來源：流動的PE

“ 并購，也可以被當(dāng)成創(chuàng)業(yè)工具了。

創(chuàng)業(yè)，堪比千軍萬馬過獨(dú)木橋，往往100個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中僅有1個(gè)能跨過終點(diǎn)。

面對初創(chuàng)公司前景的虛無縹緲，頂級商學(xué)院里野心勃勃的創(chuàng)業(yè)者們開始尋找確定性更高的創(chuàng)業(yè)方式，企圖通過直接并購來跳過從0到1的過程。

此外，為了避免在收購過程中與并購基金或風(fēng)投基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)展開不利競爭，他們把目標(biāo)投向了那些并購基金還看不上的小規(guī)模，又不適合風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)。

于是，一種另類的創(chuàng)業(yè)模式應(yīng)運(yùn)而生，它便是搜索基金（Search Fund）。

01#什么是搜索基金？

距今41年前，“搜索基金之父”Irving Grousbeck教授在哈佛商學(xué)院擔(dān)任客座講師的時(shí)候首次拋出了搜索基金的概念。不久后，跳槽到斯坦福大學(xué)的Grousbeck教授將這一創(chuàng)新概念一起帶去了新東家，并和他的學(xué)生們嘗試將學(xué)術(shù)理論與實(shí)踐結(jié)合，創(chuàng)立了全球首個(gè)搜索基金的原型。

從定義上講，搜索基金是一種專注于收購和運(yùn)營中小型企業(yè)的私募股權(quán)工具，其核心邏輯是通過系統(tǒng)化的企業(yè)搜索、收購和增值管理實(shí)現(xiàn)資本增值。搜索基金通常由1-2名具備商業(yè)經(jīng)驗(yàn)的 “搜索者”（Searcher）發(fā)起，聯(lián)合一群投資者（通常為高凈值個(gè)人或機(jī)構(gòu)）成立基金，在3-5年內(nèi)尋找、收購一家具有潛力的中小型企業(yè)，并通過戰(zhàn)略優(yōu)化、運(yùn)營提升和財(cái)務(wù)管理實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長，最終通過二次出售或IPO退出。

搜索基金模式一經(jīng)推出便得到了眾多青年MBA們的追捧，該創(chuàng)新模式簡直是為他們“量身定做”了一把直達(dá)成熟企業(yè)CEO位置的云梯。由于搜索基金模式同時(shí)伴隨著創(chuàng)業(yè)和并購，所以人們也把通過搜索基金的交易稱為通過并購創(chuàng)業(yè)（entrepreneurship through acquisition，ETA）的交易。

搜索基金在發(fā)展早期的規(guī)模都比較小，主要聚焦于美國本土的家族企業(yè)和中小型制造企業(yè)。在北美完成了先行探索和實(shí)踐論證后，搜索基金模式開始逐步走向全球，但其發(fā)展和普及的速度卻較為緩慢。直到近兩年，搜索基金和ETA交易才真正引發(fā)了廣泛關(guān)注。

簡單來說，完成一筆搜索基金的交易需要經(jīng)歷以下四個(gè)階段（見圖1）。

圖1：搜索基金交易的四個(gè)階段來源：斯坦福商學(xué)院，流動的PE整理

第一階段：募資。在啟動項(xiàng)目時(shí)，創(chuàng)業(yè)者會先成立一家有限責(zé)任公司，并起草一份私募備忘錄（private placement memorandum，PPM），用于接洽其鎖定的目標(biāo)投資人。正式資本的籌集又分為兩個(gè)部分：1）尋找目標(biāo)公司所需的資金，即用于搜索的資本；2）鎖定目標(biāo)公司后，收購交易所需的資金，即用于收購的資本。

在美國典型的搜索基金條款中，第一部分的搜索資金用于支付創(chuàng)業(yè)者每年約8萬美元的適度薪酬，以及兩年內(nèi)的行政和交易相關(guān)費(fèi)用（例如辦公空間、水電費(fèi)、機(jī)票、法律、盡職調(diào)查和咨詢費(fèi)用）。一旦創(chuàng)業(yè)者確定了目標(biāo)公司并開展盡職調(diào)查后，他/他們將同步籌集第二部分的收購資本來收購該公司。

