注：不作投資推薦，而且建議一般人不要投資股票，特別是牛市炒股風險極高。

上周一，我發(fā)了條投資隨筆。

熟悉的讀者知道，我是多年的老股民，不過很少聊股票。

一個很重要的原因，是我的投資非常乏味，說來說去都是那一套。

2020年全球股市暴跌的時候，我撰文《》，這篇文章把我的主要觀點都說出來了，感興趣的可以點進去看看。

這之后兩次重發(fā)此文，主要也是感覺到了階段性的關鍵時刻。

一次是2022年4月26日，當時上證指數(shù)跌到2800點，這一天應該是當年上證指數(shù)最低的時候。

一次是2025年4月8日，當時因為特朗普的關稅世界大戰(zhàn)恐慌性暴跌，上證指數(shù)跌到了3000點，這一天應該也是今年上證指數(shù)最低的時候。

如果只是1次預測到了底部，你可以說我是蒙的。

但3次都“蒙”到了當年底部區(qū)域，甚至都是絕對底部，那說明我的研究方法有可取之處。

這可不是靠“事后諸葛亮”可以吹出來的，大家可以從我的公號中翻出這幾天的文章看看便知。

（一）

作為一個左側(cè)交易者，我的大部分倉位都是在熊市最絕望時買進的，然后就一直拿著，直到我覺得害怕就出手。

我大部分時候是不看賬戶的，但有兩個時刻情緒會比較高昂——

一個時刻是熊市最絕望的時候，興奮；一個是牛市漲到看不懂的時候，害怕。

興奮的時候，就是我要建倉加倉的時候；害怕的時候，就是我要減倉或者調(diào)倉的時候。

每每在這樣的關鍵時刻，我都愛記錄一下自己的感受，希望未來能夠印證自己的投資策略，以更好地吸取經(jīng)驗和教訓，從而改進和完善投資策略。

8月25日這天，我將寒王、中芯等票清倉，并大幅減倉了創(chuàng)新藥，然后調(diào)倉到了茅王。

因為動作幅度比較大，所以就寫了好幾篇短文記錄下來。

無論買與賣，我都跟 著 自己的判斷中，從來沒有猶豫過，我對自己絕對自信。

這一次同樣如此，哪怕寒王這一輪漲成當紅辣子雞，我也絕對不后悔。

這次以民為本，應該是我在熊市建倉幾年來，動作幅度最大的一次。

原因如前述，個人覺得有些害怕了，但這個害怕更多是預感股市到了一個關鍵轉(zhuǎn)折點上。

這是一個什么關鍵轉(zhuǎn)折點呢？

個人覺得，很多科創(chuàng)企業(yè)的股票已經(jīng)漲到我看不懂了，特別是寒王，中芯還稍好一些。

有人說，A股有個“茅王魔咒”，但凡股價超過茅王者，沒有一個有好下場。

我不會這么淺薄，絕不是害怕寒王股價超過茅王。

相反，我特別希望好企業(yè)不要拆股，不要讓股價人人唾手可得。

但凡價格高到散戶買不到、不好買的股票，里面像我這樣的長線投資者、理性投資者就會多很多。否則，股價成天像坐過山車似的忽悠忽悠的，持股體驗非常不好。

（二）

25號那天連發(fā)幾條隨筆，我看有人在罵我看不懂寒王，看不清趨勢，這里一并回復。

對于這樣的人，我一概是不理會的。

如果不想看我的文字，完全可以拉黑我。如果不認同我的觀點，完全可以無視，沒必要用侮辱性的語言攻擊人。

我寫這些東西，只是記錄個人的投資感悟和心得，如果能順便對有緣人有所啟示，那也是極好的。

言歸正傳。雖然一些股票已經(jīng)到了心驚肉跳的地步，但這里僅以寒王為例，聊聊我的邏輯。

首先要申明一點，我特別希望寒王能取得巨大的成功，最好是成為中國的英偉達，讓美國企業(yè)趕出中國市場。

目前來看，這種可能性還是極小的，咱們得尊重事實?，F(xiàn)在唯一可能取代英偉達的，恐怕只有昇騰了。

寒王在國內(nèi)的競爭者眾多，他的產(chǎn)品也沒有什么大家非用不可的獨門絕技，要獲得成功絕對是不容易，甚至是九死一生。

想一想英偉達，十幾年前黃仁勛也沒有想到會取得如此巨大的成功，否則就不可能一路減持掉大部分股權。

硬核科技企業(yè)成功了收益確實極大，但九成九的科技企業(yè)都很難笑到最后。

現(xiàn)在的寒王股價，更多是因為美國斷供、國產(chǎn)替代的邏輯被資本利用炒出來的，連預期業(yè)績的八字都沒有一撇。

我認為的魚尾行情，也許會比我吃到的魚身子還大，但這種魚尾我是堅決不吃的。

大家再想一想，寒王雖好，你現(xiàn)在HOLD住嗎？

肯定有人能駕馭這種復雜局面，比如大名鼎鼎的章建平等，但肯定不是我。

混這個無情的市場近二十年，我的證券賬戶顯示戰(zhàn)勝98%以上的投資者，靠的就是這份小心和謹慎。

這就是我的紀律，也是我的道。

另外，股市中只要你有定力，哪怕它是金子也會有撿回的機會。

想一想騰王，這些年回調(diào)70%的時候也不少見。如果寒王真的有業(yè)績證真的時候，還怕沒機會買回來？

所以我先撤了，祝留在里面的人發(fā)財。

（三）

有人問我怎么看這個牛市，我目前只是調(diào)倉而不是減倉，而且?guī)缀跏菨M倉運行，這應該充分說明了我是怎么看的。

我擅長于宏觀分析，應該算宏觀投資者吧。

從宏觀上看，當下的中國股市有這么兩個大的利好。

第一，國際。美國的利率已經(jīng)處于歷史性高位，降息是遲早的事，美元正在從美國流出，全球的流動性呈向好趨勢。

隨著美元降息，人民幣升值的趨勢將越發(fā)明顯。這幾年，中國企業(yè)有大量存放在海外套利的資金，都會陸續(xù)結匯換成人民幣。

第二，國內(nèi)。國家活躍資本市場的意志堅定不移，雖然不支持瘋牛，但絕對不愿意看到A股再熊下去。

隨著利率下降、反內(nèi)卷，中國經(jīng)濟走出通縮是大概率的事情，這會有效地提振企業(yè)業(yè)績，然后與股價提升形成共振，走出健康牛的可能性極大。

現(xiàn)在的A股，還有一大批好企業(yè)仍趴在地板上，如果資金能夠輪動起來，讓這些價值股接力上漲，相信慢?？沙?。

中國資本市場的總體方向是向上的，但絕不是一帆風順的，中途肯定有波折，甚至有劇烈的動蕩。

25日的調(diào)倉，我就是為這個波折做準備。

如果資金繼續(xù)一涌而上一味炒預期，讓資本市場被極度扭曲，我就會考慮清掉大部分倉位，為下一個階段性熊市作準備。