3月，PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）為51.9，前值52.6。

大型企業(yè)PMI為53.6，高于去年同期2.3個百分點。中型企業(yè)PMI為50.3，高于去年同期1.8個百分點。小型企業(yè)PMI為50.4，高于去年同期3.8個百分點。3月數(shù)據(jù)均低于前值，但高于榮枯線。

【非制造業(yè)加速修復(fù)，亮點突出】

商務(wù)活動58.2，比上月上升1.9個百分點，比去年同期高9.8個百分點。

建筑業(yè)65.6，比上月上升5.4個百分點，比去年同期高7.5個百分點。

服務(wù)業(yè)56.9，比上月上升1.3個百分點，比去年同期高10.2個百分點。

【總結(jié)】

1、今年1-2月制造業(yè)復(fù)蘇較快，PMI斜率較大。3月PMI保持在擴(kuò)張區(qū)間，雖然有所放緩，但并非景氣度回落。

2、PMI作為先行指標(biāo)，服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)較強(qiáng)（高于去年同期10.2個百分點），應(yīng)該能說明服務(wù)類消費(fèi)（餐飲、出行）持續(xù)回升，商品類消費(fèi)尚需觀察3月社零數(shù)據(jù)。

3、新出口訂單回落，外需放緩。3月乃至今年，出口預(yù)期依然較弱。

4、原材料購進(jìn)價格、出廠價格，兩項數(shù)據(jù)均有回落（圖3），大宗商品需求轉(zhuǎn)弱。

5、建筑業(yè)指數(shù)在60%以上高增速區(qū)間，一季度基建投資有望達(dá)到10%以上高增水平。

【個人觀點】

宏觀政策延續(xù)穩(wěn)增長取向，深挖投資和內(nèi)需。不同于之前的數(shù)據(jù)，PMI作為先行指標(biāo)，已經(jīng)反映出內(nèi)需由中性向樂觀轉(zhuǎn)變。

宏觀在左，交易在右，資本永不眠！

本文由愛擼鐵的程序猿原創(chuàng)。

文|愛擼鐵的程序猿