《科創(chuàng)板日報》5月5日訊（記者 余詩琪）在資本市場，蘇州正成為最耀眼的焦點(diǎn)。

4月30日，剛上市五日的C聯(lián)訊（688808.SH）盤中一度漲超14%，最高報1060元/股，成為A股史上第九只千元股。就在一周前，中際旭創(chuàng)市值盤中首次突破萬億元，成為光模塊行業(yè)第一家跨過萬億門檻的企業(yè)。

兩家公司接連刷屏，這些站在風(fēng)口上的企業(yè)，背后都指向同一個地理坐標(biāo)——蘇州。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，去年上半年，蘇州在A股尚無一家千億市值公司。而到今天，千億市值A(chǔ)股公司已達(dá)6家。

其中，東山精密市值突破3000億元，天孚通信超2000億元，滬電股份逼近2000億元，亨通光電超1600億元，盛科通信和聯(lián)訊儀器也在4月晉級“千億俱樂部”。若再算上中際旭創(chuàng)（核心業(yè)務(wù)由子公司蘇州旭創(chuàng)支持），7家公司總市值已超過2萬億元。

蘇州，正跑出一個“牛股天團(tuán)”。

站在光里的蘇州“賣鏟人”

蘇州這輪行情的直接驅(qū)動力，來自全球AI基礎(chǔ)設(shè)施投入的集中爆發(fā)。

據(jù)悉，全球八大云廠商2026年資本支出總額預(yù)計突破6000億美元，年增率高達(dá)40%，幾乎全部傾注于AI算力中心建設(shè)。由此帶來的蝴蝶效應(yīng)，沿著產(chǎn)業(yè)鏈層層傳導(dǎo)，最終讓一批卡位核心環(huán)節(jié)的蘇州企業(yè)集體站上風(fēng)口。

走在最前面的是中際旭創(chuàng)。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)LightCounting數(shù)據(jù)顯示，中際旭創(chuàng)2025年在800G光模塊市場的占有率超過40%，全球排名第一；1.6T產(chǎn)品在2025年率先實(shí)現(xiàn)放量，于下半年加速上量交付，成為驅(qū)動其盈利飆升的又一核心引擎。

這直接反映在業(yè)績上——今年一季度，中際旭創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營收194.96億元，同比翻番；歸母凈利57.35億元，同比大漲超2倍，一個季度的利潤已超過去年全年的一半。

支撐這一增速的，是主流大語言模型對訓(xùn)練算力的極致渴求。Transformer架構(gòu)參數(shù)規(guī)模已突破萬億，再多的GPU若沒有高速光模塊串聯(lián)，也無法高效協(xié)同。光通信以光信號傳輸信息，在高速度、長距離、大容量場景中優(yōu)勢顯著，800G和1.6T光模塊正是當(dāng)下AI算力中心不可或缺的“血管”。

如果中際旭創(chuàng)是光模塊的龍頭，天孚通信則是光模塊上游的“隱形冠軍”。后者主營的光器件是光模塊的核心零部件，相當(dāng)于光模塊的“心臟”。天孚通信憑借在精密陶瓷、注塑成型等領(lǐng)域的技術(shù)積累，切入全球主流光模塊廠商的供應(yīng)鏈，為中際旭創(chuàng)等企業(yè)提供關(guān)鍵的光連接器件。

隨著800G和1.6T光模塊快速放量，天孚通信也同步進(jìn)入業(yè)績爆發(fā)期。天孚通信2025年歸母凈利潤同比增長50.15%，市值一路攀升至2000億元以上，成為蘇州“牛股天團(tuán)”中不可或缺的一塊拼圖。

把視線從光模塊向上游延伸，PCB（印制電路板）同樣是AI算力硬件中的關(guān)鍵一環(huán)。高速PCB承擔(dān)著信號傳輸和連接的重任，其性能直接影響整個系統(tǒng)的穩(wěn)定性。

