今日A股三大指數(shù)午后持續(xù)走強(qiáng)，截至收盤(pán)，滬指漲0.37%，深證成指漲1.43%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.76%。兩市個(gè)股漲多跌少，上漲個(gè)股超3500只；兩市全天成交1.54萬(wàn)億元，較上一日放量成交973億元，內(nèi)資主力資金凈買(mǎi)入67.40億元；兩市漲跌中位數(shù)為0.42%。
盤(pán)面上，市場(chǎng)情緒較強(qiáng)，主力資金持續(xù)出逃銀行、保險(xiǎn)板塊涌入題材股，題材概念多數(shù)上行；光模塊、PCB、銅纜高速連接等英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)爆發(fā)領(lǐng)漲兩市，勝宏科技、新易盛股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，滿坤科技等多股漲停；CRO、創(chuàng)新藥、仿制藥等醫(yī)藥概念午后集體爆發(fā)，成都先導(dǎo)、維康藥業(yè)等多股20CM漲停；

AI手機(jī)、消費(fèi)電子、蘋(píng)果概念全天走強(qiáng)，東山精密等漲停；PEEK、人形機(jī)器人概念持續(xù)走高，南京聚隆、中大力德等漲停；大消費(fèi)、軍工、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈等全線強(qiáng)勢(shì)。兩市僅銀行、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等少數(shù)概念表現(xiàn)弱勢(shì)。

圖片來(lái)自于東財(cái)choice

消息面上，1、英偉達(dá)將恢復(fù)對(duì)華銷售H20 AI芯片，AMD宣布將重啟對(duì)華出口AI芯片；2、英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛表示，人工智能的下個(gè)浪潮是物理AI——Physic AI；3、新易盛在投資者關(guān)系記錄表中提到，預(yù)計(jì)2025年下半年起 1.6T產(chǎn)品將逐漸起量；4、第十一批國(guó)家組織藥品集采工作啟動(dòng)，已完成擬采購(gòu)品種遴選；5、國(guó)常會(huì)：研究做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)重點(diǎn)政策舉措落實(shí)工作。

今日A股市場(chǎng)震蕩上漲，滬指繼續(xù)守住3500點(diǎn)。兩市成交額較昨日放大985億，達(dá)1.56萬(wàn)億元。滬深300和A500小幅上漲，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、微盤(pán)股指數(shù)、北證50同步小漲。行業(yè)表現(xiàn)上來(lái)看，通信、軍工、電子、醫(yī)藥漲幅居前，電力、銀行、房地產(chǎn)等紅利品種跌幅居前。

1、今天AI算力產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)爆發(fā)。消息面上英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛表示，人工智能的下個(gè)浪潮是物理AI——Physic AI。另外英偉達(dá)黃仁勛在鏈博會(huì)上發(fā)表了講話，分享了英偉達(dá)過(guò)去30年的發(fā)展歷程和對(duì)中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)的看法。黃仁勛專門(mén)講到人工智能的下一個(gè)浪潮是機(jī)器人系統(tǒng)，可以使用人工智能大模型幫助機(jī)器人理解物理世界，推理并執(zhí)行任務(wù)。

經(jīng)過(guò)3年多的技術(shù)迭代，現(xiàn)在機(jī)器人技術(shù)比較成熟，國(guó)內(nèi)廠商能夠以很低的價(jià)格提供腿部絲杠，肩部關(guān)節(jié)，靈巧手，傳感器等各種零部件。但是機(jī)器人的腦子還不太行，很難準(zhǔn)確理解和完成人類的指令。因此機(jī)器人的使用場(chǎng)景比較受限，只能在工廠完成一些流水線作業(yè)，一旦涉及到復(fù)雜的工作，比如照顧老人和做飯，機(jī)器人就力不從心了。

