最近這兩年，特別是最近半年，各部委對(duì)外發(fā)聲的新聞非常密集，和以往完全不同。以前只有到一定的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，相關(guān)部門(mén)才會(huì)出來(lái)發(fā)表看法，但是現(xiàn)在，各種講話(huà)，各種政策，層出不窮，從中央到地方都是。而且很多政策出臺(tái)都比較靠前，比如說(shuō)前幾天銀行拆借利率稍微一走高，24號(hào)就有6000億的MLF操作。

很多部門(mén)其實(shí)都已經(jīng)到了“戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)”，就是隨時(shí)待命，隨時(shí)出擊，把各種風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)控制在很小區(qū)間，之所以如此，就是害怕美國(guó)隨時(shí)暴雷。

特朗普上臺(tái)之后的所有政策，根本邏輯就是兩個(gè)字：沒(méi)錢(qián)。

沒(méi)錢(qián)，所以要搞政府效率部；

沒(méi)錢(qián)，所以要結(jié)束烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)；

沒(méi)錢(qián)，所以搞出自殺一樣的關(guān)稅戰(zhàn)；

因?yàn)闆](méi)錢(qián)，所以炒作虛擬貨幣，凍結(jié)從航空航天到聯(lián)合國(guó)會(huì)費(fèi)等各種撥款，甚至還要收回拜登政府發(fā)給半導(dǎo)體企業(yè)的援助。

這幾天美股和美債短暫企穩(wěn)，因?yàn)?span search-type="3" search-href="newsapp://nc/search?entry=articleKeyword&word=%E7%89%B9%E6%9C%97%E6%99%AE">特朗普不斷釋放關(guān)稅戰(zhàn)的好消息，哪怕這個(gè)所謂的“好消息”被我們辟謠了，也絲毫不影響特朗普繼續(xù)說(shuō)是好消息。

但是這個(gè)事情持續(xù)不了多久，不是特朗普的謠言破產(chǎn)，而是因?yàn)槊绹?guó)維穩(wěn)的錢(qián)用完了。

4月7號(hào)開(kāi)始十年期美債收益率飆升，最后發(fā)現(xiàn)是日本機(jī)構(gòu)在拋售，為了緩解美債的這種困境，美國(guó)財(cái)政部降低了中長(zhǎng)期美債的發(fā)行量，增加了短期美債的發(fā)行量，同時(shí)，再通過(guò)開(kāi)曼群島購(gòu)買(mǎi)的方式瞞天過(guò)海，這種搞法持續(xù)不了多久，因?yàn)楦拘缘膯?wèn)題沒(méi)有得到解決。

24號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒說(shuō)支持6月份降息，美股在這個(gè)消息的刺激之下又漲了2天。但是，這種消息其實(shí)是沒(méi)有用的。

美國(guó)現(xiàn)在面對(duì)的問(wèn)題已經(jīng)不是利息高低的問(wèn)題，而是有和沒(méi)有的問(wèn)題，這是兩個(gè)階段，在借債的剛開(kāi)始階段很多人會(huì)考慮利息高低，等到借不到錢(qián)的時(shí)候才去借高利貸，此時(shí)已經(jīng)不考慮利息了。

在疫情大放水之后，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)通脹高企的措施是加息縮表，這就害苦了美國(guó)的實(shí)體企業(yè)。

根據(jù)標(biāo)普全球的數(shù)據(jù)，2024年，美國(guó)破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量增至694家，創(chuàng)下14年來(lái)新高，原因是企業(yè)正努力應(yīng)對(duì)高利率、信貸環(huán)境收緊和消費(fèi)放緩。 非必需消費(fèi)品行業(yè)的破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)109家；工業(yè)和醫(yī)療保健行業(yè)緊隨其后，分別有90家和65家企業(yè)破產(chǎn)。

可以說(shuō)2024年的破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量十年最高的原因之一是高利率，而2025年的破產(chǎn)數(shù)量應(yīng)該更高，原因是沒(méi)錢(qián)，高利率也借不到錢(qián)。

流動(dòng)性的危機(jī)只會(huì)越來(lái)越大，越來(lái)越顯著，首先是在垃圾債領(lǐng)域爆發(fā)，然后擴(kuò)散到整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

