2026年4月13日至14日，深圳市中級(jí)人民法院一審公開開庭審理中國恒大、恒大地產(chǎn)、許家印相關(guān)案件。公訴機(jī)關(guān)指控許家印犯8項(xiàng)罪名，包括非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、違法運(yùn)用資金、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、職務(wù)侵占、單位行賄罪，其當(dāng)庭表示認(rèn)罪悔罪，法庭將擇期宣判。

據(jù)媒體此前報(bào)道，許家印及家族在恒大上市期間累計(jì)分紅超500億元，并通過多層離岸架構(gòu)、設(shè)立家族信托等方式將巨額資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至境外，涉及23億美元信托資產(chǎn)。

2025年，香港高院已裁定清盤人接管許家印33家境外公司，凍結(jié)7個(gè)銀行賬戶及境外房產(chǎn)、私人飛機(jī)、豪車等資產(chǎn)，合計(jì)凍結(jié)規(guī)模約500億元，主要來源于恒大分紅、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移及境外投資所得。其此前通過技術(shù)性離婚、虛假訴訟等企圖保全資產(chǎn)的行為均被依法否定，相關(guān)賬戶持續(xù)凍結(jié)，涉案巨額資產(chǎn)仍不足以覆蓋境內(nèi)外巨額債務(wù)。

延伸閱讀

許家印認(rèn)罪，他和恒大還有多少欠債？

來源：觀察者網(wǎng)

（文/孫梅欣 編輯/呂棟）

深圳市中級(jí)人民法院在4月14日公布了4月13日—14日對(duì)恒大集團(tuán)、恒大地產(chǎn)及許家印案一審開庭情況。

廣東省深圳市中級(jí)人民法院對(duì)深圳市人民檢察院提起公訴的被告單位恒大集團(tuán)有限公司非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、單位行賄，被告單位恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司欺詐發(fā)行證券，被告人許家印非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、違法運(yùn)用資金、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、職務(wù)侵占、單位行賄一案進(jìn)行了公開開庭審理。

許家印當(dāng)庭表示認(rèn)罪悔罪。法庭將擇期宣判。

在許家印被提起公審的同時(shí)，市場(chǎng)和債權(quán)人最關(guān)心的，仍然是恒大留下的龐大債務(wù)處置問題。

恒大集團(tuán)早已“資不抵債”，恒大物業(yè)在找接盤

盡管早在2024年6月，中國恒大當(dāng)時(shí)公布的總債務(wù)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到令市場(chǎng)咋舌的近2.4萬億元，但實(shí)際的債務(wù)和資產(chǎn)狀況，也在越來越多的內(nèi)地法院、香港高院公布的公告中，被一步步拼湊出來。

2024年1月29日，恒大集團(tuán)即被香港高管裁定清盤。之后的公告中提到，到2025年7月31日，清盤人已經(jīng)收到的187份債權(quán)證明表中合計(jì)債券總額為3500億港元（約合450億美元）。相較之下，恒大截止2022年12月31日的最后一份“單獨(dú)”經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表披露的債務(wù)負(fù)債額為275億美元。

去年12月5日，深圳市中級(jí)人民法院裁定受理了恒大在內(nèi)地的核心運(yùn)營主體恒大地產(chǎn)集團(tuán)（深圳）的破產(chǎn)清算一案。至今年3月24日深圳市中院公布的民事裁定書中顯示，414家債權(quán)人向管理人申報(bào)了511筆債權(quán)，合計(jì)約為2500億元。

其中，經(jīng)管理人審查確認(rèn)了264家債權(quán)人的268筆債權(quán)，確認(rèn)債權(quán)總額523億；有9筆為有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)，合計(jì)為305億元。

到去年恒大退市之前，上市公司可被變現(xiàn)的總額只有約20億港元（合計(jì)約2.55億美元），相較于龐大的債務(wù)規(guī)模，顯然是“杯水車薪”。

在巔峰時(shí)期，恒大集團(tuán)涉及的業(yè)務(wù)包括地產(chǎn)、物業(yè)、文旅、金融、汽車，形成龐大的“恒大帝國”。然而當(dāng)需要資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，地產(chǎn)、文旅等重資產(chǎn)難以具備現(xiàn)金流，在當(dāng)前的行情下又極具變現(xiàn)難度。

曾經(jīng)設(shè)想成為另一個(gè)現(xiàn)金流板塊的恒大汽車，業(yè)務(wù)持續(xù)“爛尾”，上市公司從2025年4月1日起就正式停牌。今年3月31日的港交所公告中，恒大汽車表示，目前尚未物色到合適的戰(zhàn)略投資者以提供集團(tuán)非常需要的財(cái)務(wù)支持，集團(tuán)還在將有限的財(cái)務(wù)資源用于公司的基本業(yè)務(wù)運(yùn)營。