東山精密正是這一領(lǐng)域的絕對龍頭。公司不僅是全球前三的柔性電路板制造商，在多層硬板和高密度互聯(lián)板領(lǐng)域同樣具備領(lǐng)先優(yōu)勢，客戶覆蓋全球主流通信設(shè)備商和云計算巨頭。隨著AI服務(wù)器對高性能PCB的需求激增，東山精密市值于4月21日首次突破3000億元，成為蘇州第一家市值達(dá)到3000億元的上市公司。

同屬PCB賽道的滬電股份，也在本輪行情中完成了價值重估。公司專注于企業(yè)通信和汽車電子領(lǐng)域的高端PCB，尤其在高速背板和系統(tǒng)板方面積累深厚。AI算力中心對高速、高密度、高可靠性PCB的需求井噴，讓滬電股份的訂單持續(xù)飽滿，市值一路逼近2000億元大關(guān)。

盛科通信和聯(lián)訊儀器則是新晉“千億俱樂部”的成員，各自在產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域卡住了要害。盛科通信是國內(nèi)領(lǐng)先的以太網(wǎng)交換芯片設(shè)計企業(yè)，其芯片產(chǎn)品是數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)的核心器件，直接受益于AI算力中心對高速網(wǎng)絡(luò)交換能力的需求。

聯(lián)訊儀器則專注于高端通信測試儀器，在光模塊測試、高速信號分析等領(lǐng)域擁有核心自研能力。每一批出貨的光模塊，都離不開高精度測試設(shè)備的校準(zhǔn)和驗證，聯(lián)訊儀器扮演的正是產(chǎn)業(yè)鏈“質(zhì)量守門人”的角色。

這張牛股名單還可以拉得更長。蘇州的亨通光電和永鼎股份盤踞在更上游的光纖光纜環(huán)節(jié)，從一根光纖開始，為整個光通信大廈鋪設(shè)地基。截至4月30日收盤，亨通光電總市值超1600億元，在光纜需求持續(xù)旺盛的背景下穩(wěn)步上行。長光華芯則在光通信芯片領(lǐng)域持續(xù)攻關(guān)，為產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)上核心芯片這一關(guān)鍵拼圖。

從光芯片到光器件，從光模塊到PCB，從交換芯片到測試儀器，蘇州企業(yè)密集分布在AI算力供應(yīng)鏈的多個關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上。這樣完備的產(chǎn)業(yè)版圖，讓蘇州在AI算力硬件領(lǐng)域形成了罕見的集群效應(yīng)，當(dāng)全球AI基建的算力需求如潮水般涌來時，蘇州憑借這張完整的產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)，承接到了時代紅利。

截至4月30日，蘇州上市公司總市值漲幅達(dá)126.16%，總市值突破3.88萬億元，排名全國第四。

“牛股”背后的蘇州國資

如果說AI浪潮是天時，產(chǎn)業(yè)集群是地利，那么蘇州本地國資資本的長期陪跑與精準(zhǔn)培育，則是這批牛股得以成群結(jié)隊“出欄”的人和。

最經(jīng)典的故事發(fā)生在中際旭創(chuàng)身上。2007年，蘇州國際科技園把留美博士劉圣邀請回國創(chuàng)業(yè)。彼時，蘇州正大力培育科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，劉圣在蘇州中新創(chuàng)投（元禾控股前身）等機(jī)構(gòu)的支持下，創(chuàng)辦了蘇州旭創(chuàng)。

元禾控股向其投下了天使輪，此后，蘇州國際科技園不僅委派專業(yè)團(tuán)隊協(xié)助企業(yè)完成谷歌、微軟等國際大廠的驗廠審核，還通過金雞湖人才計劃，給高端人才提供最高500萬元安家補(bǔ)貼，解決了研發(fā)團(tuán)隊的后顧之憂。2017年，中際裝備以28億元收購蘇州旭創(chuàng)，更名中際旭創(chuàng)，這筆并購最終成為A股經(jīng)典案例。如今，蘇州旭創(chuàng)貢獻(xiàn)了母公司超過95%的營收，用近20年長成了萬億巨頭。

