幾天前，我在文章《》里做出過揣測：預期新一輪的房地產(chǎn)政策會比想象的早來?！罢咭苍S比預想的要早來（那么一兩個周吧），7月15日之后能見分曉”。

今日的資本市場開始出現(xiàn)異動，比銀行股的走勢更猛，港股地產(chǎn)股再度開啟全面瘋漲的節(jié)奏，房地產(chǎn)開發(fā)指數(shù)整體大漲3.7%，彭博報道說是創(chuàng)下了近9個月來的最大漲幅。漲幅4%以上的截了兩屏，龍光集團最高沖過80%，收盤回落到20%。

我沒弄明白彭博他們是怎么算的，我自己查的今年2月有兩次都超過了3.7%。但總之，不管怎么說，是集體性的“煙屁股行情”又來了。從前年開始，我就偶爾會在政策窗口期找機會參與一下這樣的行情，一年之內(nèi)，這樣的“煙屁股”的行情總會有那么兩三次，抓到了就喝口湯，但一定要跑得掉。去年6月，我把具體操作寫到了文章里《》，大家可以去看。

不過這個風險真的太大了，去年9.24行情之后，我就基本放棄了，純賭博，參與的意義沒多大，就是玩?zhèn)€刺激。

今天這樣的大漲，結(jié)合著下面我說的三個背景因素，應該是大概率資本市場提前嗅到了什么風聲。彭博的報道也暗戳戳說了這一點，說是下周可能舉行G級別會議要提振房地產(chǎn)云云。但具體如何誰也不知，姑且當“小作文”看看得了。

沿著我之前的邏輯，我們來梳理下背景，你能發(fā)現(xiàn)，不靠小作文大體上也能做出判斷。我昨天和一位房地產(chǎn)操盤手朋友聊天，談到最近市場賣得很差，我安慰她說月底之前一定會有政策，依據(jù)也是我之前的邏輯，不是“小作文”。

背景因素有三個。

第一個是，6月和半年度的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)一定很不好看，會全面轉(zhuǎn)差。這個我之前寫了好幾篇文章，尤其在《》里已經(jīng)談到了當前的嚴峻局面：短期樓價調(diào)整即將破位，快速奔向去年7-8月最差的時期，顯示去年的9.24政策提振已經(jīng)力竭，如果沒有新的政策加持，下面的市場會非常差。

下周就是6月和上半年的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布周，應該是圓不過去了?；窘Y(jié)論一定會出來：房地產(chǎn)還沒有完成“止跌回穩(wěn)”，并且下半年壓力會進一步加大。一方面是房地產(chǎn)本身的壓力加大，居民財富蒸發(fā)的風險放大會加劇消費下行；另一方面還想要通過房地產(chǎn)來拉動消費和投資，這個壓力會變得更大。

第二個背景是，CPI、PPI已經(jīng)出爐的數(shù)據(jù)，顯示需求萎縮得很厲害，要大力對沖了。

6月公布的CPI是0.1%，連降4個月后轉(zhuǎn)正了，但還是在0左右趴著，遠低于國家制定的2%通脹目標。CPI到6月為止，顯示中國本輪的經(jīng)濟通S周期已經(jīng)滿了九個季度。

PPI更加嚇人，6月的PPI是-3.6%，創(chuàng)下2年來最大跌幅。說明了刺激來刺激去，需求還是起不來。企業(yè)都在降價，瘋狂的內(nèi)卷，打價格戰(zhàn)，各行各業(yè)，汽車、白酒、零售等等，這顯然會導致企業(yè)下面的利潤表進一步難看。

之前說的飛天茅臺的價格，在今年年初還在2200塊左右跌到6月初還基本維持在2000塊以上，但就是在6月10日之后開始到月底，連破三大心理關口：2000、1900、1800。另外，最近輿論最熱的就是阿里、美團、京東“中國三傻”剛剛展開的外賣大戰(zhàn)，阿里補貼高達500億，補到匯豐銀行發(fā)研報說：你每下一單阿里都倒虧3塊，補到股價一路跌成屎，補到人民日報已經(jīng)出來點名批評了。

這些都在說明了，需求并沒有如預想般提振起來。真的強勁的話，企業(yè)不需要搞這么大這張的價格內(nèi)卷，這是根本點，要看到。

第三個是，本來也到了政策窗口期。年中結(jié)束，按慣例季度的G層會議也要召開了。對上半年的經(jīng)濟進行復盤，對下半年的經(jīng)濟做出安排。市場結(jié)合著上半年的經(jīng)濟、樓市乃至消費的走勢，做出一些猜測，也很符合常理。

