2025年初春的一天，在福建福清市西山小學(xué)，一場特殊的公益助學(xué)儀式正在舉行，30名優(yōu)秀教師和50名學(xué)生獲頒“佰納陽樹人教育基金”首屆獎教金和獎學(xué)金。

這場活動之所以特殊，是因為這筆教育基金的形成。它是由捐助人嚴(yán)女士的一筆大額捐款的增值部分所產(chǎn)生，這正是目前國際盛行的DAF（Donor-Advised Funds捐贈者建議基金）公益模式。

更令我們關(guān)注的是，這個模式是如何與投資圈掛上了鉤。

嚴(yán)女士在2023年向佰納陽基金會捐出一筆資金，佰納陽將其單獨設(shè)立一個DAF子基金賬戶，投入到經(jīng)基金會投委會嚴(yán)格評審精心選擇的資管產(chǎn)品中。

嚴(yán)女士的子基金，買入的是基金產(chǎn)品，哪怕在2023-2024年的動蕩市場中，也表現(xiàn)出極好的抗跌性，并逆市取得了不錯的收益。

到2024年底這筆資金已經(jīng)增值約20%，于是嚴(yán)女士決定拿出部分增值收益為家鄉(xiāng)兩所小學(xué)設(shè)立獎教金和獎學(xué)金。

嚴(yán)女士的助學(xué)經(jīng)歷，是整個中國公益慈善界，完全依靠捐贈資產(chǎn)的增值收益做公益，將“投資+公益”成功落地閉環(huán)的項目。

這種模式的成功，預(yù)示著讓有愛心的個人和組織，依靠投資增值收益實現(xiàn)公益永續(xù)成為了一種可能；假以時日，公益組織和公益項目不一定全部需要持續(xù)的外部輸血才能生存下去，可以解決公益可持續(xù)性的痛點。

我們對DAF公益基金的具體運作模式充滿了好奇。

這會是一個未來引領(lǐng)中國公益事業(yè)，將投資界與公益慈善行業(yè)結(jié)合的有巨大生命的公益新模式嗎？

DAF在海外發(fā)展得如火如荼，但在國內(nèi)尚處于拓荒中，而公益界的新生力量佰納陽之所以能成功推動DAF在中國的落地發(fā)展，就在于他自帶的強大投資基因。

這家組織全稱為海南佰納陽鄉(xiāng)村振興基金會，是2022年4月14日在海南省民政廳正式注冊成立的一家年輕的公益組織，并且有一群熱心公益事業(yè)的資管行業(yè)人員積極響應(yīng)支持。

嚴(yán)女士在現(xiàn)場也是激動萬分，對著佰納陽基金會工作人員連連道謝，稱DAF模式解決了她以往在公益捐款中的幾大痛點問題。

DAF解決公益痛點

我的慈善我做主

所謂DAF，就是將捐贈人的捐款，在基金會下設(shè)立一個單獨子賬戶進行投資以實現(xiàn)保值增值，捐贈人可以使用本金或者增值部分自主選擇公益項目進行捐助。

嚴(yán)女士非常有愛心，一直愿意為家鄉(xiāng)的振興做公益。但她也遇到很多人想做公益時的困惑:

第一，公益項目管理是否有效，捐出去的錢，不知如何落地，有沒有落到實處。捐款人對此并不專業(yè)、也沒精力過問太多。

第二，能否讓自己的善意持續(xù)，捐出去的錢可能很快就花光了，很難看到持續(xù)效果。

而DAF這種模式就順利解決了上述痛點。

當(dāng)嚴(yán)女士提出要用捐贈資產(chǎn)的增值部分助力家鄉(xiāng)教育時，佰納陽基金會即安排專人與嚴(yán)女士、受捐學(xué)校共同商討助學(xué)方案，與學(xué)校簽訂捐贈協(xié)議，按方案執(zhí)行捐贈，項目結(jié)束即撰寫項目結(jié)項報告并抄送嚴(yán)女士，項目材料歸檔。

在全面觀察佰納陽基金會的投資管理能力和公益項目管理過程后，嚴(yán)女士非常驚喜；

她說，此前一直擔(dān)心公益機構(gòu)信息不透明，管理不規(guī)范，現(xiàn)在真切看到了基金會的專業(yè)和敬業(yè)，有基金會的陪伴，我們的公益之路可以走很久了。

