撰文｜夜郎西

編輯｜夜郎西

審核｜燁 Lydia

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2025年3月3日，雀巢宣布全資收購(gòu)徐福記剩余40%股權(quán)，這場(chǎng)始于2011年的資本長(zhǎng)跑終告落幕。

曾經(jīng)連續(xù)17年蟬聯(lián)中國(guó)散裝糖果銷量冠軍的徐福記，從臺(tái)資家族企業(yè)蛻變?yōu)槿鹗烤揞^的全資子公司。

當(dāng)酥心糖的年味逐漸變淡，徐福記的下一章或許是“中國(guó)甜”征服世界的開(kāi)始，也可能成為外資全球化野心的注腳。

唯一確定的是，這場(chǎng)并購(gòu)潮下的中國(guó)零食江湖，暗流仍在涌動(dòng)。

新年糖撬動(dòng)十億帝國(guó)：草根逆襲的臺(tái)商傳奇

1992年，當(dāng)徐氏四兄弟帶著臺(tái)灣糖果工藝扎根東莞時(shí)，沒(méi)人想到這個(gè)家庭作坊會(huì)成為中國(guó)糖果市場(chǎng)的“扛把子”。

彼時(shí)大陸市場(chǎng)尚處萌芽期，春節(jié)年貨的消費(fèi)空白成了徐福記的突破口。

他們將對(duì)聯(lián)、紅燈籠搬進(jìn)商超，推出“新年糖”概念，將糖果與節(jié)慶文化深度綁定。

散裝稱重、自選拼配的創(chuàng)新模式，讓消費(fèi)者在喜慶氛圍中“閉眼買”，1997年銷售額便突破1億元。

徐福記的“黃金十年”堪稱臺(tái)商北上創(chuàng)業(yè)的教科書(shū)：

1997年，徐福記銷售額突破1億元，并憑借“酥心糖”“沙琪瑪”等爆款產(chǎn)品，

成為商超年貨專柜的“頂流”。

2000年推出酥心糖。

2006年上市沙琪瑪，產(chǎn)品線從糖果延伸到糕點(diǎn)、果凍，同年在新加坡上市，市值一度高達(dá)28.7億美元，年?duì)I收超40億元。

2008年終端網(wǎng)點(diǎn)超1.3萬(wàn)個(gè)，年銷60億元，穩(wěn)坐散裝糖果市場(chǎng)頭把交椅。

此后連續(xù)17年穩(wěn)居中國(guó)糖果市場(chǎng)銷量第一，被譽(yù)為“中國(guó)糖王”

創(chuàng)始人徐乘曾感慨：“我們的成功，是踩準(zhǔn)了改革開(kāi)放和消費(fèi)升級(jí)的每一個(gè)節(jié)拍。”

但甜蜜背后暗藏隱憂。

2010年后，徐福記面臨內(nèi)外夾擊：國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)催生健康化需求；國(guó)際巨頭瑪氏、億滋攜高端巧克力入局，白糖成本上漲擠壓利潤(rùn)，傳統(tǒng)糖果市場(chǎng)連年萎縮。

徐福記雖仍占據(jù)35%的散裝糖份額，但年糖品類銷售額年均下滑11.6%。

內(nèi)憂外患下，2011年徐氏家族以17億美元“賣身”雀巢60%股權(quán)，埋下了14年后全盤易主的伏筆。

從“聯(lián)姻”到“吞并”：雀巢的14年“放水養(yǎng)魚(yú)”策略

2011年的收購(gòu)被視作一場(chǎng)“各取所需”的交易：雀巢急需徐福記的128個(gè)銷售機(jī)構(gòu)、2萬(wàn)多個(gè)零售點(diǎn)補(bǔ)全在華渠道短板；

徐福記則借外資技術(shù)升級(jí)產(chǎn)品線，緩解轉(zhuǎn)型壓力。

但這場(chǎng)“跨國(guó)婚姻”初期并不順?biāo)臁赋苍噲D將KitKat無(wú)糖技術(shù)植入徐福記，卻因口味偏差遭遇市場(chǎng)冷遇；

