導(dǎo)語(yǔ)：8月以來國(guó)際原油價(jià)格走弱，月均價(jià)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月走低，布倫特持續(xù)在70美元關(guān)口下方運(yùn)行，整體表現(xiàn)略顯低迷。那么2025年9月預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)如何，歷史上的9月又作何表現(xiàn)呢？

1、8月國(guó)際油價(jià)下跌，利空因素仍占上風(fēng)

圖1 2023-2025年布倫特原油期貨周度價(jià)格走勢(shì)圖（美元/桶）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2025年7月布倫特價(jià)格目前67.73美元/桶，較月初下跌2.78%，均價(jià)（截至8月22日）為66.93美元/桶，環(huán)比跌3.77%，同比跌15.15%，仍低于過去五年同期水平。8月布倫特價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為65.63-69.67美元/桶，8月油價(jià)下跌的主要利空因素是OPEC+增產(chǎn)立場(chǎng)堅(jiān)定帶來利空氛圍，且美國(guó)推動(dòng)俄烏和談，地緣局勢(shì)出現(xiàn)明顯緩和。

2、歷史來看9月漲勢(shì)占據(jù)上風(fēng)，但多數(shù)年份的漲跌幅度相近

圖2 2014-2024年9月國(guó)際原油（布倫特）價(jià)格漲跌幅一覽

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從歷年9月的原油價(jià)格表現(xiàn)來看，刨除遭遇新冠疫情黑天鵝事件的2020年后，可以看到歷史的9月漲勢(shì)占據(jù)上風(fēng)，但上漲年份和下跌年份的幅度較為接近。從漲跌幅來看，上漲年份的漲幅多在5-10%，下跌年份的跌幅也多在5-10%。

3、歷史來看漲勢(shì)占優(yōu)，但今年9月推漲動(dòng)力不足

表1 2014-2024年9月國(guó)際原油市場(chǎng)核心影響因素一覽

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從過去10年（2020年為疫情年份過于特殊、不作統(tǒng)計(jì)）9月的表現(xiàn)來看，上漲年份次數(shù)占優(yōu)。而歷史的上漲年份來看，減產(chǎn)及颶風(fēng)帶來的利好推動(dòng)比較明顯。每年的7-9月是美國(guó)的颶風(fēng)高發(fā)期，但并非每年都能影響原油供應(yīng)及價(jià)格。而減產(chǎn)這一因素今年不具備，目前OPEC+仍處于增產(chǎn)進(jìn)程之中。此外地緣局勢(shì)來看，雖然俄烏和談仍存阻力，但整體緩和的特征沒有改變。今年9月來看，油價(jià)推漲動(dòng)力依然缺乏。

整體來看，歷史上的9月油價(jià)漲勢(shì)占優(yōu)，但今年9月可能難以遵循這一規(guī)律，當(dāng)前油價(jià)缺乏強(qiáng)勁反彈的動(dòng)力。若地緣局勢(shì)沒有新的激化事件出現(xiàn)，則油價(jià)在相對(duì)低位區(qū)間運(yùn)行是大概率事件，延續(xù)偏弱特征。