導(dǎo)讀：今天是不是又有一種“銀行落，萬物生”的感覺，銀行為什么下跌？

我前期跟大家說過，銀行主要有三個層面的優(yōu)勢：高股息、中特估（1倍PB）和GJD！從數(shù)據(jù)上看，農(nóng)行已經(jīng)來到了0.92倍PB，但這不是主要原因，核心還是股息率的變化。

最近5年，銀行的年均股息率為5.266%，隨著中報的披露，中證銀行最新的平均股息率為3.89%，下降明顯，這是為什么？首先，銀行這兩年的資本利得太大了，問題是銀行的分紅率并沒有增加，所以股息率隨著資本利得的放大而下降。

中證銀行這股息率已經(jīng)逐漸沒有了吸引力，雖然也還算高股息，但市場上想要選出股息高于銀行，且估值性價比也高于銀行的行業(yè)并不難，就純粹看股息率數(shù)據(jù)，現(xiàn)在中證白酒的股息率達(dá)到4.14%，比銀行要高。

第二個原因，我認(rèn)為是情緒所致，牛市行情里，投資者最需要的是什么？彈性！彈性通常來源于成長風(fēng)格，所以切換是遲早的事情，細(xì)數(shù)國有大行的成分股后發(fā)現(xiàn)一些品種已經(jīng)跌了兩個月，還有個把品種高位維持，分化極大，但理論上講，大家都得經(jīng)歷一番殺業(yè)績的可能！

前幾日的時候我說過一句話，叫作“銀行切換出來的資金，拉成長綽綽有余”，前述內(nèi)容加在一起，用戶們應(yīng)該就能理解為什么銀行落會萬物生了，這是好事，第一輪是權(quán)重拉升的行情，第二輪該輪到成長了，第三輪還不敢肯定，但遲早會落到傳統(tǒng)消費上，咱們拭目以待……

指數(shù)能在今天實現(xiàn)反包，只能說明資金情緒活躍，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，今天跟昨天幾乎是逆轉(zhuǎn)了，為什么這么說？

首先，全A上漲股票4625支，下跌600支，漲幅3%以上的股票達(dá)到1078支，所以賺錢效應(yīng)也明顯回來了，可不就是逆轉(zhuǎn)了？

其次，滬深兩市成交額小幅縮量346億，依然達(dá)到2.24萬億的水平，而主力資金日內(nèi)實現(xiàn)空翻多，流入了151億，沒有延續(xù)昨天大幅流出的現(xiàn)象，所以，日內(nèi)的兌現(xiàn)需求快速縮小的同時，場外的承接依舊很強(qiáng)，逆轉(zhuǎn)也就順勢而來了。

我強(qiáng)調(diào)一下，前高附近是要洗洗盤的，甚至?xí)龀鲆恍o法有效突破的假象，連續(xù)上漲的行情，必須要清洗浮籌，但牛市格局尚未改變之前，每一次下跌都有可能是上車的機(jī)會，牛市下的倉位最低應(yīng)該也要在五成左右，方能做到進(jìn)可攻退可守。

行情沒啥好擔(dān)心的，“系好安全帶”，別輕易被狗莊甩下車！

券商和保險本身也是權(quán)重，想要走行情，自然就需要流動性，若是資金一直圍繞銀行打轉(zhuǎn)，那就沒有足夠的流動性去拉非銀，今天是銀行調(diào)整，非銀領(lǐng)漲，尤其是券商一度逼空。

這就說明從銀行出來的資金加速在做切換，也就有了“券商搭臺”的現(xiàn)象，券商又稱之為“牛市旗手”，拉券商的效果跟拉銀行和保險是截然不同的，在銀行領(lǐng)跌的狀態(tài)下都能看到上證0.83%的上漲，就只能說明投資者情緒非常旺盛，為成長唱戲提供了舞臺！

反內(nèi)卷主題：理論上講，今天并無突出的熱點效應(yīng)，反內(nèi)卷主題和成長風(fēng)格能同步上漲，只能說明資金對彈性的需求，風(fēng)險偏好的提高還在繼續(xù)，而反內(nèi)卷主題之所以反彈，譬如玻璃玻纖、光伏設(shè)備等領(lǐng)漲，其實是個逆勢的動作，什么意思？

很簡單，今天公布了一些數(shù)據(jù)，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.7%，看起來還挺高，但該數(shù)據(jù)是今年以來最低的一個月，故而理論上不該這么漲，但這卻增加了市場新的預(yù)期，所以，反內(nèi)卷主題的走強(qiáng)源于對預(yù)期的提升。

成長唱戲：哇哦，太多了，AI產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游一個都沒落下，譬如機(jī)器人的PEEK材料、人形機(jī)器人；譬如AI服務(wù)器中上游的PCB、銅纜高速連接；譬如集成電路的光刻機(jī)、第四代半導(dǎo)體、先進(jìn)封裝；譬如固態(tài)電池、充電樁等等。

太多了，數(shù)不過來，大家可以理解為成長風(fēng)格都在漲，今天這種成長唱戲的局面，已經(jīng)不需要去找什么消息刺激了，切換和跑步入場是主因……

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