需要注意的是，投資人對搜索資金出資后并不代表他們有對后續(xù)收購資金出資的義務(wù)。兩部分出資資金的隔離一定程度上也幫助了搜索基金的投資人降低不符者自身期望的投資風(fēng)險(xiǎn)。

第二階段：搜索及收購目標(biāo)公司。在募資階段，創(chuàng)業(yè)者可能能通過特定資產(chǎn)類別鎖定一部分投資人，從而提高效率。但是，在目標(biāo)公司的識別和收購階段，創(chuàng)始者可能就沒有非常高效的工作方法，通常需要在該階段耗時(shí)耗力，且充滿挑戰(zhàn)。斯坦福商學(xué)院在2016年的一份研究表明，搜索基金的目標(biāo)搜索所需時(shí)間的中位數(shù)為19個(gè)月，并且根據(jù)不同交易的復(fù)雜程度，可能還需要額外6個(gè)月才能最終完成。

搜索基金鎖定的目標(biāo)通常是高利潤率的成長型企業(yè)，并且企業(yè)主可能因?yàn)槟挲g、身體、繼承者或股東間的分歧等各式各樣的原因而有較強(qiáng)烈的出售意愿。

此外，一般的搜索基金收購交易將按公允市場價(jià)值執(zhí)行，如EBITDA倍數(shù)在4.0倍至8.0倍之間，企業(yè)價(jià)值在500萬美元至2000萬美元之間。最低股權(quán)投資承諾為目標(biāo)公司收購價(jià)格的10%，差額部分可通過債務(wù)融資。

但值得注意的是，特定的搜索基金可能存在找不到收購目標(biāo)的情況。若搜索者未能成功找到目標(biāo)，投資人將不會投入任何資本，并且該搜索基金將被解散。

第三和第四階段：運(yùn)營和退出。目標(biāo)公司被收購后，搜索資金創(chuàng)業(yè)者通常會接任企業(yè)CEO一職。此時(shí)，搜索者的作用可以類比為并購基金收購中的職業(yè)經(jīng)理人，將通過多種方式繼續(xù)為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，包括但不限于：提高企業(yè)收入、提升企業(yè)利潤率、引入資本結(jié)構(gòu)（杠桿等）、進(jìn)行補(bǔ)強(qiáng)補(bǔ)鏈?zhǔn)召彙⑼卣苟喾N退出路徑，或者實(shí)施業(yè)務(wù)產(chǎn)品、渠道和地域的多元化策略等。

經(jīng)過搜索者成功運(yùn)營的企業(yè)，回報(bào)搜索基金的退出機(jī)會和并購基金一致，即IPO和并購。其中，并購又可以包括出售給戰(zhàn)略買家、出售給并購基金（SBO）或者管理層收購（MBO）。此時(shí)，最初的搜索者除了獲取與CEO一職匹配的超高年薪外，通常還可以收獲一份可觀的額外收益。該收益分配一般情況下會被分成三份：1）收購?fù)瓿珊螳@得1/3；2）后續(xù)平穩(wěn)運(yùn)營企業(yè)一段時(shí)間后獲得1/3；3）達(dá)到預(yù)設(shè)的業(yè)績目標(biāo)后獲得最后的1/3。

02#搜索基金的四大模式

隨著搜索基金在全球范圍內(nèi)的持續(xù)發(fā)展，該投資工具本身也在不斷地迭代更新，從最初千篇一律的單一投資模式，演變出能夠供投資人和搜索者選擇的琳瑯滿目的方案。這些選擇的自由度堪稱搜索基金創(chuàng)業(yè)者的福音——讓他們能夠精準(zhǔn)匹配最適合自身情況、需求和目標(biāo)的投資方式。更重要的是，隨著搜索基金的投資方式越多，其找到理想投資組合的概率也就越高，也更能保證高質(zhì)量的投資成功率和回報(bào)率。

并且，這些不同的搜索基金投資方式看似紛繁復(fù)雜，但也可以被歸納為四類，即傳統(tǒng)搜索基金模式（traditional model）、自籌資金模式（self-funded model）、加速器模式（accelerator model）和其他另類的模式（alternative model）。

