最新一季財(cái)報(bào)中，愛奇藝日均訂閱會(huì)員數(shù)據(jù)再次缺失，這項(xiàng)數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)缺失了一整年。

最近4個(gè)季度，愛奇藝會(huì)員業(yè)務(wù)營(yíng)收持續(xù)下滑。由此推測(cè)，愛奇藝的會(huì)員數(shù)據(jù)非常難看。

這并不難以理解，過去一年，愛奇藝會(huì)員權(quán)益上的爭(zhēng)議，屢屢登上熱搜。這家曾經(jīng)號(hào)稱“中國(guó)版Netflix”的平臺(tái)，正在加速墜落。

愛奇藝的處境背后，整個(gè)長(zhǎng)視頻都在加速敗退中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)。

沒有亮點(diǎn)

愛奇藝的財(cái)報(bào)，很大程度上代表了整個(gè)長(zhǎng)視頻的下行趨勢(shì)。

整份財(cái)報(bào)，幾乎找不到可圈可點(diǎn)的內(nèi)容。

營(yíng)收下滑。第四季度總營(yíng)收為66.1億元，同比減少14%。這是愛奇藝連續(xù)第四個(gè)季度同比下滑，也是愛奇藝最近兩年半來，首次營(yíng)收低于70億元，下滑持續(xù)加快。

利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧。第四季度，歸屬凈虧損為1.9億元，上年同期為盈利4.7億元。四季度的大幅盈轉(zhuǎn)虧，導(dǎo)致全年凈利潤(rùn)表現(xiàn)拉胯，歸屬于愛奇藝的凈利潤(rùn)為15.1億元，而2023年凈利潤(rùn)為28.4億元，同比下滑47%，這是2023年9月以來，首次出現(xiàn)季度虧損。

這還是愛奇藝大幅減少開支的前提下出現(xiàn)的。四季度，愛奇藝的內(nèi)容成本為34.4億元，同比下降9%，愛奇藝的銷售、一般和行政費(fèi)用為8.8億元，同比下降7%，研發(fā)費(fèi)用為4.5億元，同比持平。

可以預(yù)料，資本市場(chǎng)對(duì)愛奇藝的這份財(cái)報(bào)反響非常不好。

財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，愛奇藝美股股價(jià)應(yīng)聲下跌，單日跌幅達(dá)9.25%。2024年以來，愛奇藝股價(jià)跌幅超過6成。

走到當(dāng)下，愛奇藝走下坡路的趨勢(shì)很明顯，下滑勢(shì)頭加快意味著，目前整個(gè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)可能還沒有止跌企穩(wěn)，業(yè)績(jī)股價(jià)雙殺的處境還在持續(xù)。

會(huì)員業(yè)務(wù)連降4季度

會(huì)員業(yè)務(wù)可能是愛奇藝當(dāng)前癥結(jié)的關(guān)鍵。

會(huì)員服務(wù)是愛奇藝第一大營(yíng)收來源，這項(xiàng)業(yè)務(wù)承受巨大的壓力。本季度，愛奇藝又沒有公布日均訂閱會(huì)員數(shù)據(jù)，去年一年，愛奇藝都沒有公布。按照?qǐng)?bào)喜不報(bào)憂的特色，這項(xiàng)業(yè)務(wù)不會(huì)很好看。

Quest Mobile最新報(bào)告顯示，2024年12月，愛奇藝月活躍用戶為3.54億，同比下降16%。這也變相佐證了這個(gè)猜測(cè)。

會(huì)員業(yè)務(wù)收入也展現(xiàn)了相同的問題。去年全年，會(huì)員營(yíng)收為177.6億元，同比下降13%，其中第四季度為41億元，同比下降15%，這已經(jīng)是連續(xù)4個(gè)季度同比下滑。按照環(huán)比，這是最近14個(gè)季度以來的新低。

會(huì)員業(yè)務(wù)的走勢(shì)，與整體營(yíng)收的走勢(shì)非常相近，基本可以確定是這項(xiàng)業(yè)務(wù)最終導(dǎo)致愛奇藝的現(xiàn)狀。

