出品|圓維度

2026年4月的資本市場，AI服務(wù)器正成為最受資金追捧的賽道。截至4月12日，月內(nèi)已有14家上市公司密集披露其在AI服務(wù)器領(lǐng)域的發(fā)展布局，產(chǎn)業(yè)鏈熱度在A股春季行情中持續(xù)升溫。

浪潮信息（000977.SZ）發(fā)布的2025年年報堪稱本輪需求的縮影。公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入1647.82億元，同比增長43.25%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達54.53億元，同比暴增7183.71%。更值得關(guān)注的是，公司合同負(fù)債合計195.06億元，同比接近翻倍，反映出產(chǎn)品供不應(yīng)求的真實狀況。有業(yè)內(nèi)人士向記者透露，浪潮信息去年在整體成本控制方面較為突出，通過多種途徑快速搶奪市場，提升市場占有率，抓住紅利期擴大規(guī)模效應(yīng)。Token經(jīng)濟的快速發(fā)展，正在將算力服務(wù)器推向產(chǎn)業(yè)核心位置。

中際旭創(chuàng)（300308.SZ）則是AI服務(wù)器上游供應(yīng)鏈中受資本追捧的典型。公司2025年年報顯示，全年實現(xiàn)營業(yè)收入382.4億元，同比增長60.25%，歸母凈利潤107.97億元，同比大增108.78%，營收與凈利潤均創(chuàng)下歷史新高，1.6T光模塊產(chǎn)品成功開啟批量交付。作為全球光模塊龍頭，中際旭創(chuàng)手握英偉達獨家1.6T CPO訂單超過300億元，排期直接延續(xù)至2027年第二季度，單月需求達30萬只。憑借這一不可替代的市場地位，該公司市值已突破8000億元，成功躋身A股市值排行榜十強。

需求的爆發(fā)式增長不僅體現(xiàn)在整機制造和光模塊環(huán)節(jié)，更已向產(chǎn)業(yè)鏈各細(xì)分領(lǐng)域全面滲透。鵬鼎控股4月10日公告，公司高階HDI類產(chǎn)品及HLC產(chǎn)品已成功打入AI服務(wù)器市場并逐步量產(chǎn)，預(yù)計2026年AI服務(wù)器類產(chǎn)品將繼續(xù)保持強勁增長。與此同時，AI大模型訓(xùn)練對散熱效率提出了前所未有的要求。4月8日，曙光數(shù)創(chuàng)發(fā)布了全球首個MW級相變浸沒液冷整機柜及基礎(chǔ)設(shè)施整體解決方案（C8000 V3.0），將數(shù)據(jù)中心PUE降至1.04以下。曙光數(shù)創(chuàng)高級副總裁張鵬在采訪中指出，以某數(shù)據(jù)中心風(fēng)冷改液冷項目為例，改造后用電量可降低30%。此外，谷歌宣布將2026年TPU芯片出貨量目標(biāo)大幅上調(diào)50%至600萬顆，新一代TPU v7單芯片功耗高達980W，要求100%采用液冷散熱方案，進一步凸顯了液冷技術(shù)在高端算力領(lǐng)域的不可替代性。

從機構(gòu)視角來看，行業(yè)景氣度遠(yuǎn)未觸頂。開源證券在4月12日的計算機行業(yè)周報中指出，受AI應(yīng)用部署熱潮驅(qū)動，Token調(diào)用量激增導(dǎo)致AI算力供不應(yīng)求，國內(nèi)三大云廠商相繼上調(diào)價格。TrendForce預(yù)估2026年全球AI服務(wù)器出貨量年增28%以上，ASIC AI服務(wù)器出貨占比將逼近27.8%，達近年來新高。中商產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計顯示，2025年中國AI服務(wù)器市場規(guī)模約達2500億元，預(yù)計2026年將進一步增長至3500億元。2026年《政府工作報告》首次提出“打造智能經(jīng)濟新形態(tài)”，并強調(diào)“實施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等新基建工程”，為算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展劃定了清晰方向。深圳市灣眾管理咨詢有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家邱思甥向《證券日報》記者表示：“當(dāng)前AI服務(wù)器市場正處于技術(shù)驅(qū)動與需求拉動雙重作用下的高速成長期，長期發(fā)展前景廣闊且高景氣度有望持續(xù)?！?/p>