（圖源：人民日?qǐng)?bào)客戶端報(bào)道/侵刪）

文/地產(chǎn)金融視界

備受社會(huì)各界高度關(guān)注的恒大集團(tuán)及許家印相關(guān)案件，終于迎來一審公開審理的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

據(jù)央廣網(wǎng)等媒體報(bào)道，2026年4月13日至14日，廣東省深圳市中級(jí)人民法院對(duì)深圳市人民檢察院提起公訴的被告單位恒大集團(tuán)有限公司非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、單位行賄，被告單位恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司欺詐發(fā)行證券，被告人許家印非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、違法運(yùn)用資金、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、職務(wù)侵占、單位行賄一案進(jìn)行了公開開庭審理。

庭審中，法庭主持控辯雙方圍繞指控的事實(shí)進(jìn)行了法庭調(diào)查及法庭辯論，被告單位、許家印進(jìn)行了最后陳述。許家印當(dāng)庭表示認(rèn)罪悔罪。法庭將擇期宣判。

這一時(shí)刻，標(biāo)志著曾叱咤中國(guó)地產(chǎn)界的“恒大帝國(guó)”締造者，徹底走完從巔峰墜落至法網(wǎng)的全程，其三十余年商業(yè)人生與違法犯罪軌跡，也隨之全面呈現(xiàn)在公眾面前。

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從鋼鐵工人到地產(chǎn)拓荒者

據(jù)了解，許家印，1958年10月9日生于河南省周口市太康縣高賢鄉(xiāng)農(nóng)村，幼年喪母，家境貧寒。1978年恢復(fù)高考后考入武漢鋼鐵學(xué)院（現(xiàn)武漢科技大學(xué)）冶金系，1982年畢業(yè)分配至河南舞陽鋼鐵廠，從基層技術(shù)員做起，歷任車間主任、廠長(zhǎng)等職，積累了10年工業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。

1992年，34歲的許家印辭去國(guó)企鐵飯碗“下?！?，南下深圳進(jìn)入中達(dá)集團(tuán)，從業(yè)務(wù)員起步，后升任辦公室主任。1994年，他受命赴廣州開拓房地產(chǎn)市場(chǎng)，操盤首個(gè)項(xiàng)目“珠島花園”，以“小面積、低價(jià)格、快周轉(zhuǎn)”策略創(chuàng)下當(dāng)年立項(xiàng)、開工、銷售的“6個(gè)當(dāng)年”紀(jì)錄，單項(xiàng)目為公司盈利超2億元，而其月薪僅3000余元。此次成功讓他洞悉地產(chǎn)行業(yè)邏輯，也萌生獨(dú)立創(chuàng)業(yè)的念頭。

上世紀(jì)末，許家印在廣州創(chuàng)立恒大地產(chǎn)，開啟第三次創(chuàng)業(yè)。憑借1998年房改紅利，首個(gè)項(xiàng)目“金碧花園”以低價(jià)入市、快速去化，首期銷售額達(dá)8000多萬元，解決企業(yè)生存根基。1999年，恒大躋身廣州房企綜合實(shí)力30強(qiáng)第7名，確立區(qū)域地位。

（圖源：58同城）

但造化弄人，2008年金融危機(jī)，恒大上市計(jì)劃一度擱淺，許家印赴港游說鄭裕彤等香港富豪，引入6億美元戰(zhàn)略投資渡過難關(guān)。2009年11月5日，恒大地產(chǎn)在香港聯(lián)交所上市（03333.HK），當(dāng)日市值705億港元，成為當(dāng)時(shí)在港上市最大內(nèi)地民營(yíng)房企；許家印以422億元身價(jià)首次成為中國(guó)內(nèi)地首富。

上市后，恒大推行“高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本”戰(zhàn)略，全國(guó)大規(guī)模拿地，重點(diǎn)布局三四線城市，土地儲(chǔ)備與銷售規(guī)模連年暴漲。2016年，恒大銷售額達(dá)3734億元，問鼎行業(yè)第一，總資產(chǎn)突破1萬億元，躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)；同年公司更名為“中國(guó)恒大集團(tuán)”，許家印的商業(yè)版圖全面擴(kuò)張。