1. 傳統(tǒng)搜索基金模式

傳統(tǒng)模式是搜索基金最常見的投資方式，它在流程上包括了“募資-搜索-收購-運(yùn)營-退出”的全部。

傳統(tǒng)模式通常適用于MBA的應(yīng)屆畢業(yè)生以及職業(yè)生涯中期的專業(yè)人士。這種模式具有三大巨大的優(yōu)勢：1）能夠進(jìn)行更大規(guī)模的并購交易，如EBITDA超過200萬美元的公司；2）擁有龐大的顧問生態(tài)系統(tǒng)；3）更專注于高增長業(yè)務(wù)。

在傳統(tǒng)搜索基金模式中，創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)通常會籌集約30萬美元至75萬美元的搜索資金，用于支付搜索者的薪酬并資助其收購流程。這種模式允許搜索者在之后的兩到三年內(nèi)嘗試尋找可收購的目標(biāo)企業(yè)。

若創(chuàng)業(yè)者成功找到目標(biāo)企業(yè)，其由10至20名投資人組成的團(tuán)隊(duì)可在進(jìn)行股權(quán)收購前協(xié)助開展商業(yè)和法律盡職調(diào)查。通常只有少數(shù)投資者會直接參與交易，其余投資者則采取更為被動的角色。創(chuàng)業(yè)者將以CEO身份執(zhí)掌企業(yè)5到10年，期間由投資者擔(dān)任董事會成員。在某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，企業(yè)會被出售給私人投資者或戰(zhàn)略收購方。

如前文所述，創(chuàng)業(yè)者在傳統(tǒng)搜索基金模式下有機(jī)會根據(jù)交易完成情況獲得股權(quán)比例，進(jìn)而獲取不同階段的額外收益。

2. 自籌資金模式

緊接上文，即便傳統(tǒng)搜索基金模式中考慮到了搜索者對額外收益的渴望，但是萬一舊模式中的收益分配還不能讓搜索者滿足的話，有什么更好的辦法么？

自籌資金模式或許就是答案。

在自籌資金的搜索基金模式中，創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)會利用自有資金尋找并收購目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行運(yùn)營。相較于傳統(tǒng)模式，自籌資金模式的資金儲備更為有限，因此創(chuàng)業(yè)者在尋找過程中無法領(lǐng)取固定薪資。不過，該模式的收購的目標(biāo)公司規(guī)模通常較小，所以搜索者相對地更有可能獲得公司多數(shù)乃至100%的股權(quán)。

在自籌資金的搜索中，部分搜索者可能會尋求一些外部資本加入買方陣營，或者可能使用銀行債務(wù)、賣方債務(wù)和少量個(gè)人股本等不需要外部資本的方式進(jìn)行。

經(jīng)過一段時(shí)間的運(yùn)營管理后，搜索者將評估是否需要及何時(shí)退出該企業(yè)。由于彼時(shí)搜索者本身持股比例較高，因此退出獲得的收益將較傳統(tǒng)模式有了大幅提升。

自籌資金的搜索基金模式具有極高的自主性和靈活性，無需向投資者負(fù)責(zé)。這種模式能讓搜索者專注特定行業(yè)或地域，尤其適合那些非傳統(tǒng)搜索基金背景的人士，在那些有強(qiáng)烈企業(yè)控制欲的創(chuàng)業(yè)者中備受歡迎。

采用自籌資金的搜索基金模式有很多優(yōu)勢：1）收購目標(biāo)可下沉到較小規(guī)模的企業(yè)，如EBITDA間于50萬美元到150萬美元；2）賦予基金運(yùn)營方更強(qiáng)的控制權(quán)；3）支持更精準(zhǔn)的地域、行業(yè)或個(gè)人偏好篩選；4）允許使用類似美國中小企業(yè)管理局（SBA）的7(a)貸款，從而在企業(yè)收購中采用更高比例的債務(wù)融資；5）相較于其他基金結(jié)構(gòu)，它能吸引更多元化的潛在投資者。

然而，有利必有弊。該模式也存在一些明顯短板，例如：1）缺乏成熟的顧問生態(tài)系統(tǒng)來協(xié)助企業(yè)尋源、盡職調(diào)查及最佳實(shí)踐執(zhí)行；2）難以組織大型交易；3）要求基金運(yùn)營方對SBA 7(a)貸款提供個(gè)人擔(dān)保；4）不支付搜索團(tuán)隊(duì)早期報(bào)酬，使得投資風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。