徐氏家族保留40%股權(quán)并掌舵經(jīng)營(yíng)，與雀巢的“健康化”戰(zhàn)略屢生分歧。

雀巢的耐心令人玩味。

它選擇“放水養(yǎng)魚(yú)”：保留徐氏家族股權(quán)以穩(wěn)定軍心，僅派駐財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)，直到2015年徐乘卸任CEO后才逐步接管營(yíng)銷權(quán)。

這種漸進(jìn)式整合讓徐福記渠道網(wǎng)絡(luò)成為雀巢本土化的“高速公路”——脆脆鯊?fù)灨山杵滗佭M(jìn)8萬(wàn)家鄉(xiāng)鎮(zhèn)便利店，低線城市銷售額增長(zhǎng)42%。

2024年財(cái)報(bào)顯示，徐福記分銷網(wǎng)點(diǎn)已達(dá)200萬(wàn)個(gè)，貢獻(xiàn)雀巢大中華區(qū)16.1%銷售額，成為糖果業(yè)務(wù)增長(zhǎng)引擎。

2025年的全資收購(gòu)，實(shí)為雀巢“溫水煮青蛙”的終章。

隨著徐氏二代無(wú)人接班、政策窗口（《2025穩(wěn)外資行動(dòng)方案》）開(kāi)啟，雀巢以未公開(kāi)價(jià)格徹底吞下剩余40%股權(quán)。

徐乘的灑脫宣言“品牌永續(xù)比家族傳承更重要”，為這場(chǎng)資本長(zhǎng)跑畫(huà)下句點(diǎn)。

渠道為王VS技術(shù)賦能：國(guó)際巨頭的中國(guó)生存法則

雀巢對(duì)徐福記的“收割”，折射出外資在華戰(zhàn)略的深刻轉(zhuǎn)向。

2011年，技術(shù)輸出是主線；2025年，渠道融合成核心。

徐福記的價(jià)值不僅在于年銷70億元的業(yè)績(jī)，更在于其200萬(wàn)個(gè)終端網(wǎng)點(diǎn)構(gòu)成的“毛細(xì)血管網(wǎng)絡(luò)”——這是國(guó)際品牌夢(mèng)寐以求的下沉市場(chǎng)通行證。

數(shù)據(jù)印證了這一邏輯：雀巢將全球供應(yīng)鏈系統(tǒng)與徐福記動(dòng)銷數(shù)據(jù)對(duì)接后，東莞工廠產(chǎn)能利用率從68%提升至89%，春節(jié)檔庫(kù)存積壓減少37%。

這種“全球系統(tǒng)+本土觸角”的模式，讓徐福記成為雀巢對(duì)抗三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥膽?zhàn)略要塞。

正如一分析師所言：“徐福記的集約化優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)低迷期反而凸顯?！?/p>

但硬幣的另一面是本土品牌的集體困境。

一是渠道優(yōu)勢(shì)的瓦解：徐福記曾以“毛細(xì)血管式”分銷網(wǎng)絡(luò)稱霸線下，但電商與新銳品牌（如三只松鼠、良品鋪?zhàn)樱┑尼绕?，稀釋了其渠道壁壘?018年才布局線上的徐福記，錯(cuò)失流量紅利，2024年雖通過(guò)電商實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，但仍難逆大勢(shì)。

二是健康化轉(zhuǎn)型的陣痛：世衛(wèi)組織“減糖”倡議與Z世代健康需求，迫使徐福記推出“0卡0脂”產(chǎn)品，但其“高糖高脂”的標(biāo)簽難以短期扭轉(zhuǎn)。相比之下，雀巢憑借無(wú)糖技術(shù)、冷鏈系統(tǒng)等資源，主導(dǎo)了徐福記的轉(zhuǎn)型方向。

三是國(guó)際化野心的折戟：徐福記早年曾嘗試出海，但因品牌認(rèn)知局限（依賴華人年貨市場(chǎng)）與創(chuàng)意不足，未能打開(kāi)主流市場(chǎng)。2022年北美銷量翻倍，仍以華人社群為主；而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手金多多通過(guò)“樂(lè)高造型糖果”“功能性薄荷糖”等差異化策略，成功切入海外年輕群體