目前尚有流動(dòng)價(jià)值的，就是去年9月復(fù)牌的恒大物業(yè)。根據(jù)恒大物業(yè)今年3月公布的年度財(cái)報(bào)，公司去年還有136.77億元的營收和10.09億元左右的凈利潤，總市值還有130億港元，是目前體系內(nèi)少數(shù)的“現(xiàn)金奶?！保虼撕愦笪飿I(yè)的股權(quán)處置和新接盤人，也是恒大債權(quán)人最關(guān)心的問題之一。

根據(jù)恒大物業(yè)今年3月11日的公告，清盤人目前仍在考慮今年1月收到的更新后的要約方案，并與相關(guān)投標(biāo)人持續(xù)進(jìn)行磋商。

許家印家族和恒大高管仍在被“全球追債”

當(dāng)上市公司層面早已“資不抵債”，債權(quán)人面臨“血本無歸”的局面時(shí)，對(duì)許家印家族和恒大高管資產(chǎn)的追索也就成為必然選擇。

在2024年1月恒大被香港高院裁定清盤之后，當(dāng)年6月，香港高等法院就簽發(fā)了全球禁令，對(duì)許家印在全球的77億美元財(cái)產(chǎn)進(jìn)行凍結(jié)。

事實(shí)上，從去年恒大被清盤以來，債權(quán)人就在全球范圍內(nèi)追蹤許家印家族和恒大高管夏海鈞家族資產(chǎn)，以協(xié)助法院將其納入禁止令范圍，以用于在未來可以用于資產(chǎn)的強(qiáng)制執(zhí)行。

媒體根據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，許家印和丁玉梅夫婦在2009年—2022年恒大上市期間，獲得的紅利合計(jì)超過500億元。這些紅利通過海外架構(gòu)，最終落入了兩人實(shí)際控制離案賬戶。

在恒大的巔峰期，許家印家族和諸多商業(yè)大佬類似，通過建立海外信托賬戶、全球資產(chǎn)購置布局等方式，以此將公司資產(chǎn)與家族財(cái)富分隔開。

當(dāng)恒大出現(xiàn)資金鏈問題之后，許家印和丁玉梅又試圖通過離婚”切割”、“技術(shù)性追討債務(wù)”起訴的方式，以試圖保全家族財(cái)富，規(guī)避對(duì)于恒大債務(wù)的連帶責(zé)任。

在2019年恒大危機(jī)尚未全面爆發(fā)之際，許家印夫婦在美國設(shè)立了23億美元的家族信托，指定其兒子作為信托受益人，以試圖通過信托“防火墻”將家族財(cái)富延續(xù)。

根據(jù)信托架構(gòu)，長子許智建可以領(lǐng)取信托受益，無法動(dòng)用本金；本金留給孫子輩。次子許滕鶴則并未在信托受益人名單中，而他也因?yàn)樯姘负愦筘?cái)富，自2023年便接受相關(guān)部門調(diào)查。

在經(jīng)過債權(quán)人持續(xù)追蹤和遞交材料之后，2025年9月，香港高院裁定授權(quán)清盤人接管許家印名下資產(chǎn)，并將這一離案信托持有資產(chǎn)一并納入接管范圍，以明確表示當(dāng)信托人被用于規(guī)避債務(wù)人責(zé)任、欺詐債權(quán)人時(shí)，其“防火墻”作用將被法律擊穿。

而對(duì)于丁玉梅的資產(chǎn)凍結(jié)和禁止令，則是根據(jù)證據(jù)材料一步步進(jìn)行擴(kuò)大的。

香港高院在2024年7月首次對(duì)丁玉梅發(fā)出禁止令，允許清盤人在香港、英國、開曼群島和英屬維爾京群島四地采取法律行動(dòng)以凍結(jié)其資產(chǎn)。到當(dāng)年9月，執(zhí)行范圍擴(kuò)展至加拿大、新加坡、澤西島和直布羅陀四地，到2025年11月26日，香港高院裁定將丁玉梅在上述四地合計(jì)約2.2億美元（約合人民幣15.58億元）資產(chǎn)納入凍結(jié)。

而恒大和許家印家族在內(nèi)地、香港的剩余資產(chǎn)，也在被持續(xù)的處置當(dāng)中。

許家印2010年在香港購入的山頂布力徑10號(hào)豪宅，在2024年5月以4.7億港元被拍出。就在今年4月14日，許家印在香港尖沙咀柯士甸道一間375平方呎（約34.8平方米）的公寓，也以320萬港元價(jià)格被拍出。