3. 加速器模式

如前文所述，相當(dāng)一部分的搜索者未能成功找到合適的收購目標(biāo)，導(dǎo)致一些搜索基金胎死腹中的情況比比皆是。同時(shí)，許多初次涉獵搜索基金的搜索者往往欠缺基金或并購交易的相關(guān)資源和經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致融資、盡調(diào)等重要流程無法順利地獨(dú)立完成。作為這些通癥的應(yīng)對方案，搜索基金的加速器模式開始進(jìn)入搜索者的視野。

加速器模式，有時(shí)也稱孵化器模式，指的是加速器機(jī)構(gòu)成為搜索者的贊助商，幫助他們高效篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)、妥善處理交易方關(guān)系，并以負(fù)責(zé)任的態(tài)度完成企業(yè)收購與運(yùn)營。同時(shí)，加速器還將提供專業(yè)指導(dǎo)（如盡職調(diào)查專家、融資顧問、法律顧問及資深導(dǎo)師）、實(shí)務(wù)支持（如模板文件與后勤保障）以及資金支持（例如在孵化過程中，孵化器會向創(chuàng)業(yè)者支付薪資，并通過股權(quán)融資補(bǔ)充其債務(wù)融資。

收購?fù)瓿珊?，孵化器還會協(xié)助搜索者遴選合適的董事會成員（通常加速器相關(guān)人員能夠占據(jù)多個(gè)），并幫助他們應(yīng)對新業(yè)務(wù)運(yùn)營中的挑戰(zhàn)，直至實(shí)現(xiàn)退出。

不過，加速器模式極度依賴加速器機(jī)構(gòu)本身的資源、能力以及動力。當(dāng)加速器的核心人員不能持續(xù)為資歷較淺的搜索者提供高水平支持的時(shí)候，或者加速器內(nèi)部出現(xiàn)消極、后退的想法時(shí)，得不到助力的搜索者往往將搜索基金交易帶向失敗。

4. 其他另類模式

在搜索基金的世界中，最令人興奮的事情之一便是基金交易結(jié)構(gòu)、策略和方法的持續(xù)進(jìn)化與迭代。過去，除了傳統(tǒng)模式外，其他搜索基金的模式均被稱為另類模式。然而，自籌資金模式和加速器模式隨著時(shí)間的洗禮，已完全標(biāo)準(zhǔn)化并成為主流模式之一。那么，其他另類模式下的搜索基金，未來也極有可能獨(dú)自“開山立派”，成為主流模式的一員。以下是一些最前沿的一些搜索基金創(chuàng)新模式。

控股公司模式（holding company model），源于創(chuàng)業(yè)者希望整合并運(yùn)營多個(gè)由單一母公司持有的企業(yè)。他們通常會通過股權(quán)融資籌集1000萬美元至5000萬美元的資金，用于培育這類控股公司架構(gòu)。在該模式下，創(chuàng)業(yè)者并不會親自操盤業(yè)務(wù)，反而由關(guān)鍵高管擔(dān)任各運(yùn)營部門的首席執(zhí)行官。多數(shù)控股公司的核心策略在于長期持有、運(yùn)營并增值資產(chǎn)（通常以數(shù)十年為周期），這與傳統(tǒng)搜索基金約五到十年的持倉周期形成鮮明對比。

單一贊助商模式（single sponsor model）指搜索基金的投資人為單一的投資機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了融資流程的精簡與內(nèi)部化，該模式通常由家族辦公室主導(dǎo)。當(dāng)搜索者鎖定目標(biāo)公司后，贊助商將全額出資完成交易所需股權(quán)。盡管搜索者在搜索過程相對獨(dú)立，但贊助商仍會派遣團(tuán)隊(duì)審核交易流程，并協(xié)助評估潛在目標(biāo)企業(yè)。收購?fù)瓿珊?，贊助商還將助力搜索者確立可持續(xù)的領(lǐng)導(dǎo)地位，擔(dān)任企業(yè)負(fù)責(zé)人。

自籌資金和加速器的二合一模式（self-funded accelerator model），指原有自籌資金模式和加速器模式的結(jié)構(gòu)相結(jié)合，為那些使用自籌資金的創(chuàng)業(yè)者提供一些基礎(chǔ)設(shè)施、培訓(xùn)和工具的支持。