現(xiàn)在對(duì)特朗普來(lái)說(shuō)，用傳統(tǒng)的方法已經(jīng)沒(méi)有用了，沒(méi)有時(shí)間，也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)的條件。就拿關(guān)稅戰(zhàn)來(lái)說(shuō)，特朗普的想法是制造業(yè)回流美國(guó)，把就業(yè)和稅收帶回美國(guó)，美國(guó)不再是貿(mào)易逆差，財(cái)富就會(huì)停留在美國(guó)。

想法是好的，先不說(shuō)能不能實(shí)現(xiàn)，即便能實(shí)現(xiàn)，時(shí)間周期也會(huì)太長(zhǎng)，遠(yuǎn)水解不了近渴，美債是現(xiàn)在就要暴雷，不可能用十年后的大餅拯救現(xiàn)在即將餓死的人。

特朗普想與伊朗和解，拋開(kāi)以色列的因素不談，這其實(shí)是特朗普最有可能實(shí)現(xiàn)的外交勝利。

外交勝利代表著國(guó)際認(rèn)可，國(guó)際認(rèn)可就意味著國(guó)際機(jī)構(gòu)會(huì)購(gòu)買(mǎi)美債，購(gòu)買(mǎi)美債就意味著美國(guó)財(cái)政部資金緊缺得到緩解。有全球融資需求的國(guó)家才會(huì)玩全球外交，如果一個(gè)國(guó)家不需要從外部融資，那還玩什么全球外交，巴西會(huì)玩嗎？我們20年前也不熱衷玩全球外交。

全球領(lǐng)袖才會(huì)把控全球政治，全球領(lǐng)袖才會(huì)搞金融業(yè)開(kāi)放，吸引全世界資金購(gòu)買(mǎi)它的國(guó)債和股票，現(xiàn)在是中國(guó)外交崛起階段，也是美國(guó)外交衰落的階段。所以后面全世界的資金會(huì)不斷從美國(guó)跑到中國(guó)，越來(lái)越快，越來(lái)越多。

現(xiàn)在特朗普的全球外交玩砸了。特朗普上任100多天以來(lái)，外交領(lǐng)域是慘敗的，各國(guó)資本都在撤離美國(guó)。

特朗普參加教皇方濟(jì)各的葬禮，拉著澤連斯基談了15分鐘，這個(gè)不重要，裝裝樣子而已，因?yàn)樘乩势崭悴欢ㄆ站蓚�(gè)人打架，搞不定打人者，去和被打者談什么有用嗎？

裝裝樣子而已，裝作美國(guó)還能掌控世界局勢(shì)，裝作特朗普還是全球大統(tǒng)領(lǐng)，裝作中俄還要聽(tīng)美國(guó)的，所以特朗普要不斷撒謊說(shuō)在和中國(guó)談關(guān)稅，想讓世界認(rèn)為中國(guó)還怕他。

沒(méi)用的，等著暴雷吧。

全世界都要加速拋售美元資產(chǎn)，特朗普解決不了，美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)也不太好解決�，F(xiàn)在不是2008年，QE已經(jīng)不是副作用的問(wèn)題，而是死亡的另一種形式。

最近大A不是很好，國(guó)家隊(duì)通過(guò)穩(wěn)定滬深300的方式穩(wěn)定指數(shù)，但是中小盤(pán)跌的很?chē)?yán)重。出了很多政策消息，又提了“適時(shí)降息降準(zhǔn)”，這個(gè)說(shuō)法好像提了兩三個(gè)月了，究竟什么時(shí)候?qū)嵭心兀?/p>

其實(shí)實(shí)行的時(shí)間就和美國(guó)有關(guān)。

現(xiàn)在很多的政策，主要就是對(duì)沖美國(guó)，就好比離岸退稅政策是應(yīng)對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)，降息降準(zhǔn)也是為了應(yīng)對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)的崩盤(pán)，如果美股崩了，熔斷了，那降息降準(zhǔn)估計(jì)會(huì)立刻落地，除此之外，央行還會(huì)給國(guó)家隊(duì)提供無(wú)限子彈。

