隨著中國的指數(shù)化投資浪潮奔涌而至，身處市場中的我們，無論是投資者還是金融機構(gòu)，都將擁抱更大的機會。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

中證A500的熱度仍在持續(xù)上升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日的最新數(shù)據(jù)，全市場跟蹤中證A500指數(shù)的場內(nèi)外基金規(guī)模已突破2000億元。

其中，據(jù)媒體報道，首批20只中證A500場外指數(shù)基金開售首日即「吸金」超過200億；隨后，第二批12只中證A500ETF的發(fā)售同樣跑出了「加速度」。短短幾天，多只基金已經(jīng)宣告提前結(jié)束募集。

作為「國九條」發(fā)布后的第一個寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)兼顧均衡與成長的編制思路，為投資者布局A股核心資產(chǎn)提供了更好的抓手。而在供給與需求、資金與產(chǎn)品「雙向奔赴」的過程中，代銷渠道的發(fā)力功不可沒。

尤其，作為場外指數(shù)基金發(fā)售絕對主力的商業(yè)銀行們，包括國有大行和股份行在內(nèi)的主要市場玩家們都已經(jīng)開足馬力，全力布局。

想要真正借助中證A500場外指數(shù)基金，讓投資時代核心資產(chǎn)、捕捉β收益的方式走出交易所、走向更廣泛的投資者，無疑需要強大的渠道端打通「最后一公里」。

而作為中國居民儲蓄的「蓄水池」，無論是在線上還是線下、無論是服務深度還是廣度上，銀行依然是綜合能力極強的渠道。

1、「中國版標普500」：好產(chǎn)品與好時機

無數(shù)人曾經(jīng)向「股神」巴菲特請教投資秘訣，但他在公開場合只推薦過一個品種，那就是「指數(shù)基金」。

尤其，標普500指數(shù)基金更是巴菲特的「心頭好」。為此，他2007年還發(fā)起了一場著名的「十年賭局」——由對沖基金的基金經(jīng)理挑選主動基金組合，巴菲特挑選標準普爾500指數(shù)基金，雙方互賭看未來10年哪個收益更高。

最終的結(jié)果已廣為人知，巴菲特贏得了這場賭局。到2016年年底，標準普爾500指數(shù)的年復合收益率為7.1%，而基金經(jīng)理收益率為2.2%。

對于很多普通投資者來說，標普500指數(shù)早已是標桿般的存在。它歷經(jīng)多輪周期，在長達40余年的時間里只有7次年度收益虧損（來源wind，統(tǒng)計區(qū)間：1980.1.1—2023.12.31）。它始終把握著時代的脈搏，持續(xù)地給投資者帶來回報。

對于有望成為「中國的標普500」的中證A500指數(shù)，市場報以如此熱烈的反饋也不難理解了。

從編制思路來看，中證A500指數(shù)同樣具有廣覆蓋的特征，全部35個中證二級行業(yè)、91個中證三級行業(yè)都被納入其中，貼合A股市場整體行業(yè)分布情況。受益于行業(yè)均衡策略下的分散配置和選股，或許個股集中度的降低也有效避免了單一成分股波動帶來的影響。

與此同時，該指數(shù)又對于通訊、電子、醫(yī)藥生物等新興產(chǎn)業(yè)有所側(cè)重，更加順應資本市場結(jié)構(gòu)變化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展趨勢。

在此基礎(chǔ)上，一方面，中證A500指數(shù)在選股時剔除了ESG評級較低的公司，通過提高風險準入門檻做好投資者的「守門員」；另一方面則要求證券屬于滬股通或深股通交易范圍，便于外資配置，進而實現(xiàn)更好的流動性。

整體來看，中證A500指數(shù)兼顧了大盤核心資產(chǎn)與新質(zhì)生產(chǎn)力的成長性，追求所選公司既能保持穩(wěn)定的盈利貢獻和分紅貢獻，成長性公司又能實現(xiàn)更好的估值支撐，追求在提高勝率的同時降低賠率，這也是新一代寬基指數(shù)適合普通投資者的重要原因。

從過往數(shù)據(jù)來看，與其他同類可比指數(shù)相比，wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月15日，中證A500指數(shù)近十年累計收益率達60.04%，年化收益率4.95%，且在年化波動率、回撤風險等指標上表現(xiàn)優(yōu)秀。

在過去一個多月時間里，貨幣、財政以及產(chǎn)業(yè)等一系列利好政策的接連出臺更是加速推動市場進入修復期。而隨著寬基指數(shù)可能成為大體量資金借道入市的主要陣地，投資者有望長期受益。

2、分享時代紅利：配置核心資產(chǎn)

事實上，這兩年在政策鼓勵和「國家隊」增持等一系列因素的推動下，指數(shù)類產(chǎn)品的市場規(guī)模一直在快速擴張。

然而，不管場內(nèi)ETF的「風」有多大，能夠參與其中的投資者仍在少數(shù)，至今也不過千萬量級，與整個市場的投資者數(shù)量相比不過九牛一毛。

（注：據(jù)滬深兩大交易所于2024年9月發(fā)布的《ETF投資交易白皮書》，截至2024年6月末，滬市ETF持有人數(shù)量共658萬戶（未穿透聯(lián)接基金），深市ETF持有人數(shù)量已達334萬（未穿透聯(lián)接基金），合計場內(nèi)ETF的參與戶數(shù)已接近千萬）