針對中年職場人士的加速器模式（mid-career accelerator model）。就像有些加速器專注于自籌資金的創(chuàng)業(yè)者，另一些則專攻選擇離職創(chuàng)業(yè)的中年職場人士。加速器一方認(rèn)為，這些有著多年工作經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者能夠提高最終的成功率。

聚焦模式（concentrated model），指部分搜索型基金的架構(gòu)往往聚焦于單一維度。例如，這類基金創(chuàng)業(yè)者可能專注于特定行業(yè)進(jìn)行篩選，或者只吸納少數(shù)傳統(tǒng)投資人作為股東群體。此外，某些基金甚至?xí)⑺阉鞣秶i定在固定某個(gè)區(qū)域、某個(gè)州或某個(gè)都市等等。在該模式下，搜索者往往能夠搜索出自己需要的高質(zhì)量標(biāo)的，增加雙方的契合度。

影響力基金模式（impact vehicle model），指搜索基金投資跟上了傳統(tǒng)私募股權(quán)投資中有關(guān)影響力或ESG的理念，在追求投資收益的同時(shí)，兼顧非財(cái)務(wù)目標(biāo)的投資策略。這些非財(cái)務(wù)目標(biāo)可能包括社會影響、多元化與公平包容性、員工持股等。目前市場上已有兩家代表性機(jī)構(gòu)：New Majority Capital和Obran Cooperative。

新興市場模式（emerging market model），指搜索基金模式從最初的美國和之后其他北美和歐洲的發(fā)達(dá)地區(qū)，逐漸發(fā)展到非洲、東歐和亞洲等新興市場。在新興市場投資或運(yùn)營傳統(tǒng)搜索基金有四大顯著優(yōu)勢：1）創(chuàng)業(yè)者的進(jìn)取心（野心）巨大；2）搜索過程存在套利空間；3）資產(chǎn)升值速度快；4）成熟資產(chǎn)稀缺，容易實(shí)現(xiàn)退出。

除了以上各種模式外，新的搜索基金模式仍在被開發(fā)。比如結(jié)合傳統(tǒng)模式和單一贊助商模式，它允許搜索者根據(jù)預(yù)設(shè)的增長目標(biāo)獲得企業(yè)大部分股權(quán)。這種股權(quán)激勵機(jī)制完全基于業(yè)績表現(xiàn)，相比其他傳統(tǒng)搜索結(jié)構(gòu)具有顯著更高的增值潛力。

03#搜索基金的市場

自1996年開始，斯坦福商學(xué)院每兩年對核心的搜索基金進(jìn)行一次研究，最新一期的研究結(jié)果發(fā)布于2024年。該報(bào)告分析了自1984年以來在美國和加拿大成立的681家搜索基金的成果，提供了截至2023年12月31日的搜索基金的財(cái)務(wù)回報(bào)和關(guān)鍵特征的見解。

圖2：美國和加拿大的搜索基金來源：斯坦福大學(xué)商學(xué)院

總體來看，在搜索者和投資人的不斷涌入以及當(dāng)?shù)厣虒W(xué)院的輔助下，北美成立的搜索基金數(shù)量節(jié)節(jié)攀升（見圖2）。2023年共有94支核心搜索基金成立，創(chuàng)歷史新高，而基金的收購數(shù)量較2021年的峰值下降了11支。

在基金整體收益方面，2024年所統(tǒng)計(jì)的搜索基金的平均內(nèi)部收益率（IRR）為35.1%，較2022年的35.3%略微下降；平均投資回報(bào)率（ROI）則從2022年的5.2倍降至2024年的4.5倍。但是，這得益于2022到2023年間多家企業(yè)退出后獲得的可觀收益，已退出企業(yè)的IRR卻從36.8%升至42.9%。

圖3：完成搜索項(xiàng)目后的搜索基金動向垂直分析來源：斯坦福大學(xué)商學(xué)院；注釋：右側(cè)年份為持有期

報(bào)告顯示（見圖3），在北美全部681支搜索基金中，完成搜索項(xiàng)目的有524支，其余則出于正在搜索項(xiàng)目或其他狀態(tài)。在這524支完成項(xiàng)目搜索的搜索基金中，決定發(fā)起收購的有328支（其余則因不收購而終止），占比約63%。

