“硅王”合盛硅業(yè)最差年報出爐

本報（chinatimes.net.cn）記者李佳佳 李未來 北京報道

4月16日，合盛硅業(yè)股份有限公司（下稱“合盛硅業(yè)”，603260.SH）披露年報，2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入204.99億元，比上年減少23.2%；凈利潤虧損29.91億元，比上年減少271.84%；扣非凈利潤虧損31.13億元，比上年減少302.07%。

值得注意的是，合盛硅業(yè)成立于2005年，2017年在上交所主板上市，2025年，公司由盈轉(zhuǎn)虧，這也是公司成立以來首次年度虧損。

為進一步了解合盛硅業(yè)巨虧原因及財務(wù)情況，《華夏時報》記者致電公司董秘辦，遺憾的是，電話無人接聽。

年報中，合盛硅業(yè)表示，公司業(yè)績虧損的主要原因集中于光伏業(yè)務(wù)板塊，多晶硅行業(yè)雖在政策與市場協(xié)同作用下逐步修復(fù)，但仍面臨短期需求不足、庫存較高等挑戰(zhàn)。在此背景下，公司光伏業(yè)務(wù)受多晶硅產(chǎn)線停產(chǎn)以及光伏組件產(chǎn)線產(chǎn)能利用率偏低等因素疊加影響，產(chǎn)生了較大的停工損失與運營虧損。硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，需求端，多晶硅廠家普遍降負運行，全年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約為133萬噸，同比大幅減少27.8%。

兩大核心產(chǎn)品毛利率雙降

據(jù)了解，工業(yè)硅是有機硅和多晶硅的原材料。目前，合盛硅業(yè)主要產(chǎn)品包括工業(yè)硅、有機硅和多晶硅三大類，公司是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的能同時生產(chǎn)這三大產(chǎn)品的企業(yè)之一。

記者了解到，2025年，三大工業(yè)硅主產(chǎn)區(qū)開工下降，全年國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)量約為420萬噸。而截至2025年末，合盛硅業(yè)工業(yè)硅產(chǎn)能為122萬噸/年，產(chǎn)量占全國近29%。同年，公司有機硅單體產(chǎn)能為173萬噸/年，多晶硅產(chǎn)能為5萬噸/年。

工業(yè)硅和有機硅是合盛硅業(yè)的兩大拳頭產(chǎn)品，財報顯示，2025年，公司工業(yè)硅銷售收入全年為90.77億元，占全部主營收入的44.84%，較上年下降34.05%；有機硅銷售收入全年為95.75億元，占全部主營收入的47.3%，較上年下降21.52%。

伴隨著銷售收入的下滑，公司這兩大產(chǎn)品的毛利率也出現(xiàn)了下滑，2025年，其工業(yè)硅產(chǎn)品整體毛利率同比下降9.62個百分點，有機硅毛利率同比減少4.94個百分點。

價格方面，據(jù)了解，2025年上半年，工業(yè)硅在經(jīng)歷單邊下行后觸底震蕩，下半年略有反彈，但全年均價仍呈下行態(tài)勢。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，2025年金屬硅553#市場均價同比下降約27%，行業(yè)內(nèi)企業(yè)毛利水平顯著下滑。

從公司產(chǎn)品的價格來看，2025年，合盛硅業(yè)工業(yè)硅平均價格為8198.51元/噸，較2024年11,174.75元/噸，下降了26.63%；硅橡膠平均價格為10,901.07元/噸，同比降低12.13%。

2025年第四季度出現(xiàn)回暖，公司工業(yè)硅和硅橡膠的平均價格均出現(xiàn)上漲，分別上調(diào)了2.46%和2.15%。

但從單季度表現(xiàn)來看，合盛硅業(yè)一季度盈利約2.6億元，二季度虧損約6.57億元，三季度盈利約7.57億元，四季度大幅虧損約26.69億元。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)推測，虧損或與原材料成本上漲相關(guān)。2025年，公司原材料礦石平均價格同比下降32.98%，但四季度環(huán)比三季度上漲了24.54%，成本端壓力顯著抬升。

流動性壓力凸顯

財報顯示，截至2025年末，合盛硅業(yè)的貨幣資金約20.47億元，存貨約71.09億元、固定資產(chǎn)約313.81億元、在建工程約330.78億元。公司一年內(nèi)到期的非流動負債58.24億元，應(yīng)付賬款166.63億元，短期借款53.93億元，長期借款162.11億元。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對《華夏時報》記者表示，合盛硅業(yè)呈現(xiàn)出“重資產(chǎn)、高杠桿、快擴張”的財務(wù)特征，公司在建工程與固定資產(chǎn)規(guī)模相當，硅材料行業(yè)具有強周期性，當前，大規(guī)模投資需警惕行業(yè)下行風(fēng)險。他還指出，公司資金鏈緊張，貨幣資金與短期有息負債之間存在巨大缺口，流動性壓力突出。公司財務(wù)杠桿高有息負債規(guī)模龐大，利息支出可能侵蝕利潤。

記者注意到，2025年，公司財務(wù)費用約11.65億元，同比增長30.67%。公司稱，主要系借款費用化利息增加所致。

值得關(guān)注的是，在年報發(fā)布的前幾天，公司發(fā)布了一則出售資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的公告。

合盛硅業(yè)稱，為進一步持續(xù)聚焦核心主業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不斷提升公司的核心競爭力與盈利水平，合盛硅業(yè)控股子公司寧波阿爾法半導(dǎo)體有限公司擬將其持有的杭州中創(chuàng)智芯微電子有限公司（下稱“中創(chuàng)智芯”）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧波瀾興電子科技有限公司和寧波千譽微電子有限公司，本次交易金額為47,926.55萬元。

據(jù)了解，本次出售的中創(chuàng)智芯溢價率為0%，該公司成立于2022年9月，這兩年處于虧損狀態(tài)。若“瘦身”成功，或許能幫助合盛硅業(yè)“回血”，緩解一部分資金壓力。

另外，需要提及的是，2026年1月，公司及相關(guān)責(zé)任人收到浙江證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書。

其中提到了一筆大額投資。具體來看，2022年10月，合盛硅業(yè)控股子公司寧波合盛新材料有限公司與杭州市蕭山區(qū)人民政府簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，項目總投資約70億元。2023年6月，公司與杭州市蕭山區(qū)人民政府、蕭山經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂補充協(xié)議，項目總投資增加至約110億元。上述投資金額占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的34.55%和45.88%，公司未履行審議程序和信息披露義務(wù)。

公告指出，公司董事長羅立國、總經(jīng)理羅燁棟、董事會秘書高君秋違反了《上市公司信息披露管理辦法》第四條、第五十一條的規(guī)定，對上述行為承擔(dān)主要責(zé)任。相關(guān)人員還被出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

對于合盛硅業(yè)而言，2025年的首次虧損、流動性壓力與合規(guī)問題，疊加行業(yè)周期性下行，均構(gòu)成嚴峻挑戰(zhàn)。如何聚焦核心主業(yè)、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、化解經(jīng)營風(fēng)險，成為這家“硅王”亟待解決的課題。

責(zé)任編輯：李未來 主編：張豫寧