戰(zhàn)略與信心的雙重加碼

9月17日，達(dá)達(dá)集團(tuán)美股發(fā)布公告顯示，京東已完成購買沃爾瑪子公司所持達(dá)達(dá)集團(tuán)8748.13萬股普通股和187.5萬股美國存托股份。至此，京東已收購了沃爾瑪所持有的達(dá)達(dá)全部股份，持股比例增加至63.2%。

受上述利好消息影響，達(dá)達(dá)集團(tuán)與京東的美股股價(jià)在當(dāng)日雙雙大漲。

京東對達(dá)達(dá)未來前景高度認(rèn)可

達(dá)達(dá)集團(tuán)成立于2014年6月，旗下有兩大核心業(yè)務(wù)平臺(tái)：本地即時(shí)配送平臺(tái)達(dá)達(dá)快送和本地即時(shí)零售平臺(tái)京東到家。招股書中曾援引艾瑞咨詢的報(bào)告顯示，兩大平臺(tái)在社會(huì)化即時(shí)配送、商超即時(shí)零售的市場占有率均為第一。業(yè)績方面，招股文件顯示，達(dá)達(dá)集團(tuán)近三年?duì)I收持續(xù)高速增長，2020年一季度收入增速進(jìn)一步提升至109%。三年來收入加速增長的同時(shí)，虧損率大幅收窄。2019年經(jīng)調(diào)整的凈虧損率大幅優(yōu)化近一半至45.8%，2020年一季度在此基礎(chǔ)上，虧損率繼續(xù)大幅優(yōu)化至17.6%，盈利能力不斷改善。2020年6月，達(dá)達(dá)集團(tuán)于美國納斯達(dá)克上市，代碼為DADA，成為赴美上市“即時(shí)零售第一股”。

值得一提的是，截至2024年3月底，京東已持有達(dá)達(dá)53.1%的股權(quán)，而沃爾瑪則持有9%的股權(quán)，這一股權(quán)結(jié)構(gòu)為達(dá)達(dá)集團(tuán)與京東的深度合作奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。今年5月，達(dá)達(dá)集團(tuán)宣布其業(yè)務(wù)將加速全面融入京東生態(tài)，這一戰(zhàn)略決策標(biāo)志著達(dá)達(dá)集團(tuán)與京東的合作進(jìn)入了新的階段。

在此背景下，達(dá)達(dá)集團(tuán)對其旗下即時(shí)零售品牌進(jìn)行了全面整合升級。京東小時(shí)達(dá)與京東到家兩大品牌被整合為統(tǒng)一的“京東秒送”品牌，以全新的品牌形象和購物體驗(yàn)推向市場。這一舉措不僅可以提升達(dá)達(dá)集團(tuán)在即時(shí)零售市場的競爭力，還能夠進(jìn)一步優(yōu)化用戶體驗(yàn)，滿足消費(fèi)者對即時(shí)配送的多元化需求。

然而，達(dá)達(dá)集團(tuán)在2024年二季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也顯示出了一些挑戰(zhàn)。財(cái)報(bào)顯示，該季度達(dá)達(dá)集團(tuán)營收約為23.5億元，較上年同期及一季度均有所下滑。同時(shí)，凈利潤虧損約2.86億元。達(dá)達(dá)集團(tuán)的兩大主營業(yè)務(wù)——京東秒送和達(dá)達(dá)秒送（原達(dá)達(dá)快送）也表現(xiàn)出不同的發(fā)展態(tài)勢：其中，京東秒送營收為9.12億元，同比下降43.6%；而達(dá)達(dá)秒送則實(shí)現(xiàn)營收13.38億元，同比增長46.6%，主要得益于同城配送服務(wù)單量的增加。

值得注意的是，達(dá)達(dá)秒送在騎手?jǐn)?shù)量和合作商家方面均取得顯著進(jìn)展。截至目前，達(dá)達(dá)秒送年活躍騎手?jǐn)?shù)量已近130萬，累計(jì)注冊騎手?jǐn)?shù)量更是達(dá)到數(shù)千萬。此外，與達(dá)達(dá)秒送合作的餐飲連鎖商家數(shù)量也在日益增加。

