姚振華是一代商業(yè)大佬，也可能是德不配位的典型。

當(dāng)昔日對(duì)手王石，再次站在道德制高地，點(diǎn)評(píng)他前段時(shí)間因勞資糾紛，被員工強(qiáng)行攔車(chē)噴辣椒水，姚振華顯然再次敗了。

如果說(shuō)“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”中，資本市場(chǎng)對(duì)他還有一點(diǎn)點(diǎn)愧疚，一番造車(chē)、地產(chǎn)、零售再創(chuàng)業(yè)下來(lái)，姚振華幾乎是人財(cái)兩失、里外掉分。

市場(chǎng)應(yīng)該還記得，在歷時(shí)兩三年的“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”中，全中國(guó)的媒體記者，幾乎沒(méi)有正兒八經(jīng)發(fā)現(xiàn)過(guò)姚振華的真身。

僅有幾個(gè)匆匆身影，天津夏季達(dá)沃斯的電梯上、夜晚的香格里拉酒店門(mén)口、以及馮侖深圳辦公室里與王石見(jiàn)面。

如今事態(tài)反轉(zhuǎn)，面對(duì)已經(jīng)失控的局面，姚振華深夜驅(qū)車(chē)百公里，在中炬高新總部門(mén)口與保安對(duì)峙；更是頂著三十多度高溫，親自在省高院門(mén)口排隊(duì)遞交舉報(bào)材料。

一句“我是實(shí)控人”，道盡了最后的倔強(qiáng)與心酸。

寶萬(wàn)之爭(zhēng)中，萬(wàn)科在明處，手持重金的寶能在暗處。如今負(fù)債累累的寶能在明處，拋棄姚振華的高管，小小心思在暗處；曾經(jīng)的中炬高新國(guó)資二股東，同樣手持重金在暗處。

用“魔法打敗魔法”描述這場(chǎng)變化，只能表達(dá)情緒上的感概，卻無(wú)法細(xì)致還原姚振華何以至此的無(wú)奈，也無(wú)法道出這場(chǎng)變化的本質(zhì)。

姚振華到底被誰(shuí)拋棄？

寶能的債務(wù)違約起始于2021年，當(dāng)年底的時(shí)候，寶能旗艦平臺(tái)公司鉅盛華債務(wù)逾期349.21億元，對(duì)外擔(dān)保等訴訟涉及本金利息總額550.02億元。

如果不是因?yàn)闀r(shí)間上搭點(diǎn)邊，疫情絕不是導(dǎo)致寶能倒塌的原因。杠桿如酒，喝時(shí)一時(shí)爽，吐時(shí)翻肚腸。

眾所周知，寶能收購(gòu)萬(wàn)科的資金來(lái)源于控股的前海人壽，來(lái)自于層層包裝的浙商銀行理財(cái)資金，寶能確實(shí)在萬(wàn)科股票里賺到了幾百億，轉(zhuǎn)而投身造車(chē)、零售、地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

汽車(chē)現(xiàn)時(shí)已然是寶能業(yè)務(wù)版圖中最大的一塊，但時(shí)至今日，寶能汽車(chē)在市場(chǎng)中完全沒(méi)有存在感，幾百億元資金就像打了水漂一樣。

汽車(chē)產(chǎn)業(yè)人員的薪酬問(wèn)題，也成為姚振華最大頭疼事項(xiàng)，人力監(jiān)管部門(mén)也一直敦促寶能解決問(wèn)題，姚振華顯然沒(méi)有當(dāng)回事，部分員工常年在寶能總部討薪。

萬(wàn)科一戰(zhàn)成名之后，寶能擴(kuò)張新一輪的地產(chǎn)布局，寶能城發(fā)以產(chǎn)業(yè)名義全國(guó)圈地融資，很不幸還是沒(méi)有踩對(duì)時(shí)間點(diǎn)，地產(chǎn)不僅沒(méi)有造血，反而成為壓垮寶能的最后一根稻草。

模仿沃爾瑪、山姆等形式的會(huì)員式零售業(yè)，以及主打生鮮的社區(qū)便利店，在燒了幾十億資金之后，也沒(méi)有激起市場(chǎng)一點(diǎn)漣漪。

2020年開(kāi)始，寶能膨脹的債務(wù)與在手現(xiàn)金完全不成比例，隨著2021年前海人壽的保費(fèi)斷崖式下降，寶能的債務(wù)危機(jī)正式浮出水面。

市場(chǎng)動(dòng)蕩之下，金融機(jī)構(gòu)也難再雪中送炭。

鉅盛華注冊(cè)資本163億元，是寶能集團(tuán)的控股發(fā)債平臺(tái)，姚振華控制的寶能投資只持股67.4%，“深圳市浙商寶能產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”持股30%。

