資本市場是，要信早信，打的就是預(yù)期差。畢竟有預(yù)期差，才有空間。

最近很多公司業(yè)績預(yù)告出來了，不少公司業(yè)績巨虧，但是股價卻強勢上漲，這是為什么？

7月11日，富春染織發(fā)布公告： 上半年預(yù)計凈利潤約1100.0萬元-1600.0萬元，同比下降80.85%-86.83%。

公司給的理由是：

因關(guān)稅戰(zhàn)的影響，大宗商品棉花價格波動加劇，下游客戶出口受到巨大影響，國內(nèi)市場復(fù)蘇緩慢，公司銷售增速不及預(yù)期，固定成本不能被攤薄，造成報告期內(nèi)公司經(jīng)營利潤大幅下滑。

再結(jié)合一季度報告：公司一季度凈利潤約483.53萬，同比下降83.62%。

看了一下報表，這么大的降幅到底是哪些會計科目導致的呢？

1、費用增加：財務(wù)費用漲了3倍多，從526萬增加至1822萬；

2、受益下降：投資收益+其他收益+公允價值變動，從2400萬下降至813萬；

要知道，2024年富春染織的凈利潤還有1.2個億，按照這個趨勢，今年凈利潤估計只有2000萬-3000萬。

這個差距非常之大。

如果按照富春染織之前的估值和邏輯，業(yè)績這么暴跌，股價也應(yīng)該暴跌80%才對啊。

但是，富春染織的股價并未因此大跌，反而逆勢大漲。

到底為什么呢？肯定是有故事的嘛。

富春染織是干啥的呢？

他“此前”的核心業(yè)務(wù)就是，色紗染色與高端面料制造，就是紡服行業(yè)。

公司的色紗主要用于襪業(yè)（占國內(nèi)市場份額超30%）、針織服裝（T恤、衛(wèi)衣、無縫內(nèi)衣）及梭織面料（襯衫、家紡）。

看一下富春染織的過往業(yè)績：

2020年之前，公司營收也就個位數(shù)增速，并且隔幾年還虧一次，或虧個大的，然后再輕裝上陣。

2021年，全球貿(mào)易恢復(fù)，公司產(chǎn)品漲價，然后業(yè)績飆升。后來公司營收雖有波動，但是平均增速仍然能夠保持10%以上。

2025年一季度，公司營收增速仍然高達24.68%。

再看公司凈利潤增速，過去這么多年，基本上都是增長兩年，再下滑兩年， 節(jié)奏感和周期性非常強。

2025年一季度和上半年，富春染織凈利潤增速同比下滑80%以上。

有一點好處是，盡管凈利潤增速波動很大，但是公司凈利潤一直為“正值”。

看過往業(yè)績，沒太大意外，也沒太大驚喜，就跟行業(yè)周期走，跟商品周期走。

所以，公司業(yè)績預(yù)警，但是股價還大幅上漲，有一個可能的因素就是：反內(nèi)卷。

最近一段時間， 焦煤、焦炭、多晶硅、工業(yè)硅、玻璃、純堿等大宗商品價格上漲很厲害。

大家炒反內(nèi)卷題材也不短往外擴散，生豬、棉花、甚至焦糖等商品也蠢蠢欲動。

富春染織屬于中游行業(yè)，上游棉花漲價了，它的產(chǎn)品也會同比例漲價。由于它產(chǎn)品價值高，所以同比例漲價后，它的利潤其實還是增加的。

所以，資源類價格上漲，對公司業(yè)績其實是有一些好處的，尤其是，資源品趨勢性上漲的時候。

從這個角度上看，公司業(yè)績預(yù)警，腳脖斬，公司股價不僅沒下跌，反而有所上漲。

當然，股價強勢更重要的原因是，富春染織的新業(yè)務(wù)預(yù)期。

只要跟傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司聊，大家都有轉(zhuǎn)型的想法，只不過有些公司無能為力，有些推不動而已。