目前，國內(nèi)的「基民」數(shù)量已經(jīng)邁過7億大關(guān)（數(shù)據(jù)來源：中國證監(jiān)會），雖然其中一部分只嘗試過低風險類型的產(chǎn)品，但具有權(quán)益投資能力和意愿的客戶量級依然不可小覷。

從這個角度來看，中證A500場外基金的發(fā)展，有望讓更多普通投資者分享到資本市場的紅利。尤其在專業(yè)資管團隊的「操盤」下，更多投資者不僅可以「一鍵布局」核心資產(chǎn)，而且可以追求實現(xiàn)更好的風險管理和更穩(wěn)定的投資回報。

以工銀瑞信中證A500指數(shù)證券投資基金（以下簡稱：工銀中證A500指數(shù)，A類：022442 C類：022443）為例，無需開立證券賬戶、無交易時間限制、1元起投等特征對于普通投資者來說更加友好。

該基金的運作方式又采取完全復制策略，即按照標的指數(shù)的成份股構(gòu)成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)變動進行相應調(diào)整，盡可能貼合標的指數(shù)表現(xiàn)。

從過往的產(chǎn)品布局和服務來看，工銀瑞信在管產(chǎn)品涵蓋被動指數(shù)、指數(shù)增強、QDII等不同類型和策略，涉及10個wind二級分類。

其中，被動跟蹤策略又擁有包括寬基、行業(yè)主題、港股、多元配置和指數(shù)增強在內(nèi)的「指數(shù)五大家族」產(chǎn)品線，通過實現(xiàn)全方位的戰(zhàn)略布局滿足投資者的多元化需求。

長期深耕所形成的專業(yè)化投資體系也讓工銀瑞信在控制跟蹤誤差風險、提升收益率方面積累了豐富的經(jīng)驗——旗下15只ETF基金跟蹤誤差低于跟蹤同一ETF指數(shù)的平均水平。（數(shù)據(jù)來源于Wind，同類基金為Wind二級分類-被動指數(shù)型基金（只含主代碼），計算方法為算術(shù)平均，統(tǒng)計區(qū)間均為各自基金成立日到2024.09.30。）

而在費率方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月底，工銀瑞信旗下的9只寬基ETF管理費率及托管費率整體均值低于同類跟蹤同一標的指數(shù)ETF產(chǎn)品的平均水平，真正做到讓利于投資者。

為了給投資者更好的投資體驗，工銀中證A500指數(shù)基金還會在每季度進行分紅評估，并為投資者提供現(xiàn)金分紅或者再投資兩種選擇，這一思路也延續(xù)到了工銀瑞信中證A500交易型開放式指數(shù)證券投資基金（基金代碼：159362）。

這不僅可以進一步提升投資者獲得感，也有利于投資者通過「復利」實現(xiàn)真正的長期主義。而通過場內(nèi)+場外，從中證A50、中證A100到中證A500的全布局，工銀瑞信也在持續(xù)為投資者打造豐富的投資工具，幫助他們實現(xiàn)更大的價值創(chuàng)造。

3、資產(chǎn)配置工具：財富管理的長期主義

央行最新披露的數(shù)據(jù)顯示，10月居民存款大幅減少，但廣義貨幣（M2）增速上升，市場分析認為，這與股市回暖帶來的資金虹吸效應有關(guān)。

隨著存款利率一降再降，低利率時代已然降臨，居民一直在尋找「性價比」更高的投資方式，但「短期化」、「存款化」甚至「投機化」的趨勢愈發(fā)顯著，讓本就表現(xiàn)不佳的投資收益「雪上加霜」。

這也是此次很多商業(yè)銀行大力推動中證A500場外指數(shù)基金的發(fā)展重要原因，隨著市場從「以產(chǎn)品為中心」邁向「以客戶為中心」，銀行業(yè)希望能通過長期資產(chǎn)配置滿足客戶的差異化需求。

值得注意的是，這一輪領(lǐng)跑中證A500指數(shù)基金代銷的銀行，正是那些積極布局大財富管理的「頭部玩家」。

面對市場供需兩端同時爆發(fā)，從托管到代銷，從對接資管機構(gòu)到面向投資者，都需要成熟的大財富管理產(chǎn)業(yè)鏈來承接。比如擁有國有大行背景的工銀瑞信，也因為與銀行渠道的高效協(xié)同跑出了「加速度」。

而在經(jīng)歷了過去幾年的積累和沉淀之后，中證A500指數(shù)基金也可能成為銀行推動財富管理服務厚積薄發(fā)、再進一步的關(guān)鍵因素。

可以預見的是，隨著中國的指數(shù)化投資浪潮奔涌而至，身處市場中的我們，無論是投資者還是金融機構(gòu)，都將擁抱更大的機會。

注：中證A500指數(shù)2019-2023年各年度漲跌幅分別為：36.00%、31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%。指數(shù)過往數(shù)據(jù)不預示未來，不代表基金表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績的保證。
風險提示：分紅評估不構(gòu)成收益分配承諾，基金管理人不保證每季度一定分紅?；鸸芾砣艘勒浙”M職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。工銀中證A500指數(shù)基金為股票型基金，風險與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復制法跟蹤標的指數(shù)的表現(xiàn)，具有與標的指數(shù)、以及標的指數(shù)所代表的股票市場相似的風險收益特征。投資于本基金將面臨標的指數(shù)波動的風險、基金投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離的風險等特有風險。投資ETF將面臨標的指數(shù)波動的風險、基金投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離的風險等特有特征。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費率結(jié)構(gòu)、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構(gòu)適當性意見的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。