總結(jié)來說，我談我的三個看法。

其一，沒有房地產(chǎn)真的不行。重新要房地產(chǎn)翻頭上漲當然不好——事實上，別天真了，也根本不可能。當前房地產(chǎn)走到這個形勢，已經(jīng)是神仙難為了，良好的政策窗口期早就錯過了，現(xiàn)在只能是熬。熬不過去，你就破產(chǎn)，非常現(xiàn)實的問題——但是沒有了房地產(chǎn)也真的不行。我前文說過了，中國的居民家庭在這個經(jīng)濟階段所有的財富都是建立在房地產(chǎn)之上的，房地產(chǎn)是“基石”，這個基石抽掉了，所有人都會變窮，包括沒房子的人。變窮了就沒有消費，消費能力沒有，消費意愿也沒有。有錢的人會往外跑，也不會留下來消費，更不會留下來投資。想改變這一點，就要穩(wěn)住，花大力氣穩(wěn)住，讓居民的預期變得穩(wěn)定。去年9.24-今年5月，這段時間是階段性成功了，但是在關稅貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)之后，政策太慢了，導致了“政策即賣出”的效果開始變強，6月以來，深圳二手房的掛牌量史上第一次開始向著7萬套逼近。這段時間以來，越來越多的粉絲又重新回到了去年7-8月間的“焦慮 恐慌”狀態(tài)，他們向我反饋，自己的房子價格已經(jīng)跌破了去年的最低點，不知道下面何時是個底，又舍不得割肉賣掉。

這個后果持續(xù)下去很令人擔憂，政策需要在一個更長的時間段內(nèi)，穩(wěn)定居民和企業(yè)預期，而不是短期瘋一下。比如非常簡單的一點，CPI既然是按照官方目標是2%，那就千方百計推到2%再說，這首先需要你進行超大幅度的降息，而不是每次一丟丟羊拉屎一樣。

其二，較大級別的政策大概率會出臺。這一點就是不討論“小作文”，我認為也非常合乎邏輯，所有的數(shù)據(jù)都顯示需要新的政策了。房地產(chǎn)的政策目前有必要繼續(xù)出，官方的工具箱里也有能力繼續(xù)出——比如一線城市北上深，限購還沒有完全放開（這其實是很荒謬的，也許除了韓國，全世界都難再找到第二例吧）。

但具體是什么內(nèi)容、以什么形式出臺，我就不知道了。我個人期望，是能夠盡快的繼續(xù)大降息，把所有的房地產(chǎn)管制政策一刀切的砍掉。但估計比較懸。

其三，對政策力度不要抱太高期待。從今天地產(chǎn)股的上漲烈度來看，雖然很不錯，但其實遠低于去年。之前但有政策傳聞，像融創(chuàng)、世茂、龍光、佳兆業(yè)經(jīng)常都是單日翻倍，50%都是稀松平常，凡是去年參與過9.24行情的應該都有體會。

這個也許暗示了政策預期，我個人是覺得政策在中大級別力度的概率比較可能，當然我不是依據(jù)股價波動這一點來做的揣測。我判斷的原因在于，目前這個階段來看，政策層對房地產(chǎn)“止跌回穩(wěn)”的判斷也許存在著分歧，這是重要的考察點。從同比來看，今年大中城市房地產(chǎn)的新房成交量，雖然還在跌但是跌幅顯著收窄，一線城市成交量則都是同比出現(xiàn)了雙位數(shù)上漲，令官方鼓舞。尤其是賣地收入，中指研究院數(shù)據(jù)稱，上半年全國300城宅地在出讓面積同比下跌5.5%的情況下，出讓金總額反而同比增長了27.5%，達到8598億元。這些數(shù)據(jù)，也許會讓各地城市覺得，房地產(chǎn)還可以繼續(xù)觀察一段時間，再做決斷。

基于此，我個人是不敢抱非常高的期待的，不太可能有去年的9.24行情再給你來一輪。進一步說，到目前為止，國家對待房地產(chǎn)的態(tài)度，給市場的感覺都可以說是“非常矛盾”的：離開了房地產(chǎn)，不行，重新撬起房地產(chǎn)，更不行……搞不懂，不說了。

對開發(fā)商的童鞋而言，當然可以提前摩拳擦掌準備好了，管它是臺風還是大風，反正，只要有風就是好風，就要抓??！趁機多賣點樓多搞點業(yè)績！

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