｜2026年4月23日 星期四｜

NO.1錨定國(guó)際一流投行，券商跨境收入貢獻(xiàn)攀升

2025年，上市券商跨境業(yè)務(wù)交出亮眼成績(jī)單，營(yíng)收規(guī)模與收入占比雙升。Choice數(shù)據(jù)顯示，已披露境外業(yè)務(wù)收入的14家券商，全年共實(shí)現(xiàn)相關(guān)收入490.4億元，同比增長(zhǎng)22.54%，業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)度持續(xù)凸顯。值得關(guān)注的是，跨境業(yè)務(wù)在券商整體營(yíng)收中的權(quán)重持續(xù)提升，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎之一。在已披露相關(guān)數(shù)據(jù)的14家券商中，有10家實(shí)現(xiàn)跨境收入占比同比提升：國(guó)泰海通表現(xiàn)最為突出，占比較2024年提升8.49個(gè)百分點(diǎn)至15.19%；中金公司依托全業(yè)務(wù)鏈條優(yōu)勢(shì)，跨境收入占比進(jìn)一步擴(kuò)大，提升4.59個(gè)百分點(diǎn)至29.47%；中信證券、中國(guó)銀河占比分別提升3.57個(gè)、2.95個(gè)百分點(diǎn)，分別達(dá)20.73%、9.08%。

點(diǎn)評(píng)：券商跨境收入攀升彰顯國(guó)際化戰(zhàn)略提速。頭部如中金、中信憑借全鏈條優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)?cè)隽看_定性增強(qiáng)，估值有望重塑。此舉將引領(lǐng)證券板塊加速融入全球資本市場(chǎng)，提升行業(yè)整體盈利天花板。對(duì)A股而言，券商國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)化將優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，吸引外資配置，為大盤(pán)長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行提供堅(jiān)實(shí)底層支撐。

NO.2方一天出任華安基金黨委副書(shū)記，獲提名總經(jīng)理

每日經(jīng)濟(jì)新聞4月22日消息，原萬(wàn)家基金黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)方一天出任華安基金黨委副書(shū)記。同時(shí)，華安基金提名方一天為總經(jīng)理（董事）。就在幾天前的4月17日，萬(wàn)家基金發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告，顯示原董事長(zhǎng)方一天因個(gè)人原因離職。根據(jù)此前流傳的市場(chǎng)消息，方一天離任后將赴華安基金。隨著他出任華安基金黨委副書(shū)記并獲提名總經(jīng)理，這一消息正式塵埃落定。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，華安基金公募基金管理規(guī)模達(dá)8141.24億元。2025年該公司非貨幣公募規(guī)模同比增長(zhǎng)超28%，全年累計(jì)分紅71億元。

點(diǎn)評(píng)：方一天火速履新華安基金，印證資管行業(yè)人才流動(dòng)加速。作為老牌公募，華安基金非貨規(guī)模增速?gòu)?qiáng)勁。其接掌有望推動(dòng)投研體系優(yōu)化與治理完善，對(duì)華安基金股權(quán)價(jià)值及股東面產(chǎn)生正面催化。此舉亦折射公募競(jìng)合態(tài)勢(shì)，或促使大中型基金板塊內(nèi)部估值重塑。高管平穩(wěn)交接彰顯行業(yè)韌性，利于提振大金融板塊信心，為整體市場(chǎng)注入穩(wěn)健預(yù)期。

NO.3公募行業(yè)規(guī)模走勢(shì)分化加劇，“固收+”成排位關(guān)鍵變量

公募基金一季報(bào)已全部披露完畢。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，全市場(chǎng)公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)37.52萬(wàn)億元（含估算數(shù)據(jù)），較去年末小幅回落1185億元。整體來(lái)看，受ETF贖回、市場(chǎng)風(fēng)格快速切換等因素影響，公募行業(yè)規(guī)模走勢(shì)分化加劇。透過(guò)各家基金公司的規(guī)模進(jìn)退與各類(lèi)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)變化，能夠清晰窺見(jiàn)當(dāng)前行業(yè)的發(fā)展特征與競(jìng)爭(zhēng)新格局。從基金公司維度來(lái)看，行業(yè)格局重構(gòu)明顯。一季度，景順長(zhǎng)城基金、華商基金、永贏基金位列全市場(chǎng)非貨規(guī)模增量前三，分別大增539.17億元、365.39億元、352.91億元；海富通基金、中歐基金、招商基金、安信基金等緊隨其后，單季非貨規(guī)模增長(zhǎng)均超160億元。分析背后增長(zhǎng)邏輯，不難發(fā)現(xiàn)，“固收+”產(chǎn)品成為多數(shù)基金公司規(guī)模突圍的核心抓手。景順長(zhǎng)城基金、中歐基金、招商基金、安信基金的規(guī)模增長(zhǎng)，均高度依賴(lài)“固收+”系列產(chǎn)品發(fā)力。

點(diǎn)評(píng)：公募一季報(bào)揭示行業(yè)格局加速重構(gòu)，總規(guī)模微調(diào)背后是深刻分化?！肮淌?”成為頭部機(jī)構(gòu)突圍核心抓手，高度依賴(lài)該類(lèi)產(chǎn)品的公司將獲得資金青睞，估值有望重塑。這一趨勢(shì)直接利好具備優(yōu)異債券投研實(shí)力的公募系資管板塊，強(qiáng)化其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)股市整體而言，資金向“固收+”轉(zhuǎn)移反映出當(dāng)下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好收斂，為大盤(pán)注入穩(wěn)健預(yù)期，強(qiáng)化長(zhǎng)線(xiàn)資金對(duì)資本市場(chǎng)壓艙石的作用。

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