作者 | 曾有為

來源 | 品牌觀察官（ID：pinpaigcguan）

引言：寧德時代封神，友商都望而卻步。

這幾天，車圈和投資圈都在聊兩件事。

一是寧德時代的新電池，4月21日，這家公司聲稱，他們的第三代神行超充電池，在常溫環(huán)境下從10%充到98%只需要6分鐘。

二是比亞迪的新車海獅，王傳福稱其電量5分鐘就能從10%竄到70%，充電只是泡杯咖啡的時間。

兩個中國電池巨頭，在2026年的春天，把“充電速度”這件事推到了燃油車的家門口。

網(wǎng)友們吵得不可開交，到底誰更快？誰的技術更牛？要理解這場競賽的真正格局，我們需要回到寧德時代這家公司的成長路徑，以及它背后的那個人。

曾毓群，1968年出生于福建寧德，是一個從福建山溝里走出來的窮小子，從寧德時代創(chuàng)立到如今，他是如何在15年時間里，快速撐起了一家2萬億市值的公司。

從國企辭職

跑去東莞當工人

1985年，曾毓群以全校第一的成績從寧德一中畢業(yè)，考入上海交通大學船舶工程系。

四年后，他被分配到福建一家國企，在那個年代這份工作意味著穩(wěn)定、體面，以及一個鐵飯碗。

但他只干了一段時間便辭職去了東莞，進入新科磁電廠當工程師，放棄鐵飯碗。

新科磁電是日本TDK集團的子公司，在這家公司工作期間，他多次被派往國外考察，全面系統(tǒng)地接觸到了鋰電池。

1999年，他離開新科，參與創(chuàng)辦了一家鋰電池公司叫ATL，主要做聚合物電池。起步時花100萬美元向美國貝爾實驗室購買了電池專利，但產品在充放電幾次后出現(xiàn)鼓包變形。而賣家貝爾實驗室卻不認賬，錢也退不回來。

曾毓群帶著團隊反復調整電解液配方，幾周后找到了解決方案。改良后的電池不僅不鼓包，容量反而更高。

靠著技術地突破，ATL成功打進了蘋果供應鏈，其iPod產品用的就是他們的電池，后來華為、三星、OPPO、vivo也成了ATL的客戶。

但消費電子電池的市場天花板有限，曾毓群開始關注另一個方向。

回到老家福建寧德

干了一把大的

2008年，國家開始用補貼推新能源汽車，曾毓群判斷動力電池的市場會比手機電池大十倍甚至百倍。

但2011年，國家出臺政策明確限制外資企業(yè)進入汽車動力電池生產領域，而ATL就是外資控股的，這意味著，如果沿用ATL的身份，就無法涉足動力電池業(yè)務。

于是，他決定將ATL的動力電池業(yè)務拆分出來，回到老家寧德，重新創(chuàng)辦一家公司，這家公司就叫寧德時代。但寧德這個地方地處閩東山區(qū)，當時并沒有人看好。

曾毓群堅信中國的新能源汽車政策正處于爆發(fā)前夜，本土化供應會是未來的趨勢，而且寧德時代的內資身份也是符合政策方向。

在公司成立后，客戶成了寧德時代的一大問題，一家沒有業(yè)績記錄的新公司，很難獲得車企的信任。

轉機出現(xiàn)在2012年，寶馬正在為中國市場開發(fā)一款名為“之諾”的新能源汽車，需要尋找本土電池供應商。寶馬對電池的要求極為嚴格，從電芯到電池包，每一個環(huán)節(jié)都有詳細的德系技術規(guī)范。

寧德時代憑借在鋰電池領域多年積累的技術能力和對品質的把控，接下了這個訂單，在接下來的兩年，公司把大部分資源投入寶馬項目。最終，寧德時代成功交付了符合寶馬標準的產品。

盡管這筆訂單的直接收益有限，但其戰(zhàn)略價值遠超賬面數(shù)字。寶馬的認證體系是業(yè)內公認的嚴苛標準，通過寶馬驗證意味著產品質量達到了國際一線水平。

此后，宇通、北汽、長安等客戶陸續(xù)進來了。不過此時的動力電池行業(yè)，技術路線尚未收斂，各家廠商仍在不同的方向上摸索。

跟比亞迪反著走

另辟蹊徑

行內常說，動力電池有兩條命，其中一條是磷酸鐵鋰，這種電池安全、便宜、壽命長，但能量密度低，能跑的里程數(shù)不遠；

另一條則是三元鋰，這種電池能量密度高、跑得遠，但貴一些，安全性也相對復雜。

據(jù)21世紀經濟報道，比亞迪早在2002年選了磷酸鐵鋰方向。寧德時代選的是磷酸鐵鋰和三元鋰兩手抓，不過，三元鋰電池主要供給了那些追求長續(xù)航的高端車型。

到了2025年，國內新能源動力電池市場中磷酸鐵鋰電池使用裝車數(shù)量達到625.3GWh，占總裝車輛比例超80%。

寧德時代2025年在國內裝車量達到333.57 GWh，依然在第一名上領跑。但一個不太樂觀的信號是，份額降到43.42%。

而身后的追趕者正在縮短距離，比亞迪的刀片電池抓住了這波趨勢，穩(wěn)穩(wěn)坐在國內第二的位置，份額還在繼續(xù)擴大。

面對競爭，寧德時代的策略是在兩條技術路線上同時發(fā)力。

4月21日的超級科技日上，它一口氣發(fā)布了五款電池。其中第三代麒麟電池能量密度280Wh/kg，麒麟凝聚態(tài)電池350Wh/kg，用的都是高鎳三元鋰，續(xù)航都在1000公里以上，主打長距離和輕量化。

