行業(yè)正式告別規(guī)模擴(kuò)張時(shí)代，邁入以盈利為核心的結(jié)構(gòu)性淘汰賽。

隨著5月份的到來(lái)，國(guó)內(nèi)主流傳統(tǒng)汽車(chē)制造廠(chǎng)商2026年Q1季度財(cái)報(bào)基本披露完畢。從車(chē)企們發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，全行業(yè)的營(yíng)收普遍增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻各有千秋——有的營(yíng)收利潤(rùn)雙豐收，有的增收不增利，還有的持續(xù)虧損、依靠跨界合作尋求破局。

而這一背景是2026年一季度中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)近十年最嚴(yán)峻開(kāi)局。國(guó)內(nèi)需求走弱、價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)、原材料漲價(jià)與人民幣升值四重壓力疊加，主流車(chē)企集體陷入“量縮利減”困境。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)整體利潤(rùn)率跌至3.2%，創(chuàng)近年新低。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)劇烈分化：少數(shù)頭部企業(yè)依托產(chǎn)品力、成本控制與海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)盈利韌性，多數(shù)車(chē)企則深陷虧損或利潤(rùn)大幅下滑泥潭。這也標(biāo)志著中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正告別“規(guī)模為王”的高速擴(kuò)張時(shí)代，加速邁（參數(shù)丨圖片）入以盈利為核心的結(jié)構(gòu)性淘汰賽新階段。

從營(yíng)收上看，比亞迪以1502億元的營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)國(guó)內(nèi)Q1季度“頭把交椅”，不過(guò)其盈利表現(xiàn)出現(xiàn)明顯波動(dòng)——?dú)w母凈利潤(rùn)達(dá)40.85億元，同比下降55.38%。這一波動(dòng)主要源于國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量的下滑，一季度比亞迪累計(jì)銷(xiāo)量為70.05萬(wàn)輛，同比下降30.01%。

值得關(guān)注的是，其海外市場(chǎng)表現(xiàn)十分亮眼，乘用車(chē)及皮卡海外銷(xiāo)量達(dá)32.12萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超50%，占總銷(xiāo)量的比重已提升至約45%；也正受益于海外市場(chǎng)的強(qiáng)勁拉動(dòng)，比亞迪一季度毛利率提升至18.8%，較2025年四季度提高1.4個(gè)百分點(diǎn)，一定程度上對(duì)沖了國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量下滑的影響。

緊隨比亞迪之后的是上汽集團(tuán)，作為傳統(tǒng)頭部車(chē)企，其2026年第一季度營(yíng)收達(dá)1404億元，同比僅減少0.3%，歸母凈利潤(rùn)為30.26億元，同比增長(zhǎng)0.9%。營(yíng)收與凈利基本與去年同期持平，充分展現(xiàn)出傳統(tǒng)頭部車(chē)企在行業(yè)波動(dòng)中的穩(wěn)健韌性。

除上汽集團(tuán)外，今年第一季度國(guó)內(nèi)還有兩家車(chē)企實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)，分別是廣汽集團(tuán)與賽力斯。其中，廣汽集團(tuán)合并營(yíng)業(yè)總收入達(dá)202.29億元，同比增長(zhǎng)1.76%，歸母凈利潤(rùn)同比改善10.29%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也同比改善71.04%，經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)持續(xù)向好；與此同時(shí)，廣汽集團(tuán)并未放緩自主研發(fā)的步伐，一季度研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)42.06%，保持著與自主品牌銷(xiāo)量增長(zhǎng)同步的投入力度，為長(zhǎng)期發(fā)展筑牢根基。

另一家實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)的車(chē)企賽力斯，一季度表現(xiàn)同樣亮眼，其營(yíng)業(yè)收入達(dá)257.5億元，同比大幅增長(zhǎng)34.5%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)7.5億元，同比增長(zhǎng)0.89%，整體財(cái)務(wù)狀況保持健康，展現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭。

當(dāng)然，今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)的車(chē)企僅有少數(shù)幾家，絕大多數(shù)車(chē)企均呈現(xiàn)凈利下滑態(tài)勢(shì)，而這一下滑狀態(tài)又進(jìn)一步分為“增收不增利”和“營(yíng)收凈利雙降”兩種情況。從目前已公布Q1業(yè)績(jī)的車(chē)企來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)、吉利汽車(chē)、江淮汽車(chē)三家便呈現(xiàn)出典型的“增收不增利”特征。

具體來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)一季度營(yíng)收達(dá)451.09億元，同比增長(zhǎng)12.72%，與此同時(shí)，其歸母凈利潤(rùn)為9.45億元，同比下降46.01%；銷(xiāo)量方面，一季度長(zhǎng)城汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量26.91萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.79%，其中海外銷(xiāo)量達(dá)13.01萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超43%，海外市場(chǎng)表現(xiàn)不俗。