訂閱會(huì)員是愛奇藝的根基。很大程度上代表了用戶基數(shù)，這項(xiàng)數(shù)據(jù)低迷會(huì)導(dǎo)致一系列連鎖反應(yīng)。

首先，基數(shù)下降導(dǎo)致廣告收入下滑。2024年，愛奇藝在線廣告服務(wù)營(yíng)收全年為57.1億元，同比下降8%，其中第四季度為14.3億元，同比下降13%。這當(dāng)然與廣告主砍投放預(yù)算有關(guān)，但愛奇藝平臺(tái)對(duì)廣告主的吸引力下滑也是現(xiàn)實(shí)情況。

用戶基數(shù)降，內(nèi)容分發(fā)業(yè)務(wù)也會(huì)受影響。作為愛奇藝的新業(yè)務(wù)，內(nèi)容分發(fā)仍然保持向上態(tài)勢(shì)，營(yíng)收全年同比增長(zhǎng)16%，為28.5億元，但第四季度為4.1億元，同比大幅下降20%。

會(huì)員業(yè)務(wù)的下滑，與愛奇藝的操作有很大關(guān)系。

在內(nèi)容上，去年一年，愛奇藝未能做出大爆款，體育項(xiàng)目也沒能拿下有巨大關(guān)注度的賽事。愛奇藝產(chǎn)出了《追風(fēng)者》《唐朝詭事錄之西行》《我是刑警》3部劇集，三部劇集豆瓣評(píng)分為7.8、8.6和7.6，由于豆瓣劇集評(píng)分普遍偏高，這三部與全民爆款有很大差距，給業(yè)績(jī)帶來的正向作用有限。

在運(yùn)營(yíng)上，去年，愛奇藝接連引發(fā)了多次爭(zhēng)議，幾乎每個(gè)月都會(huì)登上熱搜。

梳理起來，爭(zhēng)議主要包含兩個(gè)方面：降會(huì)員權(quán)益，對(duì)不合情理的賽事或者內(nèi)容收費(fèi)。

去年2月，這個(gè)只有28天的月份，會(huì)員有效期會(huì)白白損失3天。

11月12日，愛奇藝新注冊(cè)的會(huì)員賬號(hào)，僅允許其中一臺(tái)播放內(nèi)容。這實(shí)際上又降低了會(huì)員權(quán)益。

更早之前，愛奇藝App對(duì)投屏功能進(jìn)行了限制，導(dǎo)致黃金VIP會(huì)員無法享受4K高清投屏，只有購(gòu)買白金VIP的會(huì)員才能實(shí)現(xiàn)這一功能。

回顧過往，會(huì)員權(quán)益實(shí)際上已經(jīng)一降再降。從最早的一個(gè)會(huì)員通看全站，到黃金、白金、體育會(huì)員等等，會(huì)員等級(jí)不斷增加。

從會(huì)員免廣告，到如今，片頭廣告、中插廣告、彈幕廣告，甚至還有會(huì)員專屬?gòu)V告。變相又降低了會(huì)員權(quán)益。這些破壞了用戶的體驗(yàn)，大大降低了付費(fèi)意愿。

不合時(shí)宜地增加付費(fèi)是又一大破壞觀眾緣的做法。去年9月，世界杯預(yù)選賽亞洲區(qū)18強(qiáng)賽首場(chǎng)比賽，愛奇藝獨(dú)家買斷轉(zhuǎn)播權(quán)。愛奇藝設(shè)置9元觀賽券，然而在開賽后不久，愛奇藝體育App界面卡住看不了比賽。事后愛奇藝不得不致歉。

最近幾年，愛奇藝等長(zhǎng)視頻網(wǎng)站常常處在風(fēng)口浪尖，用戶口碑崩塌，付費(fèi)會(huì)員持續(xù)流失。為了業(yè)績(jī)好看，視頻網(wǎng)站不得不抓住機(jī)會(huì)向存量用戶要收入，進(jìn)而陷入惡性循環(huán)。

