小眾愛(ài)好能否打開(kāi)賽道？

作者 | 方璐

編輯丨于婞

來(lái)源 | 野馬財(cái)經(jīng)

近日，一則寧王要與張雪機(jī)車合作造電摩的消息不脛而走。起因是寧德時(shí)代（300750.SZ）旗下公司新能安發(fā)布了一則“張雪機(jī)車×新能安，好戲正開(kāi)場(chǎng)，敬請(qǐng)期待”的主題視頻，一時(shí)間引爆輿論。

萬(wàn)億市值“寧王”與剛爆火全網(wǎng)的賽車冠軍張雪扯上關(guān)系，“雙強(qiáng)”是否真的要合伙唱大戲？據(jù)寧德時(shí)代方面透露，“初步接洽現(xiàn)在”，但關(guān)于更具體一些的合作事項(xiàng)，對(duì)方表示“不曉得，應(yīng)該沒(méi)有具體時(shí)間點(diǎn)”。新能安則對(duì)外表示，公司已確定和張雪機(jī)車在電動(dòng)摩托車方面展開(kāi)合作，但具體車型何時(shí)推出暫不確定。

圖源：網(wǎng)絡(luò)截圖

細(xì)節(jié)未透露，消息畢竟已官宣。據(jù)“投中網(wǎng)”、“大河財(cái)立方”等媒體報(bào)道，坊間已對(duì)合作車型有所傳言，稱雙方首款合作賽道級(jí)電摩預(yù)計(jì)2026年下半年亮相、2028年量產(chǎn)，定價(jià)或鎖定在5-8萬(wàn)元區(qū)間，對(duì)標(biāo)進(jìn)口中高端電摩。

奇怪的是，消息并未刺激寧王股價(jià)上漲，反而是下跌狀態(tài)。截至4月9日收盤(pán)，寧德時(shí)代報(bào)收于389.99元/股，跌幅0.33%，總市值1.78萬(wàn)億元。

據(jù)中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)、中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜分析，目前市場(chǎng)將其視為題材而非實(shí)質(zhì)利好，此外新能安作為子公司在寧德時(shí)代整體營(yíng)收占比有限，對(duì)其整體估值影響微弱。加之當(dāng)前新能源板塊整體承壓，資金更關(guān)注主業(yè)產(chǎn)能利用率、價(jià)格戰(zhàn)等核心變量，邊緣業(yè)務(wù)創(chuàng)新難以形成估值催化。從投資邏輯看，寧德時(shí)代股價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)仍是動(dòng)力電池主業(yè)的市場(chǎng)份額與盈利能力，以及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的增速。電摩合作屬于"錦上添花"的戰(zhàn)略布局，而非"雪中送炭"的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，短期難獲資金青睞實(shí)屬正常。

01

電摩售價(jià)5萬(wàn)起

誰(shuí)會(huì)買？

據(jù)海外研究機(jī)構(gòu) MRFR報(bào)告數(shù)據(jù)，2022年到2030年全球兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率為34.57%，2030年全球兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)1000億美元。

張雪機(jī)車目前幾款熱銷車價(jià)格與定位都很清晰，如500RR（仿賽，最走量）雙搖臂版將近3萬(wàn)元，單搖臂版約3.37萬(wàn)元；500F（復(fù)古街車）售價(jià)同樣將近3萬(wàn)元；820RR（旗艦三缸仿賽，冠軍同款）標(biāo)準(zhǔn)版4.38萬(wàn)元，而賽道版售價(jià)更高，大概6.2萬(wàn)元。這些車型全部搭載燃油發(fā)動(dòng)機(jī)，張雪機(jī)車多次強(qiáng)調(diào)，發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)是其品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力。而合作電摩本質(zhì)是用電機(jī)、電池替代了發(fā)動(dòng)機(jī)這一核心，相當(dāng)于把技術(shù)換掉，那么假如依然定在5-8萬(wàn)元高價(jià)，誰(shuí)將會(huì)為產(chǎn)品買單？

要說(shuō)價(jià)格，確實(shí)貴。畢竟像大長(zhǎng)江集團(tuán)（豪爵）推出的125cc跨騎售價(jià)5000-8000元，較貴的300cc巡航（TR300）售價(jià)在2.38萬(wàn)-2.48萬(wàn)元，但雖然有性價(jià)比，但它屬燃油摩托，不在一個(gè)賽道。

