根據(jù)華潤資產(chǎn)經(jīng)營有限公司于2026年4月29日發(fā)布的公告，公司在2025年發(fā)生了重大虧損，虧損金額高達14.76億元，占2024年末凈資產(chǎn)（59.51億元）的24.81%。這一虧損事件是公司近年來經(jīng)營持續(xù)承壓、疊加重大訴訟風險集中爆發(fā)的集中體現(xiàn)。

一、 虧損核心數(shù)據(jù)與直接原因

? 虧損規(guī)模：2025年度合并口徑凈利潤為-14.76億元。

? 直接原因：公告明確指出，虧損主要源于兩方面：

1. 大額資產(chǎn)減值：基于對市場及行業(yè)下行的預期，公司計提了大額的公允價值變動損失及信用減值損失。其中，對重大未決訴訟項目計提的減值準備是主要構(gòu)成部分。

2. 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型調(diào)整：公司為落實戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，主動調(diào)整業(yè)務(wù)方向，導致增量項目投放放緩，影響了當期收益。

二、 導致巨虧的深層背景與經(jīng)營困境

此次巨虧并非偶然，而是公司近年來業(yè)績持續(xù)下滑、風險項目累積的結(jié)果。

1. 業(yè)績持續(xù)“雙降”：在2021年至2024年間，華潤資產(chǎn)已有三年出現(xiàn)營收和凈利潤“雙降”。2024年，公司營收7.58億元，同比下降22.16%；凈利潤2.32億元，同比下滑38.54%。進入2025年第一季度，頹勢加劇，營收和凈利潤同比分別下降32.29%和46.3%。

2. 主營業(yè)務(wù)收入銳減：作為以收購經(jīng)營類和收購重組類業(yè)務(wù)為主的資產(chǎn)管理公司，其核心業(yè)務(wù)收入大幅萎縮。2024年，公司投資收益由上年同期的9.06億元銳減至5.65億元，降幅達37.64%。其中，收購重組類業(yè)務(wù)的收入同比降幅超過57%。

3. 管理層動蕩與換帥：2025年，公司經(jīng)歷了核心領(lǐng)導層的變動。6月，劉小臘被聘任為公司董事、董事長，接替張建民；同年1月，總經(jīng)理也已更換為秦鋒。新管理層面臨著扭轉(zhuǎn)業(yè)績和化解重大風險的雙重挑戰(zhàn)。

三、 引發(fā)巨額減值的“26.72億元訴訟案”

這是壓在華潤資產(chǎn)身上最沉重的一塊石頭，也是本次計提大額減值的直接導火索。

? 案件概況：該案涉及 “大業(yè)信托-華翰科技破產(chǎn)重整項目集合資金信托計劃” 。華潤資產(chǎn)與深圳前海東方創(chuàng)業(yè)金融控股有限公司（前海金控）作為合作方，分別以劣后級（B類份額7.4億元）和優(yōu)先級（A類份額26.7億元）認購了該信托計劃。

? 訴訟起因：由于底層資產(chǎn)（位于深圳南山區(qū)和坪山區(qū)的2宗地塊）項目回收進度低、處置不及預期，前海金控作為優(yōu)先級投資人，要求華潤資產(chǎn)賠償其未獲分配的投資本金及收益。

? 一審判決：2025年1月，廣州市中級人民法院作出一審判決，判令華潤資產(chǎn)向前海金控賠償投資本金26.72億元及收益損失。這一金額相當于華潤資產(chǎn)2024年全年凈利潤的11倍多。

? 當前狀態(tài)與風險：華潤資產(chǎn)已就一審判決提起上訴。評級機構(gòu)聯(lián)合資信在華潤金控（華潤資產(chǎn)母公司）的評級報告中指出，若最終法院判決華潤資產(chǎn)進行賠償，將對公司財務(wù)報表產(chǎn)生重大不利影響。

四、 公司的回應與未來戰(zhàn)略

面對巨虧和嚴峻挑戰(zhàn)，華潤資產(chǎn)在公告中表示，目前公司經(jīng)營正常，該虧損不會對生產(chǎn)經(jīng)營和償債能力產(chǎn)生重大不利影響。公司的應對策略聚焦于兩個關(guān)鍵詞：“化險” 與 “轉(zhuǎn)型”。

1. 聚焦風險化解：公司將“防風險”、“除險固安”作為重點工作，強調(diào)要向存量風險項目要效益，加大力度推動風險項目化解和底層資產(chǎn)盤活。2025年底，公司還專門召開風控專題研討會，強調(diào)“風險”和“安全”是“十五五”時期必須面對的核心課題。

2. 深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：公司明確了新的戰(zhàn)略定位——打造華潤集團“退出專業(yè)平臺”。這意味著其核心功能將從傳統(tǒng)的盈利性投資，轉(zhuǎn)向為集團內(nèi)部提供專業(yè)化的資產(chǎn)退出和處置服務(wù)。業(yè)務(wù)上將構(gòu)建“功能性處置平臺”和“盈利性業(yè)務(wù)平臺”雙平臺模式。

3. 2026年工作部署：在2026年的工作會議上，公司提出要“破立并舉、勇毅篤行”，以建設(shè)集團退出專業(yè)平臺為抓手，奮力打開轉(zhuǎn)型化險新局面。具體將圍繞“轉(zhuǎn)型”與“化險”兩大目標，夯實“退出”功能，并系統(tǒng)建設(shè)“一核三價”能力體系。

總結(jié)而言，華潤資產(chǎn)的巨虧是內(nèi)外部因素疊加的結(jié)果：外部面臨行業(yè)下行與監(jiān)管趨嚴的壓力；內(nèi)部則受困于歷史投資項目的重大風險暴露（26.72億元訴訟）以及主營業(yè)務(wù)模式的挑戰(zhàn)。公司正通過更換管理層、計提減值出清風險、并徹底轉(zhuǎn)向服務(wù)集團戰(zhàn)略的“退出平臺”定位，以期渡過難關(guān)，重塑發(fā)展路徑。然而，巨額訴訟的最終判決結(jié)果，仍是懸在公司頭頂?shù)淖畲蟛淮_定性因素。