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狂飆突進(jìn)的商業(yè)帝國(guó)

在地產(chǎn)主業(yè)持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，許家印開始推動(dòng)恒大向多個(gè)領(lǐng)域瘋狂跨界，試圖打造一個(gè)覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的商業(yè)帝國(guó)。

2010年，他出手收購(gòu)廣州足球隊(duì)，將其更名為廣州恒大淘寶，憑借巨額資金投入引援補(bǔ)強(qiáng)，這支球隊(duì)不僅創(chuàng)下中超八連冠的壯舉，更兩度斬獲亞冠冠軍，一度成為中國(guó)足球職業(yè)化進(jìn)程中的標(biāo)桿性球隊(duì)。

2014年6月5日，許家印與馬云率領(lǐng)各自企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)，在廣州恒大御景半島酒店舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式，阿里巴巴以12億元人民幣入股廣州恒大足球俱樂部，雙方各持有增資擴(kuò)股后俱樂部50%的股權(quán)，這也是恒大足球俱樂部首次引入戰(zhàn)略投資者，此次合作被外界稱為“商業(yè)巨頭的閃婚”，據(jù)雙方透露，這一重要合作僅用15分鐘便談定，許家印表示此舉是為恒大足球的職業(yè)化、市場(chǎng)化發(fā)展奠定基礎(chǔ)，馬云則稱投資足球是踐行阿里巴巴“健康與快樂”的發(fā)展戰(zhàn)略，兩人還曾提及未來可能在更多領(lǐng)域開展合作。

（圖源：新華網(wǎng)）

三年后的2013年，恒大跨界進(jìn)入快消領(lǐng)域，推出恒大冰泉品牌，累計(jì)投入超60億元用于營(yíng)銷推廣，試圖憑借強(qiáng)大的資金實(shí)力顛覆國(guó)內(nèi)飲用水市場(chǎng)格局。

與此同時(shí)，許家印也將目光投向文旅與健康產(chǎn)業(yè)，傾力打造恒大童世界、恒大養(yǎng)生谷等項(xiàng)目，布局文旅康養(yǎng)賽道；2016年，恒大金融集團(tuán)正式成立，業(yè)務(wù)范圍涵蓋銀行、保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)榷鄠€(gè)金融領(lǐng)域，進(jìn)一步完善多元布局。

2018年，許家印宣布斥資數(shù)百億進(jìn)軍新能源汽車行業(yè)，成立恒大汽車。曾幾何時(shí)，許家印喊出“3—5年成為世界最大新能源汽車集團(tuán)”的口號(hào)。彼時(shí)，恒大汽車在全球范圍內(nèi)瘋狂收購(gòu)，先后拿下國(guó)能汽車、荷蘭e-Traction、英國(guó)Protean、泰特機(jī)電等7家企業(yè)，在國(guó)內(nèi)布局十大生產(chǎn)基地，規(guī)劃年產(chǎn)能高達(dá)500萬輛。憑借資本市場(chǎng)的熱度，恒大汽車一度躋身全球市值最高車企之列。

至此，恒大的跨界版圖已覆蓋體育、快消、文旅、金融、新能源汽車等多個(gè)核心領(lǐng)域。截至2017年，恒大總資產(chǎn)達(dá)17618億元，核心凈利405億元，許家印以2900億元身價(jià)再度登頂中國(guó)首富，個(gè)人與企業(yè)聲望達(dá)至巔峰。

這些“買買買、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”的粗暴策略背后，是恒大系最核心的流動(dòng)性儲(chǔ)備，也是集團(tuán)現(xiàn)金流安全墊。

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帝國(guó)崩塌：債務(wù)暴雷、違法敗露

然而，瘋狂擴(kuò)張的背后早已隱患暗藏。2020年“三道紅線”政策出臺(tái)，房企高杠桿模式受限，恒大2.4萬億巨額債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加速暴露。

2021年9月，恒大財(cái)富理財(cái)產(chǎn)品違約，流動(dòng)性危機(jī)全面爆發(fā)，商票拒付、項(xiàng)目停工、業(yè)主維權(quán)、債權(quán)人追債等問題集中涌現(xiàn)。