不難看出，這一定價(jià)決定了目標(biāo)客群主要包括三類：一是摩托車發(fā)燒友與性能玩家，他們追求極致操控體驗(yàn)，對(duì)進(jìn)口品牌有替代需求；二是賽道愛(ài)好者，需要可上路的"民用版"來(lái)滿足日常通勤與周末賽道日的雙重需求；三是科技嘗鮮者，愿意為寧德時(shí)代電池技術(shù)、快充能力（10分鐘充至80%）和智能化體驗(yàn)支付溢價(jià)。

為何選擇在此節(jié)點(diǎn)合作？柏文喜認(rèn)為，此次合作的時(shí)機(jī)選擇具有深刻的戰(zhàn)略考量。2026年3月底，張雪機(jī)車在世界超級(jí)摩托車錦標(biāo)賽（WSBK）葡萄牙站SSP組別中連奪兩回合冠軍，以領(lǐng)先第二名近4秒的優(yōu)勢(shì)打破歐美日品牌長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的壟斷，這是中國(guó)摩托車品牌首次在頂級(jí)國(guó)際賽事登頂。這一歷史性突破使張雪機(jī)車迅速成為行業(yè)焦點(diǎn)，品牌熱度與公信力達(dá)到頂峰。

圖源：罐頭圖庫(kù)

對(duì)寧德時(shí)代而言，選擇此時(shí)接洽，既能借勢(shì)張雪機(jī)車的賽事光環(huán)快速切入高端電摩賽道，又能通過(guò)"冠軍背書(shū)"提升新能安在性能電摩領(lǐng)域的品牌溢價(jià)。同時(shí)，隨著全球"雙碳"目標(biāo)推進(jìn)和電動(dòng)化浪潮深化，高端電摩市場(chǎng)正從"政策驅(qū)動(dòng)"轉(zhuǎn)向"性能驅(qū)動(dòng)"，賽道級(jí)電摩的技術(shù)門(mén)檻（高倍率放電、持續(xù)高速輸出、嚴(yán)格溫升控制）恰好能發(fā)揮寧德時(shí)代在動(dòng)力電池領(lǐng)域的技術(shù)積累。雙方此時(shí)聯(lián)手，是技術(shù)實(shí)力與品牌勢(shì)能的"雙向奔赴"。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌則直言，年輕人更愿意為沖動(dòng)付費(fèi)，但雙方合作電摩的路并不好走，因?yàn)槊裼檬袌?chǎng)的模式完全不同，而且國(guó)內(nèi)對(duì)性能機(jī)車的消費(fèi)需求也有限。

圖源：罐頭圖庫(kù)

02

“寧王”長(zhǎng)期布局電摩及兩輪電動(dòng)

新能安是一家民營(yíng)消費(fèi)級(jí)鋰離子電池制造商，由ATL與寧德時(shí)代合資成立。公司專注于為兩輪車、無(wú)人機(jī)、吸塵器、電動(dòng)工具及儲(chǔ)能系統(tǒng)等領(lǐng)域提供高性能電池解決方案，核心業(yè)務(wù)涵蓋電池研發(fā)、制造與銷售。

天眼查顯示，新能安成立于2021年7月7日，注冊(cè)資本50億元，2022年成立的廈門(mén)新能和科技有限公司（簡(jiǎn)稱“新能和”）持股85%，是新能安第一大股東，而寧德時(shí)代持新能和70%股份，是該公司第一大股東。該公司官網(wǎng)顯示，公司為電動(dòng)摩托車、電動(dòng)自行車、共享?yè)Q電及電動(dòng)三/四輪車提供短途出行全場(chǎng)景動(dòng)力解決方案，助力全球“油轉(zhuǎn)電”進(jìn)程加速。

圖源：罐頭圖庫(kù)

業(yè)務(wù)布局方面，新能安專注能源存儲(chǔ)、短途出行、電動(dòng)工具、無(wú)人機(jī)、清潔工具及泛機(jī)器人領(lǐng)域。客戶包括九號(hào)、小牛、五羊本田、雅迪等頭部品牌。其競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在，一是技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，融合寧德時(shí)代的大電池技術(shù)與ATL的小電池工藝；二是市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，已在電摩鋰電領(lǐng)域占據(jù)全球市占率第一的位置；三是場(chǎng)景覆蓋能力，從通勤電自到賽道電摩均有產(chǎn)品儲(chǔ)備。2026年1月，寧德時(shí)代明確表態(tài)將依托新能安全面推進(jìn)電動(dòng)二輪車、家儲(chǔ)、無(wú)人機(jī)等領(lǐng)域的電動(dòng)化。

