當(dāng)財(cái)報(bào)季遇到離職季，自然會(huì)質(zhì)疑是不是引咎辭職？

4月13日，信達(dá)地產(chǎn)公告稱，任職僅18個(gè)月的董事長鄧立新遞交辭呈，辭去董事、董事長及法定代表人等全部職務(wù)。

雖然公告明確指出，鄧立新是以“年齡原因”申請(qǐng)辭職，但辭職時(shí)間距離原定2027年2月的任期屆滿尚差近一年。

這看似體面的離職背后，是這家中國信達(dá)旗下房企難以掩飾的經(jīng)營困局。

自2024年9月鄧立新任職以來，信達(dá)地產(chǎn)連續(xù)兩年錄得巨額虧損，2024年歸母凈利潤虧損7.84億元，2025年虧損進(jìn)一步飆升至78.75億元，兩年累計(jì)虧損超86億元。

從金融資管專家到房企掌舵人，鄧立新的“救火”之旅終以巨虧落幕，也折射出AMC系房企在行業(yè)深度調(diào)整期的轉(zhuǎn)型困境與生存壓力。

臨危受命遭遇業(yè)績“斷崖”

2024年，地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，信達(dá)地產(chǎn)管理層出現(xiàn)震蕩。當(dāng)年8月，原董事長石愛民、總經(jīng)理郭偉等核心高管集體辭任。

為穩(wěn)定局面，中國信達(dá)緊急選派麾下資深金融干將鄧立新出任信達(dá)地產(chǎn)黨委書記、董事長，兼任法定代表人。

公開履歷顯示，1968年出生的鄧立新是地道的金融“老兵”，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師職稱。

其職業(yè)生涯長期深耕中國信達(dá)體系，歷任信達(dá)資產(chǎn)重慶、四川、山東等分公司黨委書記、總經(jīng)理，還曾執(zhí)掌幸福人壽重慶分公司、信達(dá)金融租賃等重要子公司，兼具資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)處置與金融運(yùn)營的豐富經(jīng)驗(yàn)。

在中國信達(dá)看來，這位擅長“不良資產(chǎn)盤活”的專家，無疑是化解房企困境的最佳人選，期待他能以金融思維破解地產(chǎn)難題，帶領(lǐng)信達(dá)地產(chǎn)走出泥潭。

2024年9月2日，鄧立新正式接任，當(dāng)時(shí)信達(dá)地產(chǎn)尚未出現(xiàn)虧損。2024年上半年，該公司營業(yè)收入25.32億元，同比下滑13.77%；歸母凈利潤1.06億元，同比降幅40.40%，但仍保持盈利。

當(dāng)時(shí)，市場對(duì)這位金融背景的新掌舵人抱有期待，但很快被冰冷的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)擊碎。

鄧立新上任僅3個(gè)月，2024年三季報(bào)便傳來噩耗：公司單季歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損8672.71萬元。

這意味著，鄧立新臨危受命，開局便遭遇業(yè)績“斷崖式”下滑的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

兩年巨虧超86億創(chuàng)紀(jì)錄

事實(shí)證明，鄧立新掌舵的18個(gè)月，成為信達(dá)地產(chǎn)上市33年來經(jīng)營最艱難、虧損最嚴(yán)重的時(shí)期。

2024年，信達(dá)地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.28億元，同比大幅下滑29.70%；歸母凈利潤由2023年的盈利5.05億元轉(zhuǎn)為虧損7.84億元，同比降幅達(dá)255.12%，首次陷入年度虧損境地。

更糟糕的是，信達(dá)地產(chǎn)2025年的虧損規(guī)模呈“雪崩式”擴(kuò)大。

這一年，信達(dá)地產(chǎn)營業(yè)收入進(jìn)一步下滑至45.84億元，同比再降42.90%，較2020年258.6億元的峰值縮水超80%。

同期，其歸母凈利潤暴跌至-78.75億元，同比降幅高達(dá)904.62%，較2024年虧損額擴(kuò)大近10倍，單日虧損超2150萬元，創(chuàng)下公司歷史年度虧損最高紀(jì)錄。

這意味著，鄧立新任期內(nèi)，信達(dá)地產(chǎn)累計(jì)虧損超86億元，相當(dāng)于公司過去十年盈利總和的數(shù)倍。

從季度表現(xiàn)來看，信達(dá)地產(chǎn)2024年Q4單季虧損超7億元，2025年Q1虧損2.09億元，Q2巨虧36.90億元，Q3虧損53.09億元，Q4雖有所收窄，但全年虧損大局已定。

