疫情解封后全行業(yè)都在期盼市場的春天，葡萄酒龍頭張裕卻率先潑下一盆冷水！

　　近日，張裕發(fā)布限制性股權(quán)激勵計劃，擬以每股15.69元的價格，向激勵對象定向發(fā)行685萬股公司A股限制性股票。據(jù)悉，該草案公告前60個交易日股票交易均價每股31.31元。

　　計劃草案顯示，本激勵計劃的解除限售考核年度為2023-2025年三個會計年度，每個會計年度都設(shè)定了相應(yīng)的業(yè)績考核標準。但考核標準仍存在不少爭議，部分中小股東對此提出質(zhì)疑：業(yè)績考核基數(shù)設(shè)置的合理性、過低的業(yè)績增長要求。

　　近三年張裕業(yè)績大幅度下滑。年報顯示，2021年和2022年，張裕營業(yè)收入分別為39.53億元和39.19億元，凈利潤分別為4.72億元和4.14億元。而這兩個數(shù)據(jù)，在疫情開始前的2019年分別是50.74億元和8.92億元。

　　根據(jù)計劃草案，業(yè)績考核目標將以公司2021年、2022年營業(yè)收入和凈利潤的平均數(shù)為基數(shù)。

　　對此，不少股東表示難以理解，以低迷期業(yè)績作為考核基數(shù)，這樣的行權(quán)條件真的沒有“注水”嗎？

　　此外，解除限售需要三個會計年度營業(yè)收入增長率分別達到10%、20%、30%，凈利潤增長率分別達到9%、15%、21%。按照上述增長率計算，張裕需要在2023-2025年分別完成營業(yè)收入43.29億、47.23億、51.17億，凈利潤4.83億、5.09億、5.36億，才能解除限售。

　　不算不知道，一算嚇一跳！張裕大張旗鼓定增685萬股搞股權(quán)激勵，三年期滿，2025年營業(yè)收入才勉強回到2019年的水準，凈利潤還只能達到2019年的60%。如此股權(quán)激勵，是否真的能被激勵？

　　值得一提的是，2020年11月，張裕董事長周洪江曾在一場企業(yè)家座談會上高調(diào)立志，對外表示計劃到“十四五”末張裕集團主營業(yè)務(wù)銷售收入要超百億元。

　　時隔兩年半，同樣是2025年的業(yè)績目標，為何落差如此巨大？還是說，張裕管理層對公司的未來也失去了信心？

　　周洪江作為此次股權(quán)激勵中獲授股數(shù)最多的人，到了2025年也已年過60。假如能夠利用近乎半折購入的激勵股權(quán)成功套現(xiàn)，似乎也是一筆不小的“養(yǎng)老金”！