作為蘇州本土投資平臺，元禾控股目前管理基金規(guī)模超千億元，深度參與了蘇州多個光子產(chǎn)業(yè)項目的投資。更值得關(guān)注的是，2021年，元禾控股與中際旭創(chuàng)合資設(shè)立了禾創(chuàng)致遠(yuǎn)，專注于光電產(chǎn)業(yè)鏈及其細(xì)分領(lǐng)域的投資與服務(wù)。

同年，由中際旭創(chuàng)、元禾控股共同出資的蘇州工業(yè)園區(qū)禾創(chuàng)致遠(yuǎn)數(shù)字科技基金正式成立。財聯(lián)社創(chuàng)投通-執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，該基金目前已公開投出13個項目，主要集中在半導(dǎo)體領(lǐng)域，包括禾芯半導(dǎo)體、極致光刻、精控集成等。

另一支不可忽視的力量是蘇創(chuàng)投集團(tuán)。作為蘇州市屬國有金融資本的核心運(yùn)作平臺，蘇創(chuàng)投圍繞蘇州“1030”產(chǎn)業(yè)體系持續(xù)發(fā)力。數(shù)據(jù)顯示，僅2025年上半年，蘇創(chuàng)投新增直投項目74個、新增直投金額15.6億元，其中82.4%的項目落在蘇州本地。在光子賽道，蘇創(chuàng)投已布局了度亙核芯、睿科晶創(chuàng)等多個項目。

蘇創(chuàng)投集團(tuán)下的蘇州天使母基金在2025年與旭創(chuàng)科技發(fā)起設(shè)立了禾創(chuàng)致遠(yuǎn)二期天使基金，總規(guī)模3.2億元，圍繞光通信產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行深度布局，并向智能汽車、人工智能、機(jī)器人等領(lǐng)域延伸拓展。

與此同時，蘇創(chuàng)投成立了總規(guī)模15億元的蘇州未來產(chǎn)業(yè)天使基金，是江蘇省首批4只未來產(chǎn)業(yè)天使基金中規(guī)模最大的，重點(diǎn)投向光子芯片與光器件等八大未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

在蘇州高新區(qū)的光子產(chǎn)業(yè)高地上，資本與產(chǎn)業(yè)的融合更加密集。由蘇州高新區(qū)管委會、蘇創(chuàng)投、華泰紫金和長光華芯共同發(fā)起的太湖光子產(chǎn)業(yè)投資基金，目標(biāo)規(guī)模100億元，首期10億元，重點(diǎn)圍繞光電子產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資布局，助力建設(shè)太湖光子中心。截至目前，該基金已公開出手3個項目。

今年3月，全國首條8英寸硅光芯片量產(chǎn)線在蘇州高新區(qū)開工，一期投資12億元，由長光華芯、亨通、東輝光學(xué)等聯(lián)合發(fā)起，得到市區(qū)國資大力支持。核心目標(biāo)為攻克國產(chǎn)硅光芯片與光電集成量產(chǎn)制造的核心瓶頸，滿足1.6T和3.2T硅光模塊的市場需求，預(yù)計2027年初投產(chǎn)。

蘇州各區(qū)縣的國有資本同樣在光子產(chǎn)業(yè)上密集落子。

昆山創(chuàng)控集團(tuán)圍繞“芯光電”產(chǎn)業(yè)，基金群總規(guī)模已突破700億元，累計支持480余家企業(yè)成長。蘇州高新區(qū)國資平臺“蘇州高新”則形成了國資創(chuàng)投加光子產(chǎn)業(yè)的獨(dú)特格局，精準(zhǔn)聚焦AI算力基礎(chǔ)設(shè)施賽道，其投資的海光芯正等光模塊企業(yè)正加速成長。

目前，蘇州全市光子產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達(dá)3900億元。ICC訊石預(yù)測，2025年蘇州的光通信企業(yè)營收規(guī)模為1532億元，到2027年為2063億元，年復(fù)合增長率為10.4%從吳江的一根光纖起步，到如今支撐起全球AI算力的“數(shù)字血管”，蘇州用了三十年時間，織就了一張完整的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)和資本網(wǎng)絡(luò)。