在此之前，全球AI大模型的訓(xùn)練與推理幾乎被英偉達(dá)的CUDA生態(tài)所壟斷。幾乎所有主流大模型其底層算力都建立在英偉達(dá)GPU和CUDA編程框架之上。這導(dǎo)致一個(gè)現(xiàn)實(shí)：模型開(kāi)發(fā)者被鎖定在英偉達(dá)的軟硬件體系內(nèi)，更換其他廠商的AI芯片（如AMD、華為昇騰、寒武紀(jì)）意味著需要重寫(xiě)大量底層代碼，且性能往往無(wú)法對(duì)標(biāo)。

DeepSeek V4的出現(xiàn)帶來(lái)了根本性改變。他們沒(méi)有停留在大多數(shù)開(kāi)發(fā)者使用的CUDA層面，而是選擇深入到更底層的PTX（并行線(xiàn)程執(zhí)行）。通過(guò)直接編寫(xiě)和優(yōu)化PTX代碼，DeepSeek的工程師能夠?qū)PU的寄存器分配、線(xiàn)程調(diào)度等進(jìn)行前所未有的細(xì)粒度控制。這種“手搓匯編”式的優(yōu)化，讓他們繞過(guò)了CUDA編譯器的一些通用優(yōu)化路徑，充分挖掘了硬件的極限性能，實(shí)現(xiàn)了比常規(guī)CUDA開(kāi)發(fā)高出數(shù)倍的訓(xùn)練效率。

這意味著，實(shí)現(xiàn)了從底層硬件到軟件框架的全面國(guó)產(chǎn)化遷移，其訓(xùn)練和推理不再依賴(lài)英偉達(dá)的GPU和CUDA生態(tài)，而是全面適配并運(yùn)行在華為昇騰芯片及其CANN（異構(gòu)計(jì)算架構(gòu)）之上。

這解釋了為什么DeepSeek V4發(fā)布后，A股中的國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、算力產(chǎn)業(yè)鏈、AI應(yīng)用端會(huì)集體大漲——市場(chǎng)看到了一個(gè)“去CUDA化”的、更加開(kāi)放和成本可控的國(guó)產(chǎn)AI新時(shí)代正在到來(lái)。

整體概況

大盤(pán)震蕩分化，全A指數(shù)漲幅0.41%，一邊是以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、CPO為代表的科技股表現(xiàn)尤為搶眼，一邊是一些傳統(tǒng)板塊有所調(diào)整，個(gè)股上漲率為60%，成交額較上周五小幅縮減2%。

科創(chuàng)50，強(qiáng)勢(shì)上漲3.76%，個(gè)股上漲率78%，大幅放量10%。主要受益于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)勢(shì)上漲。

中證A50、上證50、中字頭，分別下跌0.38%、0.2和0.26%。昔日股王茅臺(tái)一季報(bào)不及預(yù)期，重挫近4%。創(chuàng)業(yè)板指，跌幅0.52%。前面幾周漲得太猛了，需要休整一下。

其他指數(shù)的漲幅都在1%及以?xún)?nèi)。

從復(fù)盤(pán)數(shù)據(jù)看，機(jī)構(gòu)們采取了加空的操作。

行業(yè)

電子，大漲3.49%，個(gè)股上漲率82%，放量6%

所前文所述，DeepSeep V4的出現(xiàn)，打破了英偉達(dá)的壟斷，發(fā)布首日即完成了對(duì)華為昇騰、寒武紀(jì)等十余家國(guó)產(chǎn)AI芯片的適配。這意味著國(guó)產(chǎn)大模型不再?lài)?yán)重依賴(lài)海外硬件，國(guó)產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)了從“可用”到“好用”的閉環(huán)，直接提升了國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的估值中樞。

新模型將上下文擴(kuò)展至100萬(wàn)Token，且推理成本較上一代大幅下降。更低的成本門(mén)檻意味著更多的開(kāi)發(fā)者和中小企業(yè)能參與到AI應(yīng)用中，這種“降本增效”反過(guò)來(lái)會(huì)進(jìn)一步刺激底層算力硬件的總需求。

數(shù)據(jù)方向知道DeepSeek V4會(huì)在4月發(fā)布，提前布局了算力，稍微偏了一點(diǎn)，但也可以接受。

美容護(hù)理、商貿(mào)零售、家用電器，一起進(jìn)入榜單前十名

消費(fèi)方向有慢慢回暖的跡象，開(kāi)始更多的參與輪動(dòng)。

熱力圖

此圖用于觀察市場(chǎng)整體強(qiáng)度結(jié)構(gòu)。

通信（99）、電子（98），是當(dāng)前最強(qiáng)的兩個(gè)行業(yè)，代表的正是算力和芯片。電力設(shè)備（88）緊隨其后。這三個(gè)行業(yè)構(gòu)成了算電協(xié)同的基本盤(pán)。

除此之外，其他的行業(yè)都被甩得很遠(yuǎn)，多以輪動(dòng)為主。

期指持倉(cāng)

某信，加空1750手；

分別對(duì)IH、IC、IM加空337手、30手、1476手，對(duì)IF減空93手，

平倉(cāng)買(mǎi)單6154手，平倉(cāng)賣(mài)單4404手。

其他主要玩家，減空1126手；

對(duì)IH加空600手，分別對(duì)IF、IC、IM減空121手、402手、1203手；

平倉(cāng)買(mǎi)單11879手，平倉(cāng)賣(mài)單13005手。

大盤(pán)震蕩分化，科技股漲、傳統(tǒng)股跌。

兩者合計(jì)加空624手，力度小，沒(méi)有很明確的信號(hào)。

合計(jì)對(duì)IH、IF加空723手，合計(jì)對(duì) IC、IM減空99手。操作完成后，共持有凈空單121400手。

個(gè)人認(rèn)為：

1、ETF被持續(xù)、大幅贖回，肯定談不上是好信號(hào)。但目前高達(dá)2.5萬(wàn)億的成交量，說(shuō)明市場(chǎng)的流動(dòng)性還不錯(cuò)，至少可以提供結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。但需要倉(cāng)控。

2、短期看部分科技板塊交易擁擠度較高，但在全球AI產(chǎn)業(yè)共振與國(guó)內(nèi)業(yè)績(jī)修復(fù)的雙重邏輯下，由DeepSeek等國(guó)產(chǎn)技術(shù)突破引領(lǐng)的科技成長(zhǎng)主線(xiàn)，一定不能疏忽了。

3、在沒(méi)有看到大級(jí)別的加空操作之前，還可以茍一下。