持續(xù)惡化的業(yè)績，讓這家AMC央企背景的房企，徹底淪為行業(yè)虧損“重災(zāi)區(qū)”。

更值得警惕的是，信達(dá)地產(chǎn)的虧損并非行業(yè)個(gè)案，卻創(chuàng)下AMC系房企虧損之最。對(duì)比同期房企表現(xiàn)，多數(shù)房企通過收縮戰(zhàn)線、降價(jià)回款緩解壓力，而信達(dá)地產(chǎn)的虧損幅度遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

AMC巨頭撐腰難“救火”

深究鄧立新任期內(nèi)巨虧的核心原因，資產(chǎn)減值集中計(jì)提與主業(yè)持續(xù)萎縮是兩大關(guān)鍵因素。

2025年巨額虧損中，資產(chǎn)減值損失成為最大“元兇”。年報(bào)顯示，當(dāng)年信達(dá)地產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值損失46.49億元、信用減值損失15.76億元，合計(jì)超62億元，直接吞噬公司利潤總額62.25億元，占全年虧損額的79%。

這并非偶然，而是鄧立新上任后“刮骨療毒”式的風(fēng)險(xiǎn)出清。

在此之前，信達(dá)地產(chǎn)為擴(kuò)張規(guī)模，在合肥、蕪湖、烏魯木齊等城市布局大量項(xiàng)目，部分項(xiàng)目位于三四線城市，面臨去化困難、房價(jià)下跌的壓力，資產(chǎn)價(jià)值持續(xù)縮水。

鄧立新上任后，雖意識(shí)到資產(chǎn)隱患，但并未及時(shí)果斷處置，而是選擇在2025年末集中計(jì)提減值，將過往積累的風(fēng)險(xiǎn)一次性出清。

其中，合肥區(qū)域項(xiàng)目減值最為嚴(yán)重，該區(qū)域2025年?duì)I收僅8.96億元，同比大降57.69%，多數(shù)項(xiàng)目因滯銷、降價(jià)導(dǎo)致資產(chǎn)大幅縮水。

烏魯木齊區(qū)域更是近乎“崩盤”，營收僅0.28億元，同比驟降91.22%，成為減值重災(zāi)區(qū)。這種“休克式”財(cái)務(wù)排雷，雖短期清理了風(fēng)險(xiǎn)，卻直接導(dǎo)致業(yè)績斷崖式下滑。

主業(yè)持續(xù)萎縮則是虧損的另一核心癥結(jié)。作為傳統(tǒng)房企，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)是信達(dá)地產(chǎn)的營收支柱，2025年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入33.44億元，同比下滑47.85%，占總營收比重降至72.9%。

其中，住宅類收入27.97億元，同比暴跌50.85%，成為營收下滑的主要拖累。銷售端同樣慘淡，2025年上半年銷售額僅24.78億元，遠(yuǎn)未達(dá)成全年105億元的目標(biāo)，回款能力大幅削弱。

面對(duì)主業(yè)萎縮、虧損加劇的困境，鄧立新主導(dǎo)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型卻陷入“左右為難”的尷尬境地。

一方面，試圖復(fù)制母公司AMC模式，發(fā)力不良資產(chǎn)盤活與紓困項(xiàng)目，在武漢等地接手多個(gè)爛尾樓項(xiàng)目，但這類項(xiàng)目周期長、投入大、回款慢，短期內(nèi)難以貢獻(xiàn)收益，反而占用大量資金。

另一方面，收縮三四線、聚焦核心城市的調(diào)整節(jié)奏緩慢，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目儲(chǔ)備不足，難以形成新的利潤增長點(diǎn)。

與此同時(shí)，信達(dá)地產(chǎn)資金壓力持續(xù)攀升。截至2025年末，其資產(chǎn)負(fù)債率升至75.15%，較2024年末的66.02%大幅上升，負(fù)債總額575.65億元，償債壓力加劇。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流雖為5.11億元，同比增長144.7%，但難以覆蓋投資與償債支出。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型乏力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡、資金壓力高企，多重因素疊加，讓鄧立新的改革舉措難以落地，信達(dá)地產(chǎn)深陷虧損泥潭無法自拔。

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