長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

下游需求增長，中礦資源（002738.SZ）業(yè)績逆襲。

近期，中礦資源發(fā)布的業(yè)績預告顯示，2026年第一季度，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤為5億元—5.50億元，同比增長270.97%—308.07%。

此前的2023年至2025年，中礦資源歸母凈利潤連續(xù)三年下降，歸母凈利潤從2022年的32.95億元下降至2025年的4.58億元。

針對2026年前三個月經(jīng)營業(yè)績大逆轉(zhuǎn)，中礦資源解釋，受下游儲能、動力電池需求增長推動，鋰鹽產(chǎn)品市場價格較上年同期顯著增長，公司鋰電新能源原料開發(fā)與利用業(yè)務利潤較上年同期增長。

中礦資源的財務狀況較好。截至2025年末，公司資產(chǎn)負債率為31.40%，當年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為16.02億元，同比增長220.34%。

公告顯示，公司擬使用不超過20億元閑置自有資金進行理財。

中礦資源積極回報股東。2025年，盡管利潤降幅較大，公司仍然向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利約3.61億元，股利支付率為78.83%。

一季度逆轉(zhuǎn)凈利倍增

市場回暖，中礦資源的經(jīng)營業(yè)績也明顯回暖。

根據(jù)業(yè)績預告，2026年第一季度，中礦資源預計實現(xiàn)歸母凈利潤5億元—5.50億元，同比增長270.97%—308.07%；預計實現(xiàn)扣非凈利潤4.50億元—5億元，同比增長953.05%—1070.06%。

2025年第一季度，公司實現(xiàn)的歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為1.35億元、4273.29萬元，同比下降47.38%、81.28%。

對比發(fā)現(xiàn)，2026年一季度，中礦資源的經(jīng)營業(yè)績大幅逆轉(zhuǎn)，實現(xiàn)了由大幅下降到大幅倍增的轉(zhuǎn)變。

過去幾年，中礦資源的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了明顯波動，且明顯承壓。

數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，中礦資源實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為60.13億元、53.64億元、65.45億元，同比變動-25.22%、-10.80%、22.02%；歸母凈利潤分別為22.08億元、7.57億元、4.58億元，同比下降32.98%、65.72%、39.54%。

上述數(shù)據(jù)顯示，近三年，公司營業(yè)收入兩降一增，歸母凈利潤連續(xù)三年下降，且降幅較大。

中礦資源主要從事鋰電新能源原料開發(fā)與利用業(yè)務、稀有輕金屬（銫、銣）資源開發(fā)與利用業(yè)務、固體礦產(chǎn)勘查和礦權開發(fā)業(yè)務。公司經(jīng)營業(yè)績調(diào)整與市場波動密切相關。

針對2024年經(jīng)營業(yè)績大幅調(diào)整，中礦資源曾解釋，受鋰電新能源行業(yè)市場波動影響，鋰化合物產(chǎn)品的銷售價格同比大幅下降，導致公司鋰電新能源業(yè)務毛利率下滑。

至于2025年繼續(xù)下降，公司在年報中解釋，鋰鹽市場價格持續(xù)下滑，行業(yè)普遍承壓。

2026年一季度，中礦資源業(yè)績回暖也與市場因素相關。公司表示，受下游儲能、動力電池需求增長推動，鋰鹽產(chǎn)品市場價格較上年同期顯著增長，公司鋰電新能源原料開發(fā)與利用業(yè)務利潤較上年同期增長，公司整體盈利能力提升。

此外，中礦資源所屬納米比亞Tsumeb冶煉廠與上年同期相比減虧，也對公司利潤產(chǎn)生了積極影響。

一季度業(yè)績開門紅，如果行業(yè)持續(xù)回暖，2026年全年，中礦資源的經(jīng)營業(yè)績有望逆轉(zhuǎn)為快速增長。

擴產(chǎn)降本齊頭并進

除了市場回暖外，中礦資源經(jīng)營業(yè)績大幅回暖，還與公司擴產(chǎn)降本相關。

2025年，在行業(yè)景氣度偏低之時，中礦資源仍然積極進行布局。當年，公司強化資源稟賦優(yōu)勢，依托地勘核心技術能力，重點拓展鋰、銅、銫、鍺、鎵、鉭等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源的一體化布局。在資源開發(fā)方面，公司持續(xù)著力打造多金屬平臺。

2024 年，公司收購贊比亞 Kitumba 銅礦項目65%股權，并于當年底啟動投資建設 Kitumba 銅礦采選冶一體化項目，采選工程項目設計規(guī)模為原礦 350 萬噸/年。該項目采礦、選礦廠工程已于2025年3月、7 月開工建設，力爭2026年內(nèi)推進該項目投產(chǎn)。2025年，公司對該項目礦權范圍內(nèi)的 H 靶區(qū)和 K 靶區(qū)進行找礦勘查，在 H 靶區(qū)發(fā)現(xiàn)了3個銅礦體，合計提交銅礦資源礦石量 864 萬噸，銅平均品位 0.69%，銅金屬量6.00萬噸。

2024年8月，中礦資源收購納米比亞 Tsumeb 項目 98%股權，并于當年底啟動投資建設20萬噸/年多金屬綜合循環(huán)回收項目，設計產(chǎn)能為鍺錠33噸/年、工業(yè)鎵11噸/年、鋅錠1.09萬噸/年。2025年12月，該項目第一期火法冶煉工藝工程已經(jīng)建設完畢并成功點火試生產(chǎn)運營。2026年，公司按計劃推進該項目一期的生產(chǎn)運營，同時穩(wěn)步推進項目二期建設。

中礦資源擴產(chǎn)降本齊頭并進。2025年6月28日，公司啟動江西中礦鋰業(yè)年產(chǎn)3萬噸高純鋰鹽技改項目，并在當年末完成，2026年1月2日點火投料試生產(chǎn)運營。

公司稱，本技改項目將進一步提高鋰回收率，增加產(chǎn)能，并有效降低鋰鹽生產(chǎn)成本。本技改項目投產(chǎn)后，公司鋰鹽業(yè)務的綜合競爭力將進一步增強，能夠更好地應對行業(yè)變革與市場挑戰(zhàn)。

截至2025年末，中礦資源合計擁有418萬噸/年選礦產(chǎn)能和7.1萬噸/年電池級鋰鹽產(chǎn)能。

即便連續(xù)出售收購海外資產(chǎn)，中礦資源的財務狀況依然較好，這也是公司的核心競爭力。

截至2025年末，中礦資源的資產(chǎn)負債率為31.40%。期末，公司貨幣資金50.32億元，明顯高于有息負債31.16億元。當年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為16.02億元，同比增長220.34%。

4月10日，中礦資源發(fā)布公告稱，擬使用不超過20億元的閑置自有資金購買理財產(chǎn)品。

中礦資源持續(xù)回報股東。2025年全年，公司將向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利3.61億元，與2024年持平，股利支付率為78.83%。