2025年12月下旬，東南亞基建圈爆出一則大新聞：

越南本土最大企業(yè)集團(tuán)Vingroup突然發(fā)布聲明，旗下核心子公司VinSpeed全面退出總投資高達(dá)670億美元的南北高鐵項(xiàng)目。

這距離其剛與德國西門子簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議僅過去8天時(shí)間。

一場被越南舉國寄予厚望的超級(jí)工程，上演了一出“閃電夢(mèng)碎”的戲碼。

而更讓人關(guān)注的是，隨著本土龍頭企業(yè)的果斷離場，陷入絕境的越南高鐵項(xiàng)目，似乎又把目光重新投向了中國。

甚至傳出希望中方續(xù)建并無償轉(zhuǎn)讓技術(shù)的消息。

這背后到底藏著怎樣的盤算，越南的高鐵夢(mèng)為何如此坎坷，與中國合作的可能性又有多大？

先說說這個(gè)越南南北高鐵項(xiàng)目，在越南眼里可不是普通的基建工程，而是實(shí)打?qū)嵉摹皣夷樏妗薄?/strong>

這條鐵路全長1540多公里，一頭連著首都河內(nèi)，一頭連著經(jīng)濟(jì)中心胡志明市，覆蓋了越南70%以上的人口和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

要知道，越南現(xiàn)在用的還是法國殖民時(shí)期留下的米軌鐵路，從河內(nèi)到胡志明市坐火車得花30多個(gè)小時(shí)，慢得像蝸牛，嚴(yán)重拖了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后腿。

所以越南政府一直把這條高鐵當(dāng)成實(shí)現(xiàn)“現(xiàn)代化躍升”的標(biāo)志性工程，盼著建成后能把通行時(shí)間縮短到5小時(shí)以內(nèi)，打通南北經(jīng)濟(jì)動(dòng)脈。

甚至借此融入東盟區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，提升自己的國際地位，可誰也沒想到，這個(gè)看似美好的愿景，從一開始就埋滿了雷。

Vingroup的退出，看似突然，實(shí)則是精明的資本家算清賬后的理性止損。

作為越南首富范日旺旗下的核心企業(yè)，Vingroup可不是隨便拍腦袋決定投資的。

當(dāng)初之所以愿意入局，是有自己的小算盤：企業(yè)只出20%的資本金，剩下的80%也就是500多億美元，就要求越南政府提供35年的零利率貸款。

說白了就是想讓國家為這個(gè)項(xiàng)目全額兜底。

可越南政府也有自己的顧慮，堅(jiān)持要搞“企業(yè)自負(fù)盈虧”的PPP模式，拒絕主權(quán)擔(dān)保，雙方的核心訴求根本談不攏。

更關(guān)鍵的是，Vingroup內(nèi)部早就算過一筆細(xì)賬，這條高鐵根本賺不了錢，甚至?xí)竭\(yùn)營越虧。

按照測算，項(xiàng)目每年的運(yùn)營成本就高達(dá)42億美元，而年均收入也就56億美元，這還沒算670億美元本金的利息和折舊。

再看市場競爭，河內(nèi)到胡志明市的廉航機(jī)票常年只要200-300元，促銷時(shí)甚至有“0元票”，飛行只要2小時(shí)。

而高鐵票價(jià)至少要賣到700元以上才能勉強(qiáng)覆蓋成本，價(jià)格和時(shí)間都沒優(yōu)勢(shì)，根本沒人愿意坐。

一邊是政府不兜底，一邊是明擺著的虧損死局，范日旺自然不會(huì)拿自己的身家性命去賭，果斷撤資也就成了必然選擇。

其實(shí)就算Vingroup不退出，這個(gè)項(xiàng)目也很難推進(jìn)下去，因?yàn)樵侥系膶?shí)力根本撐不起這么大的野心。

先看資金壓力，670億美元的總投資，相當(dāng)于越南2024年GDP的15%、全年財(cái)政收入的86%。這意味著什么？

相當(dāng)于越南要把一整年的基礎(chǔ)教育、公共醫(yī)療等所有民生開支都砍掉，才能勉強(qiáng)湊夠項(xiàng)目資金。

這種級(jí)別的投入對(duì)任何一個(gè)發(fā)展中國家來說都是不可承受之重。

再看技術(shù)短板，越南自己連高鐵的一顆螺栓都造不出來，完全依賴進(jìn)口。

為了追求所謂的“地緣平衡”，越南當(dāng)初刻意避開了技術(shù)成熟、成本可控的中國方案，轉(zhuǎn)頭選擇了德國和韓國的技術(shù)。

這直接導(dǎo)致項(xiàng)目造價(jià)飆升到中國京滬高鐵的2.2倍。

更要命的是，越南的基建底子太差，電力系統(tǒng)連制造業(yè)的需求都滿足不了，根本撐不起高鐵的能耗。

沿線的喀斯特地貌、軟土路基也給建設(shè)增加了極大難度，而國內(nèi)的高鐵專業(yè)工程師更是缺口巨大，質(zhì)量和進(jìn)度都沒法保障。

除此之外，項(xiàng)目還需要搬遷12萬人，跨越多省的利益協(xié)調(diào)錯(cuò)綜復(fù)雜，光征地就得花好幾年，工期和成本都會(huì)大幅超支。