敵不動(dòng)我不動(dòng)，現(xiàn)在就是這種困敵戰(zhàn)術(shù)。這種戰(zhàn)術(shù)在操作層面就是震蕩，跌多了一定會(huì)有神秘力量拉起來(lái)，然后就是自然走向。

這段時(shí)間我們也沒(méi)有閑著，國(guó)內(nèi)的大變化已經(jīng)拉開(kāi)了序幕。

最近劉強(qiáng)東很火，因?yàn)樗o外賣(mài)員交社保，這其實(shí)是一個(gè)標(biāo)志性的事件，這不是孤立的，而是一系列事件中比較典型的代表。

我去年談到失業(yè)率的問(wèn)題，比較憂(yōu)心忡忡，我在《》分析過(guò)這個(gè)問(wèn)題發(fā)生的原因，就是生產(chǎn)力的提高導(dǎo)致的。生產(chǎn)力的提高讓失業(yè)率走高，讓財(cái)富再分配，這其實(shí)都涉及到生產(chǎn)關(guān)系的再調(diào)整，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始全面解決這個(gè)問(wèn)題了。

最近幾個(gè)月，很多公司開(kāi)始降低加班時(shí)間，有的是制造業(yè)，比如美的，比亞迪，很多人說(shuō)是因?yàn)闅W盟的規(guī)定，其實(shí)有歐盟規(guī)定是這樣，沒(méi)有也是這樣，這是中國(guó)生產(chǎn)力發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果。

小紅書(shū)前幾天取消了大小周，這不是個(gè)別企業(yè)的行為，快手，字節(jié)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都開(kāi)始取消大小周，降低員工的工作時(shí)間。

京東給員工交社保，這其實(shí)就是讓員工擁有更多的勞動(dòng)成果，企業(yè)降低工作時(shí)長(zhǎng)也是生產(chǎn)關(guān)系調(diào)整的一個(gè)方式。這幾年內(nèi)卷過(guò)于激烈，很多人都怕了，大家的思想慢慢地形成了共識(shí)，都想要改變。

要怎么改，很多人都有自己的見(jiàn)解，但是這些見(jiàn)解大多是對(duì)一些現(xiàn)象的不滿(mǎn)，并沒(méi)有上升到理論高度。把所有人的意見(jiàn)都匯總到一起，各行各業(yè)，各個(gè)階層都了解一下，就能發(fā)現(xiàn)其實(shí)大家是要形成新的生產(chǎn)關(guān)系，京東給外賣(mài)騎手交社保這個(gè)事會(huì)帶動(dòng)很多企業(yè)思想轉(zhuǎn)變，不管是主動(dòng)還是被動(dòng)，最終都會(huì)加入到時(shí)代轉(zhuǎn)變的浪潮中。

在新生產(chǎn)關(guān)系形成之后，中國(guó)的生產(chǎn)力又會(huì)再上一個(gè)新臺(tái)階，最終表現(xiàn)為中國(guó)的勞動(dòng)成本全世界最低，比世界最不發(fā)達(dá)國(guó)家的生產(chǎn)成本還要低。打個(gè)比如，哪怕有個(gè)國(guó)家的勞動(dòng)力成本是0，它生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品總成本還是比我們低，這會(huì)讓全世界都絕望，徹底斷了所有國(guó)家想取代我們的想法，特別是印度越南。

對(duì)全世界所有國(guó)家而言，他們要么嵌入中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈，要么就被我們徹底去工業(yè)化，沒(méi)有第三個(gè)選擇。

對(duì)于這個(gè)結(jié)果，不管是歐盟，日韓，還是美國(guó)，其實(shí)都沒(méi)有意識(shí)到，他們把中國(guó)汽車(chē)崛起歸功于產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼，把華為的崛起說(shuō)成是剽竊，把中國(guó)制造說(shuō)成是血汗工廠(chǎng)。說(shuō)到底，就是西方人根本就沒(méi)有意識(shí)到中國(guó)和他們已經(jīng)是兩個(gè)時(shí)代了。