對于此次增持達(dá)達(dá)集團(tuán)的目的，據(jù)京東內(nèi)部人士向媒體透露的說法，此舉顯示出京東對達(dá)達(dá)的長期穩(wěn)健發(fā)展始終具有充足的信心，也反映出對達(dá)達(dá)未來前景的看好和認(rèn)可、對達(dá)達(dá)在京東生態(tài)內(nèi)所處地位的重視、以及對進(jìn)一步深化雙方戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的期待。

而就此次交易是否影響達(dá)達(dá)與沃爾瑪?shù)暮献鳎_(dá)達(dá)內(nèi)部人士則稱，本次交易只是股權(quán)投資層面的變動(dòng)，達(dá)達(dá)與沃爾瑪業(yè)務(wù)層面的關(guān)系不受影響，雙方仍舊是彼此重要的戰(zhàn)略合作伙伴，在未來也期待繼續(xù)保持穩(wěn)定的合作和長期的業(yè)務(wù)往來。

京東二季度Non-GAAP凈利潤亮眼

沃爾瑪和京東的合作始于2016年，而兩家的故事也不得不提到已經(jīng)消失在大眾視野里的1號(hào)店。2016年的6月20日晚，京東發(fā)布消息，正式確認(rèn)與沃爾瑪達(dá)成戰(zhàn)略合作：京東獲得沃爾瑪戰(zhàn)略入股5%，并擁有1號(hào)店。按照合作協(xié)議，沃爾瑪作為京東的戰(zhàn)略投資者，將獲得京東新發(fā)行的144,952，250股A類普通股票，約為京東發(fā)行總股本數(shù)的5％，以彼時(shí)京東的股價(jià)來算，這筆交易的價(jià)格大約是15億美元。按照約定，雙方要在多個(gè)戰(zhàn)略領(lǐng)域進(jìn)行合作。

不過，沃爾瑪和京東在牽手8年后“分手”。美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月20日盤后，沃爾瑪在向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交的最新監(jiān)管文件中披露減持全部所持京東股票。據(jù)媒體報(bào)道稱，沃爾瑪將出售1.445億股京東股票，這筆大宗交易的報(bào)價(jià)為每股24.85美元至25.85美元，籌集金額最高達(dá)37.4億美元，摩根士丹利是這筆交易委托的券商。

毫無疑問，從2016年合作至今，沃爾瑪完成了在中國國內(nèi)的電商布局，京東也拓展了全球供應(yīng)鏈能力。

有分析指出，沃爾瑪選擇在當(dāng)前拋售京東股票，是出于緩解自身資金壓力的需要。二季度，沃爾瑪收入增速放緩，現(xiàn)金流減少，同時(shí)需要應(yīng)對當(dāng)前市場環(huán)境變化做出多元化戰(zhàn)略，釋放資源，優(yōu)化資本配置。根據(jù)沃爾瑪當(dāng)時(shí)的說法，減持決定使他們能夠?qū)Ｗ⒂谖譅柆斨袊c山姆會(huì)員商店的強(qiáng)大中國業(yè)務(wù)，并將資金配置于其他優(yōu)先事項(xiàng)。從業(yè)績層面來看，沃爾瑪中國2025財(cái)年二季度（截至7月31日的三個(gè)月）凈銷售額為46億美元，同比增長17.7%，電商業(yè)務(wù)凈銷售額增長23%。不過，與一年前發(fā)布的成績相比，沃爾瑪中國的銷售額增速有所趨緩。2023年8月，沃爾瑪發(fā)布的2024財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，沃爾瑪中國Q2凈銷售額為41億美元，同比增長21.7%，可比銷售額增長17.2%，電商業(yè)務(wù)凈銷售額增長44%。

而京東集團(tuán)發(fā)布的2024年二季度及中期業(yè)績則顯示，二季度京東集團(tuán)在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤達(dá)到145億元，同比增長69.0%；凈利潤率首次達(dá)到5.0%，都大幅超出市場預(yù)期。

二季度，京東集團(tuán)收入達(dá)到2914億元，上半年收入達(dá)到5514億元，繼續(xù)保持增長。二季度，物流及其他服務(wù)收入達(dá)到341億元，同比增長7.9%。截至二季度，京東物流分部的非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下經(jīng)營利潤已連續(xù)5個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，二季度非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的經(jīng)營利潤率創(chuàng)京東物流上市以來新高。