這間樓齡超過40年的香港“老破小”，是許家印1999年在香港挖得“第一桶金”之后買下的房子，也被他視為“發(fā)跡屋”，但如今“發(fā)跡屋”也用于抵債。

另外，許家印侄子許火健在廣州天河的一處豪宅，也因?yàn)樯婕昂愦蟮禺a(chǎn)的債務(wù)，在今年1月以4400萬元被掛牌出售，最終以5016萬元的價(jià)格被拍出。

相較于正在被陸續(xù)執(zhí)行的許家印家族資產(chǎn)，前恒大集團(tuán)總裁夏海鈞的資產(chǎn)藏匿行為則更為“惡劣”。

就在今年1月2日，香港高院駁回了夏海鈞針對(duì)早前法院發(fā)出的針對(duì)他的全球瑪瑞瓦禁令（Mareva Injunction）的上訴許可申請(qǐng)，維持限制其轉(zhuǎn)移600億港元資產(chǎn)及處置位于香港柏傲山物業(yè)收益的禁令。

也是在香港高院一系列的公告中，外界才得以獲悉，在2024年5月突然失去聯(lián)系的夏海鈞，或與妻子一直藏身于美國加州。夏海鈞通過其妻子，實(shí)際控制在美國的三處房產(chǎn)和四輛汽車，并且還持有信托資產(chǎn)，并且表現(xiàn)出極度不愿披露資產(chǎn)或試圖與資產(chǎn)劃清界限。

隨著司法程序的層層推進(jìn)，恒大這座曾經(jīng)萬億規(guī)模的商業(yè)帝國，正被一步步拆解為待償?shù)膫鶛?quán)，更多的細(xì)節(jié)或許也將浮出水面。

“眼見他樓塌了”

來源: 環(huán)球人物雜志

早年，有同行用“不是上天堂，就是下地獄”來形容恒大的未來。

作者：尹潔

2023年9月28日，恒大集團(tuán)發(fā)布公告稱，接到有關(guān)部門通知，該公司創(chuàng)始人、董事會(huì)主席許家印“因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強(qiáng)制措施”。

相關(guān)新聞下面，點(diǎn)贊最高的一條留言是：

“眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了。”

苦孩子的逆襲

談起許家印，總避不開他的“逆襲”往事。

1958年，許家印出生在河南周口太康縣下面的一個(gè)村莊，這個(gè)地方窮得出名，人們實(shí)在沒辦法了就出去討飯。

許家印的母親在他1歲時(shí)去世，奶奶和父親吃糠咽菜把他帶大，想盡一切辦法讓他讀書。

當(dāng)時(shí)的小學(xué)簡(jiǎn)陋至極，課桌是用黃土夯的長臺(tái)子，沒有凳子的許家印只能蹲著聽課、寫作業(yè)，直到高中，他每天幾乎只吃窩頭、地瓜。

許家印的學(xué)習(xí)成績(jī)一直很好，但據(jù)當(dāng)年的伙伴和同學(xué)回憶，他在村子里顯得“清高”，喜歡一個(gè)人畫畫、擺弄電器，沒有上過一天繪畫課的他，甚至給自己的奶奶畫了一張素描。

一切都是無師自通的，這讓他在一群農(nóng)村孩子中有些不太合群。

16歲時(shí)，許家印也想像村里人那樣找點(diǎn)活干，給家里賺點(diǎn)錢。當(dāng)時(shí)他唯一能接觸到的方式就是賣力氣，用最原始的轱轆車?yán)恍┺r(nóng)工業(yè)原料，翻過山去賣。

同去的人回憶說，因?yàn)闆]經(jīng)驗(yàn)，許家印下坡的時(shí)候一路狂奔，結(jié)果人仰馬翻。

高中畢業(yè)后的幾年中，為了離開農(nóng)村，許家印想過不少辦法：他學(xué)會(huì)了開拖拉機(jī)，在村里當(dāng)上了駕駛員，甚至給鄰居在城里的親戚寫信，求人家給他找個(gè)臨時(shí)工干。

種種辦法都行不通之后，這個(gè)每天下地干農(nóng)活、開拖拉機(jī)、掏大糞的農(nóng)村孩子，等到了看似唯一能夠改變命運(yùn)的機(jī)會(huì)——恢復(fù)高考。