未來(lái)一段時(shí)間，機(jī)器人最大的升級(jí)來(lái)自跟AI大模型的結(jié)合，大幅提升機(jī)器人思維判斷能力，讓機(jī)器人能夠完成更多工作任務(wù)。機(jī)器人板塊整體調(diào)整非常充分，像特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的公司，基本把在機(jī)器人預(yù)期都跌沒(méi)了。如果后續(xù)馬斯克的機(jī)器人有進(jìn)一步迭代，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)大反彈。

2、今天創(chuàng)新藥持續(xù)爆發(fā)，維康藥業(yè)20CM漲停，成都先導(dǎo)漲超10%，力生制藥、漢商集團(tuán)漲停，博濟(jì)醫(yī)藥、昂利康、塞力醫(yī)療、神州細(xì)胞、邁威生物、復(fù)旦張江等多股漲超5%。消息面上，7月15日，國(guó)家醫(yī)保局消息，第十一批國(guó)家組織藥品集中采購(gòu)工作日前啟動(dòng)。本次集采堅(jiān)持“集采非新藥、新藥不集采”的原則，也就是說(shuō)臨床使用成熟的“老藥”才會(huì)納入集采范圍，創(chuàng)新藥不會(huì)被納入集采。

另外中國(guó)生物制藥宣布花費(fèi)9.5億美金，收購(gòu)禮新醫(yī)藥95%的股權(quán)，中國(guó)生物制藥之前通過(guò)投資，已經(jīng)持有禮新5%的股權(quán)，這次收購(gòu)?fù)瓿梢院?，中?guó)生物制藥完成對(duì)禮新的全資收購(gòu)。本次收購(gòu)也是國(guó)內(nèi)頭部醫(yī)藥公司首次花費(fèi)巨資收購(gòu)一個(gè)初創(chuàng)小藥企，拉開(kāi)了國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥市場(chǎng)并購(gòu)整合的序幕。

2025年以來(lái)吸引長(zhǎng)期資金入市的政策頻頻推進(jìn)，當(dāng)長(zhǎng)期資金開(kāi)始積極加入市場(chǎng)，并且可以真的做長(zhǎng)期配置，而不需要追求每年都盈利之后，我們就可以把目光放更遠(yuǎn)一些，創(chuàng)新藥就很符合這個(gè)特點(diǎn)，我很早就分享了創(chuàng)新藥的邏輯并呼吁大家配置，參與的朋友也都受益了。

3、今天有一件大事值得關(guān)注：國(guó)常會(huì)主要研究了兩件事情，一個(gè)是做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，另一個(gè)是新能源汽車(chē)反內(nèi)卷。這是7月底前召開(kāi)級(jí)別最高的會(huì)議了。這也意味著本月底的會(huì)議重點(diǎn)就是擴(kuò)內(nèi)需和反內(nèi)卷，內(nèi)需會(huì)放到很重的位置。實(shí)際上這兩天吹風(fēng)擴(kuò)內(nèi)需的非常多，今天還開(kāi)了個(gè)全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求調(diào)研協(xié)商座談會(huì)，“全方位”這個(gè)詞真的挺少見(jiàn)的！

從數(shù)據(jù)上看，6月份社零增速只有+4.8%，環(huán)比回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)是不及預(yù)期的。目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)的現(xiàn)狀，有國(guó)補(bǔ)的通訊（手機(jī)）、家電等邊際效應(yīng)降低，對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)沒(méi)那么大；沒(méi)有補(bǔ)貼的領(lǐng)域，相對(duì)就不溫不火。餐飲等消費(fèi)比較弱，一是和“整治違規(guī)吃喝”有關(guān)，二是平臺(tái)打外賣(mài)大戰(zhàn)，餐飲業(yè)非常的內(nèi)卷。另外拖累內(nèi)需的還是房地產(chǎn)，六月樓市確實(shí)很差。

當(dāng)下大家花錢(qián)的欲望還不是很強(qiáng)，更愿意存款，該怎么破這個(gè)局呢？工資收入提升是第一位的，財(cái)產(chǎn)性收入改善是第二的，比如房子和股市。我們必須成為一個(gè)消費(fèi)大國(guó)，一是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必然；二是這樣擺脫中等收入的陷阱，成為真正的大國(guó)強(qiáng)國(guó)！

