程挖人，其攪動(dòng)市場(chǎng)的決心已表露無(wú)遺。

抖音的打法則是一場(chǎng)內(nèi)容生態(tài)的降維打擊。 它投入億級(jí)補(bǔ)貼扶持酒店品牌直播，憑借直播帶貨、達(dá)人探店等場(chǎng)景，極大縮短了用戶“從種草到預(yù)訂”的決策路徑。

交銀國(guó)際預(yù)測(cè)，2024年抖音酒旅交易額預(yù)計(jì)將達(dá)到900億元，同比增長(zhǎng)50%。這種由內(nèi)容生態(tài)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式，是傳統(tǒng)平臺(tái)難以復(fù)制的。

新玩家的攻勢(shì)之所以有效，背后是酒旅消費(fèi)趨勢(shì)的根本性變化。

一方面，消費(fèi)行為正在變得高頻化、碎片化和社交化。 越來(lái)越多人熱衷于短途游，并習(xí)慣在抖音、小紅書等社交平臺(tái)獲取信息和分享互動(dòng)。另一方面，新的消費(fèi)主力正在崛起。 Z世代和銀發(fā)族成為市場(chǎng)新動(dòng)力，同時(shí)在社交媒體的催化下，小眾景點(diǎn)和下沉市場(chǎng)的潛力被不斷激發(fā)。

這些趨勢(shì)，都在挑戰(zhàn)攜程的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)新一代消費(fèi)者的注意力被短視頻和社交平臺(tái)瓜分，攜程賴以生存的“搜索-預(yù)訂”模式正面臨用戶習(xí)慣變遷的挑戰(zhàn)，其“防御工事”也并非堅(jiān)不可摧。

面對(duì)挑戰(zhàn)，原有玩家不得不重新思考自己的位置。

攜程的軟肋在于中低星酒店市場(chǎng)的滲透率不足，這部分市場(chǎng)恰好被美團(tuán)、抖音等對(duì)手蠶食。作為應(yīng)對(duì)，攜程選擇在技術(shù)和服務(wù)上做文章，例如推出升級(jí)版“行程規(guī)劃師”AI功能，試圖通過(guò)提升體驗(yàn)來(lái)鞏固護(hù)城河。

第二梯隊(duì)的玩家則在積極求變。美團(tuán)憑借本地生活的高頻優(yōu)勢(shì)，守住中低端和短途游的基本盤。同程則依托微信的穩(wěn)定流量入口，并通過(guò)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒管等方式，向上游供應(yīng)鏈延伸，增強(qiáng)自身的“造血”能力。

如今，在線旅游的戰(zhàn)爭(zhēng)已進(jìn)入深水區(qū)。東吳證券的分析師指出，行業(yè)老大的優(yōu)勢(shì)在于資源積累及交付能力，而其他玩家則背靠高頻支付或社媒流量，打法各有側(cè)重，格局并未固化。

這不再是單一維度的競(jìng)爭(zhēng)，而是攜程的“服務(wù)+供應(yīng)鏈”模式，對(duì)撞抖音的“內(nèi)容+流量”模式，以及京東的“電商+價(jià)格”模式。

更靈活的辦公方式，或許能激發(fā)攜程員工的創(chuàng)新能力，但面對(duì)不同邏輯的兇猛對(duì)手，攜程需要向市場(chǎng)證明，它的技術(shù)壁壘和服務(wù)價(jià)值，足以應(yīng)對(duì)這場(chǎng)前所未有的多線戰(zhàn)爭(zhēng)。

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