與此同時(shí)，恒大長(zhǎng)期掩蓋的財(cái)務(wù)造假與違法犯罪行為逐步浮出水面。證監(jiān)會(huì)查明，2019—2020年，恒大地產(chǎn)通過提前確認(rèn)收入等方式，兩年累計(jì)虛增收入5640億元、利潤(rùn)1143億元，欺詐發(fā)行公司債券，披露虛假年報(bào)。此外，許家印主導(dǎo)的恒大還存在違規(guī)披露問題，未按期披露定期報(bào)告、重大訴訟、到期債務(wù)違約等關(guān)鍵信息，嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者；通過恒大財(cái)富等平臺(tái)，恒大非法吸收公眾存款、實(shí)施集資詐騙，涉及數(shù)十萬投資者；此外，許家印還存在違規(guī)運(yùn)用資金、侵占公司資產(chǎn)、轉(zhuǎn)移巨額財(cái)富等違法行徑。

2023年9月28日，中國(guó)恒大發(fā)布公告顯示，許家印因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強(qiáng)制措施，徹底宣告其商業(yè)生涯終結(jié)。

2024年5月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出行政處罰：對(duì)恒大地產(chǎn)罰款41.75億元，對(duì)許家印罰款4700萬元，并采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。證監(jiān)會(huì)明確認(rèn)定，許家印決策并組織實(shí)施財(cái)務(wù)造假，手段特別惡劣，情節(jié)特別嚴(yán)重。

2025年3月，最高檢工作報(bào)告披露，已對(duì)“恒大系”42名涉案人員審查起訴。

業(yè)績(jī)上，上市公司中國(guó)恒大發(fā)布的最后一則完整的財(cái)報(bào)是2023年中期報(bào)告：截至2023年6月30日，中國(guó)恒大負(fù)債總額23882.0億元，剔除合約負(fù)債6039.8億元后為17842.2億元，其中借款6247.7億元、應(yīng)付貿(mào)易賬款及其他應(yīng)付款項(xiàng)10565.7億元（含應(yīng)付工程材料款5961.7億元）、其他負(fù)債1028.8億元。資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)136.94%。

重壓之下，中國(guó)恒大未能在2025年7月28日前恢復(fù)股份交易，也未滿足港交所提出的復(fù)牌指引中的任何要求，因此港交所上市委員會(huì)于2025年8月8日決定取消其上市地位。2025年8月12日，中國(guó)恒大發(fā)布公告確認(rèn)了這一決定，并明確表示無意就上市委員會(huì)的決定申請(qǐng)復(fù)核。中國(guó)恒大退市前，其股價(jià)已跌至0.163港元/股，總市值由歷史高峰期的逾3700億港元降至停牌時(shí)的21.5億港元，市值蒸發(fā)超過99%。

隨著2025年8月25日，中國(guó)恒大的上市地位被予以取消，“03333.HK”的股份代號(hào)也隨之終止使用。

除此之外，企查查APP顯示，許家印目前實(shí)控企業(yè)超2200家，其中245家企業(yè)被注銷、吊銷或責(zé)令關(guān)閉，涉足房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、教育、制造業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。此外，風(fēng)險(xiǎn)信息顯示，恒大關(guān)聯(lián)的多家公司均存在被執(zhí)行人、失信被執(zhí)行人（老賴）、限制高消費(fèi)等信息，其中，中國(guó)恒大集團(tuán)及許家印已多次被限制高消費(fèi)。

許家印的人生，可以說是一部充滿傳奇與爭(zhēng)議的史詩(shī)。從寒門子弟崛起為商業(yè)巨擘，憑借著高杠桿和瘋狂擴(kuò)張締造了恒大帝國(guó)，卻又因貪婪和違法將恒大拖入萬劫不復(fù)的深淵。如今，當(dāng)庭認(rèn)罪是許家印對(duì)自身罪行的法律承認(rèn)，也是其商業(yè)帝國(guó)崩塌的終局注腳。

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