話說(shuō)，今天，江湖上有個(gè)消息，還是有點(diǎn)意思的。那就是，多家比較知名的媒體報(bào)道稱(chēng)，字節(jié)跳動(dòng) 在2025年第三、第四季度加大對(duì)人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)的投入，其2025年凈 利潤(rùn) 同比下滑超過(guò)70%。

這個(gè)消息一出，八姐就有點(diǎn)奇怪了，這利潤(rùn)為啥會(huì)下滑這么多呢？ 2024年，字節(jié)跳動(dòng)的凈利潤(rùn)為330億美元，若下滑70%，也意味著，字節(jié)跳動(dòng)2025年的凈利潤(rùn)減少了超過(guò)231億美元，約合近1600億元人民幣，這是相當(dāng)驚人的數(shù)字。

人家全球的科技巨頭，每家都在AI上砸四五千億人民幣，這利潤(rùn)也蹭蹭地漲啊，為啥之后字節(jié)暴跌？再看國(guó)內(nèi)，騰訊去年資本開(kāi)支792億，但凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)了17%。阿里利潤(rùn)縮水了23%，但那主要也是因?yàn)楦缊F(tuán)打仗，實(shí)際阿里云受益賺了不少錢(qián)。所以，字節(jié)跳動(dòng)這是面臨巨大危機(jī)了嗎？這是要完蛋了嗎？

后來(lái)，看了抖音集團(tuán)副總裁李亮的微博，俺才算是大概了解了真實(shí)的事情原委。李亮是這么說(shuō)的：“ 需要澄清一下：相關(guān)報(bào)道中關(guān)于字節(jié)凈利潤(rùn)下降70%，是國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的數(shù)字，這邊除了新興業(yè)務(wù)投資增大，還有優(yōu)先股和期權(quán)成本變動(dòng)因素（不反映運(yùn)營(yíng)實(shí)質(zhì)）。實(shí)際因?yàn)槎兑綦娚淘鏊俜啪徍托屡d業(yè)務(wù)相關(guān)投入增大，下半年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率有小幅下滑，但遠(yuǎn)沒(méi)有報(bào)道中這么大幅度，不考慮優(yōu)先股和期權(quán)成本變動(dòng)的話，總體營(yíng)收和利潤(rùn)還是增長(zhǎng)的，且TikTok電商業(yè)務(wù)和新興業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)良好?！?/p>

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)呢，字節(jié)跳動(dòng)的業(yè)務(wù)利潤(rùn)沒(méi)下滑這么多，主要是會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題——字節(jié)的估值上漲了，融資時(shí)發(fā)行的優(yōu)先股作為會(huì)計(jì)上的“負(fù)債”大幅增加，就會(huì)降低利潤(rùn)；與此同時(shí)，隨著公司估值的增長(zhǎng)，給員工的期權(quán)激勵(lì)成本也會(huì)顯著增加，所以這么看起來(lái)，字節(jié)的凈利潤(rùn)大幅下滑了。

但實(shí)際從業(yè)務(wù)層面上看，字節(jié)整體還是可以的。2025年總營(yíng)收大概增長(zhǎng)約30%，根據(jù)李亮的描述，“利潤(rùn)全年還是增長(zhǎng)的， TikTok電商業(yè)務(wù)和新興業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)良好?！?/p>

當(dāng)然，李亮的發(fā)言也承認(rèn)了字節(jié)跳動(dòng)在2015年下半年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率的確出現(xiàn)了下滑，但沒(méi)有70%那么多。

但其中，有兩個(gè)問(wèn)題依然值得關(guān)注。

首先，2025年，字節(jié)跳動(dòng)國(guó)內(nèi)的營(yíng)收增長(zhǎng)約20%，這一增速雖然高于騰訊的14%，但客觀而言，對(duì)字節(jié)來(lái)說(shuō)可能算是歷年最低了。與此同時(shí)，抖音電商雖然在國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)中依然是增速最快的，但去年下半年開(kāi)始，受大環(huán)境影響，增速也開(kāi)始放緩了。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是即便是牛如抖音，在國(guó)內(nèi)的增長(zhǎng)和利潤(rùn)也開(kāi)始承壓了。

其次，字節(jié)跳動(dòng)真的是在AI上投資巨大。根據(jù)金融時(shí)報(bào)的報(bào)道 ， 2025年，字節(jié)跳動(dòng)的資本開(kāi)支約 1500 億元，2026年的開(kāi)支還要擴(kuò)大至1600億元。與之對(duì)比，阿里的資本開(kāi)支約為1200億，騰訊約800億。不得不說(shuō)，字節(jié)跳動(dòng)依然奉行的是大力出奇跡，這的確會(huì)短期拉低利潤(rùn)，但這也讓豆包成為了中國(guó)AI助手的老大，也孵化出了Seedance2.0這樣的視頻模型。

而現(xiàn)在看來(lái)，海外業(yè)務(wù)的變現(xiàn)，才是字節(jié)跳動(dòng)收入未來(lái)增長(zhǎng)的重點(diǎn)。根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道 ，TikTok Shop 2025年GMV同比增速接近70%，字節(jié)跳動(dòng)海外業(yè)務(wù)營(yíng)收也達(dá)到了30%。隨著TikTok 問(wèn)題在美國(guó)的解決，字節(jié)跳動(dòng)未來(lái)這部分的增長(zhǎng)可能還會(huì)繼續(xù)。

總而言之，字節(jié)跳動(dòng)依然牛掰，中國(guó)業(yè)務(wù)依然是所有中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中最快的，同時(shí)又手握海外的Tiktok業(yè)務(wù)以及AI優(yōu)勢(shì)，一手好牌啊。