長(zhǎng)視頻進(jìn)入下行通道

這不只是愛奇藝的問題。

另一家長(zhǎng)視頻平臺(tái)優(yōu)酷同樣在走下坡路。此前，優(yōu)酷一直在給阿里拖后腿，2023年，優(yōu)酷訂閱收入增長(zhǎng)，但廣告收入下降；四季度，優(yōu)酷的商譽(yù)減值拖累了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。2024年一季度，優(yōu)酷大文娛成為了六大業(yè)務(wù)板塊中唯一出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的部門，同比下降了1%。下降的原因又是優(yōu)酷。阿里用了“優(yōu)酷收入輕微下降”的字眼。

若非去年是優(yōu)酷的大年，《白夜追兇2》上映，止住了優(yōu)酷的業(yè)績(jī)下滑，想必并不會(huì)比愛奇藝好太多。

整個(gè)長(zhǎng)視頻產(chǎn)業(yè)都在進(jìn)入下行通道。這個(gè)原因有兩個(gè)方面。

其一，長(zhǎng)視頻與短視頻相比，毫無競(jìng)爭(zhēng)力。長(zhǎng)視頻是一個(gè)非常消耗注意力的產(chǎn)品，用戶越來越難以拿出大段時(shí)間看一部電影或者電視劇。在注意力的爭(zhēng)奪上，長(zhǎng)視頻沒有辦法與短視頻平臺(tái)相競(jìng)爭(zhēng)。

長(zhǎng)視頻平臺(tái)的策略是做出短內(nèi)容。

愛奇藝提出了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略。通過“長(zhǎng)+短”內(nèi)容新生態(tài)策略，應(yīng)對(duì)不斷變化的市場(chǎng)和用戶需求。龔宇透露，公司未來會(huì)繼續(xù)引入更多微劇，特別是頭部微劇。同時(shí)，通過精品長(zhǎng)視頻回歸和微劇領(lǐng)域創(chuàng)新，推動(dòng)2025年愛奇藝增長(zhǎng)。

然而，這套模式可能無法把愛奇藝拽出泥潭。更深層次問題在于，內(nèi)容驅(qū)動(dòng)付費(fèi)的商業(yè)模式，并不是好模式。

直接為內(nèi)容付費(fèi)在中國(guó)仍然很難形成好的商業(yè)閉環(huán)。除了部分院線電影，其他專業(yè)影視劇集并沒有行程完善的版權(quán)體系。奈飛、愛奇藝等流媒體平臺(tái)曾嘗試過自制，但自制模式成本巨大，風(fēng)險(xiǎn)同樣巨大，很容易因?yàn)樽霾怀霰疃速M(fèi)巨大的資源和成本。愛奇藝的迷霧劇場(chǎng)去年推出了多部作品，比如《二十一天》《不可告人》《錯(cuò)位》《看不見影子的少年》，評(píng)分表現(xiàn)并不好，這些投資都無法達(dá)到理想效果，甚至拖累業(yè)績(jī)。

短視頻平臺(tái)則并不采用付費(fèi)，而是采取“羊毛出在豬身上”模式。通過免費(fèi)內(nèi)容，獲取用戶，籠絡(luò)流量，進(jìn)而通過廣告、直播打賞、帶貨等方式提升用戶付費(fèi)意愿，挖掘用戶付費(fèi)潛力。

從用戶的觀感來說，免費(fèi)模式比付費(fèi)模式顯然更有吸引力。同時(shí)短視頻能滿足的碎片化體驗(yàn)，也不會(huì)因?yàn)槠脚_(tái)調(diào)整降低付費(fèi)體驗(yàn)，自然更有吸引力。

長(zhǎng)視頻當(dāng)然有市場(chǎng)，精品內(nèi)容不會(huì)消失。如果有新的爆款出現(xiàn)，平臺(tái)還會(huì)有新的變動(dòng)。但整體而言，長(zhǎng)視頻事實(shí)上就是在走下坡路，用戶正在流失，從愛奇藝的業(yè)績(jī)看，長(zhǎng)視頻的下滑仍然沒有企穩(wěn)。