當(dāng)徐福記、銀鷺、太太樂(lè)相繼被外資收編，折射出中國(guó)傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型的深層矛盾：家族治理天花板、研發(fā)投入不足、數(shù)字化遲緩。

這提示中國(guó)企業(yè)：情懷與渠道紅利終會(huì)耗盡，唯有技術(shù)+數(shù)據(jù)雙輪驅(qū)動(dòng)方能破局。

從“福文化”到全球化：中國(guó)企業(yè)出海的冰與火之歌

徐福記的國(guó)際化嘗試，恰是中國(guó)品牌出海困境的縮影。

2024年，其在新加坡開(kāi)設(shè)“中國(guó)糖果品牌館”，將“福文化”與南洋傳統(tǒng)結(jié)合，推出限量版“福包”，試圖以文化共鳴打開(kāi)60國(guó)市場(chǎng)。

但現(xiàn)實(shí)骨感：盡管海外營(yíng)收增長(zhǎng)，主流市場(chǎng)仍依賴華人圈，全球品牌影響力遠(yuǎn)不及瑪氏、億滋。

雀巢的全資控股或許帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

憑借雀巢的全球分銷網(wǎng)絡(luò)，徐福記生椰凍、0糖黑巧等新品可快速滲透東南亞；東莞總部的地理優(yōu)勢(shì)，使其成為雀巢布局東盟的跳板。

但這亦引發(fā)爭(zhēng)議：當(dāng)“徐福記”前綴加上“Nestlé”，這個(gè)承載年味的國(guó)民品牌是否會(huì)淪為外資棋局中的戰(zhàn)術(shù)棋子？

縱觀行業(yè)，徐福記并非孤例。

億滋收購(gòu)恩喜村、LVMH投資唯怡豆奶，昭示國(guó)際資本正加速“收割”中國(guó)消費(fèi)品牌。

這種“借船出?！彪m能短期提振業(yè)績(jī)，卻可能稀釋本土基因。徐福記的未來(lái)，取決于能否在雀巢體系中平衡全球化與本土化——正如其總裁劉興罡所言：“我們要做國(guó)民零食，而非外資的提線木偶?！?/p>

徐福記的故事，是一部臺(tái)商創(chuàng)業(yè)史、外資并購(gòu)史，更是中國(guó)消費(fèi)品牌國(guó)際化的啟示錄。

它告訴我們：沒(méi)有永恒的企業(yè)，只有時(shí)代的企業(yè)。當(dāng)散裝糖果的黃金時(shí)代落幕，徐福記借雀巢之力轉(zhuǎn)型全品類零食，是求生之舉，亦是順勢(shì)而為。

徐福記總裁劉興罡曾立下“2027年?duì)I收破百億”的豪言，但全資收購(gòu)后，其命運(yùn)已與雀巢深度綁定。雀巢能否兌現(xiàn)“資源傾斜”承諾，幫助徐福記突破健康化、全球化與數(shù)字化的三重關(guān)卡？答案尚未可知。

對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，徐福記的“改嫁”提供雙重鏡鑒：

其一，家族企業(yè)需及早規(guī)劃代際傳承，避免“創(chuàng)一代退休即衰敗”的魔咒；

其二，國(guó)際化絕非單打獨(dú)斗，借力資本與技術(shù)的同時(shí)，需堅(jiān)守品牌內(nèi)核。

當(dāng)“情懷紅利”耗盡，當(dāng)渠道優(yōu)勢(shì)被顛覆，唯有持續(xù)創(chuàng)新與精準(zhǔn)卡位，方能避免成為時(shí)代洪流中的一粒糖渣。

畢竟，消費(fèi)者不會(huì)忘記酥心糖的年味，但更期待看到“中國(guó)甜”征服世界的下一章。

參考資料：

1. 南方都市報(bào)《食品巨頭把糖果巨頭收購(gòu)了》2. 界面新聞《雀巢全資收購(gòu)徐福記》

3.消費(fèi)日?qǐng)?bào)官方平臺(tái)《收購(gòu)40%股份！雀巢又有大動(dòng)作！》

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