張雪機(jī)車成立于2024年4月，核心團(tuán)隊(duì)超100人，70%來(lái)自重慶成熟機(jī)車產(chǎn)業(yè)集群，含雅馬哈、川崎等資深人才。2025年總產(chǎn)值約7.5億元，銷量約2.5萬(wàn)臺(tái)，2026年1月獲A輪9000萬(wàn)元融資，估值在10.9億元。

雙方若展開(kāi)合作，將以怎樣的方式生產(chǎn)這款備受市場(chǎng)關(guān)注的新產(chǎn)品？據(jù)柏文喜分析，雙方合作模式預(yù)計(jì)為"電池系統(tǒng)定制開(kāi)發(fā)+整車集成"的深度融合。新能安作為電池供應(yīng)商，將為張雪機(jī)車開(kāi)發(fā)專屬的高性能鋰電系統(tǒng)；張雪機(jī)車則負(fù)責(zé)整車工程、底盤(pán)調(diào)校與品牌運(yùn)營(yíng)。

依據(jù)雙方優(yōu)勢(shì)來(lái)看，新能安的核心優(yōu)勢(shì)在于，繼承了寧德時(shí)代在動(dòng)力電池和ATL在消費(fèi)電池領(lǐng)域的雙重技術(shù)基因，已是全球無(wú)人機(jī)電池出貨量第一、電動(dòng)摩托車鋰電池市占率第一的"隱形冠軍"，具備72V90Ah大單體電池等成熟產(chǎn)品，可支持電摩媲美250cc燃油摩托性能。張雪機(jī)車的優(yōu)勢(shì)則體現(xiàn)在WSBK冠軍驗(yàn)證的整車工程能力、創(chuàng)始人張雪的個(gè)人IP影響力、以及國(guó)產(chǎn)高端摩托稀缺的品牌溢價(jià)。

03

“寧王”真投入還是蹭熱度？

2026年3月，820RR-RS賽車在WSBK葡萄牙站SSP組別連奪兩冠，首回合領(lǐng)先3.685秒。這是中國(guó)品牌首次在該頂級(jí)賽事奪冠，打破歐美日37年壟斷。1987年出生于湖南懷化的張雪，在這場(chǎng)WSBK歷史性?shī)Z冠賽事中一炮而紅。

張雪的故事堪稱現(xiàn)實(shí)版《飛馳人生》，從學(xué)徒到世界冠軍，歷經(jīng)草根逆襲、20年死磕、抵押身家、拒絕賺快錢——這些聽(tīng)上去如同編劇手里的劇本，卻是張雪這個(gè)“湖南伢”堅(jiān)持半生的真實(shí)寫(xiě)照。成名后，他以強(qiáng)硬、直接、富有血性與正義的表達(dá)風(fēng)格，吸引無(wú)數(shù)關(guān)注。當(dāng)然，也引來(lái)了不少蹭熱點(diǎn)的人制造新話題。

頂著“慈善家”稱號(hào)的陳光標(biāo)就是其中一位。張雪奪冠引爆全網(wǎng)之際，陳光標(biāo)不失時(shí)機(jī)發(fā)視頻，稱要贈(zèng)送張雪一輛價(jià)值1300萬(wàn)元的2026款加長(zhǎng)勞斯萊斯幻影，說(shuō)是獎(jiǎng)勵(lì)他“為國(guó)爭(zhēng)光”，車已在南京，等對(duì)接。有個(gè)不必追究的細(xì)節(jié)的是，陳光標(biāo)說(shuō)出“贈(zèng)車”需求的時(shí)間是“4月1日”。

圖源：罐頭圖庫(kù)

次日，張雪用重慶話回應(yīng)陳光標(biāo)：“你說(shuō)兒嚯，那我收了?！?/strong>（意思是，你沒(méi)騙我吧，那我就收下了），但他隨即表態(tài)，找二手車商八折出售，所得全捐嫣然天使基金，自己團(tuán)隊(duì)繼續(xù)開(kāi)面包車接客戶。有不少網(wǎng)友認(rèn)為，張雪是為了“點(diǎn)”一下陳光標(biāo)此前在李亞鵬翻紅時(shí)蹭熱點(diǎn)給嫣然天使基金開(kāi)過(guò)空頭支票，用這一“陽(yáng)謀”逼得他不得不把對(duì)李亞鵬的空頭承諾變成了實(shí)際善款。4月5日，陳光標(biāo)曬出1000萬(wàn)元匯款單，捐給嫣然醫(yī)院，此事算告一段落。

