經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝

4月16日晚間，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)（300308.SZ）披露2026年一季報(bào)，交出了一份令市場(chǎng)側(cè)目的成績(jī)單。

報(bào)告顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入194.96億元，同比增長(zhǎng)192.12%；歸母凈利潤(rùn)57.35億元，同比增長(zhǎng)262.28%；扣非后凈利潤(rùn)57.18億元，同比增長(zhǎng)264.56%。

若將一季度凈利潤(rùn)按90天折算，中際旭創(chuàng)單日凈賺超過(guò)6300萬(wàn)元。上年同期，這一數(shù)值不足1800萬(wàn)元。

中際旭創(chuàng)在一季報(bào)中解釋，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要系終端客戶對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施投入增加，帶動(dòng)公司產(chǎn)品出貨持續(xù)增長(zhǎng)。

值得注意的是，公司一季度扣非后凈利潤(rùn)增速（264.56%）略高于賬面凈利潤(rùn)增速。從財(cái)務(wù)分析角度看，這通常意味著當(dāng)期非經(jīng)常性損益對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)極小，主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的拉動(dòng)作用純粹且顯著。

業(yè)績(jī)高增的同時(shí)，現(xiàn)金流表現(xiàn)同樣扎實(shí)。

中際旭創(chuàng)一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為33.68億元，同比增長(zhǎng)55.58%。公司在季報(bào)中明確解釋，現(xiàn)金流增加主要源于銷售收入增長(zhǎng)帶來(lái)的銷售回款增加。33.68億元的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入，意味著公司不僅能“賺到賬面利潤(rùn)”，更能“收到真金白銀”。

費(fèi)用端的變化同樣釋放出戰(zhàn)略信號(hào)。

中際旭創(chuàng)一季度研發(fā)費(fèi)用投入6.45億元，較上年同期增長(zhǎng)122.05%。對(duì)于增長(zhǎng)原因，季報(bào)提及了三項(xiàng)主要構(gòu)成：職工薪酬增加、研發(fā)用材料和設(shè)備投入擴(kuò)大以及以權(quán)益結(jié)算的股份支付成本增加。

其中，“權(quán)益結(jié)算的股份支付”這一細(xì)節(jié)值得關(guān)注。它反映出公司正在通過(guò)股權(quán)激勵(lì)工具強(qiáng)化對(duì)核心技術(shù)人才的綁定。

資本市場(chǎng)對(duì)這份季報(bào)已有反應(yīng)。4月17日，中際旭創(chuàng)股價(jià)繼續(xù)拉升，已連續(xù)10天上漲。截至4月17日11：03，上漲4%，報(bào)842元/股，總市值9356億元，穩(wěn)居山東上市公司總市值第一。在去年漲近4倍的基礎(chǔ)上，該股今年漲超30%。

800元以上的股價(jià)和9000億的市值，放在A股市場(chǎng)已屬鳳毛麟角。若從動(dòng)態(tài)市銷率（即總市值與年化營(yíng)業(yè)收入的比值）的角度觀察：公司一季度營(yíng)收194.96億元，簡(jiǎn)單年化后約為780億元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市銷率約12倍。隨著單季營(yíng)收體量的快速擴(kuò)張，這一估值指標(biāo)已較此前階段有所收斂。

編輯 | 徐松麗

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