割不動了！中國“海參大王”敗走A股，游戲業(yè)務(wù)營收僅659元

作者｜吾兮

原創(chuàng)首發(fā)｜青軸游事

一家半路出家的游戲公司靠著“忽悠”股民，可以在A股市場折騰多久？晨鑫科技給出的答案是六年。

在艾格拉斯成為今年A股退市潮中被摘牌的游戲第一股后，游久游戲、聚龍股份、長城動漫等一批業(yè)績欠佳游戲公司的退市進(jìn)度，也被提上了日程。

在這之中，一家名為晨鑫科技、去年游戲業(yè)務(wù)營收僅659元的游戲公司，格外引人注目。

公司2021年財報顯示，晨鑫科技目前有《廣東麻將》、《王者麻將》、《心靈奇測》等休閑類小游戲已開發(fā)完成，并在QQ小程序上運(yùn)營，正在進(jìn)行推廣。

從晨鑫科技官網(wǎng)看到，該公司旗下還有《萌雞敢死隊(duì)》、《無盡守衛(wèi)》等一批移動端游戲。

相比起慘淡的游戲業(yè)務(wù)，晨鑫科技另一個身份或許更廣為人知。

六年前，前身為大連壹橋海參股份有限公司（下稱“壹橋”）的晨鑫科技，還是大連一家主營海產(chǎn)養(yǎng)殖大戶。

在國內(nèi)海參行業(yè)里，壹橋、好當(dāng)家、獐子島、東方海洋曾被外界稱為中國海參業(yè)的“四大家族”。其中，壹橋更是一度被譽(yù)為中國的“海參大王”。

據(jù)壹橋官方介紹，其主營業(yè)務(wù)為海珍品育苗、養(yǎng)殖和加工業(yè)務(wù)。其中，鮮活海參以及海參加工產(chǎn)品更是公司的產(chǎn)品線。

該公司2015年財報顯示，單是圍堰海參與海參加工品兩大產(chǎn)品線的年?duì)I收超五億元，占了公司全年總營收過八成。

然而，或許是預(yù)測到海參這玩意，會隨著國腳們的糟糕表現(xiàn)淪為全民笑柄，壹橋以極具預(yù)見性的眼光提前布局游戲。

當(dāng)然，更容易令人信服的原因可能是隨著2015年前后獐子島“扇貝跑路”事件發(fā)酵，引發(fā)外界對大連水產(chǎn)業(yè)決策程序、財務(wù)虛假、信披違規(guī)等問題廣泛關(guān)注，讓部分公司產(chǎn)生了強(qiáng)烈的危機(jī)感。

不然難以解釋號稱中國海參“四大家族”之一的壹橋，會突然轉(zhuǎn)身投入到游戲賽道。

2016 年下半年，壹橋通過與壕鑫互聯(lián)進(jìn)行股權(quán)置換之后切入到游戲賽道，開始形成海珍品育苗、養(yǎng)殖、加工、銷售及移動游戲發(fā)行、運(yùn)營的雙主業(yè)模式，并更名為大連晨鑫網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司。（即“晨鑫科技”）

然而，彼時的中國游戲市場已經(jīng)進(jìn)入規(guī)模起飛的尾聲階段，隨后逐漸收緊的政策監(jiān)管以及版號危機(jī)，給當(dāng)時眾多涌入到游戲行業(yè)的熱錢澆了一盤冷水。

2017年，晨鑫科技宣布完成重大資產(chǎn)出售，剝離海珍品相關(guān)業(yè)務(wù)，正式全力押注游戲業(yè)務(wù)。然而，迎接這次業(yè)務(wù)變動的，卻是連年業(yè)績虧損。

在這期間，晨鑫科技嘗試向芯片投資以及智慧打印等高新產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型自救，最終等來的依舊是深交所一紙“擬終止上市”通知書。

也就是說，從轉(zhuǎn)型游戲業(yè)到退市邊緣，晨鑫科技只用了六年。

表面看，這是一家游戲公司遭遇政策監(jiān)管后，自力更生努力轉(zhuǎn)型失敗的悲情商業(yè)故事。但當(dāng)我們對這家公司作進(jìn)一步了解，卻發(fā)現(xiàn)事情似乎沒那么簡單。

