富凱摘要：一季度凈利潤已大幅超過去年全年。

作者|辛思路

4月24日晚間，天孚通信發(fā)布公告稱，CPO相關(guān)新產(chǎn)品進(jìn)展順利。對此，有投資者表示，CPO技術(shù)將光模塊和芯片封裝一起，數(shù)據(jù)傳輸更快更高效，但封裝工藝復(fù)雜，良率問題不好解決，這可是個考驗天孚通信的技術(shù)難題。

不過，另一只CPO概念股仕佳光子卻在上周受到了市場的追捧，以66.54%的周漲幅登頂本周A股榜首。

CPO即芯片封裝優(yōu)化，是一種新型封裝技術(shù)，能夠?qū)⒍鄠€光學(xué)元件（如激光器、調(diào)制器、分束器等）集成在同一個封裝中。CPO技術(shù)被認(rèn)為是實現(xiàn)高集成度、低功耗、低成本、小體積的最優(yōu)封裝方案之一，是業(yè)界公認(rèn)的未來更高速率光通信的主流產(chǎn)品形態(tài)。

富凱財經(jīng)注意到，天孚通信自去年11月8日股價創(chuàng)出歷史高點以來，截至4月25日已經(jīng)回調(diào)幅度已經(jīng)超過了50%，但市值仍有389億元，反觀仕佳光子，雖然經(jīng)歷了本周的大漲，市值僅有119億元。

業(yè)界紛紛搶灘

CPO市場前景潛力巨大，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，未來預(yù)計CPO的發(fā)貨量將從2023年的5萬件增加到2027年的450萬件。

CPO在光通信、傳感器、光電顯示等領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用前景。在光通信中，它可以用于高速數(shù)據(jù)傳輸和光纖網(wǎng)絡(luò)設(shè)備；在傳感器領(lǐng)域，它可以用于實現(xiàn)高靈敏度和快速響應(yīng)的光學(xué)傳感器；在光電顯示領(lǐng)域，它可以用于提供更亮、更清晰的顯示效果。

為抓緊光電子產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域快速發(fā)展機(jī)遇，仕佳光子參與投資設(shè)立了河南泓淇光電子產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙），出資比例為39.80%。今年1月，泓淇光電就收購福可喜瑪股權(quán)有關(guān)事項向仕佳光子發(fā)出通知，泓淇光電以現(xiàn)金方式向致尚科技（301486.SZ）購買其子公司?？上铂?3%的股權(quán)。

仕佳光子在公告中稱，隨著AI數(shù)據(jù)中心帶寬密度快速提升，光纖鏈接需求旺盛，帶動公司MPO高密度光纖連接器快速增長。MT插芯作為MPO高密度光纖連接器的核心構(gòu)造元素，實現(xiàn)了光纖跳線的高密度、高速度傳輸，為數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)中的高速數(shù)據(jù)傳輸提供了有力支持，其需求呈現(xiàn)快速增長，通過泓淇光電間接投資?？上铂?，有利于保持MT插芯持續(xù)供貨的穩(wěn)定性。

天風(fēng)證券表示，AI模型迭代和應(yīng)用將拉動CPO市場快速增長。國際機(jī)構(gòu)Yole預(yù)計，到2033年，CPO市場規(guī)模將達(dá)到26億美元。

目前，CPO的需求主要集中在海外，博通已向客戶交付了業(yè)界首款51.2TCPO以太網(wǎng)交換機(jī)Bailly；臺積電推出的COUPE平臺已實現(xiàn)CPO與先進(jìn)半導(dǎo)體封裝技術(shù)的集成；英偉達(dá)則在GTC大會上發(fā)布了3款CPO交換機(jī)。除天孚通信外，國內(nèi)廠商如中際旭創(chuàng)、新易盛等也已在CPO技術(shù)領(lǐng)域有所布局。

業(yè)績頻傳捷報

仕佳光子近日發(fā)布的2024年年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入10.75億元，同比增長42.40%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6493.33萬元，同比增長236.57%。

今年一季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.36億元，同比增長121%；實現(xiàn)歸母凈利潤9319萬元，同比增長1004%。產(chǎn)品毛利率達(dá)39.1%，同比提升15百分點。

仕佳光子表示，營收和凈利潤的大幅增長，主要得益于AI算力需求驅(qū)動下數(shù)通市場的快速發(fā)展。公司積極適應(yīng)市場需求，持續(xù)投入研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新，使得光芯片及器件、室內(nèi)光纜以及線纜高分子材料等業(yè)務(wù)訂單量均較上年同期實現(xiàn)增長。從業(yè)務(wù)板塊來看，光芯片及器件產(chǎn)品收入增長68.14%，室內(nèi)光纜產(chǎn)品收入增長14.12%，線纜高分子材料產(chǎn)品收入增長25.14%。

年報信息顯示，仕佳光子2024年研發(fā)投入超過億元，在無源產(chǎn)品方面，應(yīng)用于400G和800G光模塊的CWDM/LAN WDM AWG組件實現(xiàn)大批量出貨，并開發(fā)出適用于1.6T光模塊用的AWG芯片及組件等；在有源產(chǎn)品方面，開發(fā)出數(shù)據(jù)中心用1310nm 100G EML激光器等。

天風(fēng)證券指出，仕佳光子的400G和800G光模塊AWG組件已廣泛應(yīng)用于全球主流光模塊企業(yè)，800G/1.6T光模塊的MT-FA產(chǎn)品部分處于客戶驗證和推廣階段，高密度光纖連接器跳線已通過全球主要布線廠商認(rèn)證，成為其合格供應(yīng)商并已實現(xiàn)批量出貨，預(yù)計未來需求前景廣闊。

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