與長(zhǎng)城汽車(chē)類(lèi)似，吉利汽車(chē)一季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，達(dá)837.76億元，同比增長(zhǎng)15%，但歸母凈利潤(rùn)卻同比下降27%，僅為41.7億元。不過(guò)與其他兩家不同的是，吉利汽車(chē)的核心盈利表現(xiàn)亮眼，公司表示，凈利下滑主要受外匯波動(dòng)影響，若剔除匯兌等非核心損益，其核心歸母凈利潤(rùn)可達(dá)45.6億元，同比增長(zhǎng)31%；針對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)，吉利也已采取套期保值等工具，積極管理外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，緩解匯率波動(dòng)帶來(lái)的影響。

江淮汽車(chē)則是三家之中唯一出現(xiàn)虧損的企業(yè)，其一季度營(yíng)收114.59億元，同比增長(zhǎng)16.91%，但歸母凈利潤(rùn)虧損6.06億元，較去年同期的2.23億元虧損有所擴(kuò)大。對(duì)于虧損擴(kuò)大及“增收不增利”的局面，江淮汽車(chē)表示，主要原因是匯率變動(dòng)導(dǎo)致匯兌收益減少，同時(shí)聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益也出現(xiàn)下滑，雙重因素疊加影響了整體盈利水平。

綜合來(lái)看，長(zhǎng)城、吉利、江淮三家車(chē)企“增收不增利”的背后，有著相同的核心影響因素——匯率擾動(dòng)，但三者的盈利細(xì)節(jié)存在差異，其中吉利汽車(chē)憑借核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)健表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了核心歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

相較于“增收不增利”的車(chē)企，另一類(lèi)呈現(xiàn)“營(yíng)收凈利雙降”態(tài)勢(shì)的則有比亞迪、奇瑞汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)和北京汽車(chē)四家。這四家車(chē)企今年Q1的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)各有差異，其中比亞迪的具體情況前文已詳細(xì)說(shuō)明，此處不再贅述，重點(diǎn)來(lái)看其余三家的表現(xiàn)。

長(zhǎng)安汽車(chē)與奇瑞汽車(chē)一季度的銷(xiāo)量規(guī)模相近，分別為55.75萬(wàn)輛和56.61萬(wàn)輛，但兩者的營(yíng)收水平卻差距顯著。具體而言，奇瑞汽車(chē)今年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收658.7億元，同比減少3.4%，歸母凈利潤(rùn)41.7億元，同比減少10.3%；而長(zhǎng)安汽車(chē)一季度營(yíng)收僅為327億元，同比減少4.26%，凈利潤(rùn)更是降至3.5億元，同比大幅減少74%，盈利下滑幅度遠(yuǎn)大于奇瑞汽車(chē)。

值得注意的是，盡管兩家車(chē)企均處于“營(yíng)收凈利雙降”狀態(tài)，但奇瑞汽車(chē)在盈利質(zhì)量上表現(xiàn)突出，其毛利規(guī)模及毛利率水平實(shí)現(xiàn)了明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度奇瑞汽車(chē)實(shí)現(xiàn)毛利105.64億元，同比增長(zhǎng)24.9%，毛利率達(dá)16.04%，較去年同期的13.8%提升了3.65個(gè)百分點(diǎn)，顯著高于行業(yè)平均水平，展現(xiàn)出較強(qiáng)的成本控制和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

北京汽車(chē)則成為四家之中表現(xiàn)較為疲軟的一家，其一季度營(yíng)收與長(zhǎng)安汽車(chē)相差不大，為314億元，但同比降幅高達(dá)26%，遠(yuǎn)超長(zhǎng)安汽車(chē)；盈利方面更是出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧的大幅波動(dòng)，由去年Q1的9.29億元盈利轉(zhuǎn)為虧損8.3億元，同比減少189%，也是今年一季度目前為數(shù)不多的由盈轉(zhuǎn)虧的主流車(chē)企，經(jīng)營(yíng)壓力凸顯。

整體來(lái)看，2026年一季度財(cái)報(bào)清晰地揭示一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)——銷(xiāo)量不再等于利潤(rùn)。國(guó)內(nèi)車(chē)市內(nèi)卷加劇、價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)侵蝕盈利空間，行業(yè)正式告別粗放式規(guī)模擴(kuò)張，邁入提質(zhì)增效的新階段。在此背景下，出口成為全行業(yè)唯一增長(zhǎng)極，一季度中國(guó)汽車(chē)出口達(dá)222.6萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)56.7%。

量縮利減、格局分化的行業(yè)表象之下，實(shí)則是中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)從“規(guī)模為王”向“盈利擇優(yōu)”的深層變革，更是“國(guó)內(nèi)內(nèi)卷”向“全球競(jìng)爭(zhēng)”的戰(zhàn)略升級(jí)。站在行業(yè)淘汰賽加速的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，未來(lái)車(chē)企想要站穩(wěn)腳跟、穿越周期，唯有深耕技術(shù)創(chuàng)新、嚴(yán)控經(jīng)營(yíng)成本、堅(jiān)定全球化布局，方能在產(chǎn)業(yè)格局重塑中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健前行。