《科創(chuàng)板日報》4月16日訊 據(jù)《韓國先驅(qū)報》今日報道，SK海力士已向其美國存托憑證（ADR）承銷團(tuán)提議將目標(biāo)上市日期定在6月或7月。

據(jù)悉，SK海力士正加快相關(guān)程序，或推動這家存儲巨頭于今年年中赴美股上市。上個月，該公司已向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，目標(biāo)是在2026年前推進(jìn)美國存托憑證（ADR）的上市。

ADR是由美國存托銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓證券，代表非美國公司在美股市場交易的股份。今年1月，SK海力士注銷了價值12.24萬億韓元（約合83億美元）的庫存股，因此預(yù)計將以發(fā)行新股的形式進(jìn)行ADR上市。市場分析認(rèn)為，其目標(biāo)是盡可能縮短上市周期，以強(qiáng)化在全球投資市場的海外募資力度。

據(jù)此前報道，SK海力士意圖通過赴美上市籌集10萬億至15萬億韓元（約合67至100億美元）的資金。募資用途為加大人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，比如在韓國龍仁市建設(shè)半導(dǎo)體集群，以及擴(kuò)大存儲產(chǎn)品的產(chǎn)能。

需要注意的是，SK海力士已決定在2030年底前投資21.6萬億韓元（約合147億美元），用于龍仁半導(dǎo)體集群一期晶圓廠的建設(shè)。若計入2024年7月公布的設(shè)施投資成本，則該項目總投資額將達(dá)到31萬億韓元（約合210億美元）。SK海力士的戰(zhàn)略目標(biāo)是在2050年前在龍仁投資600萬億韓元（約合4072億美元），并運(yùn)營四座晶圓廠。

作為存儲超級周期的最大受益者之一，過去一年SK海力士股價上漲了565%。但根據(jù)今年的盈利預(yù)測，證券機(jī)構(gòu)給其的遠(yuǎn)期市盈率僅在3-4倍左右，與美光（8倍）、閃迪（19倍）等美股存儲巨頭相比尚有差距。

韓國資產(chǎn)管理公司Eugene Asset Management的首席投資官Ha SeokKeun表示：“一旦美國機(jī)構(gòu)投資者通過ADR獲取對SK海力士人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的投資渠道，其在高帶寬內(nèi)存（HBM）領(lǐng)域占據(jù)的主導(dǎo)地位所應(yīng)得的合理估值溢價，最終就能在公司的估值中得以體現(xiàn)。”

另一方面，SK海力士正對其HBM供應(yīng)作出調(diào)整。其計劃降低今年向英偉達(dá)供應(yīng)的第六代高帶寬內(nèi)存（HBM4）的出貨量，預(yù)計比原計劃減少約20%至30%。業(yè)內(nèi)人士猜測，或是由于英偉達(dá)Vera Rubin量產(chǎn)面臨困難所致。同時，SK海力士將提高HBM3E或其他服務(wù)器級LPDDR的出貨量，內(nèi)存總需求并未減少。

關(guān)于存儲未來景氣持續(xù)性，中信證券稱，當(dāng)前存儲原廠擴(kuò)產(chǎn)面臨主客觀雙重約束，主觀方面，原廠歷經(jīng)周期寒冬后高度克制，資本支出上修主要聚焦2027年后長期基建，新增產(chǎn)能釋放時點(diǎn)顯著滯后；客觀方面，擴(kuò)產(chǎn)受制于諸多剛性的物理瓶頸，主要包括潔凈室建設(shè)周期漫長、核心設(shè)備交期拉長以及HBM的“產(chǎn)能吞噬效應(yīng)”。

該機(jī)構(gòu)表示，Agent AI時代存力為核心，行業(yè)迎長周期范式轉(zhuǎn)移，AI驅(qū)動的需求爆發(fā)與原廠擴(kuò)產(chǎn)錯位致使缺貨常態(tài)化，預(yù)計供不應(yīng)求至少持續(xù)至2027年，漲價貫穿2026全年?？春么鎯Ξa(chǎn)業(yè)趨勢，核心推薦存儲原廠及貼近原廠的設(shè)計公司；關(guān)注存儲模組公司，短期業(yè)績爆發(fā)能力強(qiáng)。