截至2021年底，鉅盛華應(yīng)付“浙商寶能產(chǎn)業(yè)”利息1.16億元、應(yīng)付股利4.65億元、其他應(yīng)付款47億元。

這很像是一場(chǎng)退股付款，寶能的錢(qián)袋子再失一城。

從鉅盛華的部分資金往來(lái)，可以看出寶能的業(yè)務(wù)狀況。截至2021年底，鉅盛華應(yīng)收非經(jīng)營(yíng)性往來(lái)占款和資金拆借余額726.22億元，其中控股股東寶能投資520.7億元，其他關(guān)聯(lián)方178.65億元。

2021年末對(duì)外擔(dān)保余額582.89億元，其中對(duì)寶能地產(chǎn)股份余額85.74億元，對(duì)寶能投資余額114.58，對(duì)寶能汽車(chē)集團(tuán)有限公司余額87.4億元，對(duì)深圳寶能汽車(chē)有限公司余額37.15。

憑運(yùn)氣賺的錢(qián)，憑本事全虧，這句話描寫(xiě)寶能可能有失偏頗，寶能的內(nèi)部員工，曾一度對(duì)姚振華的產(chǎn)業(yè)格局與眼光贊譽(yù)有加。

寶能的真正敗局，也從被高管員工拋棄加速。

去年7月，鉅盛華在未知會(huì)前海人壽管理層的情況下，免去前海人壽董事、總經(jīng)理沈成方職務(wù)，免去陳琳的公司監(jiān)事等職務(wù)，引發(fā)保監(jiān)會(huì)發(fā)監(jiān)管意見(jiàn)書(shū)。

沈成方、陳琳同樣也是南玻集團(tuán)董事會(huì)成員，這兩人是姚振華的絕對(duì)心腹高管，他們與姚振華分道揚(yáng)鑣，可以看作是寶能集團(tuán)大崩塌的加速。

尤其是陳琳，曾經(jīng)一度是寶能集團(tuán)“二把手”式的人物，在前海人壽和南玻的經(jīng)營(yíng)中，徹底擺脫與寶能姚振華的對(duì)話，震驚了寶能內(nèi)部與資本市場(chǎng)。

還有此次姚振華與中炬高新總部保安的對(duì)峙中，姚振華提到寶能派出的高管李建，似乎也有指控其背叛的意思。

無(wú)論是從保險(xiǎn)公司合規(guī)的要求，還是從姚振華與高管之間職場(chǎng)關(guān)系來(lái)看，與姚振華的切割看起來(lái)突兀，但也符合大勢(shì)走向。

與姚振華切割的還有其胞弟姚建輝，后者與其內(nèi)部分家，并且將公司名字改成與寶能無(wú)關(guān)，在幾年之前已經(jīng)完成。

絕大部分職業(yè)經(jīng)理人，在大權(quán)獨(dú)攬的姚振華麾下，幾乎沒(méi)有得到應(yīng)有的尊重，以及發(fā)揮才干的機(jī)會(huì)，這是一家公司的文化基因與老板性格所決定。

姚振華也不是沒(méi)有信任的高管，而往往這樣的高管，最終都給寶能留下了爛攤子，比如寶能城發(fā)曾經(jīng)的負(fù)責(zé)人，以及姚振華曾經(jīng)的秘書(shū)之一。

局面已經(jīng)失控，債權(quán)人全面凍結(jié)拍賣(mài)寶能的資產(chǎn)，前海人壽切割，南玻失去話語(yǔ)權(quán)，中炬高新痛失第一大股東，廣州開(kāi)發(fā)區(qū)拆借資金違約，寶能幾乎快要失去一切。

目前寶能的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，還剩深圳香蜜湖、筍崗等片區(qū)的舊改項(xiàng)目，以及汽車(chē)、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等資產(chǎn)，這些資產(chǎn)的變現(xiàn)，面臨著諸多合規(guī)、抵押與查封的障礙。

姚振華仍然把責(zé)任推給員工。

在被討薪員工攔車(chē)襲擊之后，姚振華在高管會(huì)議上大發(fā)雷霆，要求他們即時(shí)匯報(bào)各分公司總部在崗員工，得到寶能集團(tuán)總部192人、寶能城發(fā)總部120人、寶能汽車(chē)總部600人的答案。

姚振華大爆粗口，寶能集團(tuán)干掉42個(gè)，城發(fā)干掉20個(gè)，寶能汽車(chē)干掉100個(gè)。

“明顯他媽的很多人我感覺(jué)就沒(méi)在干活”