4月17日，Manycore Tech Inc.（以下簡稱群核科技，股票代碼為HK00068）正式于香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，成為“全球空間智能第一股”，也是“杭州六小龍”中第一家成功登陸資本市場的公司。

上市首日，截至12點，群核科技漲幅為135.96%，股價為17.980港元/股，市值為305.68億港元。

群核科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長黃曉煌在上市致辭中表示：“AI正以前所未有的力量席卷全球，這賦予了我們更大的責(zé)任，推動AI從僅限于虛擬世界的生成與對話，走向物理世界的理解、行動與創(chuàng)造。而空間智能，正是這一過程中的關(guān)鍵。”

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（群核科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長黃曉煌致辭。公司供圖）

香港公開發(fā)售獲1591倍認(rèn)購

上市前夜，4月16日晚間，群核科技公布配售結(jié)果，群核科技香港公開發(fā)售獲1591倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲14.46倍認(rèn)購。

4月17日，群核科技于港交所成功“敲鑼”。黃曉煌表示：“我們一直致力于通過空間智能技術(shù)搭建數(shù)字世界與物理世界之間的橋梁，并已在空間設(shè)計、3D AI內(nèi)容制作、工業(yè)孿生、智能體訓(xùn)練等千行百業(yè)中提供服務(wù)�！�

群核科技自2011年成立以來，專注于基于GPU（圖形處理器）實現(xiàn)對物理世界的模擬和計算，致力于連接物理世界與數(shù)字世界，推動人工智能加速進入物理世界。群核科技擁有國內(nèi)最大的云原生空間設(shè)計平臺，沉淀了海量可交互三維數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上自研空間大模型，由此構(gòu)建了“空間編輯工具-空間數(shù)據(jù)-空間大模型”的飛輪體系，在全球空間智能賽道占據(jù)重要先發(fā)優(yōu)勢和核心地位。

本次IPO，群核科技最終以每股7.620港元的發(fā)行區(qū)間上限定價，全球發(fā)售約1.606億股，募集資金總額約12.24億港元，所得款凈額約10.92億港元。招股階段，群核科技獲得資本市場高度認(rèn)可，香港公開發(fā)售獲1591倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲14.46倍認(rèn)購。

此外，此次全球發(fā)售引入泰康人壽、陽光人壽、廣發(fā)基金、Redwood、Mirae Asset Securities、霧凇資本、Hesai HK、國惠香港、華營建筑9名基石投資者，涵蓋了頭部保險資金、大型公募基金、明星私募基金、外資、產(chǎn)業(yè)方等全明星基石投資陣容，合計認(rèn)購4.55億港元股份。

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（董事長黃曉煌（右）、CEO陳航（左）在敲鑼現(xiàn)場。公司供圖）

2025年實現(xiàn)營收8.2億元

值得注意的是，近期國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠阿里、騰訊先后發(fā)布其世界模型。4月16日，阿里發(fā)布了開放式世界模型Happy Oyster，騰訊開源了3D世界模型HY-World 2.0。

此前不到一個月，3月，“AI教母”李飛飛的World Labs剛完成10億美元融資，Yann LeCun的AMI Labs更是以10.3億美元的種子輪震驚硅谷。

值得注意的是，李飛飛在去年11月預(yù)言的AI下一個戰(zhàn)場——空間智能（Spatial Intelligence），如今已成為資本和企業(yè)爭相押注的新風(fēng)口。

目前，群核科技產(chǎn)品矩陣包括國內(nèi)最大空間設(shè)計平臺酷家樂、其海外版Coohom、3D AI 內(nèi)容創(chuàng)作工具 LuxReal，新一代空間智能解決方案SpatialVerse、云原生工業(yè)AI孿生平臺SpatialTwin。并且，群核科技整合空間重建、空間生成、空間編輯、空間理解四大空間智能能力，推出Aholo空間智能開發(fā)平臺，以底層基礎(chǔ)設(shè)施形式對外開放，通過產(chǎn)品與開放平臺的結(jié)合，進一步推進AI與物理世界的結(jié)合。

財務(wù)方面，群核科技近3年營收保持穩(wěn)健增長，2025年公司實現(xiàn)營收8.2億元，毛利率攀升至82.2%，全年經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)5710萬元。此外，2025年其海外業(yè)務(wù)收入同比增長28%。2023年至2025年，群核科技累計研發(fā)投入超10億元。

不過，群核科技的核心收入仍來自“酷家樂”。2025年，公司96.9%的收入來自軟件訂閱服務(wù)，其中絕大部分由“酷家樂”貢獻(xiàn)，而包括SpatialVerse在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)，占比僅為3.1%。

從收入占比來看，目前空間智能相關(guān)業(yè)務(wù)占群核科技的營收比重仍較小，群核科技空間智能的概念仍在早期。

未來二級市場和投資人更關(guān)心的是，空間智能到底能不能從技術(shù)前沿轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)收入，熱度能不能落到訂單上。群核科技的資本敘事關(guān)鍵也不在上市當(dāng)天，而在一兩年之后，市場會不會承認(rèn)：它賣的是下一代物理AI的一塊底座。

當(dāng)然，面對這輪物理AI的技術(shù)浪潮，群核科技也在加大技術(shù)和全球化市場的布局。

據(jù)了解，此次IPO募集所得資金凈額將主要用于實施國際擴張策略；增強現(xiàn)有產(chǎn)品的功能并推出新產(chǎn)品及/或功能，以滿足現(xiàn)實世界空間和虛擬環(huán)境的需求；投資核心技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施；國內(nèi)銷售及市場推廣活動，并提升品牌知名度；用作營運資金及一般企業(yè)用途。