“資本市場(chǎng)的看門(mén)人，自己卻成了闖關(guān)者?！?/p>

4月30日，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委的一紙通報(bào)，讓前證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿的名字再次進(jìn)入公眾視野。這一次，不是因?yàn)樗l(fā)布了什么新政，而是因?yàn)椤弧半p開(kāi)”了。

從2025年9月被查，到半年后調(diào)查結(jié)果公布，易會(huì)滿案終于塵埃落定。經(jīng)中共中央批準(zhǔn)，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委對(duì)這位第二十屆中央委員、十四屆全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)原副主任的嚴(yán)重違紀(jì)違法問(wèn)題，作出了最終定性：開(kāi)除黨籍、開(kāi)除公職、移送檢察機(jī)關(guān)。

讀完整份通報(bào)，最扎眼的不是那些“搞權(quán)色交易”“非法收受巨額財(cái)物”等常規(guī)腐敗罪名，而是這樣一句——

“貫徹落實(shí)黨中央關(guān)于資本市場(chǎng)的重大決策部署陽(yáng)奉陰違、推諉卸責(zé)?！?/strong>

陽(yáng)奉陰違，推諉卸責(zé)。

這八個(gè)字，放在一個(gè)普通官員身上，已經(jīng)夠重了。但放在一個(gè)執(zhí)掌中國(guó)證監(jiān)會(huì)、身負(fù)資本市場(chǎng)改革重任的人身上，簡(jiǎn)直字字千斤。

一個(gè)“看門(mén)人”的失守

易會(huì)滿的履歷，曾是一份標(biāo)準(zhǔn)的“勵(lì)志范本”。

1964年出生在浙江蒼南，從浙江銀行學(xué)校畢業(yè)后，從中國(guó)人民銀行杭州分行起步，1985年進(jìn)入工商銀行，一干就是三十多年。從基層到副行長(zhǎng)、行長(zhǎng)，再到董事長(zhǎng)，2019年1月，他接棒劉士余，成為中國(guó)證監(jiān)會(huì)第九任主席。

彼時(shí)，市場(chǎng)對(duì)他寄予厚望。他是“銀行系”出身的監(jiān)管者，沉穩(wěn)、老練，被認(rèn)為能處理好資本市場(chǎng)改革“深水區(qū)”的復(fù)雜局面。

五年后的2024年2月，他卸任時(shí)，A股依舊在3000點(diǎn)附近徘徊。但他留下的，不只是一個(gè)“點(diǎn)位”的問(wèn)題。

2022年，中央第六巡視組向證監(jiān)會(huì)黨委反饋巡視情況時(shí)，已經(jīng)點(diǎn)出了問(wèn)題：推進(jìn)注冊(cè)制改革的措施不夠完善，對(duì)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的政治屬性和規(guī)律把握有差距，防控金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)當(dāng)不夠，對(duì)上市公司違規(guī)違法行為日常防范監(jiān)管不夠有力。

現(xiàn)在回頭看，這些措辭委婉的批評(píng)，已經(jīng)埋下了伏筆。

最諷刺的“錯(cuò)配”：陽(yáng)奉陰違與上市審批

易會(huì)滿案最讓人無(wú)法接受的地方，在于他身份與行為的巨大反差。

作為證監(jiān)會(huì)主席，他是資本市場(chǎng)的“第一守門(mén)人”。上市公司質(zhì)量好不好、IPO審核嚴(yán)不嚴(yán)、市場(chǎng)秩序公不公平，他是最終責(zé)任人。

可通報(bào)清楚地告訴我們，他利用職務(wù)便利，為他人在“上市審批、融資貸款”等方面謀利，并非法收受巨額財(cái)物。

這意味著什么？意味著那些擠破頭想上市的企業(yè)，可能不是靠合規(guī)經(jīng)營(yíng)、盈利能力打動(dòng)了審核人員，而是打通了“上面”的關(guān)系。意味著本該最嚴(yán)格的上市審核，成了某些人尋租的后花園。