一個正面案例是，南山智尚。

這家公司主業(yè)也是做紡織服裝的，但是公司又開發(fā)了 超高分子量聚乙烯纖維和錦綸纖維兩大材料。

錦綸纖維的特性是，高強度、耐磨、耐腐蝕的特性， 所以他用于作訓服/作戰(zhàn)服、防割手套、抗撕裂作戰(zhàn)背包等等軍品。

超高分子量聚乙烯纖維，密度低（輕量化）、抗沖擊強度高（高于鋼鐵15倍）、耐切割性強，主要用于防彈衣、降落傘等等。

但是萬萬沒想到，這種產(chǎn)品竟然也能用于機器人的腱繩，就是機器人手上活動的原料。

然后，南山智尚就打上了機器人行業(yè)的便車，這一塊業(yè)務(wù)狂飆。下面紅框就是它的業(yè)務(wù)。

現(xiàn)在，南山智尚成功從紡服行業(yè)，切入到了機器人產(chǎn)業(yè)鏈。

當然，富春染織原來的紡服業(yè)務(wù)，沒有這樣的產(chǎn)品。

但是富春染織轉(zhuǎn)型的決心很大，而且它也有能力和條件轉(zhuǎn)型。

富春染織2021年上市，募集了不少資金，現(xiàn)在賬上還趴著6.7個億的資金。

所以，現(xiàn)在公司賬上有錢。

如果你是上市公司老板，你往哪里轉(zhuǎn)型？當然是，哪里是政策支持的方向，往哪些轉(zhuǎn)啊。

現(xiàn)在最熱的板塊，也就是所謂的“新質(zhì)生產(chǎn)力”，比如新材料、氫能、芯片、機器人、量子計算等等。

這些跟富春染織相關(guān)最大的包括，新材料，走南山智尚的道路；另外還有，機器人業(yè)務(wù)。

南山智尚已經(jīng)有先發(fā)優(yōu)勢了，再走它的原路，無論是開拓業(yè)務(wù)，還是資本市場炒作，公司都很難有優(yōu)勢。

那么就剩下機器人業(yè)務(wù)了。

問題是，機器人業(yè)務(wù)，跟公司當下的業(yè)務(wù)有什么協(xié)同性呢？

1、行業(yè)知識遷移：公司在紡織生產(chǎn)場景積累的工藝知識庫（如紗線張力控制、染液配比精度）可轉(zhuǎn)化為機器人運動控制算法。

紡織生產(chǎn)中的多軸協(xié)同需求（絡(luò)筒機精準收卷、染缸吊裝定位）與工業(yè)機器人關(guān)節(jié)控制原理相通，技術(shù)轉(zhuǎn)化效率高。

智能化紡紗項目中應(yīng)用的機器視覺自動識別技術(shù)（在線檢測、故障自診）可直接遷移至機器人感知系統(tǒng)開發(fā)。

2、供應(yīng)鏈復(fù)用優(yōu)勢：紡織機械制造所需的精密加工能力（軸承、傳動部件）與機器人關(guān)節(jié)制造存在設(shè)備共通性。

公司所在的長三角地區(qū)集聚了全國60%機器人本體企業(yè)，形成“研發(fā)-制造-應(yīng)用”閉環(huán)。

總之，傳統(tǒng)制造業(yè)，可以切入機器人產(chǎn)業(yè)的。發(fā)展機器人產(chǎn)業(yè)，可以提升原業(yè)務(wù)生產(chǎn)效率。

再看兩個消息：多個券商都把它跟Peek材料結(jié)合起來，而且提到了中研股份。

PEEK材料是一種特種工程塑料，密度僅為金屬的1/3-1/4，具有優(yōu)異的耐磨性和自潤滑性。

之前大家沒認識這個材料的重要性，幾個月前的機器人運動會，丑態(tài)百出，大家一看，這不行啊，機身太重了，不靈活啊，關(guān)鍵和動作也很僵硬。

解決辦法就是，用peek材料代替原有材料，既減少機器人關(guān)節(jié)摩擦和磨損，又能提高使用壽命和運動精度。

總之，人形機器人，得用peek材料。

券商提到的“中研股份”，在PEEK材料領(lǐng)域，什么地位呢？

全球PEEK生產(chǎn)廠商呈現(xiàn)“一超多強”競爭格局，國外龍頭是：威格斯、世索科、贏創(chuàng)。國內(nèi)的絕對龍頭是：中研股份。

可以確定的是，國內(nèi)的人形機器人，基本上都用中研股份的Peek材料。

現(xiàn)在的問題是，peek材料的 價格居高不下，一般在800-1000元/kg。

而且， PEEK材料生產(chǎn)工藝復(fù)雜難度大，對加工的設(shè)備，加工的工藝要求都比較高，前期投入的資金也比較大。

總之，Peek材料有很高的門檻。

既然如此，富春染織為何能從紡服領(lǐng)域進入peek材料行業(yè)呢？嗯，有一些故事還沒講。

現(xiàn)在，有預(yù)期差的是，富春染織進軍peek材料行業(yè)，很多人并不知道。

這將如何影響股價呢？

類比南山智尚。

切入機器人概念之前，股價10元。切入機器人概念后，股價最高漲到了27.27元，漲幅170%。

即便現(xiàn)在回撤了，南山智尚也有近100%的漲幅。

現(xiàn)在，大家需要思考的是：

1、富春染織，怎么會有進入peek材料行業(yè)的預(yù)期呢？

2、富春染織，進軍Peek材料后，未來還有哪些想象空間呢？

我認為，富春染織進入peek材料的概率不大，因為peek材料確實門檻比較高。

但是，用peek材料生產(chǎn)機器人結(jié)構(gòu)件可行性還是比較大的。

如果這樣的話，富春染織的跨界幅度就比較大了，未來就是雙主業(yè)模式了。

機器人結(jié)構(gòu)件有哪些對標公司呢？肇民科技。

肇民科技坐上機器人的東風后，股價最多上漲了430%，現(xiàn)在即便有所回調(diào)，漲幅也有300%。

如果富春染織未來搞“雙主業(yè)”，那么Peek材料的結(jié)構(gòu)件，會是業(yè)務(wù)的重點嗎？會不會繼續(xù)往前走呢？畢竟公司賬上還有很多資金。

現(xiàn)在，富春染織14.4元，從底部漲了40%。

所以，大家覺得，富春染織未來還有多大的空間呢？

聲明：1、本文提到的邏輯鏈條存在很多假設(shè)前提，讀者學習知識的時候需要特別注意這一點。2、本文

所提及的公司旨在對市場邏輯和行業(yè)現(xiàn)狀進行知識普及，不代表推薦。

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