嚴(yán)女士也提議擴大受益規(guī)模，未來將在更多學(xué)校設(shè)立獎學(xué)金、獎教金。也希望能將DAF這一良好的公益模式推廣出去。

在“佰納陽樹人教育基金”頒獎當(dāng)日，DAF的運作模式反響頗佳，有不少新學(xué)校希望有機會加入其中。

全美前六大公益組織

均為采取DAF模式的基金會

圖為：DAF運作流程

資料顯示，早在1931年，全球第一個DAF就已在紐約社區(qū)基金會設(shè)立，但是，此后DAF的發(fā)展緩慢。

一直到1991年，富達集團設(shè)立了富達慈善基金會，專注于 DAF的業(yè)務(wù)，高盛、嘉信、先鋒等其他投資行業(yè)的參與者也相繼跟進，開始了DAF的蓬勃發(fā)展。

在美國，DAF最大的優(yōu)勢是可以抵扣稅賦。

據(jù)調(diào)查，富達DAF有諸多客戶將節(jié)稅作為啟動DAF的主要動機。

DAF相較于傳統(tǒng)公益還有著眾多優(yōu)勢，設(shè)立賬戶門檻低，通常3000美金即可設(shè)立一個自己單獨的賬戶。

在正式用于慈善項目前，可以按照市場化的投資理財方式保值增值。捐贈者對DAF賬戶的投資方式、捐助方式、受益對象等享有建議權(quán)，也可以明確知悉自己的錢花在哪了。

據(jù)統(tǒng)計，按公眾吸籌能力排序，全美前十大公益組織中，前六大均是采用DAF模式的基金會。

這其中，前四家都是有金融投資背景的基金會：Fidelity Charitable(富達慈善)，Goldman Sachs Philanthropy(高盛公益)，Schwab Charitable(嘉信慈善)，Vanguard Charitable(先鋒慈善) （數(shù)據(jù)來源：舜益咨詢）。

2021年，富達DAF捐出103億美元，支持了全球18.7萬慈善機構(gòu)。

到2023年，美國DAF市場的年度存續(xù)規(guī)模已達 2500億美元，而且規(guī)模增長速度持續(xù)加快。

DAF雖然起源于美國，其他國家和地區(qū)的發(fā)展相對較新，但因為其自主建議、投資增值、透明化管理、稅收減免等優(yōu)點，逐漸得到世界各國公益組織的青睞。

英國、瑞士、澳大利亞、日本、新加坡等國，在DAF模式本地化探索中都取得了長足的進步，預(yù)期在未來會逐步成為主流公益模式之一。

雙重身份疊加

佰納陽將成為破局者

同海外類似，DAF這個概念在多年前就已引入中國，諸多公益組織也躍躍欲試，但始終沒有哪家能夠真正將DAF這個模式發(fā)展壯大。

這里的一個關(guān)鍵問題，就在于公益組織有沒有能力讓DAF賬戶實現(xiàn)穩(wěn)定可觀的增值收益。

從海外來看，也是有資管背景的公益組織，才有更大機會在DAF這條賽道上滾上雪球；而且，他們的DAF賬戶往往跟隨美股指數(shù)基金即可獲得可觀收益。

但在中國，開拓這條賽道顯然更難。

佰納陽這家基金會雖然成立時間較晚，組織規(guī)模還不大，但從籌備伊始，這家基金會就立意高遠，希望在DAF這種公益方向上探索出符合中國實情的模式。

2024年11月，佰納陽基金會成立兩年半的時間，即取得了國內(nèi)社會組織最高的“5A級社會組織”評級。

2025年3月，在中國公益慈善透明指數(shù)評分中，基金會更是獲得了 100 分滿分；

放眼整個慈善公益行業(yè)，達到95分以上的比例僅有5%，很多成立了十幾年的大基金會都很難得到滿分。

在不少業(yè)內(nèi)資深人士看來，在如此短的時間內(nèi)，佰納陽即取得了如此佳績，在中國公益組織發(fā)展中確不多見。

圖為：佰納陽DAF框架

在資產(chǎn)運營端，一眾明星資管人作為佰納陽的理事、監(jiān)事；而且不斷有新的資管人員受到感召，加盟佰納陽，成為基金會新成員或志愿者，讓佰納陽具有與眾不同的資管基因。