第一年匆匆忙忙，許家印沒考上。第二年他在拖拉機(jī)站找了一間破屋，啃了5個(gè)月的饅頭和地瓜。

寒冬臘月屋子里能結(jié)冰，他靠著一床破棉被挺了過來。幸好附近就是他上過學(xué)的高中，食堂能幫忙加熱干糧。到了夏天，許家印囤的窩頭放3天就會(huì)長毛，他用水洗一下繼續(xù)吃。

1978年，許家印以周口市前三名的成績(jī)考入武漢鋼鐵學(xué)院（現(xiàn)武漢科技大學(xué)）。

那是“學(xué)好數(shù)理化，走遍天下都不怕”的年代，許家印報(bào)的是就業(yè)條件相對(duì)艱苦的冶金系，當(dāng)時(shí)他腦子里的念頭是“至少能當(dāng)個(gè)煉鋼工人，不會(huì)再回農(nóng)村了”。

在大學(xué)，許家印當(dāng)?shù)氖琴M(fèi)心勞力的衛(wèi)生委員，生活上也延續(xù)了他一貫的勤儉節(jié)約。事實(shí)上，他的經(jīng)濟(jì)來源也只有學(xué)校提供的補(bǔ)助。

許多年后，許家印對(duì)此深表感激：“高考徹底改變了我們的人生，國家助學(xué)金又支持著我們讀完大學(xué)。當(dāng)時(shí)我一個(gè)月有10多塊錢的補(bǔ)助，這對(duì)一個(gè)來自貧窮鄉(xiāng)村的孩子來說，已經(jīng)能支撐一種簡(jiǎn)樸的日常生活。我非常滿足?！?/p>

1982年，許家印大學(xué)畢業(yè)，被分配到在他看來是另一個(gè)大農(nóng)村的河南舞陽鋼鐵廠。

雖然來得不情不愿，但作為當(dāng)時(shí)鳳毛麟角的人才，許家印被安排做車間主任的幫手，他很快就投入了工作狀態(tài)。

兩個(gè)月后，他根據(jù)自己在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)的問題，拿出了一套“生產(chǎn)管理300條”的制度，其中提出：值班人員身體打開幅度超過150度，就可認(rèn)定為上班睡覺，要罰款。

這套考核辦法讓許家印在廠里一下子出了名，第二年他就從技術(shù)員升為車間主任。他的推薦評(píng)語里這樣寫著：“專業(yè)強(qiáng)，人樸實(shí)，能吃苦，很聰明，善于搞人際關(guān)系，管理上有一套?！?/p>

這些特長和他在舞陽鋼鐵廠創(chuàng)建的管理制度，后來都被他帶入了對(duì)恒大集團(tuán)的管理中。

牌局里的秘密

在廠里待了整整10年后，許家印抓住了時(shí)代賦予的新機(jī)遇。

1992年，他借著“下?！钡拇蟪币闳粵Q然奔向了深圳，從處級(jí)干部變成了一名打工仔。

揣著30多頁的簡(jiǎn)歷在招聘會(huì)跑了半個(gè)月后，許家印扔掉了大多數(shù)成績(jī)履歷，只留下了兩頁紙，終于找到了工作。

在這座新興的城市里，許家印經(jīng)歷了先是夫妻兩地分居，之后帶著全家三代人與人合租房子的生活。

艱苦打拼3年后，他第一次接觸到房地產(chǎn)。不久，他肩負(fù)著幫老板開疆辟土的責(zé)任去開發(fā)廣州房地產(chǎn)市場(chǎng)，以“小面積、低價(jià)格”的策略很快打開了局面，一個(gè)項(xiàng)目為老板賺了2億多，而他當(dāng)時(shí)的月工資才3000多元。

1997年，許家印另立山頭，創(chuàng)立了恒大集團(tuán)。

恒大的擴(kuò)張史，與中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展史幾乎是同步的。

自立門戶后，許家印的第一個(gè)項(xiàng)目是開發(fā)廣州農(nóng)藥廠的地皮。他在看了無數(shù)地方后押了這塊寶。

延續(xù)之前做經(jīng)理人時(shí)“快、快、快”的風(fēng)格，他迅速開盤，迅速回籠資金。1999年，恒大地產(chǎn)擠進(jìn)了廣州房地產(chǎn)企業(yè)的前十名。

從2004年開始，中國房地產(chǎn)行業(yè)開始狂飆突進(jìn)。許家印也帶領(lǐng)恒大開始了一輪又一輪的跑馬圈地，一邊瘋狂囤地，一邊快產(chǎn)快銷。