4、今天有一件大事值得關(guān)注：特朗普又開(kāi)始搞事了，昨晚美股突然經(jīng)歷了20多分鐘的刺激一幕，不過(guò)好在是虛驚一場(chǎng)。所以也有人懷疑，川普是不是又做了一波T。盤(pán)中突然傳出消息，說(shuō)特朗普已經(jīng)準(zhǔn)備簽署文件，辭退美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，瞬間成了全球財(cái)經(jīng)界的大頭條。

這件事一旦真的發(fā)生，對(duì)全球市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是一個(gè)巨大的黑天鵝，因?yàn)檫@意味著美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性被徹底摧毀。所以消息出來(lái)后，美股直線跳水，黃金一路狂飆。但后來(lái)可能是特朗普意識(shí)到?jīng)_動(dòng)了，或者是已經(jīng)建完倉(cāng)了，在美股狂跌20多分鐘后，自己跑出來(lái)辟謠，說(shuō)不會(huì)解雇鮑師傅，美股這才開(kāi)始修復(fù)，而黃金大幅回落。

從現(xiàn)行的規(guī)則來(lái)說(shuō)，特朗普是動(dòng)不了鮑師傅的，強(qiáng)行下狠手代價(jià)會(huì)極大。特朗普現(xiàn)在處于一個(gè)貌似無(wú)解的困境里，一邊想要降息來(lái)降低債務(wù)成本，一邊又要談關(guān)稅但是關(guān)稅沒(méi)談好，鮑師傅這邊就不肯降息，可關(guān)稅又一時(shí)半會(huì)兒談不下來(lái)，他用慣常的恐嚇威逼伎倆來(lái)對(duì)待鮑師傅，但是很明顯鮑師傅不吃這一套。

5、最后在過(guò)去35年的A股歷史上，有效站上3500點(diǎn)只有三次。這三次的時(shí)間，分別是2007年、2014年和2020年這三個(gè)年份。除了這幾個(gè)年份之外，過(guò)往35年時(shí)間力，都沒(méi)有過(guò)有效站上的情況。這兩天整個(gè)市場(chǎng)還是在3500點(diǎn)左右窄幅震蕩，情況依然和之前一樣分化非常明顯。基本是指數(shù)在3500點(diǎn)上下震蕩沒(méi)啥壓力，但是總體看除了少數(shù)撐指數(shù)的板塊，大部分行業(yè)都嗷嗷待漲。

這點(diǎn)從結(jié)構(gòu)上看分化是非常明顯的，基本是少部分撐起指數(shù)的板塊和行業(yè)持續(xù)賺錢(qián)，其他大部分在旁邊看熱鬧和它們無(wú)關(guān)。不過(guò)每輪上漲的初期，基本都是這個(gè)樣子?？赡懿町惥褪堑胶笃?，有的能從結(jié)構(gòu)分化轉(zhuǎn)向全面啟動(dòng)，有的結(jié)構(gòu)分化持續(xù)到尾聲基本就結(jié)束了。這兩天整個(gè)市場(chǎng)要調(diào)整的跡象，開(kāi)始變得越發(fā)明顯。

我一直覺(jué)得現(xiàn)在的行情不正常。因?yàn)槟壳盁o(wú)論是美國(guó)還是我們，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)相對(duì)于4月8日關(guān)稅戰(zhàn)之前都沒(méi)什么變化，但股價(jià)卻相對(duì)于之前漲了很多。那么憑什么漲？當(dāng)市場(chǎng)大多數(shù)人都沉浸在上漲的快樂(lè)中，反而引發(fā)了我的反向心理。比較擔(dān)憂這種模式的可持續(xù)性，所以現(xiàn)階段我依然認(rèn)為回調(diào)的概率很大?？傊o心等待，接下來(lái)肯定要有大事發(fā)生。作為暗夜里的獵人，要調(diào)整呼吸，等待契機(jī)，而在這個(gè)期間，正好可以做更多的準(zhǔn)備。