張雪以及張雪機(jī)車如此炙手可熱，寧王要與之合作，在沈萌看來(lái)，這就是蹭熱點(diǎn)，博眼球，制造流量關(guān)注。在他看來(lái)，雙方一方有電池，另一方擅長(zhǎng)機(jī)車的系統(tǒng)集成，各有各的優(yōu)勢(shì)，且寧德時(shí)代通過(guò)投資向鋰電池下游延伸，但最終效果取決于市場(chǎng)是否會(huì)為合作的成果買單。

不過(guò)，柏文喜認(rèn)為，從合作深度與資源投入來(lái)看，這是真金白銀的"真加持"而非簡(jiǎn)單的熱度營(yíng)銷。首先，新能安已發(fā)布官方合作視頻并確認(rèn)"確定合作"，表態(tài)層級(jí)高于一般的"意向接觸"；其次，雙方合作指向的是技術(shù)門(mén)檻極高的賽道級(jí)電摩，需要深度的電池系統(tǒng)定制開(kāi)發(fā)，而非簡(jiǎn)單的品牌聯(lián)名；再次，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群曾親自主導(dǎo)新能安成立并擔(dān)任董事長(zhǎng)，該公司是寧德時(shí)代兩輪車戰(zhàn)略的核心載體，不會(huì)輕率消耗品牌信譽(yù)。當(dāng)然，張雪機(jī)車當(dāng)前的熱度確實(shí)為合作提供了傳播勢(shì)能，但這是"借勢(shì)"而非"蹭勢(shì)"。雙方的合作基礎(chǔ)是互補(bǔ)的技術(shù)需求與戰(zhàn)略契合，而非單方面的流量收割。

圖源：罐頭圖庫(kù)

據(jù)柏文喜分析，從寧王角度看，與張雪機(jī)車合作，對(duì)新能安以及其自身兩輪車業(yè)務(wù)將產(chǎn)生三重拉動(dòng)。一是品牌升級(jí)效應(yīng)，從"供應(yīng)鏈幕后"走向"技術(shù)品牌前臺(tái)"，提升在高端電摩市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)；二是技術(shù)外溢效應(yīng)，賽道級(jí)電池技術(shù)（高倍率放電、快充）可向通勤電摩、電自產(chǎn)品下放，形成技術(shù)梯度；三是生態(tài)整合效應(yīng)，強(qiáng)化與九號(hào)、小牛等現(xiàn)有客戶的合作粘性，通過(guò)"冠軍背書(shū)"鞏固高端市場(chǎng)地位。此外，這一合作也將為寧德時(shí)代的換電業(yè)務(wù)（小哈換電）提供高端場(chǎng)景驗(yàn)證，形成"高端性能電摩+中端智能電自+基礎(chǔ)換電網(wǎng)絡(luò)"的完整產(chǎn)品矩陣。

其實(shí)，站在張雪機(jī)車角度，從賽道版到民用版，其轉(zhuǎn)型是必然選擇，但這條路并非坦途，挑戰(zhàn)是多方面的。比如，成本管控，賽道級(jí)技術(shù)下放需要平衡性能與價(jià)格，5-8萬(wàn)元定價(jià)已屬高端，如何控制成本實(shí)現(xiàn)盈利是關(guān)鍵；其次是供應(yīng)鏈整合，電摩的核心三電系統(tǒng)（電池、電機(jī)、電控）需要與寧德時(shí)代等供應(yīng)商深度協(xié)同，這對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的系統(tǒng)集成能力提出考驗(yàn)；另外則是品牌認(rèn)知重塑，從"賽道冠軍"到"民用精品"，需要建立售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、渠道體系與用戶運(yùn)營(yíng)能力。

有利因素在于，WSBK奪冠建立了技術(shù)公信力，創(chuàng)始人張雪的個(gè)人IP具有強(qiáng)號(hào)召力，且當(dāng)前國(guó)產(chǎn)高端電摩市場(chǎng)缺乏真正意義上的"性能標(biāo)桿"，存在品類空白機(jī)會(huì)。

你覺(jué)得這款新電摩會(huì)火嗎？歡迎來(lái)評(píng)論區(qū)聊一聊吧。