如果不出意外，今天5月20日LPR（貸款市場報價利率）將下調(diào)10個基點，那么1年期和5年期分別降到3.0%和3.5%，距離上次降息（2024.10）過去了7個月。

1年期LPR主要是給實體經(jīng)濟貸款做參考，5年期LPR是給房貸利率做參考。

不過，我在中也提到，有銀行可能在 LPR 下調(diào)的同時，縮小減點，以維持房貸利率不變。 比如5年期以上首套房貸利率從原來的LPR-60個基點，調(diào)整為LPR-50個基點，減點縮小10個基點。

但是存量房貸利率因為合同約定減點固定不變，所以LPR下調(diào)的話，房貸利率也會跟隨下調(diào)。在貸款利率走低的大趨勢下，建議房貸客戶可以將利率變動周期變更為3個月，可以更快享受到降息的好處。

昨天下午市場在流傳國有大銀行將于明天降低存款利率。從國債市場看，昨天下午2點債市利率突然下跌，股市則在2點以后有一波明顯的拉升，上證指數(shù)在2點13分達到全天最高。晚上恒生指數(shù)期貨和恒生科技指數(shù)期貨都有明顯一波拉漲，漲幅接近1%，都是對降息的反應。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道消息，今天晚間，一家國有大行人士對記者表示，工作群里已經(jīng)通知了存款利率即將下調(diào)的消息，不過不知道降多少，讓明天早上看郵件。

而證券時報報道，華東某國有大行客戶經(jīng)理表示，該行此次將下調(diào)活期存款掛牌利率5BP（基點）至0.05%，整存整取定期存款掛牌利率下調(diào)幅度在15BP至25BP之間，其中二年期及以下期限存款（含3個月、6個月、一年期及二年期）降幅在15BP（如二年期降至1.05%）；三年期、五年期存款分別下調(diào)25BP至1.25%、1.30%。此外，部分協(xié)定存款和通知存款也將下調(diào)10BP至15BP。

按慣例，每一輪存款利率下調(diào)一般由國有大行開啟，股份行、地方中小銀行依次跟進。昨天四大行官網(wǎng)顯示，1年期、2年期、3年期、5年期整存整取存款掛牌利率分別為1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。

本次降息也是銀行減緩凈息差下降幅度的應對措施。根據(jù)金融監(jiān)管總局近日披露的《2025年一季度銀行業(yè) 保險 業(yè)主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)情況》，繼去年四季度商業(yè)銀行凈息差降至1.52%后，今年一季度，商業(yè)銀行凈息差進一步降至1.43%，遠低于 1.8%的監(jiān)管合意水平。

相比而言，工農(nóng)中建交和郵儲六大國有大銀行的息差降幅相對更大。2025年一季度國有行凈息差(期初期末口徑測算)同比下降16個基點，除交行之外的五家大行降幅均在15bp以上。主要是國有行按揭貸款、涉及化債的城投產(chǎn)業(yè)鏈貸款占比相對更高，受存量房貸利率調(diào)整、LPR重定價、以及隱債置換影響更大。此外，國有行原先存款成本相對較低，下降空間小于同業(yè)，并且一季度攬儲壓力較大，同業(yè)負債成本有所抬升。

與此同時，從央行公布的 4 月份金融數(shù)據(jù)看，居民和企業(yè)貸款表現(xiàn)均不及去年同期。居民部門貸款減少5216億元，同比多減50億元；企業(yè)貸款新增6100億元，同比少增2500億元，資金活化程度降低，企業(yè)存款派生減少。

從儲戶行為來看，存款定期化趨勢仍在延續(xù)，定存比例越高，銀行的利息支出成本也越高。因為股份行的定存利率高于國有行，所以股份行的日均存款占比已經(jīng)開始超越國有行，農(nóng)商行也同樣因此超越城商行。

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