沒(méi)想到，綠城也扛不住了！

綠城作為中國(guó)地產(chǎn)界的“壽司”之神，其產(chǎn)品威力，至今仍是圈內(nèi)現(xiàn)象級(jí)的表現(xiàn)，那在“產(chǎn)品為王”的互聯(lián)網(wǎng)爆品邏輯下，為什么說(shuō)也扛不住了呢？

各位主子好，每周一叨，理性開(kāi)炮，我是叨主周一叨。

一方面，最熱的文章關(guān)鍵詞，都是什么碾壓級(jí)、顛覆、又一次創(chuàng)造、教科書(shū)等，甚至還有的說(shuō)是“地產(chǎn)界的蘋(píng)果”的。

一方面，綠城幾乎沒(méi)有像萬(wàn)科，碧桂園，融創(chuàng)等一些頭部房企的病癥：負(fù)面消息纏身。

但即便優(yōu)秀如此，他也迎來(lái)了自己的首次利潤(rùn)滑鐵盧！

8月25日下午，綠城中國(guó)（以下簡(jiǎn)稱“綠城”）召開(kāi)2025年中報(bào)發(fā)布會(huì)，成為今年首批公布年中報(bào)的頭部房企之一。

據(jù)綠城披露，2025年上半年，綠城實(shí)現(xiàn)1222億元全口徑銷售額，這一成績(jī)位列全行業(yè)第二，僅次于保利發(fā)展；營(yíng)業(yè)總收入為533.68億元，同比減少23.3%。

值得關(guān)注的是，綠城今年上半年的凈利潤(rùn)僅為2.1億元，同比2024年同期的20.44億元減少18.34億元，降幅高達(dá)89.73%！

也就是說(shuō)，綠城全公司上百個(gè)盤(pán)，上半年的利潤(rùn)，還不頂他旺季時(shí)，一個(gè)單盤(pán)年銷售50億的利潤(rùn)。

況且，總營(yíng)收減少1/4，利潤(rùn)暴跌9成，創(chuàng)上市19年來(lái)最低紀(jì)錄，也是令很多市場(chǎng)驚掉下巴。

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為什么會(huì)這樣？

其實(shí)，客觀講，受整個(gè)市場(chǎng)行情的影響，營(yíng)收減少1/4還能理解，但為什么利潤(rùn)減少比營(yíng)收放大了3倍之多？是誰(shuí)偷噬了利潤(rùn)？

從公開(kāi)報(bào)道來(lái)看，綠城將利潤(rùn)大幅下滑歸結(jié)為因交付面積下降、庫(kù)存去化折損及資產(chǎn)減值損失19.33億元。

一句話解釋：市場(chǎng)太差，房子多的賣不出去，導(dǎo)致必須降價(jià)賣，結(jié)果一降價(jià)，利潤(rùn)就必然受損。

這一損，就是19.33億，占總營(yíng)收533.68億的3.62%。

過(guò)去5年以來(lái)，綜觀整個(gè)行業(yè)，包括萬(wàn)科，融創(chuàng)，龍湖在內(nèi)，行業(yè)的平均利潤(rùn)均保持在5%左右�；蛘哒f(shuō)，能實(shí)現(xiàn)5%的年利潤(rùn)，已是優(yōu)秀房企。

可見(jiàn)，降價(jià)對(duì)利潤(rùn)的吞噬將是致命的。長(zhǎng)此以往，不得不說(shuō)，“產(chǎn)品之神”綠城，也終將會(huì)走向與萬(wàn)科同向的持續(xù)虧損軌道。

而這，也再度說(shuō)明了那個(gè)亙古不變的道理：供需失衡，行業(yè)盡崩；供大于求，必定割肉。

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當(dāng)然，飽漢不知餓漢饑，這邊當(dāng)你還在驚恐綠城失速時(shí)，那邊的幾個(gè)大兄弟，早已衣襟滿涕！

財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，萬(wàn)科錄得凈虧損約108.65億元，虧損額同比擴(kuò)大27.51%。

其中，歸母凈利潤(rùn)虧損約119.47億元，虧損額同比增加21.25%。萬(wàn)科解釋稱，業(yè)績(jī)虧損的原因之一是房地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)算規(guī)模明顯下降，且毛利率處于低位。

緊隨其后的，是融創(chuàng)。

8月26日晚間，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)：上半年融創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入199.9億元，同比減少41.7%；凈資產(chǎn)448.8億元，去年上半年為662.6億元；歸屬母公司凈虧損128.1億元，較去年同期減少約14.4%，減少了21.5億元。
不光民企如此，利潤(rùn)同樣下滑的，還有國(guó)央企。

2025年上半年，越秀地產(chǎn)錄得營(yíng)收475.7億元，同比上升34.6%，創(chuàng)下該公司半年度業(yè)績(jī)新高。而期內(nèi)銷售成本為425.11億元，同比上升39.4%。

業(yè)績(jī)很好，但是利潤(rùn)并不好看，公司的毛利額錄得50.63億元，同比上升4.5%；對(duì)應(yīng)毛利率則約為10.6%，同比下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。歸母凈利潤(rùn)13.7億元，同比下降25.2%，其中核心歸母凈利潤(rùn)15.2億元，同比下降12.7%。

保利發(fā)展2025年上半年財(cái)報(bào)顯示：營(yíng)收與利潤(rùn)收縮：總營(yíng)收1168.57億元，同比下滑16.08%；歸母凈利潤(rùn)27.11億元，同比大幅下降63.47%，主要受結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模減少、項(xiàng)目毛利率壓縮影響。

顯然，在行業(yè)漫卷西風(fēng)的此刻，什么“三好學(xué)生”萬(wàn)科，什么“全能選手”綠城，什么“央字一哥”保利，統(tǒng)統(tǒng)撬不動(dòng)行業(yè)整體下行的泰山壓頂。

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沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害，沒(méi)有利潤(rùn)就沒(méi)有未來(lái)。

管理大師德魯克說(shuō)，“沒(méi)有利潤(rùn)的企業(yè)，是不道德的”。

而我說(shuō)，始終虧損的企業(yè)，是不值得信任的，哪怕你曾經(jīng)多么令人向往，品牌多么恢弘耀人。

可見(jiàn)，當(dāng)前的局面，已不是一個(gè)企業(yè)，兩個(gè)企業(yè)的問(wèn)題，也不是上海松綁，北京松綁的個(gè)別城市問(wèn)題，而是整個(gè)行業(yè)的囚徒困境，也系統(tǒng)性的自我修復(fù)問(wèn)題。

當(dāng)所有人都等著房子降價(jià)，企業(yè)越降，人們會(huì)越等。

當(dāng)所有人都不相信房子有未來(lái)，你越松綁，二手房拋售，越如潮涌。

因?yàn)橹尾〉乃�，從不在藥本身，而在于發(fā)現(xiàn)真正的病灶。