在退市邊緣試探

晨鑫科技退市，幾乎已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖铝恕?/p>

5月5日晚間，晨鑫科技發(fā)布公告稱，公司收到深交所下發(fā)的《事先告知書》，深交所擬終止*ST晨鑫上市。

公告顯示，晨鑫科技因兩年連續(xù)凈利潤為負(fù)，且主營業(yè)務(wù)收入低于1億元，觸發(fā)了深交所《股票上市規(guī)則（2022 年修訂）》第9.3.11條第（一）項(xiàng)規(guī)定的股票終止上市情形。

5月11日晚間，晨鑫科技披露公告稱，公司已在申請聽證的期限內(nèi)向深交所提交了聽證申請，將按照相關(guān)規(guī)定在期限內(nèi)提交書面陳述及申辯等材料。

晨鑫科技，若公司參加了聽證但深交所最終仍作出終止上市的決定，公司股票可能被終止上市。

擺在晨鑫科技面前的，只剩下“聽證申請”這條路。然而，這也僅僅是“走個過場”罷了。

據(jù)北京商報報道，此前多家被終止上市企業(yè)曾經(jīng)提交過“聽證申請”的申訴，但最終都未能擺脫退市的命運(yùn)。

相關(guān)投行人士分析稱，通常來說，擬被終止上市企業(yè)提交聽證申請沒可能成功。也就是說，晨鑫科技退市已成定局。

從晨鑫科技的業(yè)務(wù)布局來看，這家半路出家的游戲公司，明面上的野心著實(shí)不小。

一方面，晨鑫科技要通過打造“線上游戲—線下賽事競技—媒體直播”相結(jié)合的“競技平臺金三角”模式，帶給用戶全方位競技類游戲體驗(yàn)。

另一方面，晨鑫科技還打算圍繞IP孵化，通過打造自有IP，以電競賽事，媒體直播等推廣方式為基礎(chǔ)，將游戲產(chǎn)品結(jié)合動漫、影視及智能玩具周邊，擴(kuò)大產(chǎn)品覆蓋面，從而提高游戲產(chǎn)品的生命周期和盈利能力。

除此以外，晨鑫科技表示還將利用上市公司在資本市場的優(yōu)勢，通過投資、并購實(shí)現(xiàn)動漫、影視以及智能周邊制造等方面的戰(zhàn)略布局。

晨鑫科技將這些規(guī)劃稱為公司的“互聯(lián)網(wǎng)大文化生態(tài)圈”。

“大文化生態(tài)圈”這塊大餅畫得好，游戲業(yè)務(wù)在短時間內(nèi)迅速成為這家公司主要營收來源。2018年，游戲業(yè)務(wù)在晨鑫科技總營收中占比高達(dá)87%，為歷年之最。

理想很美好，現(xiàn)實(shí)很骨感。大餅畫得再像模像樣，但一家依靠海產(chǎn)養(yǎng)殖發(fā)家、通過并購半路出家的“半吊子”游戲公司，在實(shí)際市場環(huán)境中，始終難以跟大批扎根行業(yè)已久的正規(guī)軍競爭。

隨著行業(yè)監(jiān)管以及版號審核政策出臺，游戲業(yè)務(wù)類型單一、缺乏研發(fā)能力的晨鑫科技，很快就意識到自己即將成為這片游戲紅海中的犧牲者。

事實(shí)上，游戲業(yè)務(wù)從來就不是晨鑫科技的救命稻草，財報顯示，自2018年至今晨鑫科技始終維持著凈虧損狀態(tài)。

另一方面，晨鑫科技公司似乎也沒有把做游戲這事看得很重。

一個明顯的證據(jù)是，在試水游戲業(yè)務(wù)4年不到，晨鑫科技馬上就把公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到芯片投資以及智慧打印等新風(fēng)口上來。

先是在2020年5月，晨鑫科技設(shè)立上海洛秀科技有限公司，切入智慧打印業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈；同年6月，晨鑫科技斥資約2.13億元收購上?；坌鲁綄?shí)業(yè)有限公司51%的股份，后者主要產(chǎn)品為LCOS光調(diào)制芯片和LCOS光學(xué)模組。

