A股節(jié)前最后幾個交易日漲多跌少，漲停板數(shù)量明顯增多，兩市量能穩(wěn)在2.6萬億上方，多頭氛圍在升溫。

三大指數(shù)技術形態(tài)，也是向上拓展。但明天，五一節(jié)后首個交易日，股市會怎么波動？

兩個信號的來臨，大級別的行情或來了？

信號一：ETF資金流向出現(xiàn)"蹺蹺板"，寬基成避風港

4月份的數(shù)據(jù)很有意思，跨境ETF和股票型ETF加起來流出了2600多億，但寬基指數(shù)ETF卻逆勢吸金2136億，行業(yè)主題ETF同樣流出614億。這說明什么？

市場在4月份震蕩整理期，不少資金已經(jīng)通過ETF通道離場，分歧是客觀存在的。

再看細分情況，航空、通信這些板塊的ETF份額在4月份創(chuàng)了新高，而半導體、人工智能相關的ETF份額卻在縮水。

場內(nèi)資金明顯在做波段，漲多了的題材兌現(xiàn)利潤，跌多的的低位賽道悄悄入市。

欣慰的是，寬基ETF的流入規(guī)模幾乎對沖掉了其他ETF的流出，這背后有個很現(xiàn)實的原因，4月是2025年年報密集披露期，機構要換股調(diào)倉，而寬基ETF重倉的都是各行業(yè)龍頭，這些龍頭股的業(yè)績確定性高，波動相對可控，正好契合了資金在業(yè)績窗口期的避險偏好。

如果后續(xù)這種的調(diào)倉路徑延續(xù)，滬指4100點關鍵平臺守住的話，權重股繼續(xù)虹吸資金，指數(shù)層面大概率會維持強勢震蕩，多頭格局很難被輕易打破。

信號二：基本面與技術面形成共振，5月修復行情可期

5月份大概率是對4月份震蕩走勢的修復。目前年報披露接近尾聲，超過七成上市公司實現(xiàn)盈利，分紅總額飆到2.43萬億，刷新歷史紀錄，基本面相當扎實。

再加上一季度機構持倉數(shù)據(jù)陸續(xù)亮相，多數(shù)機構都在增加，科技、新能源、券商這幾個主線的業(yè)績普遍回暖，股市上漲的邏輯還在。

技術面，滬指從4月20日站回60日均線后，已經(jīng)連續(xù)9個交易日運行在該線上方，創(chuàng)業(yè)板更是沿著5日均線攀升。這說明前期各種利空消息，已經(jīng)被市場充分消化，技術面已經(jīng)轉(zhuǎn)入上漲，結(jié)構性機會只會越來越多。

只要3800點附近的上漲沒有變化，不管是成長賽道繼續(xù)發(fā)力，還是市場維持板塊輪動的結(jié)構性行情，短期的正常震蕩都不必過度擔心。

后市預判：節(jié)后大概這么走

從ETF資金能看出，機構布局思路可能在轉(zhuǎn)向從炒概念轉(zhuǎn)向看業(yè)績、看估值。寬基ETF的承接力，相當于給市場多了支撐，滬指大幅回調(diào)的風險被有效對沖，板塊輪動會繼續(xù)。

而基本面利空出盡、技術面多頭排列、市場主線清晰，這三個條件同時滿足，后續(xù)趨勢值的期待。

綜合點位和量能來看，如果滬指能在4100點以上波動，明天三大股指有希望收漲。

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