文 / 9C資本力 周永信

產(chǎn)融成長(zhǎng)，是9C資本力獨(dú)創(chuàng)的概念和顧問(wèn)內(nèi)容。

其含義為：產(chǎn)業(yè)+資本，以協(xié)同、輪動(dòng)的方式，驅(qū)動(dòng)企業(yè)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)、估值（市值）的成長(zhǎng)，并進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股東股值的成長(zhǎng)。

最近十年，成長(zhǎng)最快的企業(yè)，都是靠這種模式成長(zhǎng)起來(lái)的。

以下是對(duì)該模式的簡(jiǎn)要說(shuō)明：

一、目的：驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)、估值（市值）、股值成長(zhǎng)

產(chǎn)融成長(zhǎng)的目的，有兩個(gè)層面，一是企業(yè)層面，二是股東層面。

驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)、估值（市值）成長(zhǎng)，是企業(yè)層面。

驅(qū)動(dòng)股值成長(zhǎng)，是股東層面。

企業(yè)層面是直接目的，股東層面是間接目的。

股東層面的目的，主要靠企業(yè)層面的目的實(shí)現(xiàn)而實(shí)現(xiàn)，但并不完全依賴(lài)企業(yè)層面。

企業(yè)市值成長(zhǎng)了，股東的股值是會(huì)自動(dòng)成長(zhǎng)的。

但是，股東的股值成長(zhǎng)，也可以靠股權(quán)吞吐和股比調(diào)整等手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。

二、手段：產(chǎn)業(yè)+資本

產(chǎn)融目的的實(shí)現(xiàn)，一靠產(chǎn)業(yè)，二靠資本。

2000年之前，我們的一二級(jí)資本市場(chǎng)還不完備，企業(yè)的發(fā)展，主要靠產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，成長(zhǎng)速度慢。

好在，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也慢。

后來(lái)，我們的資本市場(chǎng)快速發(fā)展，一級(jí)市場(chǎng)有美元基金，有人民幣基金，有做財(cái)務(wù)投資的，有做戰(zhàn)略投資的。

二級(jí)市場(chǎng)，也先后開(kāi)啟了創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板、北交所。

在這過(guò)程中，有很多企業(yè)，從以前的純產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，升級(jí)到產(chǎn)業(yè)+資本的復(fù)合經(jīng)營(yíng)。

這就導(dǎo)致了成長(zhǎng)速度的高度分化。

好比以前大家都騎自行車(chē)，盡管有快有慢，但差別不大。

但是，當(dāng)有的企業(yè)升級(jí)到產(chǎn)業(yè)+資本的復(fù)合經(jīng)營(yíng)后，就相當(dāng)于把自行車(chē)換成了摩托車(chē)，甚至是汽車(chē)。

還在騎自行車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，當(dāng)然跑不過(guò)它。

產(chǎn)融成長(zhǎng)，就是把企業(yè)從原來(lái)的純產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，升級(jí)到產(chǎn)業(yè)+資本的復(fù)合經(jīng)營(yíng)，從純產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，升級(jí)到產(chǎn)業(yè)+資本的復(fù)合競(jìng)爭(zhēng)。

三、方式：協(xié)同、輪動(dòng)

產(chǎn)業(yè)和資本，不是割裂的、獨(dú)立的，而是相互融合的。

這種融合，分兩種情況，一是協(xié)同，二是輪動(dòng)。

所謂協(xié)同，即產(chǎn)業(yè)推動(dòng)資本，為資本提供基礎(chǔ)和基本面；然后，資本拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)，為產(chǎn)業(yè)提供勢(shì)能和資金面。產(chǎn)業(yè)和資本，互相促進(jìn)。

所謂輪動(dòng)，即產(chǎn)業(yè)發(fā)力，資本蓄勢(shì)，資本發(fā)力，產(chǎn)業(yè)蓄勢(shì)。產(chǎn)業(yè)和資本，猶如人的兩只腳，交替輪動(dòng)驅(qū)動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)。

之所以要協(xié)同，是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)和資本是企業(yè)的一體兩面，兩者一陰一陽(yáng)，本就是你中有我、我中有你，只有協(xié)同，才能最大化各自的價(jià)值。

之所以要輪動(dòng)，是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)和資本互為因果，兩者又都有周期和低谷，單純靠這兩者哪一個(gè)發(fā)展，都有乏力的時(shí)候。所以，必須交替進(jìn)行，輪動(dòng)成長(zhǎng)。

本文作者：周永信，9C資本力創(chuàng)始人、股權(quán)律師，著有《左手企業(yè)經(jīng)營(yíng) 右手資本運(yùn)作》一書(shū)。

【按】

9C資本力，股東參謀，為控股股東、PEVC股東、中小股東提供（資本+法律）復(fù)合顧問(wèn)服務(wù)。

包括：9C分析、行業(yè)進(jìn)退、股權(quán)設(shè)置、投融資、控制權(quán)攻防、資本競(jìng)爭(zhēng)、并購(gòu)賦能、產(chǎn)融成長(zhǎng)、法律顧問(wèn)等。