導(dǎo)讀：最高3688.63點(diǎn)，放量突破3674點(diǎn)，創(chuàng)下四年來(lái)的新高，所以“慢牛加速”會(huì)來(lái)嗎？

“系統(tǒng)性慢?！?，無(wú)疑是A股歷史首次出現(xiàn)，能在“弱現(xiàn)實(shí)”的先提下走出這樣的行情，可謂是讓一堆“學(xué)院派”瞠目結(jié)舌，也終于讓很多踏空的機(jī)構(gòu)選擇了高位加倉(cāng)，為什么這么說(shuō)？

據(jù)中金數(shù)據(jù)，今年二季度主動(dòng)型偏股公募基金的A股倉(cāng)位下降至70.6%，為近十年較低水平，但是，主動(dòng)型偏股基金的港股倉(cāng)位大幅上升至28.1%的歷史較高水平，另外，截止到昨天，內(nèi)資南下凈流入超8000億港幣，真是有趣的數(shù)據(jù)。

三季度以來(lái)，港股恒指漲了5.2%，恒生科技指數(shù)漲了5.49%，上證漲了6.47%，創(chuàng)業(yè)板漲了16%，科創(chuàng)板漲了14%，同期的港股明顯跑輸A股，理論上講，拋開(kāi)兩融、險(xiǎn)資和散戶外，機(jī)構(gòu)也在跑步入場(chǎng)A股了，說(shuō)個(gè)更有趣的事情。

申萬(wàn)菱信基金有這么一個(gè)情況，他們挖了一個(gè)明星基金經(jīng)理，首發(fā)了行業(yè)精選混合，結(jié)果3天時(shí)間就梭哈了6成倉(cāng)位。我特意去查了一下這款產(chǎn)品，最新數(shù)據(jù)顯示其成立（今年6.3日）以來(lái)的跌幅是8.23%，其他的，用戶們自行腦補(bǔ)吧。

透過(guò)這件事情，可以說(shuō)明一些問(wèn)題，譬如6.3日至今的上證都漲了10%，該產(chǎn)品居然還浮虧8%以上，這就充分說(shuō)明短期市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性有多強(qiáng)，直白的說(shuō)，就短期而言，擇時(shí)沒(méi)問(wèn)題，但擇股如何就有待商榷了，不論對(duì)錯(cuò)，至少投資者的體驗(yàn)感很差！同時(shí)，當(dāng)下市場(chǎng)抱團(tuán)太狠了，尤其是“易中天”等品種涉及的行業(yè)。

現(xiàn)在的公募跟攪屎棍一樣，如開(kāi)篇所言，“學(xué)院派”瞠目結(jié)舌，本質(zhì)就是基本面和A股的走勢(shì)不匹配嘛，所以寧愿南下，也不愿意增配A股?？晒墒惺亲钊菀左w現(xiàn)反人性的地方，“市場(chǎng)先生”這個(gè)瘋子從來(lái)就不按套路出牌，所以，今年要么是有十足交易經(jīng)驗(yàn)的投資者，要么就是野路子的投資者的收益率很高，不適合相當(dāng)一部分學(xué)院派的打法。

再回過(guò)頭來(lái)看市場(chǎng)，今天量?jī)r(jià)齊升了，全A成交額高達(dá)21752億，情緒進(jìn)一步放大，交投非?；钴S，上證繼續(xù)悠哉地走著慢牛，雙創(chuàng)則開(kāi)始加速逼空，指數(shù)行情好的一塌糊涂，為什么是指數(shù)行情？因?yàn)閭€(gè)股的賺錢(qián)效應(yīng)依然不佳！

來(lái)看看數(shù)據(jù)，全A上漲2733支，下跌2458支，漲停100支，跌停5只，漲停的放大雖然明顯，但是個(gè)股的整體上漲家數(shù)不夠，全A中位數(shù)上漲僅僅只有0.04%，所以，這依然是典型的結(jié)構(gòu)性行情，并非買(mǎi)什么漲什么，你甚至還是有一半的幾率要虧錢(qián)。

我一直在強(qiáng)調(diào)“輕指數(shù)重結(jié)構(gòu)”，在最近的行情中得到了證實(shí)，如果說(shuō)第一波是大藍(lán)籌主導(dǎo)的，那么現(xiàn)在明顯在加速向成長(zhǎng)風(fēng)格切換，這就是當(dāng)下明牌的結(jié)構(gòu)性，而我從7月下旬開(kāi)始提出跟蹤半導(dǎo)體設(shè)備（材料）的原因就在這里！

照現(xiàn)在的結(jié)構(gòu)性，上證要加速的概率很低，加速的也應(yīng)該是以成長(zhǎng)風(fēng)格為主的雙創(chuàng)，但不要追高，中報(bào)密集披露期間，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的品種跟你無(wú)關(guān)，中報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)良+估值性價(jià)比+題材刺激是當(dāng)下階段最核心的資金偏好的方向。

今天顯然是個(gè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，表面上看是英偉達(dá)概念股的天下，實(shí)則是AI算力硬件的強(qiáng)勢(shì)，拋開(kāi)北美算力需求的大增不談，咱們本身的核心看點(diǎn)，可能要落在半導(dǎo)體設(shè)備的開(kāi)支上，結(jié)合前文提到的結(jié)構(gòu)性，也就說(shuō)明了資金的偏好！

半導(dǎo)體、AI算力硬件：看一則數(shù)據(jù)，今年上半年，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)總投資額為4550億，同比下滑9.8%，這一看完蛋了呀，數(shù)據(jù)這么差，全球半導(dǎo)體行業(yè)都在調(diào)整階段，但是，來(lái)看看另一則數(shù)據(jù)，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備投資逆勢(shì)增長(zhǎng)53.4%，所以，硬科技不漲更待何時(shí)？

所以半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)上的光刻機(jī)、光刻膠、封裝、特種氣體、芯片等等，近期的表現(xiàn)都不錯(cuò)。再來(lái)說(shuō)純粹的AI算力硬件，整體當(dāng)然落在了英偉達(dá)概念上，細(xì)分如液冷、光通信、PCB等等細(xì)分板塊明顯領(lǐng)漲，核心是下游對(duì)算力的需求很大，僅此一點(diǎn)足矣。

券商：今天的行情肯定是少不了券商的助力，甚至可以理解為“券商搭臺(tái)，科技唱戲”，畢竟銀行是領(lǐng)跌的，但卻沒(méi)有過(guò)分影響到主板，券商的走強(qiáng)怎么看？

我大概是本月初的時(shí)候開(kāi)始把券商加入跟蹤方向的，核心邏輯只有一個(gè)，即補(bǔ)漲。看看今天，連上證都刷新四年高點(diǎn)了，可券商連去年10月的高點(diǎn)都還沒(méi)站上，當(dāng)然，金融三傻里頭，還有保險(xiǎn)沒(méi)有突破，換句話講，券商和保險(xiǎn)都該跟蹤一下，只不過(guò)券商號(hào)稱(chēng)“牛市旗手”，故而市場(chǎng)的關(guān)注度更高！

其他的也就沒(méi)多大看頭了，整體而言，成長(zhǎng)風(fēng)格都還不錯(cuò)，譬如機(jī)器人、化學(xué)藥、人腦工程、軍貿(mào)和固態(tài)電池等等，但情緒上算不得強(qiáng)勢(shì)，主線邏輯靠向硬科技，制造業(yè)整體跟隨，這樣的狀態(tài)下，我傾向于緊跟主線即可！

方向跟蹤：券商、半導(dǎo)體設(shè)備（材料）、中報(bào)增長(zhǎng)、人形機(jī)器人

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