這些硬傷疊加在一起，就算沒有Vingroup的退出，這個(gè)項(xiàng)目也大概率是個(gè)爛尾工程。

現(xiàn)在Vingroup撤資了，越南高鐵項(xiàng)目徹底陷入了兩難境地。

目前市面上僅剩長海集團(tuán)還有點(diǎn)興趣，但這家企業(yè)提出的條件更苛刻，不僅要求政府全額擔(dān)保貸款，還得給30年的利息補(bǔ)貼，越南政府根本沒法滿足。

想讓政府全額出資？國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)早就放話了，這么干會(huì)直接導(dǎo)致主權(quán)信用降級(jí)，引發(fā)債務(wù)危機(jī)和通脹。

想分段建設(shè)縮減規(guī)模？每公里4.35億元的造價(jià)還是沒人能承受，而且容易造成技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，后期整合成本更高。

走投無路之下，越南自然就想到了中國。

畢竟中國是全球高鐵技術(shù)最成熟、經(jīng)驗(yàn)最豐富的國家，而且在東南亞已經(jīng)有了印尼雅萬高鐵這樣的成功案例。

其實(shí)早在2015年到2023年間，中越雙方就曾就這個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行過多輪談判。

中方當(dāng)時(shí)提交了詳細(xì)的技術(shù)方案和融資提案，計(jì)劃用成熟的高鐵技術(shù)適配越南的氣候和地質(zhì)條件，還愿意提供部分優(yōu)惠貸款。

可當(dāng)時(shí)越南心思太多，一方面想拿中國的技術(shù)和資金，另一方面又怕過度依賴中國，還提出了“無償轉(zhuǎn)讓核心技術(shù)”的苛刻要求。

這顯然超出了中方的底線，最終合作沒能談成。

現(xiàn)在越南走投無路又想到中國，無非是看中了中國高鐵的三大優(yōu)勢(shì)。

一是性價(jià)比高，中國高鐵的建設(shè)成本只有西方方案的60%，能大大減輕越南的資金壓力。

二是技術(shù)適配性強(qiáng)，中國在復(fù)雜地質(zhì)和氣候條件下建設(shè)高鐵的經(jīng)驗(yàn)豐富，能解決越南沿線的基建難題。

三是運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)成熟，中國不僅能建高鐵，還能提供全套的運(yùn)營管理服務(wù)，幫助越南快速掌握相關(guān)技術(shù)。

更重要的是，中越地理位置相鄰，經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，這條高鐵如果能與中國鐵路網(wǎng)聯(lián)通，對(duì)越南融入泛亞鐵路網(wǎng)、推動(dòng)貿(mào)易發(fā)展大有好處。

不過話說回來，就算越南主動(dòng)求合作，雙方要達(dá)成共識(shí)也不是件容易的事，核心還是技術(shù)轉(zhuǎn)讓和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的問題。

越南想要無償轉(zhuǎn)讓核心技術(shù)，這一點(diǎn)中方肯定不會(huì)答應(yīng)，畢竟核心技術(shù)是中國企業(yè)多年研發(fā)的心血，涉及大量的投入和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。

但這并不意味著完全沒有協(xié)商的空間，中方或許可以通過技術(shù)培訓(xùn)、零部件本地化生產(chǎn)等方式，幫助越南提升本土技術(shù)能力，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

除此之外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)也不能忽視，南海問題等因素可能會(huì)干擾合作進(jìn)程，而越南的資金支付能力和信用狀況也需要仔細(xì)評(píng)估，避免中方陷入“建得起、收不回錢”的困境。

說到底，越南高鐵項(xiàng)目的困境，本質(zhì)上是發(fā)展雄心與現(xiàn)實(shí)實(shí)力的嚴(yán)重脫節(jié)。

當(dāng)初為了追求“地緣平衡”刻意避開中國，選擇成本更高、適配性更差的西方方案。

如今陷入絕境才想起中國的好，這本身就是對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的無視。

對(duì)于中國來說，參與越南高鐵項(xiàng)目確實(shí)是拓展東南亞市場、深化“一帶一路”合作的好機(jī)會(huì)，但前提是必須基于平等互利的原則，把風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍內(nèi)。

而對(duì)越南而言，現(xiàn)在最該做的是放下不切實(shí)際的幻想，正視自己的實(shí)力短板，拿出足夠的誠意與中方溝通協(xié)商。

如果雙方能妥善解決分歧，這條高鐵或許能成為連接中越的“友誼橋”和“經(jīng)濟(jì)橋”。

但如果越南依然抱著不切實(shí)際的要求，那這場高鐵夢(mèng)可能真的要徹底破碎了。

畢竟超級(jí)工程從來不是靠野心就能實(shí)現(xiàn)的，腳踏實(shí)地、尊重規(guī)律才是最基本的前提。