按照晨鑫科技的官方說法，公司在2020年形成LCOS芯片、智慧打印、互聯(lián)網(wǎng)游戲和電子競技等并行的業(yè)務(wù)模式。

然而，對于晨鑫科技而言，此時的游戲業(yè)務(wù)已經(jīng)是名存實(shí)亡。

從財報中可以看到，2020年公司的游戲業(yè)務(wù)營收占比僅2.71%；到了2021年，其游戲業(yè)務(wù)營收僅為659元，在總營收占比不足0.01%。

可以說，晨鑫科技在不到兩年時間已經(jīng)從游戲行業(yè)抽身，并嘗試逐步向高新技術(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)型。當(dāng)然，如今看來這并沒有改變這家神奇公司瀕臨退市的命運(yùn)。

一家神奇的公司

首先需要明確一點(diǎn)：晨鑫科技，壓根就沒把心思放到做游戲上。

2016年3月，壹橋發(fā)布《重大事項(xiàng)停牌公告》，宣稱計劃實(shí)施資產(chǎn)重組，擬收購游戲公司壕鑫互聯(lián)和北京融信優(yōu)貝，切入熱門的互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂行業(yè)。

然而，自2016年6月以來，《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂案等一系列強(qiáng)監(jiān)管政策的落地壓縮了并購重組的操作空間。

伴隨修訂案而來的，還有針對游戲、VR、影視、互聯(lián)網(wǎng)金融等輕資產(chǎn)的跨界并購監(jiān)管審核趨嚴(yán)。

強(qiáng)監(jiān)管下，2016年并購重組事件數(shù)同比下降30%，壹橋的收購計劃同樣迎來流產(chǎn)的命運(yùn)。

然而，執(zhí)著向游戲行業(yè)轉(zhuǎn)型的壹橋卻并沒有就此放棄。公司時任董事長劉德群提出要通過資產(chǎn)置換的方式實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

于是，在游戲行業(yè)資產(chǎn)重組被監(jiān)管層嚴(yán)格監(jiān)控的情況下，壹橋設(shè)計出了用海參資產(chǎn)換游戲公司股權(quán)的交易方式，最終在 2016 年將壕鑫互聯(lián) 55% 的股權(quán)收入囊中。

據(jù)公司公開的《資產(chǎn)置換報告書》顯示，壹橋以9.9億元海參資產(chǎn)與南昌京鑫、馮文杰分別持有的壕鑫互聯(lián)54.99%股權(quán)、0.01%股權(quán)進(jìn)行置換。

2018年初，壹橋發(fā)布公告稱，公司證券簡稱自2月2日起由“壹橋股份”變更為“晨鑫科技”，證券代碼仍為“002447”。

至此，晨鑫科技這家曾經(jīng)的海參養(yǎng)殖戶正式向游戲公司轉(zhuǎn)型，并逐漸展露公司進(jìn)軍游戲業(yè)背后真正的野心。

據(jù)媒體報道，在2018年3月30日國家網(wǎng)信辦公布的第一批、共 197 個區(qū)塊鏈信息服務(wù)名稱及備案編號，晨鑫科技旗下的“競斗云”赫然在列。

2018年前后，“路由挖礦”這一風(fēng)口曾經(jīng)吸引了大批互聯(lián)網(wǎng)公司投身，其中不乏迅雷鏈克（玩客幣）和聯(lián)想 Lecoo“挖金寶”等一線企業(yè)的身影。

而晨鑫科技開啟向游戲公司轉(zhuǎn)型后，最引人關(guān)注的業(yè)務(wù)無疑就是其區(qū)塊鏈電競加速路由器“競斗云”。

晨鑫科技在其2018年半年報中稱，該公司在游戲發(fā)行業(yè)務(wù)上開展了基于區(qū)塊鏈的相關(guān)業(yè)務(wù)——“競斗云”，擬打造以硬件產(chǎn)品為骨架，積分為血液的“競斗云區(qū)塊鏈生態(tài)”。

其中，一款競斗云路由器的硬件營收，更是占到該公司半年報中總營收的34%。

據(jù)財聯(lián)社在2018年報道，這款名為“競斗云G-DOCK”的路由器，售價高達(dá)1888元的路由器，實(shí)際上是競斗云游戲生態(tài)的前端入口。

