來(lái)源|貝多財(cái)經(jīng)

又一家A股上市公司正式報(bào)考港交所。

7月7日，深圳市星源材質(zhì)科技股份有限公司（下稱“星源材質(zhì)”，SZ:300568）遞交招股書，報(bào)考在港交所主板上市。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，星源材質(zhì)是一家A股上市公司，于2016年12月登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板。

據(jù)招股書披露，星源材質(zhì)于2003年9月成立，當(dāng)時(shí)稱為深圳市富易達(dá)電子科技有限公司，于2008年改制為股份有限公司。2016年12月，該公司在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，并于2023年12月在瑞士證券交易所上市。

星源材質(zhì)在招股書中稱，該公司是一家鋰離子電池隔膜制造商。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，該公司的鋰離子電池隔膜出貨量于過(guò)去連續(xù)五年中排名全球第二，全球市場(chǎng)份額從2020年的11.0%增加至2024年的14.4%。

天眼查App信息顯示，星源材質(zhì)位于廣東省深圳市。目前，該公司的注冊(cè)資本約為1.35億元，法定代表人為陳秀峰，主要股東包括陳秀峰、全國(guó)社?；鹆闼慕M合、李家權(quán)、深圳市速源控股集團(tuán)有限公司等。

招股書介紹，星源材質(zhì)為多家鋰離子電池制造商提供服務(wù)，例如LG新能源、三星SDI、遠(yuǎn)景動(dòng)力、村田、SK On、SAFT、寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科、中創(chuàng)新航、億緯鋰能和欣旺達(dá)。

截至目前，星源材質(zhì)全球布局覆蓋中國(guó)、歐洲、東南亞及美國(guó)等九大生產(chǎn)基地，并在華南、華東、日本及瑞典設(shè)立研發(fā)中心，服務(wù)超過(guò)100名領(lǐng)先的鋰離子電池客戶。于2024年，該公司與全球十大鋰離子電池制造商均已建立穩(wěn)定的關(guān)系。

2022年、2023年、2024年度以及2025年第一季度，星源材質(zhì)的營(yíng)收分別約為人民幣28.67億元、29.82億元、35.06億元和8.81億元，毛利分別約為12.85億元、12.90億元、9.84億元和2.08億元。

報(bào)告期內(nèi)，星源材質(zhì)的凈利潤(rùn)分別約為7.48億元、5.94億元、3.71億元和5051.1萬(wàn)元。按非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量，該公司的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別約為7.82億元、5.99億元、3.83億元和6189.4萬(wàn)元。

整體而言，星源材質(zhì)的收入保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但在過(guò)去一段時(shí)間，該公司的凈利潤(rùn)規(guī)模卻持續(xù)下滑，尤其是2023年和2024年，分別為5.94億元、3.71億元，分別同比減少20.58%、37.56%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)則同比分別減少23.51%和36.06%。

2025年第一季度，星源材質(zhì)的營(yíng)收約為8.81億元，較2024年同期的7.06億元增長(zhǎng)24.88%；凈利潤(rùn)約為5051.1萬(wàn)元，較2024年同期的1.06億元減少52.35%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)約為6189.4萬(wàn)元，同比減少約44.16%。

深究可知，星源材質(zhì)“增收不增利”的主要原因是銷售成本大增，致使毛利下降。2022年和2023年，該公司的毛利率分別為44.8%和43.3%，而2024年則驟降至28.1%。2025年第一季度，該公司的毛利率進(jìn)一步減少至23.6%。

與此同時(shí)，星源材質(zhì)的期間費(fèi)用亦在增加。以一般及行政開支為例，該公司2022年的一般及行政開支約為2.23億元，2023年增至3.31億元，2024年微降至3.15億元。另外，該公司的財(cái)務(wù)成本亦由2022年的6637.1萬(wàn)元，逐步增長(zhǎng)至2024年的約1.33億元。

本次報(bào)考上市，擬分配于擴(kuò)大海外網(wǎng)絡(luò)，包括在馬來(lái)西亞和美國(guó)興建生產(chǎn)基地，并在新加坡興建運(yùn)營(yíng)及研發(fā)中心；研發(fā)固態(tài)電池相關(guān)產(chǎn)品、其他功能膜及新一代鋰離子電池隔膜產(chǎn)品；償還瑞典生產(chǎn)基地的固定資產(chǎn)貸款；投資專注于新電池隔膜材料和半導(dǎo)體領(lǐng)域的企業(yè)。

于2024年2月，星源材質(zhì)從盧森堡招商銀行取得1.4億歐元的貸款，期限為五年。利率以6個(gè)月的歐元銀行同業(yè)拆放利率為基礎(chǔ)，另加150個(gè)基點(diǎn)。截至2025年3月31日，該筆貸款本金尚未償還。