繼續(xù)觀察搜索基金交易后續(xù)的收益情況可以發(fā)現(xiàn)，在328支完成并購的基金中，盈虧比例為69:31，即近七成進(jìn)入投后關(guān)節(jié)的搜索基金最后可以盈利。他們的ROI主要分布在2至5倍的區(qū)間，但也存在超10倍回報(bào)的明星項(xiàng)目，占所有盈利搜索基金的11%左右。

另一方面，在那些虧損的項(xiàng)目中，有出現(xiàn)全部虧損的占比為34%，基金平均持有年限約5.1年；部分虧損的占比約66%，基金平均持有年限約4.2年。這說明搜索基金創(chuàng)業(yè)者在發(fā)現(xiàn)公司出現(xiàn)問題后應(yīng)盡早脫手，以免發(fā)生更大的損失。

圖4：全球搜索基金的成立情況來源：斯坦福大學(xué)商學(xué)院

全球搜索基金業(yè)務(wù)持續(xù)增長，2022-2023年間新增了111個(gè)基金在美加以外地區(qū)設(shè)立，同時(shí)完成了51個(gè)收購交易。歐洲多國及亞太地區(qū)搜索量顯著攀升，其中中國、愛爾蘭、荷蘭、新西蘭、南非和越南六個(gè)國家新增了搜索基金業(yè)務(wù)，新西蘭、巴拉圭和俄羅斯三個(gè)國家則完成了首次收購。

值得注意的是，中國的搜索基金市場在2023年迎來里程碑。首個(gè)本土搜索基金社區(qū) “Search Panda” 正式設(shè)立，標(biāo)志著這一模式在國內(nèi)將進(jìn)入探索的新階段。不久后，中國第一支搜索基金前景搜索資本（Prospect Search Capital）也走入市場，該基金專注于“收購、傳承并發(fā)展一家中小企業(yè)”，致力于為老齡化企業(yè)主提供創(chuàng)新的退出解決方案。

據(jù)悉，前景搜索資本的創(chuàng)始人為耶魯大學(xué)及復(fù)旦大學(xué)IMBA校友林雪，并得到了來自中國、加拿大、美國、西班牙、澳大利亞、葡萄牙等國際領(lǐng)先投資機(jī)構(gòu)、知名教授和企業(yè)家的支持。

公司官網(wǎng)顯示，前景搜索資本對標(biāo)的設(shè)置了四大基礎(chǔ)投資標(biāo)準(zhǔn)，即：1）目標(biāo)公司所處行業(yè)需要符合高增長潛力、分散的大市場和技術(shù)過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)低等特征；2）公司本身需輕資產(chǎn)運(yùn)營，合同經(jīng)常收入需大于70%，客戶集中度和流失率低；3）公司財(cái)務(wù)指標(biāo)需要滿足年度息稅前利潤大于700萬人民幣、EBITDA大于15%和三年現(xiàn)金流為正等要求；4）賣方持有公司的控股股份需大于70%且出售意愿積極。

截至目前，前景搜索資本尚未披露后續(xù)的交易進(jìn)展。

尾聲

當(dāng)下，中國的創(chuàng)投市場由于各種因素而面臨大量項(xiàng)目“長不大”，投資人“退不出”的困境。盡管當(dāng)前搜索基金在中國這片土地上方才萌芽，但在其獨(dú)有的投資模式是有效解決當(dāng)前創(chuàng)投難題的途徑之一，具有巨大的潛在市場需求。

然而，搜索基金模式對搜索者及其團(tuán)隊(duì)的能力要求極高，普遍需要核心人員參與整個(gè)投前、投后管理的過程。但是，目前國內(nèi)市場上具備這些能力的團(tuán)隊(duì)實(shí)屬稀有，因而市場上的搜索基金也是鳳毛麟角。

晨哨近期獲悉有幾支背景優(yōu)質(zhì)的頂級團(tuán)隊(duì)正有籌備搜索基金的打算，若您對此類合作或搜索基金的話題感興趣，歡迎掃碼下方“流動君”二維碼深度交流。

晨哨近期將重點(diǎn)提供上市公司并購的相關(guān)服務(wù)（）。

我們將百家優(yōu)質(zhì)上市公司真實(shí)一手需求這個(gè)核心資源，用一種創(chuàng)新的模式共享給大家——通過晨哨大買手系統(tǒng)對接，即高效率低成本，又安全保密。

• 點(diǎn)擊此處鏈接，查看晨哨“百家上市公司并購需求一鍵對接”項(xiàng)目