通過“競斗云”路由器，用戶可以貢獻(xiàn)算力“挖礦”，從而獲得一種名為“GCP”的積分；這種積分在競斗云游戲生態(tài)中，充當(dāng)交互媒介，可以用于向官方購買游戲商品和服務(wù)、與其他用戶交易商品等場景。

此外，晨鑫科技還在競斗云平臺中提供了一款名為“BATT”（搏盈鏈，后更名為“PONY”）的基于區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣兌換通道，用戶可以使用上述“GCP”積分以一定的比例兌換BATT。

公開資料顯示，BATT可在AllCoin數(shù)字貨幣交易所交易。

也就是說，晨鑫科技通過引入數(shù)字貨幣，將虛擬世界的積分與現(xiàn)實(shí)世界的貨幣連接在一起，實(shí)現(xiàn)了其產(chǎn)品宣傳中所稱的“理財”功能。

2017年9月4日，央行等七部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險》公告。

公告明確，代幣發(fā)行融資本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。

而通過上述操作，晨鑫科技以“提供積分”之名，允許用戶在場外使用積分兌換指定數(shù)字貨幣，試圖借此規(guī)避直接發(fā)幣的監(jiān)管風(fēng)險。

然而，隨著國家對數(shù)字貨幣炒作打擊行動升級，晨鑫科技的取巧小把戲，很快便失效。而晨鑫科技所謂向游戲公司轉(zhuǎn)型的說法，隨著這套“虛擬貨幣割韭菜”玩法失效，自然也就失去了原有的意義。

結(jié)語：游戲板塊大洗牌

晨鑫科技的敗局，不過是那個無數(shù)熱錢涌入游戲市場的年代，眾多投機(jī)取巧企業(yè)失敗的縮影之一。

在晨鑫科技之外，一批被市場淘汰掉的游戲企業(yè)，也走到了退市邊緣。2022年的A股市場，一個重要的關(guān)鍵詞是“退市”。

據(jù)第一財經(jīng)報道，在2021年年報披露收官后，滬深兩市有超過40家公司觸及強(qiáng)制退市，創(chuàng)A股歷史新高，其中逾九成觸及財務(wù)類退市情形。

按照不完全統(tǒng)計，這批觸及強(qiáng)制退市的公司當(dāng)中至少有6家為游戲相關(guān)企業(yè)，包括長城動漫、艾格拉斯、晨鑫科技、游久游戲、應(yīng)眾互聯(lián)、聚龍股份。

其中，因連續(xù)20個交易日每日股票收盤價均低于1元，*ST艾格（艾格拉斯）于4月28日被深交所正式摘牌，成為今年首個退市的游戲股，也是整個A股市場中2022年首只“面值退市”股。

這波退市潮背后，離不開2020年底出臺的退市新規(guī)。

按照新規(guī)規(guī)定，上市公司當(dāng)年財報觸及退市新規(guī)相關(guān)情形的話，那么在2021年會被實(shí)施*ST；如果2021年度仍觸及財務(wù)類退市情形，在取消了暫停上市的情況下，相關(guān)公司在2022年將直接被退市。

這意味著2022年是退市新規(guī)中財務(wù)類退市指標(biāo)集中顯現(xiàn)效率的一年。

從行業(yè)規(guī)模增速來看，中國游戲市場在過去不到十年間經(jīng)歷了爆發(fā)、巔峰到存量之爭。

公開資料顯示，中國游戲用戶整體的高速增長在2013年達(dá)到了頂峰，其后年間用戶增長持續(xù)放緩，增長率都不足10%，用戶增長的紅利越來越難以獲取。

伴隨這種變化而來的，還有玩家對游戲品質(zhì)要求的不斷提升，以及游戲研發(fā)、發(fā)行和運(yùn)營的成本持續(xù)增加。

行業(yè)門檻大幅提高，那些依靠熱錢撐起的投機(jī)型企業(yè)不可避免地迎來各自的終局。

“去游戲化”與出海成為部分扎根國內(nèi)市場游戲公司的業(yè)務(wù)主旋律，這也是整個行業(yè)在當(dāng)前政策監(jiān)管下走向未來的必然選擇。

在退市新規(guī)“成效”集中顯現(xiàn)的2022年，A股游戲板塊的大洗牌，也是整個中國游戲行業(yè)一次自我整頓與調(diào)整的好機(jī)會。