與碧桂園等走高端路線的地產(chǎn)公司不同，恒大搶占的是二線城市，以相對(duì)更高的性價(jià)比吸引顧客。

2008年，恒大擁有的地皮數(shù)在全國已經(jīng)數(shù)一數(shù)二。許家印加快了擴(kuò)張的步伐，開始著手從國際資本市場(chǎng)籌集資金。

2008年初，恒大地產(chǎn)首次啟動(dòng)赴港上市計(jì)劃，本想融資15億美元的許家印，在已經(jīng)拿到一半訂單的時(shí)候，被突然爆發(fā)的金融危機(jī)攔腰一刀，投資者報(bào)價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于期望值。

無奈之下，他決定擱置上市計(jì)劃。這直接導(dǎo)致恒大地產(chǎn)出現(xiàn)了巨大資金缺口，伴隨著政府調(diào)控力度的加大，恒大陷入內(nèi)憂外患的境地。

在幾種解決方案中，許家印選擇了最難的一條路：增資擴(kuò)股。在幾個(gè)月的時(shí)間里，他東奔西跑，充分施展交際能力，利用人脈資源為自己鋪路。

據(jù)媒體披露，在香港的3個(gè)月里，許家印每周都會(huì)與香港地產(chǎn)富豪鄭裕彤吃飯、打牌，有時(shí)一打一個(gè)通宵，80多歲的鄭裕彤與剛滿50歲的許家印很快成了忘年交。

事后證明，這些牌局或許就是挽救恒大于危難的關(guān)鍵所在。

時(shí)隔一年后，已渡過難關(guān)的許家印再次赴港上市，為他打底的正是鄭裕彤等投資家和投資機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)的5億美元資本。

同年11月，恒大地產(chǎn)成功上市，以705億港元（約合585億元人民幣）的市值成為當(dāng)時(shí)中國最大的民營房地產(chǎn)公司，許家印本人也登上了中國首富的寶座。

“不是上天堂，就是下地獄”

眾所周知，許家印之所以能成為中國最出名的房地產(chǎn)商人，離不開一個(gè)看似與房地產(chǎn)沒什么關(guān)系的領(lǐng)域——足球。

有人曾說，恒大俱樂部的勝利是許家印用錢砸出來的。

2010年，恒大集團(tuán)用1億元收購廣州隊(duì)，更名為恒大足球俱樂部。當(dāng)時(shí)的許家印放出豪言壯語，三到五年內(nèi)問鼎亞冠。

傳到公眾耳朵里，這更像是對(duì)中國足球的一次嘲諷，而在商界人士眼中，這類似股市抄底一樣的賭博。

許家印不懂足球，這一點(diǎn)連恒大內(nèi)部的人也不否認(rèn)。但在他們看來，許老板的長處是會(huì)用人。他不是足球?qū)＜?，但?qǐng)專業(yè)的人來幫他管理，而他負(fù)責(zé)管理專業(yè)的人。

2010年3月，剛剛易主的恒大隊(duì)開始招兵買馬，買外援與挖國腳雙管齊下，接連開出的幾個(gè)天價(jià)讓整個(gè)中國足壇都震驚不已。

600萬元人民幣簽郜林，350萬美元買穆里奇，大手筆招來里皮，這么貴的陣容想不贏球也難。

平均算下來，許家印砸給恒大隊(duì)的錢是普通俱樂部的幾十倍。2011年贏一場(chǎng)中超賽獎(jiǎng)勵(lì)500萬元的吸引力正應(yīng)了那句老話：重賞之下必有勇夫。

深知這一點(diǎn)的許家印，毫不吝惜地投入了真金白銀。當(dāng)年僅承辦一個(gè)中超開幕式，他就燒掉5000萬元。

隨著恒大品牌的知名度呈爆炸式提升，人們覺得他根本是醉翁之意不在球。

許家印曾說：“央視廣告每秒15萬元，而我只用了很少的錢就換回了這么多的回報(bào)，你說這個(gè)投資值不值得？”

恒大隊(duì)的運(yùn)作模式也帶著鮮明的許家印風(fēng)格。據(jù)《體壇周報(bào)》報(bào)道，2011年那次中超比賽，許家印設(shè)定了“513”的獎(jiǎng)懲方案：贏一場(chǎng)獎(jiǎng)500萬元人民幣，輸一場(chǎng)罰300萬，踢平100萬。

早年，有同行用“不是上天堂，就是下地獄”來形容恒大的未來，但許家印的思路從未變過：先花天價(jià)的錢，再掙海量的錢。

時(shí)至今日，許家印還會(huì)想起那個(gè)在舞陽鋼鐵廠里撰寫“生產(chǎn)管理300條”的農(nóng)民出身的技術(shù)員嗎？