會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的才是師傅。

有點(diǎn)數(shù)·數(shù)字經(jīng)濟(jì)工作室原創(chuàng)

作 者 | 有叔

在連續(xù)瘋漲了多個(gè)交易日之后，節(jié)后第二天，A股市場(chǎng)便迎來(lái)了近期以來(lái)的首次大調(diào)整：三大指數(shù)開(kāi)盤(pán)大幅低開(kāi)，滬深京三市個(gè)股近5000只下跌，賺錢(qián)效應(yīng)顯示“極差”……10月9日，90后、00后的新股民們紛紛開(kāi)戶跑步入場(chǎng)，卻發(fā)現(xiàn)股市過(guò)山車，是上車容易下車難。

大漲接續(xù)大跌，讓新股民直接想銷戶

從冷清到喧囂，從絕望到狂熱，市場(chǎng)的情緒在短短幾天內(nèi)經(jīng)歷了極大的反轉(zhuǎn)。這一波行情走勢(shì)，源于政策的超預(yù)期給市場(chǎng)帶來(lái)了超于預(yù)期的上漲。

924會(huì)議出臺(tái)了專門(mén)針對(duì)股票市場(chǎng)的兩個(gè)結(jié)構(gòu)化貨幣政策，分別是5000億的互換便利操作，以及3000億的貸款回購(gòu)股票。于是市場(chǎng)開(kāi)始連續(xù)暴力拉漲，直至節(jié)后第一個(gè)交易日，也依然還在猛烈上漲。

市場(chǎng)既然是突發(fā)上漲，而且是暴力上漲，就必然會(huì)有很多資金踏空了，也必然會(huì)形成巨大的財(cái)富效應(yīng)差。個(gè)別券商反饋?zhàn)孕星閱?dòng)以來(lái)，兩周累計(jì)新開(kāi)戶量已接近往年一年新開(kāi)戶量水平，而且整體以年輕人為主，新開(kāi)戶中85后、90后是主力，00后開(kāi)戶數(shù)量明顯提升。

漲得猛，跌起來(lái)往往也不含糊。10月8日的市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的沖高回落行情，開(kāi)盤(pán)主力套現(xiàn)可以預(yù)期。此外，當(dāng)日晚間外圍中國(guó)資產(chǎn)大跌，而國(guó)內(nèi)上市公司也出現(xiàn)了批量減持的現(xiàn)象。

10月9日收盤(pán)，滬指報(bào)3258.86點(diǎn)，跌6.62%；深成指報(bào)10557.81點(diǎn)，跌8.15%；創(chuàng)指報(bào)2280.10點(diǎn)，跌10.59%。盤(pán)面上，兩市板塊普跌，PEEK材料、游戲、文化傳媒板塊跌幅居前。

面對(duì)殘酷現(xiàn)實(shí)，不少年輕新股民留言表示：“昨天剛開(kāi)始炒股，今天就跌了，沒(méi)那個(gè)發(fā)財(cái)?shù)拿?/strong>”還有網(wǎng)友直言：“作為新股民，可以銷戶去了?！?/p>

上一輪牛市造成了2500億的財(cái)富轉(zhuǎn)移

對(duì)于這些新股民來(lái)說(shuō)，僅僅從這兩天的走勢(shì)，就能感受到股市過(guò)山車的刺激和殘酷。巴菲特老師格雷厄姆那句名言也再次于散戶耳畔響起——牛市是普通投資者虧損的主要原因。

他說(shuō)的普通投資者，就是散戶。這句話看似有點(diǎn)悖逆邏輯，但原因并不復(fù)雜。在牛市中，市場(chǎng)普遍上漲，散戶容易受到“錯(cuò)失恐懼”的驅(qū)使，追高買入。由于市場(chǎng)上漲看似無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，很多散戶忽視了基本面分析和風(fēng)控策略，甚至加杠桿投資。然而，牛市帶來(lái)的短期繁榮掩蓋了潛在風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)市場(chǎng)突然回調(diào)時(shí)，過(guò)度樂(lè)觀的散戶常常措手不及，導(dǎo)致大幅虧損。牛市持續(xù)時(shí)間越短，那么損失可能就越大。

研究結(jié)果也印證了這話并不是隨便說(shuō)說(shuō)。2019年6月，來(lái)自清華大學(xué)、對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)、倫敦政經(jīng)和上交所的多位學(xué)者共同發(fā)表了論文《泡沫與崩潰中的財(cái)富轉(zhuǎn)移（Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes）。作者們以2014-2015年中國(guó)股票市場(chǎng)在泡沫飆升直至最終破裂的時(shí)期為背景，考察了金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩會(huì)如何影響財(cái)富不平等程度。

研究結(jié)果顯示，由于經(jīng)驗(yàn)和技能的差異，這場(chǎng)泡沫及其破裂造成了2500億元的財(cái)富，從收入最低的一組人轉(zhuǎn)移到了收入最高的一組人，前者占比84.9%，后者占比0.5%。換句話說(shuō)，在2014-2015年大牛市與股災(zāi)期間，股票市場(chǎng)前0.5％的家庭獲得了收益，而最低的85％的股民損失慘重，高達(dá)2500億人民幣。

