大消費(fèi)行情正在持續(xù)發(fā)酵，今天大A領(lǐng)漲的五大行業(yè)分別是：

珠寶首飾+5.21%，美容護(hù)理+4.17%，貴金屬+3.76%，家用輕工+3.40%、化學(xué)制藥+3.37%。

全部漲幅超過3%！

其中，珠寶、美容、貴金屬、化學(xué)制藥板塊，君臨在前面的文章中都專門分析過，今天就不展開了。

今天想跟大家分析一下家用輕工板塊。

家用輕工板塊總市值規(guī)模只有3000億左右，40只個(gè)股，絕大部分都是小公司，向來不受主流市場重視。

但自去年924行情爆發(fā)以來，該板塊指數(shù)至今漲幅已高達(dá)75%，即將突破歷史新高，成為了本輪消費(fèi)行情中的重要組成之一。

輕工板塊為何如此瘋狂，上漲的驅(qū)動(dòng)力到底是什么？

還能持續(xù)下去嗎？

我們先看下板塊個(gè)股的漲幅構(gòu)成——

全行業(yè)40只個(gè)股，其中正收益的有31只，占比80%，漲幅20%以上的24只，占比60%。

普漲格局明顯。

漲幅50%以上的龍頭有14只，其中漲幅100%以上的7只，它們的市值全部在100億以下。

又可以分成兩個(gè)陣營：

仍處于向上趨勢中的個(gè)股5只：

泰鵬智能、創(chuàng)源股份、先鋒新材、龍竹科技、廣博股份。

已進(jìn)入調(diào)整趨勢中的個(gè)股9只：

太力科技、恒鑫生活、眾鑫股份、天元寵物、實(shí)豐文化、趣睡科技、海倫鋼琴、明月鏡片、瑞貝卡。

我們重點(diǎn)分析下仍處于向上趨勢中的5個(gè)領(lǐng)漲龍頭——

1，泰鵬智能。

近一年漲幅193%，市值20億元的微型股。

主營帳篷，93%出口，這種出口業(yè)務(wù)不確定性很大，不是什么好生意。

事實(shí)上也是，業(yè)績方面乏善可陳，過去6個(gè)季度持續(xù)負(fù)增長。

自疫情結(jié)束后，全世界的戶外露營風(fēng)潮都告一段落了，這個(gè)行業(yè)已經(jīng)處于嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的局面。

它的股價(jià)上漲，跟基本面完全沒關(guān)系。

2，創(chuàng)源股份。

去年4季度開始業(yè)績爆發(fā)，2024年和2025Q1的業(yè)績增速分別為40.65%、218.33%。

公司主營文教休閑類產(chǎn)品，包括文具、健身器材、家紡等，98%出口，其中86%出口到北美。

為了規(guī)避關(guān)稅戰(zhàn)，目前公司的主要生產(chǎn)基地已經(jīng)轉(zhuǎn)移到越南，2024年越南子公司營收同比增長了74.28%。

但現(xiàn)在的形勢，充滿了不確定性，越南接下來也有很大可能被征收高額關(guān)稅，這盤生意的可持續(xù)性是要打個(gè)問號的。

為了蹭“IP文創(chuàng)”的炒作潮，公司去年跟敦煌博物館合作，推出了一套敦煌文創(chuàng)系列產(chǎn)品。

但基于去年國內(nèi)營收占比僅1.36%的現(xiàn)實(shí)，這類文創(chuàng)產(chǎn)品的實(shí)際銷量占比應(yīng)該小于1%，可以忽略不記。

