來源：界面新聞

界面新聞?dòng)浾?| 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣

　　5月6日，諾和諾德發(fā)布2026年第一季度財(cái)報(bào)。2026年第一季度，諾和諾德凈銷售達(dá)到968.23億丹麥克朗，以丹麥克朗計(jì)算增長(zhǎng)24%，以固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)32%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到596.18億丹麥克朗，以丹麥克朗計(jì)算增長(zhǎng)54%，以固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)65%。

　　但GLP-1藥物司美格魯肽的整體銷售額卻在下滑。因?yàn)橹Z和諾德沒有披露四款司美格魯肽合計(jì)的固定匯率同比增減變化，但按調(diào)整后銷售額算，司美格魯肽整體銷售額528.88億丹麥克朗，按金額變化同比下降約5%。

　　司美格魯肽覆蓋降糖和減重兩類適應(yīng)癥，每類適應(yīng)癥下都有口服和注射劑型。降糖產(chǎn)品包括注射版Ozempic（國(guó)內(nèi)商品名：諾和泰）和口服版Rybelsus（國(guó)內(nèi)商品名：諾和忻）；減重產(chǎn)品包括注射版Wegovy（國(guó)內(nèi)商品名：諾和盈）和口服版Wegovy pill（國(guó)內(nèi)未上市）。

界面新聞李科文制圖

　　具體來看，司美格魯肽不同適應(yīng)癥和劑型之間的分化已明顯。

　　降糖端收入承壓。2026年一季度，降糖注射版Ozempic銷售額為278.25億丹麥克朗，固定匯率同比下降約8%；降糖口服版Rybelsus銷售額為45.72億丹麥克朗，固定匯率同比下降約15%。

　　減重端仍在增長(zhǎng)，但增量還不足以對(duì)沖糖尿病業(yè)務(wù)的下滑。注射版Wegovy實(shí)現(xiàn)銷售額182.35億丹麥克朗，固定匯率同比增長(zhǎng)12%；2025年12月獲批、2026年1月在美國(guó)上市的口服版Wegovy pill，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)銷售額22.56億丹麥克朗。

　　從地區(qū)來看，司美格魯肽不同適應(yīng)癥的表現(xiàn)情況也各不相同，但在美國(guó)和中國(guó)市場(chǎng)的收入總額都下滑。

　　在中國(guó)市場(chǎng)，司美格魯肽遭受到各大國(guó)產(chǎn)GLP-1藥物的全方位阻擊，陷入了價(jià)格戰(zhàn)。諾和諾德在2026年一季度也不得不承認(rèn)，降價(jià)對(duì)Wegovy的銷售表現(xiàn)形成直接影響。

　　諾和諾德2026年一季報(bào)表述

　　在中國(guó)市場(chǎng)，2026年一季度，司美格魯肽整體銷售額17.47億丹麥克朗，按金額變化同比下降約22.5%。

　　諾和諾德未披露中國(guó)區(qū)司美格魯肽合計(jì)的固定匯率同比，因此合計(jì)變化按丹麥克朗金額計(jì)算；單品變化則采用諾和諾德披露的固定匯率口徑。

　　其中，降糖注射版Ozempic銷售額13.05億丹麥克朗，固定匯率同比下降約8%；降糖口服版Rybelsus銷售額0.26億丹麥克朗，固定匯率同比下降約33%；減重注射版Wegovy銷售額4.16億丹麥克朗，固定匯率同比下降約36%。

　　未來諾和諾德在中國(guó)市場(chǎng)的精準(zhǔn)只會(huì)越來越激烈。界面新聞曾報(bào)道，司美格魯肽即將迎來國(guó)產(chǎn)仿制大潮。諾和諾德的司美格魯肽核心化合物專利（CN200680006674.6）在中國(guó)的保護(hù)期到2026年3月20日正式結(jié)束。這意味著未來司美格魯肽仿制藥獲批后，掃除了上市銷售的一大障礙，且價(jià)格勢(shì)必更低。

　　國(guó)內(nèi)司美格魯肽仿制藥賽道早已聚集眾多玩家。界面新聞在摩熵醫(yī)藥數(shù)據(jù)庫(kù)檢索到，當(dāng)下處于上市申請(qǐng)階段的國(guó)產(chǎn)司美格魯肽仿制藥就已約10款，另還有眾多藥物處于臨床階段。

　　比如，這些已遞交上市申請(qǐng)的玩家中，齊魯制藥、石藥集團(tuán)、成都倍特本就是仿制藥大戶，銷售能力較強(qiáng)。華東醫(yī)藥、聯(lián)邦制藥、惠升生物都是糖尿病領(lǐng)域的資深玩家，有豐富的�？漆t(yī)生資源和成熟渠道網(wǎng)絡(luò)。

　　在美國(guó)市場(chǎng)，司美格魯肽則遭遇到同為GLP-1藥物替爾泊肽的全方位阻擊，日子同樣不好過。

　　在美國(guó)市場(chǎng)，2026年一季度，司美格魯肽整體銷售額310.63億丹麥克朗，按金額變化同比下降約16.3%。

　　諾和諾德未披露美國(guó)市場(chǎng)司美格魯肽合計(jì)的固定匯率同比，因此合計(jì)變化按丹麥克朗金額計(jì)算；單品變化則采用諾和諾德披露的固定匯率口徑。

　　其中，降糖注射版Ozempic銷售額177.3億丹麥克朗，固定匯率同比下降約14%；降糖口服版Rybelsus銷售額15.84億丹麥克朗，固定匯率同比下降約27%；減重注射版Wegovy銷售額94.93億丹麥克朗，固定匯率同比下降約11%。

　　口服版Wegovy pill會(huì)是諾和諾德接下來在美國(guó)市場(chǎng)的一大變數(shù)。但口服版Wegovy pill的獨(dú)家優(yōu)勢(shì)僅維持了約一個(gè)季度，追兵已至。

　　4月1日晚間，禮來宣布其口服小分子GLP-1受體激動(dòng)劑orforglipron（商品名：Foundayo）在美獲批，用于治療肥胖或體重相關(guān)健康問題的超重人群。這是禮來繼替爾泊肽注射液之后在肥胖領(lǐng)域的第二款獲批藥物。禮來稱該藥將通過其現(xiàn)金支付的消費(fèi)者藥品購(gòu)買平臺(tái)LillyDirect上市，接受處方，并于4月6日開始發(fā)貨

　　有意思的是，界面新聞注意到，禮來在其新聞稿標(biāo)題中強(qiáng)調(diào)，orforglipron是目前唯一可以隨時(shí)服用且無飲食、飲水限制的減重口服GLP-1。這直指司美格魯肽片的痛點(diǎn)。后者并非小分子藥物，而是多肽搭配滲透促進(jìn)劑SNAC，需要空腹服用，且服藥后至少等待30分鐘才能進(jìn)食、飲水，否則會(huì)影響藥物吸收。