而在磷酸鐵鋰路線上，第三代神行超充電池已經把10%到98%的充電時間壓縮到了6分27秒，將磷酸鐵鋰的性能推到了新的高度。

兩條技術路線，寧德時代都拿出了旗艦級產品，隨著發(fā)布會熱度帶動下，截至4月24日收盤，其市值已升至2.03萬億元。

從1300億到2萬億

僅僅只用了八年

2018年寧德時代上市，雖然上市之前它已經憑借寶馬訂單和全球第三的出貨量證明了自己的實力，但上市之后，才是它真正開始狂飆的時候。

IPO募集的資金，大部分投向了產能擴張，到2025年底，公司已建成產能772GWh，在建產能超過300GWh。

作為參照，2025年全球動力電池總裝車總量1187GWh，寧德時代一家的產能，就相當于全球總需求的一半以上。

此外寧德時代客戶結構也在升級，上市之初，其客戶以國內車企為主。

如今海外也成了其增長的第二大市場，據(jù)2025年年度報告披露，海外收入占總營收的比例達到30.6%。

如果從利潤來體現(xiàn)寧德時代的狂飆，那是最直觀不過了，從上市那年的歸母凈利潤33.9億元到2025年的722億元，直接翻了21倍，平均每天凈賺約2億元。今年一季度的利潤高達到了207.38億元，與同期相比增長48.52%。若這一增速得以維持，寧德時代2026年全年利潤有望再創(chuàng)新高。

曾毓群的個人財富也隨之攀升，據(jù)福布斯中國內地富豪榜顯示，他的身家已達到535億美元，在內地排名第四位。一個從福建山溝走出來的窮小子，登上了中國頂級富豪的行列。

此外，隨著第三代神行超充等五款新電池的發(fā)布，其市值站上2萬億元臺階。在A股市場中，排在它前面的只剩下工商銀行和農業(yè)銀行。

八年時間，寧德時代快速發(fā)展，但高速增長之后，寧德時代面臨的競爭格局也在發(fā)生變化。2026年4月，它在一周之內連續(xù)出手四次，試圖在對手追上之前，把護城河挖得更寬。

四月里的四次落子

步步緊逼

如果把這四次出手比作圍棋落子，看似不經意，實則步步為營，每一步都踩在關鍵節(jié)點上，把寧德時代推上了更高的聲浪之中。

首先，第一顆棋落在當下火爆的AI算力賽道上，4月9日，寧德時代以41億元入股中恒電氣，中恒電氣是國內高壓直流供電領域的頭部企業(yè)，產品廣泛應用于數(shù)據(jù)中心，兩家聯(lián)手切入“算電協(xié)同”新市場。

其次，第二顆棋是分紅，4月19日，公司公告將派發(fā)304億元現(xiàn)金，大手筆分紅能迅速引爆了討論，把寧德時代推向更高的關注度。同時寧德時代也是借此在向市場傳遞現(xiàn)金流充裕的信號。

第三顆棋份量最重，4月21日，超級科技日一口氣發(fā)布五款電池，同一天還公布了“超換一體”補能網(wǎng)絡計劃，目標2028年底建成10萬座補能站，接近目前全國加油站總數(shù)。

這場發(fā)布會在行業(yè)和資本圈里炸開了鍋。競爭對手盯著參數(shù)看，投資人盯著產能和訂單看，媒體則把“6分鐘充滿電”刷上了熱搜。

第四顆棋落在供應鏈最上游，這步棋的目的是為了更好地把控原材料的質量及成本。4月22日，全資成立時代資源集團，注冊資本300億元，整合鋰、鎳、鈷等上游礦產資源。超充電池對材料純度要求極高，從源頭控礦是保證量產質量的前提。

四步棋，分別指向AI算力、資本市場、技術標準、上游資源。寧德時代不再是單純的電池廠，而是一張覆蓋“礦、芯、電、站”的能源網(wǎng)絡。

當然，寧德時代也有麻煩，最大的麻煩來自車企。長城、吉利、蔚來、小鵬、理想都在自研電池，有的已經出了產品。

但現(xiàn)實是，高端車型暫時還離不開寧德時代，麒麟電池的能量密度、神行電池的充電速度，市面上還找不到同等水平的替代品。

于是現(xiàn)在出現(xiàn)了一個看似矛盾的局面，一邊是車企高喊減少對寧德時代的依賴，另一邊是跟它簽長期協(xié)議、提前打款。

還有一點值得注意的是，據(jù)界面新聞4月24日報道，寧德時代早期投資者裴振華名下的公司減持套現(xiàn)約238億元，減持后，其持股比例從6.23%降至4.96%。有觀點認為這是機構股東正常的財務退出，也有人認為在高位減持值得觀察。

固態(tài)電池尚未量產，鈉電池剛起步，換電網(wǎng)絡鋪了不到十分之一，AI數(shù)據(jù)中心儲能市場才剛打開。

曾毓群的牌桌上，籌碼還沒推完。

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