3，先鋒新材。

一只市值僅17億元的微型股。

主營遮陽面料和窗飾，出口占比70%，缺乏品牌溢價(jià)能力的爛生意。

雖然近兩個(gè)季度業(yè)績爆發(fā)，分別增長90.26%、541.41%，但過去9年，卻有6年是在虧損中度過。

這種爛生意，沒必要關(guān)注。

4，龍竹科技。

又是一只市值僅15億元的微型股。

業(yè)績算是這批個(gè)股中最好的了，過去5個(gè)季度業(yè)績增速均維持在60%以上。

很是難得。

主營竹家居產(chǎn)品，包括餐具、收納、園藝、家具等，符合環(huán)保健康潮流，有一定市場前景，但也僅僅是小而美的生意。

公司出口營收占比78.42%，同樣靠的是跨境電商模式推動(dòng)業(yè)務(wù)增長。

在關(guān)稅戰(zhàn)下，風(fēng)險(xiǎn)同樣需要警惕。

5，廣博股份。

辦公文具龍頭，超過70%的營收來自國內(nèi)，跟上面幾個(gè)不太一樣。

文具本身是一門夕陽行業(yè)，尤其是受到“少子化”趨勢的打擊，昔日龍頭晨光股份的業(yè)績萎靡已經(jīng)有一段時(shí)間了，股價(jià)也跌了三分之二。

廣博股份能夠得到市場熱捧，跟它的努力轉(zhuǎn)型有關(guān)：

a）迎合市場趨勢，積極發(fā)展IP文創(chuàng)產(chǎn)品，2024年度創(chuàng)意產(chǎn)品收入達(dá)到1.87億元，同比增長15.95%，占總營收的6.73%；

b）積極推動(dòng)產(chǎn)能向東南亞的轉(zhuǎn)移，馬來西亞生產(chǎn)基地近期正式投產(chǎn)，預(yù)計(jì)可貢獻(xiàn)年?duì)I收的15%；

c）積極布局跨境電商，24年境外營收占比提升至28.07%。

努力轉(zhuǎn)型值得肯定，今年一季度實(shí)現(xiàn)營收增長10.12%，凈利潤增長31.24%，可喜可賀。

但老實(shí)說，這樣的業(yè)績，配上近一年股價(jià)上漲106.59%的表現(xiàn)，仍然是預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在了現(xiàn)實(shí)前面。

翻了一遍家用輕工板塊的領(lǐng)漲龍頭，坦白說，挺失望的。

主營業(yè)務(wù)差別很大，文具、竹制品、健身器材、窗飾、帳篷，什么都有，但絕大多數(shù)都是缺乏品牌溢價(jià)能力的小生意。

唯一的共同點(diǎn)，是跨境電商，出口業(yè)務(wù)占比大。

這種業(yè)務(wù)模式，在去年曾經(jīng)備受追捧，畢竟歐美市場消費(fèi)能力強(qiáng)，中國生產(chǎn)賺美國人的錢，去年的“錢景”還是很好的。

但今年特朗普上臺后，滿世界打關(guān)稅戰(zhàn)，東南亞各國很可能普遍也要征收20-40%的關(guān)稅。

這種情況下，出口股今年的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)是很大的，這也是科技股在二季度后被市場拋售的重要原因。

但沒想到，這批不起眼的做小生意的出口股，大多數(shù)業(yè)績也一般，竟然能夠逆勢而上，股價(jià)動(dòng)不動(dòng)就翻倍的上漲。

君臨尋思，可能跟港股IP龍頭泡泡瑪特的強(qiáng)勁上漲有關(guān)。

過去一年多時(shí)間，泡泡瑪特的股價(jià)漲幅已經(jīng)接近15倍，至今市值超過3000億港元，業(yè)績增長也主要靠海外市場，堪稱“新一代的出海范本”。

泡泡瑪特太貴了，很多資金就轉(zhuǎn)而炒作相對便宜的A股家用輕工板塊，帶動(dòng)了這批個(gè)股的估值上行。

但君臨不得不說——

泡泡瑪特是有業(yè)績含金量的，無論是產(chǎn)品創(chuàng)新、運(yùn)營能力，還是利潤率表現(xiàn)，都是世界頂級的。

相比起來，A股的這批家用輕工板塊龍頭，更多像是山寨品。

泡沫太大了。