易會(huì)滿任期內(nèi)，A股新增上市公司超過(guò)2000家。這個(gè)數(shù)字放在全球任何資本市場(chǎng)，都是驚人的。數(shù)量多本身不是問(wèn)題，問(wèn)題是質(zhì)量有沒(méi)有跟上？注冊(cè)制改革的方向是讓市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，但如果審批環(huán)節(jié)存在權(quán)力尋租，那退市的門(mén)檻再低，也抵不過(guò)上市的水分大。

“帶病上市”“包裝上市”的質(zhì)疑聲，在他任內(nèi)從未停止。如今回過(guò)頭看，那些質(zhì)疑不是空穴來(lái)風(fēng)。

耽誤A股的不只是點(diǎn)位，更是時(shí)間和信心

很多股民喜歡調(diào)侃“3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)”，從易會(huì)滿上任前打到現(xiàn)在。但比點(diǎn)位更傷人的，是時(shí)間和信心的消耗。

注冊(cè)制改革從科創(chuàng)板試點(diǎn)，到創(chuàng)業(yè)板、北交所推廣，方向是正確的。但改革的推進(jìn)節(jié)奏，通報(bào)用“陽(yáng)奉陰違、推諉卸責(zé)”八個(gè)字做了注腳。說(shuō)白了，上面有政策，下面有對(duì)策；中央有部署，他打折扣。

資本市場(chǎng)的改革，最怕什么？最怕“上面熱、下面冷”，最怕“說(shuō)得漂亮、做得敷衍”。因?yàn)槭袌?chǎng)是透明的，投資者的眼睛是雪亮的。你一邊喊著“建制度、不干預(yù)、零容忍”，一邊在審批環(huán)節(jié)搞小動(dòng)作，市場(chǎng)能好到哪去？

現(xiàn)在的A股為什么只有“結(jié)構(gòu)性牛市”？一個(gè)重要原因就是股票太多了，質(zhì)量參差不齊，資金不敢長(zhǎng)持，只能抱團(tuán)少數(shù)確定性強(qiáng)的標(biāo)的。這不是市場(chǎng)自發(fā)形成的健康生態(tài)，而是長(zhǎng)期制度缺陷累積的結(jié)果。

易會(huì)滿被查，不只是一個(gè)人的落馬，更是一個(gè)系統(tǒng)性警示：金融監(jiān)管者的權(quán)力，必須被關(guān)進(jìn)制度的籠子里。

金融反腐，還在深水區(qū)

易會(huì)滿案的特殊性在于，他是近年來(lái)被查的證監(jiān)會(huì)主席中，職位最高、問(wèn)題最系統(tǒng)的一個(gè)。

在他之前，姚剛、劉士余等前證監(jiān)會(huì)高層也先后被查。這說(shuō)明金融領(lǐng)域的反腐，已經(jīng)不再是“打蒼蠅”，而是“刀刃向內(nèi)”到了核心崗位。

金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈。資本市場(chǎng)牽一發(fā)而動(dòng)全身。如果監(jiān)管者自身腐敗，那整個(gè)市場(chǎng)都無(wú)公平可言。

這次中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委對(duì)易會(huì)滿的定性，用詞之嚴(yán)厲、問(wèn)題之具體，都傳遞出清晰信號(hào)：不管你是誰(shuí)，不管你在什么崗位，只要觸碰紅線，必須付出代價(jià)。

“陽(yáng)奉陰違”四個(gè)字，放在任何時(shí)期，都是對(duì)一名干部最徹底的否定。因?yàn)槟悴粌H沒(méi)干好事，還擋住了想干好事的人。

結(jié)束語(yǔ)

易會(huì)滿被“雙開(kāi)”了，但易會(huì)滿案留給我們的思考，遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。

一個(gè)錯(cuò)誤的監(jiān)管者，耽誤的不僅是幾年行情，更是千萬(wàn)投資者的真金白銀和對(duì)市場(chǎng)的信任。那些在他任內(nèi)被高估值發(fā)行、上市即變臉的股票，那些因?yàn)椤吧鲜袑徟睂ぷ舛鴶D掉優(yōu)質(zhì)企業(yè)的劣質(zhì)公司，都是這個(gè)案子的“次生災(zāi)害”。

資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，需要的不是“聰明人”，而是守規(guī)矩的人。希望這一次的“刮骨療毒”，能真正換來(lái)“肌體健康”。

畢竟，A股等不起，億萬(wàn)股民更等不起。