制圖:易福紅(豆包AI生成)

2026年超長期特別國債發(fā)行在本周正式啟動。近日，財政部網(wǎng)站披露了今年超長期特別國債(一期)和(二期)發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知，4月24日財政部將分別發(fā)行20年期340億元和30年期850億元超長期特別國債，合計發(fā)債規(guī)模1190億元。

近年來銀行存款利率持續(xù)走低，國有大行3年、5年期定存利率已降至1.5%以下，而當(dāng)前20年、30年期國債活躍券收益率在2.2%左右，收益優(yōu)勢明顯。作為由國家信用背書的“金邊債券”，超長期特別國債發(fā)行一直受到市場高度關(guān)注，那究竟什么是超長期特別國債?資金將投向哪些領(lǐng)域?普通投資者能否參與?又需要注意哪些風(fēng)險?

1190億首發(fā)亮相，年內(nèi)還將有多期發(fā)行

根據(jù)財政部披露的2026年超長期特別國債發(fā)行安排，今年超長期特別國債發(fā)行計劃依然是包括20年、30年、50年三個期限品種，共計將發(fā)行23期，比2025年多出1期。其中20年期品種共發(fā)行7期，30年期發(fā)行12期，50年期發(fā)行4期。

4月24日，財政部將正式發(fā)行2026年首批超長期特別國債，首發(fā)的是20年期和30年期兩個品種，其中20年期發(fā)行340億元，30年期發(fā)行850億元。據(jù)公告，兩期國債均自2026年4月25日開始計息，每半年支付一次利息，付息日為每年4月25日和10月25日。20年期國債于2046年4月25日償還本金并支付最后一次利息，30年期則至2056年4月25日到期。

后續(xù)發(fā)行方面，5月、6月、7月、8月、9月和10月將分別發(fā)行多期超長期特別國債，整體安排與去年相近。50年期品種則安排在5月6日首發(fā)。

【解讀】

　　什么是超長期特別國債?

2024年政府工作報告曾明確提出，從當(dāng)年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債。近年來，超長期特別國債發(fā)行引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

所謂超長期特別國債，包含著“超長期、特別”兩大核心關(guān)鍵詞。其中，“超長期”是指國債發(fā)行期限在10年以上，包括20年、30年、50年等。這意味著投資者一旦買入并持有到期，相當(dāng)于將資金“鎖定”了相當(dāng)長的時間。

“特別”則是指資金用途。根據(jù)2024年政府工作報告，發(fā)行超長期特別國債主要是為了系統(tǒng)解決強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興進(jìn)程中一些重大項目建設(shè)的資金問題，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)�！　�

　　收益超定存，個人投資者如何“上車”?

據(jù)公告，超長期特別國債的票面利率通過4月24日的競爭性招標(biāo)確定。參考現(xiàn)有超長期特別國債收益率，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月20日收盤，20年、30年期國債活躍券收益率分別為2.17%、2.27%。

相比之下，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，超長期特別國債的收益率優(yōu)勢頗為突出。工行、建行、農(nóng)行等國有大行3年期定期存款利率目前已降至1.25%，5年期僅1.30%，即便部分中小銀行給出了稍高的利率，整體也已經(jīng)進(jìn)入“1時代”。

那么，個人投資者如何入手超長期特別國債?

首先需要明確的是，與老百姓熟知的儲蓄國債不同，超長期特別國債屬于記賬式國債，個人無法直接通過發(fā)行系統(tǒng)參與招標(biāo)購買。記賬式國債由財政部通過記賬式國債承銷團(tuán)向社會各類投資者發(fā)行，發(fā)行時主要面向機(jī)構(gòu)。但上市后，個人投資者可在二級市場向機(jī)構(gòu)投資者購買。

具體購買渠道有兩條:一是通過特定的商業(yè)銀行網(wǎng)點柜臺、網(wǎng)上銀行或手機(jī)銀行購買，目前覆蓋6家國有行、10家股份行，還有部分城農(nóng)商行(名單可通過中央結(jié)算公司網(wǎng)站查詢)；二是通過在證券公司開立賬戶，使用普通A股證券賬戶購買。

據(jù)公告，兩期超長期特別國債將于招標(biāo)結(jié)束至2026年4月27日完成分銷，4月29日起登錄交易所進(jìn)行交易。

今年萬億資金將投向哪?

對于2026年首發(fā)的1190億元超長期特別國債資金，雖然財政部尚未披露具體用途，但結(jié)合2026年政府工作報告，全年1.3萬億元超長期特別國債資金已明確投向三大核心領(lǐng)域。

其中，8000億元用于“兩重”(即國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力)建設(shè)，2500億元支持消費品以舊換新(即“國補(bǔ)”)，2000億元用于支持大規(guī)模設(shè)備更新，剩余的500億元用于支持財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金。

購買超長期特別國債需注意哪些風(fēng)險?

超長期特別國債由國家信用背書，具有較強(qiáng)的安全性，但并不意味著投資沒有風(fēng)險。

2024年5月22日的市場波動就是最好的警示。當(dāng)日，首只30年期超長期特別國債在滬深交易所上市交易，其中在上交所上市的“24特國01”盤中價格最高漲至125元，漲幅達(dá)25%，兩次觸發(fā)臨時停牌。有投資者當(dāng)時直言:“以125元價格買入，得等收12年利息才能回本。”然而臨近當(dāng)日收盤，“24特國01”價格在3分鐘內(nèi)大跌近20%，最終僅收漲1.32%。截至2026年4月20日收盤，“24特國01”交易價格為106.12元，當(dāng)時高價買入的投資者至今仍處于虧損狀態(tài)。

財政部此前曾提醒，記賬式國債的交易價格隨市場行情波動，投資者買入后，可能因價格上漲獲得交易收益，也可能因價格下跌面臨虧損風(fēng)險。因此，不以持有到期而以交易獲利為目的的記賬式國債個人投資者應(yīng)具有一定投資經(jīng)驗和風(fēng)險承擔(dān)能力。

上海金融與發(fā)展實驗室副主任、招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼在接受記者采訪時表示，對個人投資者而言，購買超長期特別國債主要需要注意兩個方面:一是利率風(fēng)險，二是流動性風(fēng)險。他指出，在二級市場中，利率下行時超長期特別國債價格會上漲，反之則價格下跌，然而，由于該類國債的期限較長，因此無論是個人投資者還是金融機(jī)構(gòu)都難以對未來幾十年的利率走向做出準(zhǔn)確判斷，如果不是以持有到期為目的，收益無法保證；其次超長期國債的期限超過10年，個人投資者在其中如有資金需要，需通過轉(zhuǎn)戰(zhàn)二級市場獲得流動性，如超長期特別國債彼時行情遇冷，投資者則面臨流動性或虧損風(fēng)險，所以要求投資者有一定投資經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力�！　�

采寫:南都記者 黃順威