回顧2025年，國(guó)內(nèi)二手房市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“量穩(wěn)價(jià)跌、以價(jià)換量”的態(tài)勢(shì)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈。在此背景下，國(guó)內(nèi)老牌頭部房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)企業(yè)我愛我家頂住市場(chǎng)壓力，憑借聚焦核心城市的戰(zhàn)略布局與精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，交出了一份經(jīng)營(yíng)韌性十足的年度成績(jī)單，彰顯頭部企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)韌性凸顯

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，我愛我家全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)住房總交易金額（GTV）約2520億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收104.8億元。值得注意的是，雖然報(bào)告期內(nèi)公司歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，但在扣除公允價(jià)值變動(dòng)損益及信用減值損失等非現(xiàn)金或非主營(yíng)因素影響后，公司核心主業(yè)依然實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的盈利水平，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

從各項(xiàng)核心業(yè)務(wù)的具體表現(xiàn)來看，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，全年實(shí)現(xiàn)GTV約1998億元，營(yíng)收36.3億元，在市場(chǎng)“以價(jià)換量”的調(diào)整期，聚焦客戶需求，深耕社區(qū)、優(yōu)化門店布局，以精細(xì)化運(yùn)營(yíng)升級(jí)服務(wù)品質(zhì)，穩(wěn)住了業(yè)務(wù)基本盤，為公司整體營(yíng)收提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

資管業(yè)務(wù)則呈現(xiàn)“質(zhì)效雙升”的良好態(tài)勢(shì)。2025年，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)GTV約179億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.1億元。截至年末，在管房源規(guī)模達(dá)33.7萬套，相較去年同期增長(zhǎng)11.2%，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張；平均出房天數(shù)為8.8天，運(yùn)營(yíng)效率顯著提升；出租率穩(wěn)定在95%的行業(yè)高位，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)公司資管服務(wù)的高度認(rèn)可。盡管受新產(chǎn)品“相寓優(yōu)選”采用“凈額法”核算的影響，2025年該業(yè)務(wù)收入同比有所下降，但若將該部分收益調(diào)整回核算體系，其毛利率達(dá)14.9%，同比提升2.2個(gè)百分點(diǎn)，核心盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展后勁。

新房業(yè)務(wù)上，持續(xù)重點(diǎn)發(fā)展與央企、國(guó)企等品牌開發(fā)商的合作，品質(zhì)提升成效顯著，實(shí)現(xiàn)GTV約343億元，營(yíng)收9億元。值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，公司新房業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款繼續(xù)保持下降趨勢(shì)，截至2025年底，公司新房業(yè)務(wù)相關(guān)的應(yīng)收賬款凈額已經(jīng)下降至約1.92億元，其中一年以內(nèi)應(yīng)收賬款金額約為1.59億元，二年到五年應(yīng)收賬款金額僅為0.33億元，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)顯著降低。

聚焦一二線核心城市，強(qiáng)化布局優(yōu)勢(shì)

近年來，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整，我愛我家根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的深刻洞察，調(diào)整戰(zhàn)略布局，聚焦北京、上海、杭州等一線及強(qiáng)二線核心城市，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)高度集中于高潛力核心市場(chǎng)。依托精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理，公司在核心城市的市占率持續(xù)提升。其中，上海地區(qū)市占率實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年穩(wěn)步提升，北京和杭州等核心區(qū)域市占率繼續(xù)穩(wěn)居頭部位置。

克而瑞數(shù)據(jù)顯示，核心城市較全國(guó)其他城市率先呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。2025年全年，北京、上海、杭州二手房成交量表現(xiàn)穩(wěn)健，其中上海二手房成交同比保持正增長(zhǎng)，北京二手房成交雖有小幅波動(dòng)但整體優(yōu)于全國(guó)平均水平，杭州二手房成交量達(dá)8.9萬套穩(wěn)居近五年第二高位；新房方面，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，百城新建住宅價(jià)格累計(jì)上漲2.58%，其中，重點(diǎn)核心城市新房?jī)r(jià)格上漲較為明顯：北京同比上漲11.0%，上海同比上漲5.8%，杭州同比上漲4.3%。綜合來看，核心城市二手、新房成交表現(xiàn)均優(yōu)于全國(guó)多數(shù)城市，凸顯出強(qiáng)勁的市場(chǎng)韌性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

此外，克而瑞數(shù)據(jù)顯示，我愛我家深耕的北京、上海、杭州、天津、南京、蘇州等核心城市，2025年二手房市場(chǎng)占比均超過66%，其中北京、上海更是分別高達(dá)82.9%、83.8%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2025年全國(guó)二手房成交量占住房總交易量的比重接近46%，可見核心城市二手房成交占比普遍高于全國(guó)平均水平。這與我愛我家以存量房經(jīng)紀(jì)、資管為核心的業(yè)務(wù)定位高度匹配，這也是其在行業(yè)調(diào)整中仍表現(xiàn)出強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)韌性的重要原因之一。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著存量房市場(chǎng)成為行業(yè)發(fā)展主流，房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)的核心價(jià)值愈發(fā)凸顯。而我愛我家憑借在核心城市的高密度布局、全覆蓋的社區(qū)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，加之?dāng)?shù)字化賦能的核心優(yōu)勢(shì)，已構(gòu)建起難以復(fù)制的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘，這也將為其在市場(chǎng)回暖后實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速?gòu)?fù)蘇提供有力支撐。

展望2026，錨定核心市場(chǎng)復(fù)蘇機(jī)遇

2026年作為房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展新階段的開啟之年，市場(chǎng)回暖信號(hào)已率先在核心城市顯現(xiàn)。3月，北京二手住宅成交量同比增長(zhǎng)3.4%，創(chuàng)下近15個(gè)月以來的新高；上海二手房成交量同比增長(zhǎng)6.3%，更是創(chuàng)下近5年同期新高，市場(chǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，為全年房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。

宏觀層面，2026年是“十五五”開局之年，國(guó)家將繼續(xù)因城施策、優(yōu)化房地產(chǎn)政策，多管齊下穩(wěn)定預(yù)期，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力，一系列房地產(chǎn)寬松政策的落地，以及宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，有望推動(dòng)二手房市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，租賃市場(chǎng)也將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，租金價(jià)格有望逐步企穩(wěn)。

從行業(yè)底層邏輯來看，住房在我國(guó)承載著居住、教育、養(yǎng)老、家庭保障等多元需求，這是房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)基本盤；而一、二線核心城市憑借成熟的產(chǎn)業(yè)體系、優(yōu)質(zhì)的公共服務(wù)與強(qiáng)大的人才吸引力，形成了強(qiáng)勁且穩(wěn)定的住房需求支撐。當(dāng)前，各地因城施策、精準(zhǔn)施策的導(dǎo)向持續(xù)深化，利率下調(diào)、首付比例降低、限購(gòu)政策優(yōu)化、稅費(fèi)減免等一系列支持政策協(xié)同發(fā)力，多重利好疊加之下，依托龐大的需求基礎(chǔ)、豐富的城市資源以及強(qiáng)有力的政策支持，核心城市將在全國(guó)率先實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)回穩(wěn)，逐步邁入平穩(wěn)健康、可持續(xù)發(fā)展的新階段。

總之，在政策支持持續(xù)加碼、核心城市市場(chǎng)回暖的背景下，我愛我家作為房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)的頭部企業(yè)，正迎來重要的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期。憑借深耕核心城市的堅(jiān)實(shí)根基、全鏈條的服務(wù)能力和精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)模式，我愛我家有望在邁入新發(fā)展階段過程中實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升與長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，持續(xù)領(lǐng)跑存量房時(shí)代，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。