西方人只看到了表面，并沒(méi)有看到內(nèi)核，等到他們理解內(nèi)核的時(shí)候，他們已經(jīng)輸光光了。而且就算他們能理解，也學(xué)不了，他們沒(méi)有學(xué)習(xí)借鑒的基礎(chǔ)。

國(guó)內(nèi)新的生產(chǎn)關(guān)系導(dǎo)致生產(chǎn)力進(jìn)一步提升，這個(gè)事情已經(jīng)有發(fā)生的苗頭了，估計(jì)高層也看到了。過(guò)一段時(shí)間，會(huì)體現(xiàn)在失業(yè)率下降，M1增長(zhǎng)和社會(huì)消費(fèi)品零售增長(zhǎng)這三個(gè)數(shù)據(jù)上。

和國(guó)內(nèi)的這種巨變相比，特朗普現(xiàn)在玩的各種花樣其實(shí)就好比跳梁小丑，毫無(wú)意義，真的是毫無(wú)意義。哪怕他真的找到一個(gè)神秘買(mǎi)家買(mǎi)走了10萬(wàn)億的美債，幫他解決了美債問(wèn)題，也沒(méi)有意義。

因?yàn)槊绹?guó)的生產(chǎn)力低，生產(chǎn)力低就會(huì)一直被吸血，資金會(huì)從生產(chǎn)力低的地方往生產(chǎn)力高的地方流，這是自然規(guī)律，就和水從高往低流一樣，所以我說(shuō)特朗普還沒(méi)發(fā)現(xiàn)我們?cè)谧龅氖虑�，還以為能和我們抗?fàn)帲@是低認(rèn)知維度。

如果特朗普的認(rèn)知維度高，他唯一能干的事情就是學(xué)習(xí)劉禪，直接開(kāi)門(mén)投降，討一個(gè)安樂(lè)公的封賞，這比他現(xiàn)在炒虛擬貨幣撈錢(qián)好得多，炒虛擬貨幣能撈幾個(gè)錢(qián)，就算撈到了，后面也會(huì)被清算，不光財(cái)富清空，還要?dú)⑷�，所以末代皇帝斂�?cái)是最蠢的事情，何況他還不是皇帝。

很多人會(huì)被短期的問(wèn)題所困擾，包括工作，也包括股市之類(lèi)的。工作的問(wèn)題可能需要比較長(zhǎng)時(shí)間改變，畢竟全社會(huì)生產(chǎn)關(guān)系和區(qū)域均衡的調(diào)整需要較長(zhǎng)時(shí)間，但是股市的變化可能會(huì)更快，因?yàn)槊總�(gè)投資者看到的預(yù)期不同，資金量越大的機(jī)構(gòu)，越是跨周期，通俗的說(shuō)就是100萬(wàn)的人可能看周線(xiàn)，100億的人就看年線(xiàn)，國(guó)家隊(duì)就可能看十年。

現(xiàn)在很多企業(yè)的業(yè)績(jī)不是它真實(shí)的能力，主要是受制于短時(shí)間的國(guó)際形勢(shì)影響，等這個(gè)影響被磨平就好了，所以國(guó)家隊(duì)不會(huì)看短期，只會(huì)看長(zhǎng)期，相反，短期的影響不一定是壞事，不過(guò)對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，這段時(shí)間要用震蕩的思維看市場(chǎng)可能比較好，畢竟美國(guó)倒下還是會(huì)有比較顯著的沖擊。至于這幾天的下跌，主要是有些人想降低倉(cāng)位過(guò)節(jié)，害怕美股五一期間又暴跌。

結(jié)尾說(shuō)一個(gè)關(guān)于評(píng)論的事情，有不少讀者問(wèn)我為什么不開(kāi)評(píng)論，這個(gè)事其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是這會(huì)讓我精力分散。評(píng)論開(kāi)了就要挑選，如果全部放開(kāi)也會(huì)影響大家的看法，我之前開(kāi)放過(guò)幾次，有人反映好多評(píng)論情緒化，權(quán)衡之后我就不開(kāi)了算了。

這個(gè)假期我準(zhǔn)備出去逛逛，中途不知道會(huì)不會(huì)更新，大家勞動(dòng)節(jié)快樂(lè)。

結(jié)束

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