散戶的這些投資心態(tài)，說(shuō)中你了沒(méi)有

牛市的機(jī)會(huì)來(lái)了，作為普通投資者，當(dāng)然可以參與一下。關(guān)鍵是要認(rèn)清自己是以什么角色參與。???????????是投資者，還是投機(jī)者？

作為投資者，尤其是價(jià)值投資者，理論上應(yīng)該更加喜歡熊市，因?yàn)榭梢再I到打折的股票。???????????作為投機(jī)者，雖然名號(hào)不那么好聽(tīng)，但要有投機(jī)的時(shí)機(jī)把握?！巴稒C(jī)不是不行，但致命的威脅是投機(jī)卻自以為投資?！?strong>人往往犯的最大錯(cuò)誤，是為自己的認(rèn)知缺陷買單，人也不可能賺到認(rèn)知以外的財(cái)富。

作為散戶，尤其是新股民，如果抱有以下這些投資心態(tài)，就很容易被“割韭菜”。

過(guò)度交易，幾乎有80%的散戶每天都要交易，一個(gè)月22個(gè)交易日每天都在買賣。常常買賣，你總會(huì)失手，失手之后你的心態(tài)就又會(huì)變壞，這樣就會(huì)一步錯(cuò)步步錯(cuò)。而價(jià)值投資的關(guān)鍵就是要看準(zhǔn)投資目標(biāo)之后，長(zhǎng)期持有，俗話說(shuō)，放長(zhǎng)線才能釣大魚(yú)，還是有一定道理的。

無(wú)論炒股資金是多少，有些散戶每次操作必全倉(cāng)買入，大力梭哈。一旦股市下跌，只能干看著自己的賬戶虧損越來(lái)越大，割肉吧，不忍心，不割肉，繼續(xù)虧損，等反彈時(shí)也無(wú)資金后續(xù)操作，還沒(méi)等到自己成本價(jià)，又一輪殺跌開(kāi)始，這樣一來(lái)，最終的結(jié)果基本都會(huì)黯然離場(chǎng)。

很多人虧損不是源于不會(huì)買而是不會(huì)賣，常言道：會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的才是師傅。相對(duì)而言，什么時(shí)間買進(jìn)并不重要，在該賣的時(shí)候不果斷賣出那才是最悲哀的事。本來(lái)是賺的因?yàn)樵撡u而沒(méi)有賣出，結(jié)果坐了趟過(guò)山車，原地出發(fā)原地打回，弄不好還深套一程。散戶有個(gè)心理就是不止損，僥幸心理過(guò)大，明顯破位還不賣，等到底部又控制不住要賣出。大機(jī)構(gòu)資金往往都有預(yù)期，而且還有其他不同的投資組合方案，相對(duì)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)控制做得好一些。

股市不是那么簡(jiǎn)單，不會(huì)一直漲，也不是都那么容易掙到錢(qián)。震蕩是肯定會(huì)有的，消化也是必須的。

下面這些投資建議對(duì)于改善投資心態(tài)，還是會(huì)有一些幫助。

1、堅(jiān)持資產(chǎn)配置與分散投資

不要把所有資金投入單一資產(chǎn)或單一板塊股票，即使是牛市中也應(yīng)保持資產(chǎn)的多樣性。通過(guò)分散投資，可以有效降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免單個(gè)行業(yè)或公司波動(dòng)帶來(lái)的大額虧損。

2、設(shè)定明確的止盈與止損目標(biāo)

在牛市中，設(shè)定明確的止盈目標(biāo)和止損底線，以防市場(chǎng)突然反轉(zhuǎn)。獲利時(shí)可以適時(shí)逐步減倉(cāng)，將部分利潤(rùn)鎖定，避免過(guò)度追求最大化收益。都說(shuō)色字頭上一把刀，其實(shí)貪字頭上往往會(huì)有一把更大的刀。

3、捂緊錢(qián)袋子，避免追高和加杠桿

在牛市中避免追高買入，尤其是當(dāng)市場(chǎng)已經(jīng)大幅上漲時(shí)。

也不要輕易使用杠桿，牛市雖然上漲快，但回調(diào)也會(huì)非常猛烈，杠桿會(huì)放大虧損風(fēng)險(xiǎn)。

在股市里玩，你如果賺錢(qián)了，就一定有人虧錢(qián)，這是一個(gè)財(cái)富相互轉(zhuǎn)移的游戲，在股市投資其實(shí)就是參與游戲的各方相互博弈的過(guò)程。之后的市場(chǎng)行情很可能是一個(gè)波幅收斂的過(guò)程。作為普通投資者，還是要有平和的心態(tài)和深入的分析，來(lái)面對(duì)過(guò)山車般的行情。

——The End——