正是這種無法復(fù)制的優(yōu)秀資管基因，讓佰納陽在產(chǎn)品投資方面有著相對于其他公益組織巨大的優(yōu)勢，佰納陽有信心持續(xù)實現(xiàn)DAF賬戶長期穩(wěn)定增值。

正如佰納陽基金會志愿者李常青所提到的：佰納陽所特有的“資管+公益”的雙重資源稟賦，是佰納陽能成為中國DAF破局者的底氣。

在采訪中，我們還了解到，一位投資界的老朋友不久前在佰納陽為其剛出生的小孫子捐了一個2萬元的DAF賬戶。

其樸實愿望就是：希望通過這樣的賬戶，在孩子成長過程中可以把自己的零花錢、甚至長大后的部分財富也存進去，管理好自己的公益財產(chǎn)，讓他從小就建立理財習(xí)慣的同時，還有一個利他、回報社會的想法。若能有一個永續(xù)下去的公益運營模式，伴隨著孩子的一生，這將是她給孩子的最好資產(chǎn)之一。

其實，這種“投資+利他+永續(xù)”的想法在業(yè)界相當(dāng)普遍，而通過佰納陽DAF就可以輕松實現(xiàn)，在佰納陽，捐贈者只需一萬元即可設(shè)立一個自己的單獨DAF子賬戶。

為實現(xiàn)DAF管理的規(guī)范和透明，基金會專門開發(fā)了用于DAF 管理的小程序。

捐贈者一旦建立了屬于自己的DAF基金賬戶，在“佰納陽基金”公眾號的小程序上就能如私募基金資管產(chǎn)品一樣，跟蹤賬戶日常收益，且賬戶的盈虧都是全透明、可跟蹤的。

這是佰納陽在公益基金會管理上的一大創(chuàng)新。

看似很簡單的工作，因為涉及到資管的基本理念以及諸多復(fù)雜細節(jié)，其他公益組織很難復(fù)制，而這恰恰是佰納陽這種“資管+公益”組織特有的基因。

當(dāng)捐贈者的DAF賬戶有了增值收益后，對未來的公益捐贈可以有三個方向的選擇；

1）按自己的捐贈意愿與佰納陽基金會共同設(shè)計公益項目和捐贈方案，由專業(yè)的公益組織執(zhí)行（可以是佰納陽基金會也可以是其他專業(yè)的公益組織）；

2）同意佰納陽基金會使用在基金會自有的公益項目中；

3）捐贈給其他基金會心儀的公益項目。

在這里佰納陽基金會秘書長馮曉蓮還特別推薦了基金會自2022年9月起，開始運營的“佰納陽云課堂”項目。

云課堂共開設(shè)美術(shù)、音樂、舞蹈、書法、繪本、晨讀、科學(xué)、心理健康共8門線上直播課程，通過“一根網(wǎng)線、一塊白板、一張課表”，匯聚70多位學(xué)校的教師組成網(wǎng)師助教團隊，每周開設(shè)17節(jié)課，每年開設(shè)470節(jié)課。

采用“云端名師授課+專業(yè)助教支持+在地教師助學(xué)”的“三師模式” 支持邊遠山區(qū)的鄉(xiāng)村學(xué)校重塑鄉(xiāng)村教育生態(tài)，彌合區(qū)域教育差距，實現(xiàn)教育優(yōu)質(zhì)均衡發(fā)展，以期用“真善美”幫助孩子們發(fā)現(xiàn)生命的力量。

目前課程覆蓋6個省，參與學(xué)校614所、注冊老師2731人，使9萬多孩子長期受益，課程使用次數(shù)達到80萬人次。

2023年11月“佰納陽云課堂”項目從421份項目申請中，成功入圍中國鄉(xiāng)村發(fā)展基金會第九屆ME公益創(chuàng)新資助計劃。

圖片來源：佰納陽基金會

“我們每個人都會把錢存進銀行，這是一個物質(zhì)財富賬戶。在追求物質(zhì)財富的同時，我們也可以給自己、孩子，或者家族，建立一個精神財富賬戶。佰納陽DAF希望能夠幫助人們實現(xiàn)這個愿望。”馮曉蓮如是說。

- 結(jié)語-

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