小長假難得靜下心，好好梳理消息面與盤面，做好提前布局。最近刷到北京車展的相關(guān)報(bào)道，鋪天蓋地都是中國車企全產(chǎn)業(yè)鏈出海的消息，不管是頭部品牌的銷量目標(biāo)，還是生態(tài)出海的新布局，看得很多人摩拳擦掌，覺得又到了布局相關(guān)賽道的好時(shí)候。我身邊不少人第一反應(yīng)就是去搜賽道里估值最低的股票，覺得越便宜安全邊際越高，這幾乎是所有人默認(rèn)的投資常識(shí)：買東西要挑性價(jià)比高的，買股票當(dāng)然也要選估值低的。但就是這個(gè)所有人都信的常識(shí)，恰恰讓無數(shù)人踩了大坑。

那么接下來我們要注意什么呢？ 很多人判斷股票好壞的第一標(biāo)準(zhǔn)，就是市盈率高低，市盈率高就是高估，風(fēng)險(xiǎn)大不能碰，市盈率低就是低估，閉眼買都不會(huì)虧。但真的是這樣嗎？我見過太多估值高到離譜的股票，走勢(shì)反而一路向好，也見過不少估值低到地板上的股票，走勢(shì)長期拉胯。就拿我之前跟蹤的一只股票來說，1000多倍的市盈率，按大家的標(biāo)準(zhǔn)絕對(duì)是高估到不能再高估，但實(shí)際走勢(shì)完全超出所有人預(yù)期。 看圖一：

大家肯定會(huì)問，為什么估值這么高還能有這么好的表現(xiàn)？答案特別簡(jiǎn)單，股票的定價(jià)權(quán)從來都不在普通投資者手里，而是在機(jī)構(gòu)大資金手里，只要機(jī)構(gòu)愿意積極參與，所謂的高估根本不是問題。 很多人會(huì)覺得，是不是這些高估值的股票有什么我不知道的利好？其實(shí)不是你不知道消息，而是你看不到機(jī)構(gòu)的真實(shí)交易行為。我們普通投資者能看到的所有公開數(shù)據(jù)，基本都是滯后的，等你看到利潤報(bào)表算出估值的時(shí)候，機(jī)構(gòu)的動(dòng)作早就做完了。想要知道機(jī)構(gòu)的真實(shí)態(tài)度，只能靠量化大數(shù)據(jù)去捕捉機(jī)構(gòu)的交易特征，我用了十多年的量化大數(shù)據(jù)工具里，有一類橙色柱體的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，就是專門統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)交易的活躍程度的，「機(jī)構(gòu)庫存」持續(xù)出現(xiàn)的時(shí)間越長，說明機(jī)構(gòu)參與交易的積極性越高。 看圖二：

從這張圖里就能明顯看到，剛才那只1000多倍市盈率的股票，「機(jī)構(gòu)庫存」一直持續(xù)存在，說明機(jī)構(gòu)參與的積極性非常高，所以走勢(shì)才能持續(xù)超預(yù)期。反過來再看另一只股票，不到5倍的市盈率，按大家的標(biāo)準(zhǔn)絕對(duì)是“白菜價(jià)”的優(yōu)質(zhì)股票，結(jié)果實(shí)際走勢(shì)卻完全相反。 嚯，是不是覺得特別顛覆認(rèn)知？你以為自己撿了個(gè)大便宜，實(shí)際上機(jī)構(gòu)根本沒有參與的意愿，再便宜也沒有用。這就跟這次車展的利好一樣，很多人找了一堆低估值的汽車相關(guān)股票，拿了很久都沒有動(dòng)靜，本質(zhì)就是你選的股票，機(jī)構(gòu)根本沒有積極參與，再好的行業(yè)利好也沒用。 看圖三：

這只5倍市盈率的股票的量化數(shù)據(jù)圖，很明顯就能看到，全程幾乎沒有橙色的「機(jī)構(gòu)庫存」柱，說明機(jī)構(gòu)根本沒有積極參與交易，自然也就不會(huì)有好的表現(xiàn)。 很多人遇到這種情況，第一反應(yīng)就是怪利好是假的，怪自己運(yùn)氣不好，從來不會(huì)想是不是自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)出了問題。你靠主觀判斷估值高低，靠消息去猜機(jī)構(gòu)會(huì)不會(huì)參與，本質(zhì)就是在碰運(yùn)氣，猜對(duì)了賺點(diǎn)小錢，猜錯(cuò)了就是實(shí)打?qū)嵉膿p失。而量化大數(shù)據(jù)的好處，就是完全不用你瞎猜，所有的交易特征都是客觀統(tǒng)計(jì)出來的，機(jī)構(gòu)有沒有積極參與，一眼就能看到。 其實(shí)不管是投資還是做其他事，最可怕的就是你把錯(cuò)誤的常識(shí)當(dāng)成真理，還堅(jiān)信不疑。大家都告訴你買股票要選低估值的，但是沒人告訴你，估值反映的是過去的利潤，而投資買的是未來的預(yù)期，機(jī)構(gòu)大資金的參與意愿，才是決定股票未來走向的核心因素。過去你沒有工具，看不到機(jī)構(gòu)的交易行為，只能靠猜靠蒙，踩坑是很正常的事，現(xiàn)在有了量化大數(shù)據(jù)工具，完全可以用客觀數(shù)據(jù)代替主觀判斷，避開大多數(shù)的坑。 現(xiàn)在的市場(chǎng)信息太雜了，今天出個(gè)行業(yè)利好，明天出個(gè)公司財(cái)報(bào)，各種聲音都在告訴你應(yīng)該買什么應(yīng)該賣什么，如果你沒有自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)，只會(huì)被別人帶著走，永遠(yuǎn)踩不對(duì)節(jié)奏。我們不需要去聽各種來路不明的消息，也不用去猜機(jī)構(gòu)的想法，只要用量化大數(shù)據(jù)看清機(jī)構(gòu)的參與積極性，就能做出更理性的判斷。投資從來不是靠運(yùn)氣的博弈，而是靠認(rèn)知和工具的比拼，你比別人多一個(gè)維度的信息，就比別人多一分勝算。不管未來是行業(yè)利好還是市場(chǎng)波動(dòng)，只要你能堅(jiān)持用客觀數(shù)據(jù)做判斷，就不用被大眾的錯(cuò)誤共識(shí)帶偏，也能少走很多彎路。 理清思路迎接節(jié)后行情。

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